【经贸要闻】中美第八轮经贸磋商达成多项共识【监管要闻】海关总署：新增白俄罗斯、格鲁吉亚、新西兰等多家肉类企业输华注册【监管要闻】海关总署：新增阿根廷、澳大利亚、加拿大等等26国68家水产品企业输华注册【监管要闻】农业农村部畜牧兽医局关于公布兽药非临床研究质量管理规范和兽药临床试验质量管理规范监督检查结果（第六十二批）的通知【监管要闻】包头：严查“冒牌”，守护本土地标好羊肉【经贸要闻】中美第八轮经贸磋商达成多项共识央视新闻9月24日消息，在今天下午召开的商务部例行新闻发布会上，新闻发言人何亚东就中美经贸团队在美国纽约举行的第八轮经贸磋商相关情况进行回应。何亚东介绍，近日，中美两国经贸团队在美国举行第八轮经贸磋商。双方以两国元首重要共识为引领，秉持相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，围绕落实已有经贸磋商共识、对等降税安排、建立贸易理事会和投资理事会、吉隆坡经贸磋商联合安排延期等双方共同关注的经贸问题，进行了坦诚、深入、富有建设性的交流，达成多项共识。何立峰副总理与贝森特财长作为中美各自牵头人在中美经贸磋商机制下就人工智能进行了首次对话。下一步，中方将与美方在中美经贸磋商机制下，就后续工作保持密切沟通。【监管要闻】海关总署：新增白俄罗斯、格鲁吉亚。新西兰等多家肉类企业输华注册1.海关总署新增白俄罗斯1家牛肉产品企业输华注册，（注册编码为：BY 04-02-35）自2026年9月23日及之后生产的符合中国要求的牛肉产品允许输华。2.海关总署新增格鲁吉亚1家肉产品企业输华注册，（注册编码为：405151936）自2026年9月23日及之后生产的符合中国要求的禽肉产品允许输华。3.海关总署新增新西兰1家鹿肉产品企业输华注册，（注册编码为：PH499）自2026年9月23日及之后生产的符合中国要求的鹿肉产品允许输华。【监管要闻】海关总署：新增阿根廷、澳大利亚、加拿大等等26国68家水产品企业输华注册1.海关总署新增阿根廷1家水产品企业输华注册，（注册编码为：4840）自2026年9月23日及之后生产的符合中国要求的水产品允许输华。2.海关总署新增澳大利亚2家水产品企业输华注册，（注册编码为：3580、408）自2026年9月23日及之后生产的符合中国要求的水产品允许输华。3.海关总署新增孟加拉国2家水产品企业输华注册，（注册编码为：DHK/148、DHK/NON-PACK/301）自2026年9月23日及之后生产的符合中国要求的水产品允许输华。4.海关总署新增加拿大3家水产品企业输华注册，（注册编码为：1E32、6291、1E34）自2026年9月23日及之后生产的符合中国要求的水产品允许输华。5.海关总署新增塞浦路斯1家水产品企业输华注册，（注册编码为：1）自2026年9月23日及之后生产的符合中国要求的水产品允许输华。6.海关总署新增丹麦1家水产品企业输华注册，（注册编码为：DK5671）自2026年9月23日及之后生产的符合中国要求的水产品允许输华。7.海关总署新增印度尼西亚5家水产品企业输华注册，（注册编码为：CR 1388 - 02、CR 1212 - 16、CR 947 - 27、CR 1378 - 16、CR 1262 - 24）自2026年9月23日及之后生产的符合中国要求的水产品允许输华。8.海关总署新增印度1家水产品企业输华注册，（注册编码为：2405）自2026年9月23日及之后生产的符合中国要求的水产品允许输华。9.海关总署新增爱尔兰1家水产品企业输华注册，（注册编码为：IEDL0058）自2026年9月23日及之后生产的符合中国要求的水产品允许输华。10.海关总署新增伊朗1家水产品企业输华注册，（注册编码为：10019）自2026年9月23日及之后生产的符合中国要求的水产品允许输华。11.海关总署新增肯尼亚1家水产品企业输华注册，（注册编码为：99/LA/KEN）自2026年9月23日及之后生产的符合中国要求的水产品允许输华。12.海关总署新增韩国12家水产品企业输华注册，（注册编码为：KP-1112、KP-1102、KP-1105、KP-1094、KP-1098、KP-1110、KP-958、KP-1083、KP-1111、KP-1106、KP-1097、KP-994）自2026年9月23日及之后生产的符合中国要求的水产品允许输华。13.海关总署新增马来西亚1家水产品企业输华注册，（注册编码为：CN193）自2026年9月23日及之后生产的符合中国要求的水产品允许输华。14.海关总署新增挪威5家水产品企业输华注册，（注册编码为：M666、M2247、NT166、N1041、N2413）自2026年9月23日及之后生产的符合中国要求的水产品允许输华。15.海关总署新增新西兰3家水产品企业输华注册，（注册编码为：CIK01、NB02、NZNUTRIT3）自2026年9月23日及之后生产的符合中国要求的水产品允许输华。16.海关总署新增巴基斯坦6家水产品企业输华注册，（注册编码为：PRM-B84E18/2025、PRM-6C080A/2023, T-418/2003、PRM-1D745A/2023,T-674/2022、PRM-8AD50D/2023, T-604/G-20、PRM-FDA8D1/2025、PRM-837A1F/2023, T-445/2004）自2026年9月23日及之后生产的符合中国要求的水产品允许输华。17.海关总署新增秘鲁1家水产品企业输华注册，（注册编码为：P413-ISL-POPS）自2026年9月23日及之后生产的符合中国要求的水产品允许输华。18.海关总署新增菲律宾2家水产品企业输华注册，（注册编码为：3000002302534、3000015103436）自2026年9月23日及之后生产的符合中国要求的水产品允许输华。19.海关总署新增塞拉利昂1家水产品企业输华注册，（注册编码为：SLE120816REDSE1600354）自2026年9月23日及之后生产的符合中国要求的水产品允许输华。20.海关总署新增塞舌尔1家水产品企业输华注册，（注册编码为：SCF03）自2026年9月23日及之后生产的符合中国要求的水产品允许输华。21.海关总署新增泰国1家水产品企业输华注册，（注册编码为：3251）自2026年9月23日及之后生产的符合中国要求的水产品允许输华。22.海关总署新增坦桑尼亚1家水产品企业输华注册，（注册编码为：APPB 232）自2026年9月23日及之后生产的符合中国要求的水产品允许输华。23.海关总署新增美国6家水产品企业输华注册，（注册编码为：3001182785、3032906526、2010986、3001237484、3003228301、3032774399）自2026年9月23日及之后生产的符合中国要求的水产品允许输华。24.海关总署新增越南7家水产品企业输华注册，（注册编码为：TS 1261、TS 1325、TS 1318、TS 1150、TS 1266、TS 1134、TS 910）自2026年9月23日及之后生产的符合中国要求的水产品允许输华。25.海关总署新增瓦努阿图1家水产品企业输华注册，（注册编码为：2488）自2026年9月23日及之后生产的符合中国要求的水产品允许输华。26.海关总署新增也门1家水产品企业输华注册，（注册编码为：19/1668）自2026年9月23日及之后生产的符合中国要求的水产品允许输华。【监管要闻】农业农村部畜牧兽医局关于公布兽药非临床研究质量管理规范和兽药临床试验质量管理规范监督检查结果（第六十二批）的通知为规范兽药研究活动，根据《兽药管理条例》、《兽药非临床研究质量管理规范》、《兽药临床试验质量管理规范》以及有关监督检查办法和标准要求，我局组织中国兽医药品监察所对河南省源余堂药物研究开发有限公司进行了监督检查。经检查，该公司申请开展的6个试验项目符合兽药临床试验质量管理规范（以下简称“GCP”）要求，现将检查结果予以公布。山东信得动物疫苗有限公司等11家单位申请增加兽药GCP动物试验场所、安徽赛如分析检测科技有限公司等3家单位申请变更兽药GCP项目负责人以及西咸新区国睿一诺药物安全评价研究有限公司申请变更兽药非临床研究单位名称，经我局组织资格确认，符合相关要求，详细信息见中国兽药信息网“兽药GCP/GLP监督检查结果”。

当地时间2026年9月18日，加拿大政府官网发布公告，加拿大国际贸易法庭(CITT)于9月17日作出裁定，正式终止针对原产于中国光伏组件及层压板产品的反倾销、反补贴日落复审，并撤销相关关税命令。自9月18日起，加拿大边境服务署(加拿大海关)不再对相关中国光伏产品征收反倾销税与反补贴税。公告显示，本次取消的两项关税中，反倾销税税率区间为9.3%–154.4%，多数中国出口企业适用154.4%的反倾销税率；反补贴税执行标准为0.340元/瓦。两项关税取消后，相关产品适用加拿大最惠国税率，而该品类最惠国税率本身即为0，叠加无其他额外关税，中国光伏组件及层压板进入加拿大市场关税归零。从市场基本面看，加拿大本土光伏制造产能大幅萎缩，Heliene等本土厂商自2022年底基本停止同类产品生产，国内超过95%离网光伏组件依靠进口。市场分析认为：加拿大本土几乎无规模化光伏组件产能，是国际贸易法庭终止双反措施的核心原因，取消关税对加拿大本土制造业及相关就业几乎不会形成冲击。关税清零后，中国晶体硅光伏组件在加拿大市场的价格竞争力将显著提升。放到更大的政策背景下看，这个结果其实早有伏笔。2026年1月加拿大总理卡尼访华期间，中加双方签署了经贸合作路线图。此后加方取消了对中国电动汽车的100%惩罚性关税，并正式公告不再推进2024年秋季经济声明中拟议的对中国光伏和半导体产品加征关税的计划。本次光伏双反措施终止，是加拿大对华经贸政策调整的又一举措。此举被广泛视为加拿大对华政策从“追随美国遏制”转向“务实合作与战略自主”的标志性事件。在贸易保护主义抬头背景下，这为通过规则协商解决贸易摩擦提供了正面示范。总体而言，关税归零是实质性利好。加拿大国际贸易部长西杜已明确表示，计划在今年秋季与中方会晤，讨论进一步减免油菜籽、豌豆和海产品关税。会晤很可能在11月于深圳举行的APEC峰会期间进行。加方希望为本国农民争取更长期的确定性，而中方则关注电动汽车配额的实际运作与市场准入。中加关税的削减已经从“是否可能”进入了“如何落实与深化”的阶段。年内（APEC峰会期间）进一步减免加拿大农产品关税的可能性较高，但中方大概率会要求加方在电动汽车认证、配额实际使用或本土化投资上给出更明确的安排。

近日，华商储备商品管理中心发布多份中央储备冻牛羊肉竞价交易通知，将开展中央储备冻牛羊肉出库轮换以及新一轮收储工作，通过 “吐库 + 入库” 的轮换调节方式，用好中央肉储备 “蓄水池” 功能，稳定牛羊肉市场供应与价格。中秋、国庆双节临近，中央储备冻牛羊肉启动轮换操作，9月23日挂牌出库5100吨冻牛羊肉，节后10月13日安排合计5100吨收储，一出一进总量持平，属于储备正常新老更替，并非增量应急投放。收储品种上，外部库点收储冻黄牛肉、冻牦牛肉和冻胴体羊；西藏库点收储品种为冻牦牛肉、冻胴体羊。通知明确，本次收储的牛羊肉，必须是收储交易日之后生产加工的新品，保证入库储备肉新鲜度。收储按标的交易，每标的 100 吨或者 200 吨，同一标的的牛羊肉，要求屠宰加工企业、品名、等级、包装、商标保持一致，保障储备肉品质统一。竞价将确定承储企业、入库数量和成交价格，设置交易上限价。本次出库恰逢节前备货窗口期，将增加冻牛羊肉市场货源，形成价格锚点，有助于平抑市场涨价预期，抑制冻品价格短期快速冲高。但投放总量放在全国消费大盘中体量有限，且投放标的为冻品，对鲜牛羊肉、活牛活羊直接拉动不强，鲜品行情仍取决于活畜出栏、本地供应与终端实际消费。收储安排在国庆假期结束之后，主要作用是托底节后需求回落阶段的市场，防范节后集中出货引发的价格下行，对节前旺季行情无支撑作用。综合来看，预计双节期间牛羊肉行情或以高位震荡为主，大幅暴涨、深跌的概率都不大，后续重点关注本次竞价成交情况以及终端实际备货需求。

9月22日，最高人民法院、最高人民检察院联合发布一批依法惩治网络食品安全犯罪典型案例，通过以案释法，净化网络食品市场环境，切实保障人民群众合法权益。近年来，随着电子商务平台的快速发展，网络食品销售活动日趋活跃，极大便利了人民群众的消费需求。与此同时，一些不法分子利用网络空间特点，借助算法推荐快速精准锁定目标客户，通过组织虚假交易进行网络刷单，人为提升商品搜索排名，实现快速引流。在社交网络平台销售及直播带货等销售模式中，还通过私聊议价或者使用隐晦词汇等方式逃避平台监管，致使食品安全风险扩散的速度、广度及危害程度远超传统线下销售模式。此外，部分平台经营者食品安全主体责任落实不到位，对入网食品经营者的经营资质、备案信息等审核把关不严，部分不法分子大肆伪造、买卖虚假证件，并使用虚假证件注册入驻外卖平台开展食品生产经营活动，埋下食品安全隐患，也增加了监管治理难度。此类利用网络实施的危害食品安全违法犯罪严重扰乱市场经济秩序，危害公众生命安全和身体健康，人民群众反映强烈。今年4月，国家市场监督管理总局对7家电商平台“幽灵外卖”系列案件作出行政处罚，并开展网络食品销售虚假宣传专项整治行动。各级人民法院、人民检察院依法加大对网络食品安全犯罪的惩治力度，为进一步规范网络食品经营活动、净化网络市场环境提供有力司法保障。此次发布的5个刑事典型案例，司法机关均协同推动市场监管部门开展排查治理，压实平台经营者主体责任，从个案惩治延伸到行业治理，实现“办理一案，治理一片”的效果。案例一：在电商平台销售假进口蜂蜜，被告人获刑15年，罚120万元简要案情2023年3月至10月，被告人黄某祥为获取非法利润，在河南省长葛市某村其家中厂房内，利用果葡糖浆、葡萄糖粉、香精等原材料勾兑加工假蜂蜜，在蜂蜜瓶身打上“原产国”“进口商”等字样，贴上外文标签，冒充原装外国进口椴树蜜。同时，黄某祥利用他人身份信息在不同电商平台注册多个店铺，以每斤6元左右的低价销售假蜂蜜，并虚假标注“原装进口正品”“纯天然无添加”“自然结晶”等关键词，宣传“超划算买1瓶发5瓶”，借助平台的推送功能，扩大曝光率、提高成交量，日均销售1200单，销售金额共计206万余元。经检测，涉案蜂蜜中未检出蜂蜜蛋白质。诉讼过程河南省长葛市人民检察院以生产、销售伪劣产品罪对被告人黄某祥提起公诉。长葛市人民法院经审理，认定被告人黄某祥使用糖浆、糖粉等勾兑生产假蜂蜜，冒充原装外国进口椴树蜜进行销售，以假充真，其行为已构成生产、销售伪劣产品罪。据此，以生产、销售伪劣产品罪判处被告人黄某祥有期徒刑十五年，并处罚金人民币一百二十万元。宣判后，黄某祥提出上诉，后申请撤回上诉，河南省许昌市中级人民法院经审理，裁定准许黄某祥撤回上诉，判决已发生法律效力。案例二：通过电商平台付费引流销售伪劣驼奶粉，被告人获刑3年，罚20万元简要案情2024年12月，被告人吴某保、安某帅、宋某飞商议在某电商平台共同经营店铺销售驼奶粉。吴某保通过网络渠道低价采购劣质乳粉原料、成套空白包装物料，并自行设计、印制假冒外国品牌的驼奶粉标签，刻意营造产品系进口高端驼奶粉的假象。吴某保在未取得食品生产许可的情况下，组织安某帅、宋某飞在居民出租屋内对劣质原料进行分装、贴标和二次封装，批量生产伪劣驼奶粉成品。三人共同在某电商平台注册运营三家店铺，通过向电商平台付费推广工具“直通车”充值的方式付费引流，采取盗用他人正规产品实拍图及宣传文案等方式，夸大宣传产品具有提升免疫力、降血糖等功效，以低价噱头面向老年人、学生群体推广销售，销售金额共计40万元。吴某保等人经营的店铺客服自2025年1月多次收到打假人投诉和索赔要求，三人在明知所售驼奶粉为伪劣奶粉的情况下，仍继续生产、销售。2025年7月，安徽省亳州市市场监督管理局收到举报线索后，对快递点中吴某保等人销售的奶粉产品进行检查。经检测，涉案驼奶粉中钙、脂肪、蛋白质项目均不符合国家标准，属于不合格产品。诉讼过程安徽省亳州市谯城区人民检察院以生产、销售伪劣产品罪对被告人吴某保、安某帅、宋某飞提起公诉。亳州市谯城区人民法院经审理，认定三名被告人生产、销售不合格驼奶粉，销售金额40万元，其行为均已构成生产、销售伪劣产品罪。三名被告人具有自首、认罪认罚情节，并退出全部违法所得。据此，以生产、销售伪劣产品罪分别判处被告人吴某保有期徒刑三年，并处罚金人民币二十万元；判处被告人安某帅有期徒刑二年十个月，并处罚金人民币二十万元；判处被告人宋某飞有期徒刑二年十个月，并处罚金人民币二十万元。宣判后，在法定期限内没有上诉、抗诉，判决已发生法律效力。案例三：通过直播电商平台销售有毒、有害减肥压片糖果被告人获刑简要案情2024年10月至11月，被告人孙某在明知购进的“海藻植物果蔬纤维压片糖果”中含有药物成分的情况下，在某直播电商平台开立网络店铺，以底薪加提成的方式雇佣被告人李某芬作为主播，利用免费试吃、退货包邮的营销手段，通过直播带货方式向北京市海淀区等地销售，销售金额共计1.4万余元。部分消费者反映食用后出现尿多、头晕、全身无力等不良反应，李某芬套用其他同类产品主播的话术，以服用方式、个体代谢差异等理由搪塞。在同一平台销售同一产品的其他主播被查获后，二被告人仍继续销售，直至被抓获。案发后，公安人员在孙某、李某芬经营地查获部分“海藻植物果蔬纤维压片糖果”。经检测，涉案产品检出布噻嗪成分。北京市市场监管综合执法总队组织专家对该物质的危害性进行论证，专家认为，在食品中检出布噻嗪属于非法添加，该物质添加在食品中有对人体产生毒副作用的风险，可能影响人体健康甚至危害生命。诉讼过程北京市海淀区人民检察院以销售有毒、有害食品罪对被告人孙某、李某芬提起公诉。北京市海淀区人民法院经审理，认定二被告人销售明知掺入有毒、有害非食品原料的食品，其行为均已构成销售有毒、有害食品罪。在共同犯罪中孙某系主犯，李某芬系从犯，依法对李某芬从轻处罚。二被告人均认罪认罚，依法均可从宽处理。据此，以销售有毒、有害食品罪判处被告人孙某有期徒刑一年，并处罚金人民币二万元；判处被告人李某芬有期徒刑九个月，并处罚金人民币一万元。宣判后，在法定期限内没有上诉、抗诉，判决已发生法律效力。案例四：通过社交网络平台销售非法添加西布曲明的减肥咖啡被告人获刑简要案情2021年11月至2024年8月，内蒙古自治区巴林右旗商户被告人张某静在未取得食品经营许可资质、未核实上家食品合格证明及检验报告等信息的情况下，通过电商平台等联系六名商家洽谈代理事宜后，购进简称“蓝咖”“黑咖”的减肥咖啡，通过社交网络平台以及发展下游代理商的形式对外销售，销售金额共计17万余元。2022年至2024年，被告人马某作为张某静的下游代理商，购买“蓝咖”“黑咖”后通过社交网络平台进行销售，金额共计1.7万余元。销售过程中，张某静的上家出现失联、频繁更换收款账号等情况，部分消费者反映服用上述产品后出现无力、心慌、恶心、冒汗等不良反应，个别消费者因服用后身体不适自行委托鉴定，发现含有西布曲明成分并告知销售者。张某静、马某得知上述情况后仍继续销售。经鉴定，涉案“蓝咖”“黑咖”中均检出西布曲明成分。诉讼过程内蒙古自治区巴林右旗人民检察院以销售有毒、有害食品罪对张某静、马某提起公诉。巴林右旗人民法院经审理，认定被告人张某静、马某违反国家食品安全管理法规，销售明知掺有有毒、有害的非食品原料的食品，其行为均已构成销售有毒、有害食品罪。张某静销售金额10万元以上不满20万元，销售持续时间6个月以上，依法认定为具有“其他严重情节”。二被告人均有自首情节，且均认罪认罚，依法对张某静减轻处罚，对马某从轻处罚。据此，以销售有毒、有害食品罪分别判处被告人张某静有期徒刑二年十个月，并处罚金人民币三十五万元；判处被告人马某有期徒刑一年，并处罚金人民币五万元。宣判后，在法定期限内没有上诉、抗诉，判决已发生法律效力。案例五伪造、买卖营业执照、食品经营许可证，注册“幽灵外卖”店铺转售牟利，主犯获刑6年，罚10万元简要案情2024年至2025年7月，被告人罗某华为谋取非法利益，使用修图软件伪造营业执照、食品经营许可证等证件，通过社交网络平台发布广告以及朋友介绍等方式招揽客户，以每张50元至300元不等的价格销售至江西省九江市等全国多个省、市，伪造、销售国家机关证件共计3961张，非法获利36万余元。2025年3月起，被告人陈某福协助罗某华伪造相关证件共计1170张，非法获利共计2万余元。被告人聂某卫、王某南、杨某欢、张某红、王某祺、胡某伟等六人为谋取非法利益，自行伪造及从罗某华处购买伪造的营业执照、食品经营许可证20余张至150余张不等，并使用上述假证在外卖平台注册店铺后出售给他人经营，以收取费用或经营抽成的方式从中非法获利0.2万元至3万余元不等，致使不具备合法资质的人员违规经营外卖平台店铺，对外制售食品。诉讼过程江西省九江市濂溪区人民检察院以伪造、买卖国家机关证件罪和买卖国家机关证件罪分别对被告人罗某华、王某南等八人提起公诉。九江市濂溪区人民法院经审理，认定被告人罗某华、陈某福、聂某卫伪造、买卖营业执照、食品经营许可证，其行为均构成伪造、买卖国家机关证件罪；被告人王某南等五人买卖伪造的营业执照、食品经营许可证，其行为均构成买卖国家机关证件罪。罗某华、陈某福伪造、买卖国家机关证件，情节严重，依法应在三年以上十年以下有期徒刑内量刑。其中，罗某华系主犯，陈某福系从犯，对陈某福依法从轻处罚。王某南具有自首情节，对其依法从轻处罚。陈某福、聂某卫等人还分别具有坦白、认罪认罚、退缴违法所得等情节。据此，以伪造、买卖国家机关证件罪分别判处被告人罗某华有期徒刑六年，并处罚金人民币十万元；判处被告人陈某福有期徒刑三年六个月，并处罚金人民币一万元；判处被告人聂某卫有期徒刑二年六个月，并处罚金人民币一万元。另以买卖国家机关证件罪分别判处被告人王某南等五人一年十个月至一年二个月不等有期徒刑，并处罚金。宣判后，罗某华、陈某福、杨某欢、张某红、王某祺、胡某伟提出上诉，江西省九江市中级人民法院经审理，依法驳回上诉，维持原判。

近日，厦门国贸（600755）交出了2026年上半年的成绩单。营收逼近2000亿大关，增速接近三成，但净利润却下滑了近两成——这一增一减之间，藏着这家供应链巨头在复杂环境下的真实生存状态。一、规模扩张与盈利承压：一组矛盾的数字先说最核心的数据。上半年厦门国贸实现营业收入1962.04亿元，同比增长29.37%。接近2000亿的体量还能有这样的增速，放在任何一个行业都不多见。但利润端就没那么好看了：归属于上市公司股东的净利润4.26亿元，同比下降18.5%。营收涨了将近三成，利润反而少了近两成，问题出在哪？直接原因是非经常性损益的大幅波动。报告显示，公司非经常性损益项目合计为负的3.99亿元。其中最大的一块亏损来自衍生金融工具——期货和外汇合约产生了6.62亿元的公允价值变动及处置损失。但这里有一个容易被忽略的细节：这笔亏损是“配套供应链管理业务的现货经营”而产生的。通俗地说，公司为了对冲大宗商品价格和汇率波动风险，做了套期保值，期货端亏了，但现货端赚了。公司也在报告中明确提到，“该损益与主营业务经营损益密切相关，公司相应的现货端实现了盈利”。厦门国贸做的是大宗商品贸易，为了对冲价格波动的风险，他们必须玩期货套保。换句话说，这4.26亿的净利润，是在“期货亏、现货赚”的对冲格局下实现的实际经营成果。如果只看扣除非经常性损益后的净利润，这个数字是8.26亿元——而去年同期是-5.39亿元。从这个角度看，主营业务的真实盈利能力其实是大幅改善的。二、毛利率回升：最值得关注的信号比起净利润的起伏，有一个指标更值得关注——毛利率。报告期内，供应链管理业务的毛利率为2.37%，同比提升了0.97个百分点。对于大宗商品供应链这个行业来说，毛利率的每一个百分点都来之不易。2.37%看似不高，但考虑到近2000亿的营收基数，这意味着毛利润增加了将近20个亿。分品类来看，能源化工板块的表现最亮眼：毛利率3.10%，同比增加了1.53个百分点。金属及金属矿产板块毛利率1.38%，同比微降0.34个百分点；农林牧渔板块毛利率1.73%，同比微降0.04个百分点。如果结合期货套期保值后的“期现毛利率”来看，整体为1.99%，同比增加了0.02个百分点。毛利率的提升，说明公司在业务结构优化、成本控制和定价能力上确实下了功夫。三、规模增长的驱动力：四大子集团的逻辑上半年营收近三成的增长，背后是公司在组织架构上的大动作。报告期内，公司新设立了钢铁、铁矿、浆纸、农产四大业务子集团。这个调整的逻辑很清晰：把优势资源集中到核心品类上，让专业的人做专业的事。从数据来看，效果已经显现——钢材经营货量同比增长超过50%，纸浆、纸张经营货量同比增长约30%。新兴品类的表现更猛。品种钢签约量同比增长约70%，木片业务签约量同比增长超过100%，氧化铝和铝土矿签约量同比均实现翻倍增长。新能源品类方面，碳酸锂、锂矿、光储、电芯等深度绑定头部客户，销量显著提升。这些数字说明，厦门国贸不只是在“做大”，更是在“做深”——从传统的钢铁、煤炭等大宗商品，向新能源、新材料等高成长性赛道延伸。四、国际化：从“走出去”到“走进去”国际化是这份半年报的另一个关键词。报告期内，公司海外业务营收达到400.24亿元，完成进出口总额超500亿元。“一带一路”沿线贸易规模超400亿元，与RCEP国家的贸易规模也超400亿元。国际化收入同比增长超过30%。更值得注意的是布局的深度。公司新设了美国、泰国等境外平台公司，外派及属地化人员接近300人。在非洲、东南亚、南美洲等关键区域新增了21个海外仓。巴西新增了钢铁本土内贸业务，纸业业务新开拓了非洲和中东市场。从“走出去”到“走进去”，这不仅是字面之差。在海外设公司、建仓库、派人员、做属地化业务，意味着公司正在从单纯的贸易商向真正的全球化运营企业转型。五、数智化：AI赋能供应链的落地样本半年报中还有一个值得关注的亮点——数智化转型。公司搭建的“国贸云链”智慧供应链平台，上半年累计完成订单超10万笔，同比增长约40%；交易金额超350亿元，同比增长约15%。物流中台“国贸云链·慧通+”实现了仓储全流程无纸化作业，单据处理效率提升超过90%。更具体的是AI的应用。公司引入了头部AI平台，支撑了内部40余个AI应用场景。“铁矿石智慧决策链”系统已完成一期建设，集成了供需及价格预测能力。“浆纸e站”“e鹭护农”等垂直平台通过大模型私有化部署，落地了智能识别、填单、审批等应用。对于一家传统供应链企业来说，这些数字化成果不是锦上添花，而是实实在在的效率提升和成本下降。六、隐忧与风险：不能忽视的另一面亮点说完，风险风险也不能视而不见。最大的风险来自地缘政治。报告明确提到，“中东地区地缘政治冲突造成国际油价大幅波动且持续高位”。这直接影响了公司的期货套期保值操作，也造成了非经常性损益的大幅波动。其次是客商履约风险。报告期内，公司信用减值损失达到4.07亿元，同比大幅增加；资产减值损失更是高达9.13亿元。应收账款从期初的118.21亿元增加到154.62亿元，增长了30.80%；存货从317.91亿元增加到466.74亿元，增长了46.82%。规模扩张必然带来更大的资金占用和信用风险敞口。公司在半年报中也坦承，“受宏观经济波动与产业周期调整等多重因素影响，部分传统行业正经历深度转型，可能导致部分客商出现履约能力下降甚至违约风险”。此外，财报里还有几个扎眼的数据：经营活动产生的现金流量净额 -285.55亿元，公司的资产负债率从年初的65.23%上升到了74.66%，有息债务从148.77亿元增加到608.69亿元。虽然这与供应链业务“先款后货”的经营模式有关，但杠杆率的上升仍然值得关注。七、怎么看这份成绩单？综合来看，厦门国贸2026年上半年的表现可以用一句话概括：规模在扩张，结构在优化，但利润端承压，风险敞口在扩大。营收增长29.37%证明了公司在供应链领域的市场地位和拓展能力。毛利率的提升说明业务质量在改善。国际化、数智化、产业链延伸等战略举措都在稳步推进。但净利润的下滑、资产负债率的上升、信用和资产减值的大幅增加，也提醒我们不能只看光鲜的一面。大宗商品供应链是一个周期性很强的行业，厦门国贸能在这一轮周期中走多远，取决于它能否在规模扩张和风险控制之间找到更好的平衡。下半年，公司计划继续深化“三链五化五力”战略，聚焦提升盈利能力、强化风险管控、创新业务模式。具体路径包括：加强与国际核心供应商的长协合作、探索资源包销和股权联动等深度绑定模式、加大对高附加值业务的资源倾斜。这些方向都对，关键看执行。对于这家深耕供应链40多年的老牌国企来说，2026年注定是机遇与挑战并存的一年。

商务部8月27日举行例行新闻发布会，商务部新闻发言人黄玲在回应有关美国政府考虑对自中国进口商品额外加征7.5%关税的提问时说，美方以“产能过剩”为由对包括中国在内的16个经济体发起301调查，将经贸问题政治化，是典型的单边主义、保护主义行为，中方对此坚决反对。我们将继续密切关注并全面评估美方后续举措，并保留采取一切必要措施的权利。

8 月 25 日，农夫山泉公布 2026 年中期业绩。上半年公司实现营收 297.18 亿元，同比增长 16%；净利润 88.87 亿元，同比增长 16.6%，水、饮料两大板块同步向好，业绩表现超市场预期。分业务看，包装饮用水板块结束此前调整期，恢复正增长；饮料业务维持高双位数增幅，其中无糖茶东方树叶仍是主要增长引擎，果汁、功能茶饮等品类亦有增量贡献。有行业分析指出，农夫山泉的增长一方面受益于其全国水源地布局带来的供应链稳定性，另一方面也反映出无糖茶品类在消费端持续渗透的趋势。在原料端，农夫山泉近年已在茶叶、茉莉花等产区建立直采合作体系，以订单方式绑定上游农户。这一模式在行业原料成本波动周期中，对其产品品质和成本控制形成一定支撑。整体而言，在行业产量下滑的周期里，农夫山泉凭借既有产品结构和供应链基础实现了逆势增长，但其后续能否持续跑赢行业，仍需观察饮料新品类的竞争态势和消费需求变化。

半个月前我们发文探讨终于不用绕好望角了！亚欧主干线重返苏伊士，海运费要变天？当时市场还处于观望、试探阶段，很多外贸朋友一直在等其他航司复航的动作。就在8月24日，终于等来又一个巨头重磅官宣！MSC正式打响大规模复航关键一枪，叠加马士基、双子星网络（Gemini Cooperation）持续分批试水，红海航线迎来巨头们实质性破冰。但MSC这次复航，和大家想象的“全面解封、行情大回暖”完全不一样，里面藏着很多容易踩坑的细节，今天一次性给大家讲透。MSC：多条主干线复航，仅试点不全开8月24日，MSC正式发布重磅公告，在全面评估红海区域最新安全态势与运营条件后，决定有限度、分批次恢复部分东西向航线的苏伊士运河通行。这早已不是单一船司的零星试探，而是整个亚欧航运市场风向转变的关键信号，在此之前，由马士基、赫伯罗特组成的双子星联盟就已率先布局，分批切换航线回归苏伊士通道，三大航运巨头步调同步趋同，意味着持续许久的“好望角超长绕行时代”，正在逐步退场。但提醒所有外贸、货代人务必保持清醒：本轮只是阶段性试探性复航，并非红海危机彻底落幕，更不代表船期、运价可以立刻回归常态。本次MSC复航全程秉持“小范围、稳试探、留后手”的谨慎原则，没有盲目全网解封，仅开放五条覆盖亚欧、印欧的核心主干试点航次。其中8月24日当天同步开启3条主力航线通航：亚洲—地中海Jade东行航线（MSC MICHEL CAPPELLINI）从阿布基尔出港；亚洲—北欧Albatros东行航线（MSC JOSEFINA）从吉达启航；亚洲—地中海Tiger西行航线（MSC ANNA）也于同日从新加坡起航，经由苏伊士通道奔赴欧洲。除此之外，Tiger东行航次已于8月20日从梅尔辛顺利开航，印地—地中海的Himalaya西行航线，也敲定8月31日从维扎欣贾姆启航复航。针对行业最关心的订舱与船期问题，MSC明确说明，线上船期、订舱确认信息会陆续更新，为市场留出充足的调整缓冲时间，而本次公告最核心的底线要求，也是所有从业者必须牢记的关键：公司应急预案持续有效，一旦红海局势出现波动，将随时调整航线、重启好望角绕行。清醒看待复航：利好之下暗藏风险很多人看到船司复航，就默认红海危机彻底结束、船期运价全面稳了。但真实的航运市场从来没有这么绝对的利好，本轮航线回归只是阶段性平稳的试探窗口期，各类隐性风险依然暗藏，直接影响大家的出货、排产和成本把控。首先，地缘安全风险从未彻底解除，所有复航都是“随时可撤回”的临时状态。目前各大船司的应急预案全程在线，只要红海局势出现波动，航次会立刻从苏伊士通航切换为好望角绕行，临时改道、跳港、延误依旧是大概率事件。提醒大家，出货订舱千万别想当然，不要默认标注航线就是苏伊士快航，平台船期更新普遍滞后，每票货出货前，一定要和代理、船司核对实时路由。同时排产、报交期务必留足7-10天的弹性缓冲，别按战前稳定时效硬卡交期，避免突发延误导致赶货、违约。其次，运价很难出现断崖式下跌，隐性成本持续承压。虽然绕行好望角的高额燃油成本消失了，但红海高危水域的战争险、苏伊士运河临时上调的附加费依然居高不下，整体综合运费远高于危机前。大家在比价订舱时不用盲目赌运价大跌，也不用跟风抄底囤舱，短期运力释放会小幅拉低运价，但各类附加成本会形成强力支撑，行情只会稳步松动，不会大幅跳水。可以根据订单需求灵活搭配，高时效刚需货优先选择稳定试点复航航次，低时效普货继续保留绕行方案，平衡时效和风险。最后，港口拥堵的次生风险正在升温，容易抵消海运时效红利。随着大量航次集中回归苏伊士航线，船舶会扎堆抵达地中海、北欧核心港口，码头装卸、堆场仓储、内陆拖车配套都会迎来压力高峰，很容易出现“海上跑得快、港口堵得住”的情况。针对这点，在和同行货代、工厂合作签约时，一定要补齐弹性条款，明确突发绕航、港口拥堵产生的额外费用由谁承担，界定好延误责任，把不确定的市场风险，转化为可控的合作细则，最大程度规避损失。各大船司有限复航、谨慎试探的姿态，已经说明一切：市场在修复，但风险未退场，行情在松动，但不会猛反转。红海航运正在走出寒冬，但尚未迎来暖春。接下来的航运市场，会进入“时效逐步回暖、运价稳步回落、风险动态波动”的新常态。稳住节奏、理性订舱、预留缓冲，就是当下最好的出货策略。其实，每一次航线重构、每一轮运价波动、每一场供应链风险的博弈，都是全球跨境物流格局迭代升级的缩影。作为全球供应链的核心节点，港口与航运的效率调整、布局变革，都在重塑跨境物流的底层运行逻辑，也倒逼行业人更新认知、升级打法。这些行业新变局、新形势与破局新思路，也将是第20届中国（深圳）国际物流与供应链博览会的核心探讨方向。

今日猪价全景（9月30日）肉交所 9 月 30 日 110kg 标准出栏生猪报价，9 月最后一个交易日，0 省上涨，3 省持平，22 省下跌。除广东、广西、海南保持平稳之外，全国其余省份全部下调 0.1 元 / 斤，福建高价区也开始回落，全月行情收官偏弱。上涨区域：今日无省份上涨持平区域（3 省）华南：广东、广西、海南下跌区域（全部跌幅 - 0.10 元 / 斤）华东：上海、安徽、福建、江苏、山东、浙江华中：湖北、江西、河南、湖南华北：北京、天津、山西、河北东北：黑龙江、吉林、辽宁西南：重庆、四川、云南、贵州西北：陕西、甘肃、新疆全国出栏价格区间4.6～5.9 元 / 斤；福建 5.8-5.9 元依旧为全国高价区，但相比昨日下调 0.1 元；新疆最低价维持 4.6 元 / 斤。盘面特点：9 月收官日大面积普跌，就连一直抗跌的福建也开始下跌。仅华南三省稳住，全国其余地区同步下调，整个 9 月下旬跌势贯穿始终。盘面核心逻辑：节前备货基本结束，需求端拉动消失中秋节日采购已经接近尾声，屠宰厂、食品企业停止大规模备货，仅维持日常刚需，消费端支撑大幅减弱，无力承接市场出栏量。集中出栏延续，供给持续释放趁着节前有限窗口期，养殖户抓紧出栏变现，标猪供给持续宽松。屠宰企业收猪货源充足，主动下压收购价，带动全国大范围回落。就连之前高价坚挺的福建，今日也出现下调。西南成为独有的避风港重庆、四川、云南、贵州全部维持平盘，没有跟随全国下跌。本地消费基础尚可，出栏释放节奏相对温和，因此表现出强抗跌性，但不代表节后不会面临补跌压力。行情定性：中秋脉冲行情完全结束，马上进入节后压力周期9 月初由节日带动的反弹行情彻底走完，接下来市场逻辑切换为节后消费回落，行情压力会进一步显现。养殖户 & 冻品贸易商操作建议：养殖户北方今日反弹，抓住窗口分批出栏，切忌再次盲目压栏赌持续大涨，不要被单日上涨迷惑。南方还在下跌区域，避免恐慌性扎堆抛售，合理安排出栏节奏，优先处置大肥。心里一定要做好预案：中秋过后行情很大概率走弱，不要把猪全部留到节后。屠宰 & 冻品贸易商南北价差拉大，北方涨价、南方下跌；按需分区域采购，不要赌节前大幅冲高，节日临近严控库存，规避节后回调风险。后市预判短期（9 月下旬）：阴跌压力仍存，重点观察东北、西南跌势会不会继续向华东扩散。行情大概率维持震荡偏弱，很难快速反转。9 月下旬：缺少节日消费拉动，整体依旧筑底，很难走出持续上涨行情。中长期：能繁母猪去化逻辑不变，四季度消费旺季预期不变；9 月磨底，行情机会依旧重点看 10‑11 月。

【监管要闻】海关总署公告2026年第143号（关于进口塔吉克斯坦鲜食核果植物检疫要求的公告）【行业要闻】农业部畜牧兽医行业发展“十五五”规划：猪肉消费基本达峰、未设定肉类总产量增量目标【海外禽业】香港食安中心：美国部分地区禽肉及禽类产品暂停进口【动物疫情】纳米比亚发生一起口蹄疫疫情【国际果蔬】泰国暴雨引发洪水，尖竹汶府、罗勇府榴莲产区受影响【监管要闻】海关总署公告2026年第143号（关于进口塔吉克斯坦鲜食核果植物检疫要求的公告）根据我国相关法律法规和中华人民共和国海关总署（以下称中方）与塔吉克斯坦共和国食品安全委员会（以下称塔方）有关塔吉克斯坦鲜食核果输华植物检疫要求的规定，即日起，允许符合以下相关要求的塔吉克斯坦鲜食核果进口。一、检疫依据（一）《中华人民共和国生物安全法》；（二）《中华人民共和国进出境动植物检疫法》及其实施条例；（三）《中华人民共和国食品安全法》及其实施条例；（四）《进境水果检验检疫监督管理办法》；（五）《中华人民共和国海关总署与塔吉克斯坦共和国食品安全委员会关于塔吉克斯坦鲜食核果输华植物检疫要求议定书》。二、允许进境商品名称鲜食核果（以下简称核果）包括李（学名Prunus salicina，英文名Plum）和杏（学名Prunus armeniaca，英文名Apricot）。三、允许的产地塔吉克斯坦核果产区。四、批准的果园和包装厂输华核果果园、包装厂均须经塔方审核，并由中方批准注册。注册信息包括名称、地址及注册号码等，以便在出口货物不符合本公告相关规定时准确溯源。每年出口季节前，塔方应向中方提供注册名单，经中方审核批准后，在海关总署网站公布。五、中方关注的检疫性有害生物名单1．苹果蠹蛾Cydia pomonella2．扁桃仁蜂Eurytoma amygdali3．李小叶蜂Hoplocampa minuta4．葡萄花翅小卷蛾Lobesia botrana5．霍氏长盾蚧Mercetaspis halli6．桃大黑蚜Pterochloroides persicae7．吐伦褐球蚧Rhodococcus turanicus【行业要闻】农业部畜牧兽医行业发展“十五五”规划：猪肉消费基本达峰、未设定肉类总产量增量目标近期，农业农村部印发《全国畜牧兽医行业发展“十五五”规划》（以下简称《规划》）。日前，农业农村部畜牧兽医局负责人就《规划》有关情况回答了记者提问。问：《规划》在具体发展目标设定上有哪些考虑？答：兼顾前瞻性和可行性，《规划》提出15项定量目标，包括肉类总产量、禽蛋产量、奶类产量、工业饲料总产量、饲草总产量等5项产量指标，畜禽养殖规模化率、国产种源市场占有率、科技进步贡献率、畜禽粪污综合利用率、畜禽产品抽检合格率等5项产业综合素质指标，新兽药产品注册数量、跨省调运畜禽落地报告率、执业兽医数量、规模以上生猪屠宰厂（场）数量占比以及动物疫病净化场、无疫小区、无疫区数量等5项专项领域发展指标，综合反映了畜牧兽医行业各个领域和环节的发展需要，在稳定生产基础上，突出了提质增效、优化结构等目标取向。其中，肉类总产量指标未设定增量目标，主要考虑是适应生猪综合生产能力快速提升、猪肉消费基本达峰的供需新形势，落实生猪产能综合调控要求，引导生猪产业由数量增长转向高质量发展。问：如何保障《规划》落实落地？答：结合重大工程项目和重点工作计划，《规划》设置了“生猪产能常态化精准调控”、“畜牧业提质增效”、“动物疫病风险防控”等专栏，明确区域布局，细化任务措施，量化任务目标，确保《规划》可落实、见实效。同时，《规划》还提出了4项保障措施。一是强化责任落实。推动落实地方各级人民政府、行业管理部门、生产经营主体责任，引导加强行业自律。二是加强法治保障。健全畜牧兽医领域法律法规体系，完善相关配套规章制度及技术标准体系，完善基层综合执法工作机制。三是强化政策协同。强化产业政策、环保监管、产能调控等政策的协同联动，推动完善部门工作机制。加强项目资金全过程监管。四是加强人才队伍建设。加强基层动物防疫和畜牧技术推广队伍建设，强化官方兽医队伍管理，开展执业兽医和乡村兽医继续教育，发挥畜牧业产业技术体系作用，打造高素质专业队伍。【海外禽业】香港食安中心：美国部分地区禽肉及禽类产品暂停进口香港食物环境卫生署食物安全中心（中心）九月二十八日宣布，因应世界动物卫生组织通报，指美国部分地区爆发高致病性H5N1禽流感，中心即时指示业界暂停从有关地区进口禽肉及禽类产品（包括禽蛋），以保障本港公众健康。有关地区为：南达科他州Turner县、明尼苏达州Becker县、Otter Tail县、北达科他州LaMoure县。中心发言人说，根据政府统计处的资料，本港今年首六个月从美国进口约二万四千一百九十公吨冰鲜和冷藏禽肉及约二千零二十万只禽蛋。发言人说：「中心已就事件联络美国当局，并会继续密切留意世界动物卫生组织及有关当局发出关于爆发禽流感的消息，因应当地疫情发展，采取适当行动。」【动物疫情】纳米比亚发生一起口蹄疫疫情据世界动物卫生组织（WOAH）消息，2026年9月23日，纳米比亚农林水利部向WOAH报告称，纳米比亚发生一起口蹄疫疫情。本次疫情发生地为卡拉斯区，于2026年9月23日得到确认。疫情源头未知或不确定。经临床与实验室检测发现，有11头牛发病。目前疫情尚未结束，纳米比亚农林水利部将每周提交后续报告。

议定书签署：猪肝、猪心、食管正式获准进入中国9月26日（周六），巴西农业部长安德烈·德保拉（André de Paula）与中国驻巴西大使朱京桥（Zhu Qingqiao）共同签署卫生议定书，授权巴西向中国出口猪肝、猪心、食管等猪内脏产品。此前巴西已获准对华出口猪耳、猪尾、猪鼻等外脏，此次扩项将内脏纳入准入清单。该议定书的前置技术谈判已于今年5月巴西农业代表团访华期间完成，本次签署为正式落地。此前仅有圣卡塔琳娜州（因长期维持无口蹄疫免疫状态）可对华出口外脏；2026年6月起南里奥格兰德和巴拉那州陆续获授权。此次扩项后，内脏出口覆盖三州16厂。市场潜力：年增量超10万吨，增收逾1亿美元巴西动物蛋白协会（ABPA）估算，新议定书生效后，巴西每年可额外向中国市场输送逾10万吨猪杂，为行业带来超1亿美元的增量收入：圣卡塔琳娜州：年潜在输华猪内脏约6.59万吨；南里奥格兰德州：年潜在输华猪杂超4万吨（含带骨猪肉机会）；两州合计已超10万吨/年。ABPA主席里卡多·桑廷（Ricardo Santin）表示："这些产品在其他市场已有销路和价格，但中国需求尤为强劲。收益来自目的地的升级——巴中消费习惯的高度互补，使胴体利用率提升、生产附加值增加。我们估计这一举措可为行业带来超1亿美元额外收入。"谈判背景：中方审计收官，全面卫生成果铺路议定书签署恰逢中国审计巴西屠宰厂收官。9月20日起，中方技术人员对巴西南部六州（涉及牛、猪、禽）的生产场、屠宰厂、官方实验室进行了实地核查。不过此次未宣布新增工厂注册，也未解除牛/禽工厂的暂停措施。协议落地也受益于巴西整体卫生地位的提升：2025年5月，世界动物卫生组织（WOAH）认定巴西全境为无口蹄疫免疫区，为国际准入打开了更大空间。官方表态农业部长德保拉：“这标志着巴西养猪业的重要篇章——打开年规模超25亿美元的市场准入，提升我国产品附加值，为农业和工业创造更多就业与收入。”中国大使朱京桥：“签署为巴西对华出口开辟新机遇，是双方共同努力的具体成果，彰显了两国农业合作的活力。”ABPA桑廷：“这是部长德保拉及农业部团队与中方持续对话、技术工作扎实推进的成果。

今日猪价全景（9月29日）肉交所 9 月 29 日 110kg 标准出栏生猪报价，今日跌势进一步加重，0 省上涨，6 省持平，19 省下跌。上海、安徽、浙江单日大跌 0.2 元，其余多数省份每斤下调 0.1 元，市场抛压持续释放，猪价继续下探。上涨区域：今日没有省份上涨🟡持平区域 🟡华东：福建 🟡华中：湖南 🟡华南：广西、海南 🟡西北：甘肃、新疆下跌区域 华东：上海、安徽、浙江（跌幅 - 0.20 元 / 斤）；江苏、山东（-0.10 元 / 斤） 华中：湖北、江西、河南（-0.10 元 / 斤） 华南：广东（-0.10 元 / 斤） 华北：北京、天津、山西、河北（全线下跌，-0.10 元 / 斤） 东北：黑龙江、吉林、辽宁（东北三省全线下跌，-0.10 元 / 斤） 西南：重庆、四川、云南、贵州（全线下跌，-0.10 元 / 斤） 西北：陕西（-0.10 元 / 斤）全国主流出栏区间4.6～6.0 元 / 斤；福建 5.8-6.0 元依旧为全国高价区；新疆低价底线维持 4.6 元 / 斤。盘面特点：华东成为今日下跌主力，上海、安徽、浙江一次性跌去 0.2 元，跌幅明显放大。全国无上涨省份，仅 6 个省份保持横盘抗跌，其余区域普跌，市场悲观情绪升温。盘面核心逻辑：节前备货基本结束，需求端拉动消失中秋节日采购已经接近尾声，屠宰厂、食品企业停止大规模备货，仅维持日常刚需，消费端支撑大幅减弱，无力承接市场出栏量。集中出栏延续，供给持续释放趁着节前有限窗口期，养殖户抓紧出栏变现，标猪供给持续宽松。屠宰企业收猪货源充足，主动下压收购价，带动全国大范围回落。就连之前高价坚挺的福建，今日也出现下调。西南成为独有的避风港重庆、四川、云南、贵州全部维持平盘，没有跟随全国下跌。本地消费基础尚可，出栏释放节奏相对温和，因此表现出强抗跌性，但不代表节后不会面临补跌压力。行情定性：中秋脉冲行情完全结束，马上进入节后压力周期9 月初由节日带动的反弹行情彻底走完，接下来市场逻辑切换为节后消费回落，行情压力会进一步显现。养殖户 & 冻品贸易商操作建议：养殖户北方今日反弹，抓住窗口分批出栏，切忌再次盲目压栏赌持续大涨，不要被单日上涨迷惑。南方还在下跌区域，避免恐慌性扎堆抛售，合理安排出栏节奏，优先处置大肥。心里一定要做好预案：中秋过后行情很大概率走弱，不要把猪全部留到节后。屠宰 & 冻品贸易商南北价差拉大，北方涨价、南方下跌；按需分区域采购，不要赌节前大幅冲高，节日临近严控库存，规避节后回调风险。后市预判短期（9 月下旬）：阴跌压力仍存，重点观察东北、西南跌势会不会继续向华东扩散。行情大概率维持震荡偏弱，很难快速反转。9 月下旬：缺少节日消费拉动，整体依旧筑底，很难走出持续上涨行情。中长期：能繁母猪去化逻辑不变，四季度消费旺季预期不变；9 月磨底，行情机会依旧重点看 10‑11 月。

肉交所 8 月 30 日 110kg 标准出栏生猪报价，经过连续多日下跌磨底后，行情迎来大面积修复反弹。华东、华北、东北全线上涨，西南、西北多数跟涨，全国 19 个省份上涨，仅江西 1 省下跌，其余 7 省持平。短期恐慌出栏有所收敛，叠加中秋备货预期升温，市场迎来跌后修复行情。上涨区域（+0.10 元 / 斤）华东：上海、安徽、福建、江苏、山东、浙江【华东全线上涨】 华中：河南 华南：广东 华北：北京、天津、山西、河北【华北全线上涨】 东北：黑龙江、吉林、辽宁【东北全线上涨】 西南：重庆、四川 西北：陕西、新疆持平区域华中：湖北、湖南 华南：广西、海南 西南：云南、贵州 西北：甘肃下跌区域华中：江西（‑0.10 元 / 斤）全国主流出栏区间4.9‑6.0 元 / 斤；福建 5.8‑6.0 元 / 斤重回全国高价区，广东 5.8‑5.9 元 / 斤紧随其后；新疆 4.9‑5.1 元 / 斤仍为价格洼地。 特点：连续下跌后迎来大面积修复，上涨省份占比超 70%，仅江西独跌，市场情绪明显回暖。盘面核心逻辑：连续下跌后恐慌出栏收敛，供给压力缓解经过 8 月下旬连续多日普跌，部分养殖户惜售情绪重新抬头，出栏节奏明显放缓。屠宰企业收猪难度上升，被迫上调收购报价，带动全国大面积反弹。这属于跌后的技术性修复行情。中秋备货预期升温，消费端出现积极信号进入 8 月底，距离中秋越来越近，食品厂、商超开始逐步启动备货，终端白条走货较前期有所改善。消费端出现边际好转，给本轮反弹提供了一定支撑。收储托底效应持续发挥作用前期中央冻猪肉收储落地，市场底部心理预期增强，抑制了进一步恐慌抛售。持续下跌后，收储的托底效应开始显现，配合出栏收缩，共同推动行情修复。区域分化仍存，并非全面普涨虽然大面积上涨，但湖北、湖南、广西、海南、云南、贵州、甘肃 7 省仍维持持平，江西继续下跌。说明不同区域出栏节奏、消费恢复程度存在差异，行情修复不是一蹴而就。养殖户 & 冻品贸易商操作建议：养殖户局部反弹不要过度乐观，抓住反弹窗口分批出栏，优先处理大肥，不要赌持续大涨。行情分化，多参考本地实际成交价，不要只看别的地区涨价就扛价。持续观察后续收储及消费消息，灵活调整卖猪计划，避免追涨压栏。屠宰 & 冻品贸易商行情震荡分化，区域价差拉大，按需采购；不建议大规模赌行情，以逢低分批拿货为主。后市预判短期（8 月底‑9 月初）：震荡修复格局，反弹有望延续但空间有限。若中秋备货逐步放量，行情有继续小幅上行空间；若出栏再度放大，则会出现震荡反复。 9 月上旬：行情能否真正企稳走强，核心看中秋备货的实际落地情况。消费端大规模放量，才能带动行情彻底摆脱弱势。 中长期：能繁母猪去化逻辑不变，四季度旺季预期仍在，下半年价格重心上移的大方向不变，当前处于淡季磨底后的修复阶段。

近日，厦门国贸（600755）交出了2026年上半年的成绩单。营收逼近2000亿大关，增速接近三成，但净利润却下滑了近两成——这一增一减之间，藏着这家供应链巨头在复杂环境下的真实生存状态。一、规模扩张与盈利承压：一组矛盾的数字先说最核心的数据。上半年厦门国贸实现营业收入1962.04亿元，同比增长29.37%。接近2000亿的体量还能有这样的增速，放在任何一个行业都不多见。但利润端就没那么好看了：归属于上市公司股东的净利润4.26亿元，同比下降18.5%。营收涨了将近三成，利润反而少了近两成，问题出在哪？直接原因是非经常性损益的大幅波动。报告显示，公司非经常性损益项目合计为负的3.99亿元。其中最大的一块亏损来自衍生金融工具——期货和外汇合约产生了6.62亿元的公允价值变动及处置损失。但这里有一个容易被忽略的细节：这笔亏损是“配套供应链管理业务的现货经营”而产生的。通俗地说，公司为了对冲大宗商品价格和汇率波动风险，做了套期保值，期货端亏了，但现货端赚了。公司也在报告中明确提到，“该损益与主营业务经营损益密切相关，公司相应的现货端实现了盈利”。厦门国贸做的是大宗商品贸易，为了对冲价格波动的风险，他们必须玩期货套保。换句话说，这4.26亿的净利润，是在“期货亏、现货赚”的对冲格局下实现的实际经营成果。如果只看扣除非经常性损益后的净利润，这个数字是8.26亿元——而去年同期是-5.39亿元。从这个角度看，主营业务的真实盈利能力其实是大幅改善的。二、毛利率回升：最值得关注的信号比起净利润的起伏，有一个指标更值得关注——毛利率。报告期内，供应链管理业务的毛利率为2.37%，同比提升了0.97个百分点。对于大宗商品供应链这个行业来说，毛利率的每一个百分点都来之不易。2.37%看似不高，但考虑到近2000亿的营收基数，这意味着毛利润增加了将近20个亿。分品类来看，能源化工板块的表现最亮眼：毛利率3.10%，同比增加了1.53个百分点。金属及金属矿产板块毛利率1.38%，同比微降0.34个百分点；农林牧渔板块毛利率1.73%，同比微降0.04个百分点。如果结合期货套期保值后的“期现毛利率”来看，整体为1.99%，同比增加了0.02个百分点。毛利率的提升，说明公司在业务结构优化、成本控制和定价能力上确实下了功夫。三、规模增长的驱动力：四大子集团的逻辑上半年营收近三成的增长，背后是公司在组织架构上的大动作。报告期内，公司新设立了钢铁、铁矿、浆纸、农产四大业务子集团。这个调整的逻辑很清晰：把优势资源集中到核心品类上，让专业的人做专业的事。从数据来看，效果已经显现——钢材经营货量同比增长超过50%，纸浆、纸张经营货量同比增长约30%。新兴品类的表现更猛。品种钢签约量同比增长约70%，木片业务签约量同比增长超过100%，氧化铝和铝土矿签约量同比均实现翻倍增长。新能源品类方面，碳酸锂、锂矿、光储、电芯等深度绑定头部客户，销量显著提升。这些数字说明，厦门国贸不只是在“做大”，更是在“做深”——从传统的钢铁、煤炭等大宗商品，向新能源、新材料等高成长性赛道延伸。四、国际化：从“走出去”到“走进去”国际化是这份半年报的另一个关键词。报告期内，公司海外业务营收达到400.24亿元，完成进出口总额超500亿元。“一带一路”沿线贸易规模超400亿元，与RCEP国家的贸易规模也超400亿元。国际化收入同比增长超过30%。更值得注意的是布局的深度。公司新设了美国、泰国等境外平台公司，外派及属地化人员接近300人。在非洲、东南亚、南美洲等关键区域新增了21个海外仓。巴西新增了钢铁本土内贸业务，纸业业务新开拓了非洲和中东市场。从“走出去”到“走进去”，这不仅是字面之差。在海外设公司、建仓库、派人员、做属地化业务，意味着公司正在从单纯的贸易商向真正的全球化运营企业转型。五、数智化：AI赋能供应链的落地样本半年报中还有一个值得关注的亮点——数智化转型。公司搭建的“国贸云链”智慧供应链平台，上半年累计完成订单超10万笔，同比增长约40%；交易金额超350亿元，同比增长约15%。物流中台“国贸云链·慧通+”实现了仓储全流程无纸化作业，单据处理效率提升超过90%。更具体的是AI的应用。公司引入了头部AI平台，支撑了内部40余个AI应用场景。“铁矿石智慧决策链”系统已完成一期建设，集成了供需及价格预测能力。“浆纸e站”“e鹭护农”等垂直平台通过大模型私有化部署，落地了智能识别、填单、审批等应用。对于一家传统供应链企业来说，这些数字化成果不是锦上添花，而是实实在在的效率提升和成本下降。六、隐忧与风险：不能忽视的另一面亮点说完，风险风险也不能视而不见。最大的风险来自地缘政治。报告明确提到，“中东地区地缘政治冲突造成国际油价大幅波动且持续高位”。这直接影响了公司的期货套期保值操作，也造成了非经常性损益的大幅波动。其次是客商履约风险。报告期内，公司信用减值损失达到4.07亿元，同比大幅增加；资产减值损失更是高达9.13亿元。应收账款从期初的118.21亿元增加到154.62亿元，增长了30.80%；存货从317.91亿元增加到466.74亿元，增长了46.82%。规模扩张必然带来更大的资金占用和信用风险敞口。公司在半年报中也坦承，“受宏观经济波动与产业周期调整等多重因素影响，部分传统行业正经历深度转型，可能导致部分客商出现履约能力下降甚至违约风险”。此外，财报里还有几个扎眼的数据：经营活动产生的现金流量净额 -285.55亿元，公司的资产负债率从年初的65.23%上升到了74.66%，有息债务从148.77亿元增加到608.69亿元。虽然这与供应链业务“先款后货”的经营模式有关，但杠杆率的上升仍然值得关注。七、怎么看这份成绩单？综合来看，厦门国贸2026年上半年的表现可以用一句话概括：规模在扩张，结构在优化，但利润端承压，风险敞口在扩大。营收增长29.37%证明了公司在供应链领域的市场地位和拓展能力。毛利率的提升说明业务质量在改善。国际化、数智化、产业链延伸等战略举措都在稳步推进。但净利润的下滑、资产负债率的上升、信用和资产减值的大幅增加，也提醒我们不能只看光鲜的一面。大宗商品供应链是一个周期性很强的行业，厦门国贸能在这一轮周期中走多远，取决于它能否在规模扩张和风险控制之间找到更好的平衡。下半年，公司计划继续深化“三链五化五力”战略，聚焦提升盈利能力、强化风险管控、创新业务模式。具体路径包括：加强与国际核心供应商的长协合作、探索资源包销和股权联动等深度绑定模式、加大对高附加值业务的资源倾斜。这些方向都对，关键看执行。对于这家深耕供应链40多年的老牌国企来说，2026年注定是机遇与挑战并存的一年。

商务部8月27日举行例行新闻发布会，商务部新闻发言人黄玲在回应有关美国政府考虑对自中国进口商品额外加征7.5%关税的提问时说，美方以“产能过剩”为由对包括中国在内的16个经济体发起301调查，将经贸问题政治化，是典型的单边主义、保护主义行为，中方对此坚决反对。我们将继续密切关注并全面评估美方后续举措，并保留采取一切必要措施的权利。

8 月 25 日，农夫山泉公布 2026 年中期业绩。上半年公司实现营收 297.18 亿元，同比增长 16%；净利润 88.87 亿元，同比增长 16.6%，水、饮料两大板块同步向好，业绩表现超市场预期。分业务看，包装饮用水板块结束此前调整期，恢复正增长；饮料业务维持高双位数增幅，其中无糖茶东方树叶仍是主要增长引擎，果汁、功能茶饮等品类亦有增量贡献。有行业分析指出，农夫山泉的增长一方面受益于其全国水源地布局带来的供应链稳定性，另一方面也反映出无糖茶品类在消费端持续渗透的趋势。在原料端，农夫山泉近年已在茶叶、茉莉花等产区建立直采合作体系，以订单方式绑定上游农户。这一模式在行业原料成本波动周期中，对其产品品质和成本控制形成一定支撑。整体而言，在行业产量下滑的周期里，农夫山泉凭借既有产品结构和供应链基础实现了逆势增长，但其后续能否持续跑赢行业，仍需观察饮料新品类的竞争态势和消费需求变化。

9月28日，美国商务部在《联邦公报》发布公告，部分撤销2025—26年度冷冻暖水虾反倾销行政复审，将285家印度出口商从复审名单中剔除，占原393家企业名单的72.5%。被剔除的企业，均因在复审期内没有受调查商品的报关记录而不列入本次复审。本次行政复审的审查期为2025年2月1日至2026年1月31日，针对从印度进口的冷冻暖水虾反倾销税令。美国商务部此次撤销，是对复审名单中"在审查期内无相关报关记录"企业的一次集中清理，285家印度虾出口商因此不再进入本轮复审程序，其余企业继续接受行政复审。在此之前，美国商务部已完成上一期（2024年2月至2025年1月）的冷冻暖水虾反倾销行政复审。本轮复审名单由393家缩减至百余家。据印度商务部初步数据，2026年4月至8月印度海鲜出口额达36.5亿美元，同比增长14.3%；8月单月出口额约7.6亿美元，同比增长27%。美国对印度虾类适用的反倾销税率此前已从59.71%降至18%，印度海产品出口发展局（MPEDA）主席 P Jawar 称，关税成本由美国进口商与印度出口商共同分担。南美白虾（凡纳滨对虾，Litopenaeus vannamei）是印度海鲜出口的主力品种，也是本次反倾销复审对应的核心产品。印度是仅次于厄瓜多尔的全球第二大白虾出口国，其冷冻暖水虾长期大量进入美国市场。美国商务部的反倾销复审，按审查期内各出口商的实际报关价格重新核定其适用税率，进而决定是否调整现金保证金率。本次撤销仅涉及行政复审的程序性名单，不改变已生效的反倾销税令本身。285家被剔除的企业在审查期内无受调查商品报关记录，其此前所适用的反倾销税率不受本次撤销影响。美国商务部对继续留在名单内的印度出口商的复审结果，将另行公布。印度是全球南美白虾的主要养殖与出口产地，养殖区域集中在安得拉邦、古吉拉特邦等沿海地区，其中安得拉邦是印度南美白虾养殖规模最大的邦，出口产品以去头带壳冷冻虾为主。美国市场是印度虾类出口的重要目的地。美国商务部的反倾销行政复审，是对审查期内有报关记录的企业重新核定实际倾销幅度、并据此调整现金保证金率的程序，无报关记录的企业被移出复审名单属于该程序下的常规清理。欧盟方面也在同步扩大印度水产企业的准入范围。据印度官方信息，欧盟近期新批准21家印度水产企业进入欧盟市场，累计获准企业数量达625家。印度2025—26财年海鲜出口额创下84.3亿美元的历史纪录，同比增长14%。

中美双方9月27-28日公布"300亿对300亿"对等降税清单：中方1,619个税号中103项为海产品HS编码，覆盖龙虾、狭鳕、鳕鱼、黑线鳕、鲑鳟鱼、蟹类、金枪鱼、比目鱼、虾类、鲱鱼鲭鱼及软体动物、海参海胆、鱼卵鱼油等全品类；美方77个税号（玩具家电等）不含海产品。目前这些海产品关税最高达35%（最惠国税率+对美报复性附加关税），降税后将回归7%最惠国水平（部分鲑科/鲤科10-12%），超90%产品将免除相互加征关税。2025年美国对华出口海产品约29.7万吨、11亿美元（NOAA口径35.2万吨、11.3亿美元，中国为美最大单一出口市场），前五大单品为冷冻鳕鱼、活龙虾、冷冻阿拉斯加狭鳕、鱼粉、冷冻黄鳍鲽；规模仅为2017年（47.2万吨、13亿美元）的六成。同时，贸易休战延长两个月至2027年1月10日，贸易理事会与农业工作组机制化运行，中美海产品贸易进入制度性修复阶段。美方清单排除大豆，贝森特称大豆采购承诺在轨、其他农产品承诺落后。减税需双方完成国内程序后同步实施，日期未定。中美"300亿对300亿"对等降税框架9月27-28日正式落地：中国1,619项减税清单中包含103个海产品HS编码，从龙虾、狭鳕、鳕鱼到蟹类、金枪鱼、软体动物几乎全品类覆盖，降税后绝大多数海产品关税将从最高35%回归7%的最惠国水平。对美国海产品出口商而言，这意味着一块年约11亿美元的盘子正迎来贸易战八年来最直接的"政策回春"——2025年美国对华出口已恢复至29.7万吨、11亿美元（NOAA口径35.2万吨、11.3亿美元，中国为美最大单一出口市场），但仍只有2017年（47.2万吨、13亿美元）的六成。减税之外，贸易休战再延两月至2027年1月10日，叠加贸易理事会与农业工作组的机制化安排，中美海产品贸易正从"关税对抗"进入"制度性修复"通道。1 103项海产品全品类覆盖，最高35%关税有望回归7%中方清单几乎覆盖了美国对华出口的全部主力海产品：冷冻和活龙虾、鳕鱼、黑线鳕、阿拉斯加狭鳕、冷冻大西洋鲑鱼与鳟鱼等鲑科鱼类、雪蟹及其他蟹类、鲜冻金枪鱼（黄鳍/大西洋蓝鳍/太平洋蓝鳍）、鲽鱼等比目鱼类、冷水虾与对虾、鲱鱼和鲭鱼，外加软体动物（牡蛎、扇贝、贻贝、鱿鱼、章鱼、蛤蜊、鸟蛤、鲍鱼）、海参海胆水母等无脊椎动物以及鱼卵、鱼肝、鱼鳍、鱼苗、鱼油、鱼胶等副产品。目前这些商品综合关税最高达35%（最惠国税率+对美报复性附加关税），降税后将回到7%的标准最惠国水平，部分鲑科和鲤科为10-12%。参照2024年度双边贸易额，这份清单对应约300亿美元自美进口，超90%产品将免除相互加征的全部关税。2 11亿美元的盘子，等待与2017年"重逢"2025年美国对华出口海产品约29.7万吨、价值11亿美元（量+16%、值+10%），NOAA口径为35.2万吨、11.3亿美元，中国已超越加拿大成为美国海产品最大单一出口市场。前五大单品是冷冻鳕鱼（2.19万吨、1.21亿美元）、活龙虾（4,951吨、1.006亿美元）、冷冻阿拉斯加狭鳕（2.49万吨、5,190万美元）、鱼粉（3.1万吨、4,730万美元）和冷冻黄鳍鲽（2.49万吨、4,020万美元）。但对照贸易战前2017年的47.2万吨、13亿美元，当前规模仍缩水约37%。贸易战八年间，中美双向货物贸易从约6,590亿美元萎缩至4,150亿美元（-37%），美国进口商为海产品支付的关税负担则从2024年的3.64亿美元激增至2025年的约22亿美元——降税若能落地，进口成本与出口规模的"跷跷板"将同时反转。3 休战延期+理事会机制，中美海产品贸易进入"制度性修复"通道9月24日，中美同意将贸易休战再延两个月，到期日从11月10日推迟至2027年1月10日，延续2025年10月"吉隆坡"联合安排确立的框架：美方维持中国商品10%基准关税并暂停更高对等税率，中方继续暂停多项报复措施。财长贝森特表示，额外两个月将用于处理中国购买美国农产品、稀土与关键矿产供应及市场准入等未决问题——大豆采购承诺在轨，其他农产品承诺仍落后。制度层面，2026年5月设立的中美贸易理事会成为降税框架的载体，农业工作组计划年底前召开首次会议，清单日后修订频率预计不超过每年一次。对中国水产企业而言，这既是美国海产品重新争夺中国市场的信号，也意味着中美"互相加税—互相豁免"的博弈正转向更可预期的规则化管理。"300亿对300亿"降税框架的核心信号不是关税数字本身，而是中美在"战略竞争"主线之外，为海产品这类非敏感民生品类开辟了一条可预期、可迭代的制度化修复通道——103项海产品、7%最惠国税率、贸易理事会+农业工作组+一年一调清单，构成了完整的政策闭环。对行业而言，最确定的判断是：美国海产品对华出口的"政策底"已经出现，2026-2027年将从11亿美元向2017年水平（13亿美元）修复；最需要警惕的是：修复节奏取决于程序落地与履约挂钩，而中国市场的采购结构已被俄产白鱼与第三方供应重塑，美国产品需要靠价格与质量重新赢得份额。对中国进口商来说，这是难得的"采购组合再配置窗口"——提前锁定龙虾、雪蟹、鳕鱼等品类的关税红利，同时保留俄产白鱼的性价比选项，才能在下一轮格局中占据主动。

加拿大北部鳕鱼2026-27渔季配额暴涨55%至5.9万吨，近岸船队已吃掉95%配额，秋季渔期或10月第一周提前收官。配额放量+周限额翻倍导致A级品率下滑、加工厂"盛宴转饥荒"；离岸船队10月开工，前七个月出口量额双双翻倍，2026年出口有望创纪录。DFO评估显示SSB约54万吨、为全球最大鳕鱼种群，种群首次进入"健康区"；2027年配额料再上调，行业呼吁调整周限额、扩容加工产能，北部鳕鱼已进入MSC认证流程，剑指欧洲高端市场。1992年，加拿大一纸禁令关停了年产峰值高达81万吨的"北部真鳕鱼"渔业，让纽芬兰渔村一夜间失去生计；2026年，这条曾经崩溃的渔业正以令人眩晕的速度复活——配额一年暴涨55%至5.9万吨，捕捞者最快本周末就要收官，2026年出口量额双双翻倍、剑指历史纪录。但"复活"来得太快也有代价：每周单船限额翻倍后，八周吃掉95%配额、A级品率全线下滑、加工厂"盛宴转饥荒"。当资源恢复遇上市场爆发，质量与节奏成为加拿大鳕鱼重新征战全球市场的两道必答题。1 配额暴涨55%，渔季"提前交卷"——加拿大鳕鱼的复兴之年2026-27渔季，加拿大北部真鳕鱼TAC从3.8万吨跃升至5.9万吨，增幅55%，是2024年结束32年禁渔令、重启商业捕捞以来最大的一次配额增长。近岸与中岸船队手握41,300吨（70%）配额，截至9月27日已上岸39,246吨、完成95%；秋季渔期9月14日开捕，捕捞者预计两三周内、最迟10月第一周捕完——而2025年同一渔期一直拖到11月底。离岸船队（含OCI拖网船）10月开工，获分配11,806吨（20%），支撑全年供应不断档。供应端放量直接兑现到贸易端：2026年前七个月加拿大鳕鱼出口6,530吨（+102.11%）、货值5,730万美元（+106.9%），2026年出口有望创纪录。这一复兴并非凭空而来——DFO评估显示北部鳕鱼SSB约54万吨、较2024年增长约67%，为全球鳕鱼种群之最，种群首次自1992年以来进入"健康区"；加拿大正跻身全球第三大大西洋真鳕供应国（仅次于挪威与俄罗斯）2 "太快了、太多了"——产量冲刺反噬品质与加工配额放量叠加每周单船限额从4,000磅翻倍至10,000磅，近岸捕捞者在约八周内就吃掉夏季渔期大部分配额。Icewater老板Wareham直言"出水太快、太多了"：去年90-92%的A级品率今年全线下滑，加工线从每天两班、每周六天缩减到9月大部分时间每周一班；8月中旬他还一度担心夏季配额提前捕完导致工厂断供停工。这份"甜蜜的烦恼"背后，是加拿大重新争夺全球鳕鱼市场话语权的关键命题——市场主导权仍掌握在巴伦支海产区（挪威、冰岛）手中，2026年全球大西洋真鳕供应预计收缩11%至约64万吨，巴伦支海配额降至1991年以来最低的28.5万吨，这为加拿大创造了罕见的窗口期，但前提是品质过硬。捕捞者Ryan已用30万加元的钩钓系统与RSW深度冰鲜舱押注A级品质，甚至考虑引入挪威式螺旋放血设备——"有好供应不代表世界会接受，除非我们妥善处理"。3 2027年前瞻——政策、产能与质量的再平衡配额增长的预期没有悬念：DFO评估显示SSB最高可能达70万吨，2027年配额预计再度上调。但行业与政府都清楚，必须为"增长的烦恼"打上补丁：Wareham呼吁调整每周单船限额、把渔获摊开（均衡投放），FFAW已在复盘2026年得失，OCI首次在Triton工厂处理鳕鱼、Icewater类纯加工厂面临扩容议题，渔业部长Thompson明确表态"有机会纠正航向，现在就需要做这项工作"。此外，北部鳕鱼2026年已正式进入MSC认证评估流程，有望为加拿大打开欧洲高端市场大门。对全球买家而言，一个稳健、可追溯、可持续的加拿大鳕鱼供应源正在成形；而对加拿大自身，如何在资源恢复与产业收益、放量与质量之间找到平衡，将决定这条"复活"的渔业能走多远。加拿大北部鳕鱼渔季"提前收官"表面上是配额放量的顺理成章，实质是资源恢复（SSB 54万吨、全球最大）、政策放闸（TAC+55%）与市场窗口（全球真鳕供应-11%）三股力量在2026年交汇的结果。但这轮复兴的真正考验不在捕捞端——39,246吨已上岸证明了资源的底气，而在于节奏与品质：周限额翻倍让八周吃掉95%配额、A级品率全线走低、加工厂"盛宴转饥荒"，说明"增长的烦恼"已经出现。2027年配额大概率再上调，行业与政府已把议题转向"摊开渔获、扩容产能、质量优先"，MSC认证则为这条渔业装上通往欧洲高端市场的"通行证"。对中国从业者而言，加拿大崛起是难得的供应多元化和比价机会，但务必把握两点：一是以MSC认证为锚布局合规供应链、吃透"品质溢价"，二是防范"冲刺式放量"带来的阶段性品质与供应波动——毕竟，从1992年到2026年，纽芬兰用34年证明了"鱼会回来"，而能否"让世界接受"，终究取决于每一次上岸后的处理是否配得上"高端产品"四个字。

2026年第40周中国罗非鱼（Oreochromis niloticus）原料价格在连涨数周后企稳：广东、广西500-800g到厂价持平，海南微涨0.10元/公斤，因加工厂黄金周前主动减购。海南价格三省最低（专注出口市场）。养殖户盼涨，媒体预测年底达9元/公斤；加工厂则预计短期企稳，等待美国买家接受更高鱼片报价。第39周美国批发5-7盎司冷冻鱼片首次规格性上调0.05美元/磅（含水2.55、化学无添加2.75美元/磅），标志成本传导开始穿透库存缓冲，但涨幅远非全面，美国库存仍充足、批发价处历史低位。2026年第40周，中国罗非鱼（Oreochromis niloticus）产业链在黄金周前夜按下了"暂停键"：连续数周上涨的原料价格终于企稳——广东、广西500-800克到厂价与前一周持平，唯有海南微涨0.10元/公斤；加工厂主动收缩采购，把赌注押向节后；养殖户却仍在盼涨，媒体喊出"年底9元/公斤"的口号。这条产业链的每一次价格波动，都被大洋彼岸的美国批发市场实时映照：第39周，5-7盎司冷冻鱼片终于等来了0.05美元/磅的规格性上调，却只是"选择性上涨"——充足库存给了买家足够的底气说不。当上游成本传导至下游价格的链条在库存缓冲下艰难延伸，一场围绕"成本推涨"与"库存压制"的拉锯战，正在中美两端的罗非鱼市场同时上演。1 节前"抢鱼大战"突然熄火：加工厂减购背后的博弈逻辑第40周原料价格企稳，看似突兀，实则是加工厂与养殖户之间"抢鱼大战"的阶段性休战。此前的涨价逻辑清晰而残酷：春季投苗量锐减40%-50%，存塘鱼一条条出清，加工厂海外订单催命，只能加价抢鱼，广东1-1.6斤工厂价从9月初的4.1元/斤一路升至4.2元/斤。但黄金周假期（10月1-7日）改变了博弈天平：工厂在节前主动减购，既是规避假期物流与人工成本，更是向养殖端传递"不接受无限涨价"的信号。值得注意的是，海南高管"原料价格短期内将保持稳定"的预判，与养殖户"年底9元/公斤"（折合约4.5元/斤，与业内预测的工厂价上限4.5元/斤吻合）的期待形成鲜明对照——一边是出口导向的加工厂等待国际买家消化涨价，一边是国内养殖端对稀缺供应的价格憧憬，两者之间的裂口，正是节后行情的最大变量。2 海南的"出口孤岛"效应：价格垫底背后的产业分工海南原料价格三省最低（1-1.6斤工厂价3.9元/斤 vs 广东4.2元/斤，价差0.3-0.4元/斤），并非品质差异，而是产业定位的必然：该省几乎所有加工厂都专注出口市场，采购逻辑完全由国际订单价格决定，而非国内消费。当美国买家尚未普遍接受更高的鱼片报价时，海南加工厂缺乏提价收鱼的动力——它们宁可少收鱼，也不愿在出口价格未定之前抬高成本。广东、广西则因内销市场（活鱼走水车、农贸市场）的参与，价格弹性更大：广西百色1.5斤以上活鱼塘头价已飙至5.2元/斤，远超加工厂收购价，正是"内销溢价"对"出口定价"的偏离。这一产业分工意味着，未来罗非鱼价格走势将取决于两条线：出口线（美国买家对鱼片涨价的接受度）与内销线（国内消费与流通的承接力），海南将成为出口线的晴雨表。3 0.05美元/磅的意义：成本传导链的第一块多米诺骨牌第39周美国批发5-7盎司冷冻罗非鱼片上调0.05美元/磅（含水2.55、化学无添加2.75美元/磅），是数月来美国批发价格首次规格性上涨——此前第15周还在下调0.05美元/磅。这一微小涨幅的商业意义重大：它标志着产地原料成本上涨终于开始穿透"美国库存缓冲带"。此前的传导路径是单向的：中国加工厂为抢原料不断加价，而美国买家依托充足库存（2026年1-2月进口量降至2012年以来同期最低、市场处于主动去库存阶段）坚决抵制涨价，成本全部淤积在加工厂利润表中。5-7盎司的上涨说明"库存抵抗"出现松动，但距离全面传导仍远：其他规格维持原区间、美国买家"有些人已接受、其他人还需要时间"。历史参照显示，2025年中国去皮冷冻鱼片出口均价同比下跌22.7%、处于低位区间，这意味着本轮成本传导若不能持续，加工厂的利润挤压将进一步加深——0.05美元/磅只是第一块多米诺骨牌，牌局才刚刚开始。2026年第40周中国罗非鱼（Oreochromis niloticus）产业链正处于"成本推涨"与"库存压制"的深度拉锯期。原料端，连续数周上涨后企稳（广东广西500-800g持平、海南微涨0.10元/公斤）并非供需逆转，而是加工厂在黄金周前的策略性减购——粤西工厂已处于"高价收鱼、低价出货"的亏损窗口，其采购行为实质上在向养殖端宣告价格顶部的存在；养殖端则凭借存塘缺口（春季投苗锐减40%-50%、缺口或延续至2027年2月）维持惜售，并以"年底9元/公斤"（4.5元/斤，与业内预判吻合）的预期强化博弈筹码。海南"出口孤岛"的结构（三省最低价、全部产能面向出口）使其成为美国需求变化的温度计，而两广的"内销双轨"（广西百色活鱼5.2元/斤 vs 工厂价4.2元/斤）提供了价格黏性。出口端，第39周美国5-7盎司鱼片上调0.05美元/磅（2.55/2.75美元/磅）是数月来首次规格性破冰，标志着产地成本开始穿透美国库存缓冲带（此前进口量降至2012年以来同期最低、市场处于主动去库存阶段），但上涨远非全面——关税虽降至37.5%，充足库存仍给买家抵制空间。综合判断，短期内原料价格将维持"上有顶（加工厂承受上限）、下有底（存塘缺口）"的窄幅震荡，破局变量有二：一是第40-42周美国买家对涨价的接受广度（决定路径一"顺利传导"还是路径二"僵持拉锯"）；二是圣诞备货季（11月）订单启动节奏（决定是否提前触发第三轮涨价）。对产业链参与者而言，当前最优策略是"锁定成本、管理库存、跟踪规格"：加工厂宜在企稳窗口锁定原料、避免追高；进口商宜观察5-7盎司涨价的扩散性作为美国市场风向标；养殖户宜分批出塘而非孤注一掷赌顶。中国罗非鱼产业正在从"供给主导型价格周期"向"外部市场约束型价格周期"转型，适应这一转变者将在新一轮利润再分配中占据主动。

挪威养殖大西洋三文鱼现货价格继续小幅回落，出口量却没有放缓的迹象。按第35周（8月24日-30日）周五采集、第36周（8月31日-9月6日）交货的价格评估，3-6公斤商业主流规格新鲜带头去内脏三文鱼FCA奥斯陆价格环比下调1.7%。8月28日接触到的多位市场人士普遍反映，价格只回落了1-2克朗/公斤，部分供应商甚至没有调价。这轮跌幅几乎全部来自大规格鱼：3-5公斤评估跌幅不足1%，大鱼相对小鱼的溢价正在收窄。欧洲大陆终端价格同步小幅走低。第35周周末，3-4公斤DDP到港价报6.30欧元/公斤，4-5公斤6.50欧元，5-6公斤6.65欧元，6公斤以上7.30欧元，均较前一周回落。一家出口商介绍，发往中国的6公斤以上鱼成交价约75-80克朗/公斤，高于同一规格在欧洲内销的价格。与价格的温和回落相比，出口量强劲得多。挪威海产局（NSC）数据显示，过去7周中有6周新鲜整鱼周出口量高于2025年同期，第34周（8月17日-23日）更是至少一年来单周出口量最大的一周。过去6周对欧盟的平均出口价格同比保持高位，出口量也普遍高于去年同期。这轮放量的引擎在中国：对华出口价格同比总体偏高，出口量则明显更强。中国市场正在适应一个新现实：最新收获的挪威三文鱼里，7公斤以上的大规格鱼明显少于前几代。上海一位进口商表示，已获悉新一代鱼中7公斤以上规格数量不多，挪威供应商的大鱼报价依然昂贵。过去很多渠道习惯以相对低的价格采购大规格鱼，大鱼短缺迫使下游买家调整采购结构。上海批发市场5-6公斤规格第35周价格下跌约14%，其余规格跌幅较小。美国市场下行压力正在积累。第35周批发评估中，小规格出现选择性下跌，大规格鱼片和整鱼大多维持既有报价区间：新鲜D型去刺鱼片在2-3、3-4、4-5磅区间全线持平，整鱼仅5-6公斤小规格下跌0.10美元/磅。市场人士称，周内原料价格稳定至走低，弱势部分传导至小规格整鱼和鱼片，但汇率变动缓冲了挪威价格下跌向美国补货成本的传导。市场预计挪威市场短期还会再跌一档，尤其大规格商业尺寸。智利货源方面，美国市场新鲜鱼片价格小幅走低，整鱼维持区间；冷冻产品继续上涨，库存收紧后低价报价基本消失，6盎司尤其是8盎司鱼块现货难求，12.5%的301关税继续抬高落地补货成本。对巴西市场，第35周智利三文鱼出口价格再次环比回落，上个月安第斯山脉暴雪造成的公路运输紧张正在缓解，有消息人士称智利至巴西的卡车运输已恢复正常。欧洲批发市场走势不一。法国朗吉斯市场（Rungis）第35周挪威三文鱼价格环比上涨约5%；西班牙马德里最大海产市场第34周整鱼和鱼片持平；意大利米兰市场3-4公斤、4-5公斤自第32周以来几乎未变，5-6公斤则从8月初的14.00欧元/公斤跌至仅比小规格略贵。苏格兰现货大体持平或小幅下跌：4-5公斤报5.90英镑/公斤，5-6公斤6.00英镑，环比持平；6-7公斤6.50英镑，较前一周的6.80英镑回落。朗吉斯市场上苏格兰2-3公斤新鲜整鱼价格跟随挪威同步上涨。

智利正将其三文鱼（Salmo salar）产业四十年积累的技术和专业知识系统性地推向海外市场，从“养殖大国”向“技术输出国”转型。智利水产创新俱乐部推广“创新之旅”打包模式，将技术、服务和专业知识整合出口，初始聚焦拉丁美洲市场。三大技术方向为：数字化运营智能（Ideal Control自动氧气调节平台）、鱼类健康预防（Imenco病原体监测、Aquabyte AI海虱检测、Aquit免疫蛋白添加剂保护率67%）、能源效率（Enerpry 300瓦LED系统）。AKVA Group正建设3,250万美元RAS设施，Australis Dumestre加工厂年产能72,000吨，产品出口至中国、美国、巴西等市场。智利政府提出将Los Lagos打造为全球水产技术中心的愿景。2026年，智利三文鱼产业正站在从“养殖大国”向“技术输出国”转型的关键节点。经过四十年建设全球第二大三文鱼（Salmon，Salmo salar）养殖产业，智利已积累了一整套从鱼类健康管理、氧气优化到自动化与能源效率的技术解决方案。如今，这些解决方案正通过智利水产创新俱乐部（Club Innovacion Acuicola）等组织的整合推广，以“创新之旅”的打包模式出口至拉丁美洲及其他新兴水产养殖市场。智利政府更提出将Los Lagos地区打造为全球水产技术中心的雄心愿景。1、技术出海战略：从“卖鱼”到“卖解决方案”，智利水产技术出口模式成型智利正将其三文鱼（Salmon，Salmo salar）产业四十年来积累的技术和专业知识系统性地推向海外市场。智利水产创新俱乐部执行董事Adolfo Alvial表示，该俱乐部推广的模式并非出口孤立的技术，而是出口“创新之旅”——讲述三文鱼产业如何成长、在每个阶段面临哪些问题，以及专业供应商如何以实用解决方案出现。在智利出口促进局ProChile的支持下，该俱乐部正在协调努力，将智利的经验作为一揽子技术、服务和专业知识进行展示。智利科学、技术与创新部长Ximena Lincolao Pilquian表示，政府全力推进建设强大的水产技术创新生态系统，并有一个雄心勃勃的愿景：将智利南部的Los Lagos地区转变为全球水产技术中心，将Puerto Montt-Puerto Varas中心比作水产技术领域的“硅谷”。技术出口的初始重点是拉丁美洲市场，包括巴西、哥伦比亚、秘鲁和墨西哥，这些国家面临许多智利已经解决的相同运营挑战。咨询公司Orbe 21等已将服务扩展到其他国家，协助政府机构和协会应用智利三文鱼产业发展的经验。智利还在利用教育经济的机会——智利水产创新俱乐部正与Universidad Adolfo Ibanez合作推出专注于AI辅助决策的研究生文凭课程，面向水产养殖高管。2、三大技术创新方向：数字化运营智能、鱼类健康预防与能源效率过去一年，智利水产技术（Aquatech）领域最强的进展集中在三大战略方向。第一，数字化和运营智能应用于养殖技术——企业越来越多地使用AI、机器学习和高级分析来优化关键生产变量，包括氧气管理、投喂、生物量估计、病理学和环境监测。Ideal Control开发的运营智能平台可自动调节氧气供应，是市场领导者；其系统与Poseidon Chile合作，将互补技术整合为集成解决方案。第二，鱼类健康与预防——从单纯识别疾病转向预测风险和衡量预防措施的有效性。Imenco的AeroRAS原型监测循环水养殖系统中与疖疮病爆发相关的病原体水平，VaxResponse平台评估疫苗接种后的抗体反应。ADL Diagnostic开发了更早识别感染风险的诊断平台，包括用于早期疾病检测的基因表达模型、识别新兴病原体的分子工具、用于卫生监测的基因组分析以及用于测量接种鱼类免疫反应的血清学平台。Aquabyte提供基于AI和摄像头的解决方案替代人工计数检测鲑鱼虱。VeHiCe的AI模型检测骨骼异常准确率达97%，并引入虚拟病理学平台实现远程协作。Aquit正在开发免疫调节蛋白饲料添加剂，可为三文鱼提供长达90天的保护，初步结果显示对由Piscirickettsia salmonis等病原体引起的疾病相对存活率达67%，海虱减少15%，与Multi X的试点试验计划在2026年下半年进行。SalmoClinic作为移动式治疗船，可前往养殖场提供船上抗寄生虫治疗以控制变形虫鳃病，新船正在建造中用于海外运营。第三，能源效率与降低对柴油基础设施的依赖——Enerpry开发了300瓦LED光周期照明系统，比传统600瓦系统能耗降低一半以上；DVS正在开发浮动潮汐能双体船为偏远养殖场发电；Bekaert通过其Dramix Loop提供低碳钢纤维解决方案。3、国际合作与产业影响：全球技术整合与加工能力升级智利水产技术生态系统正在吸引国际领先企业的深度参与。挪威水产养殖技术公司AKVA Group正在为Cermaq在Los Lagos地区建设一座3,250万美元的全自动化RAS幼鲑设施，并计划在智利实施其深水养殖技术，将鱼移至水面以下约30米深处，低于大多数海虱活跃的深度，但需根据当地条件进行适应性调整，特别是海狮捕食和较低的氧气水平。JBT Marel正在向智利三文鱼（Salmon，Salmo salar）加工厂销售更多自动化解决方案，以应对部分地区劳动力短缺问题。在加工端，中国联想控股旗下Joyvio的智利子公司Australis Seafoods的Dumestre加工厂年产能72,000吨，配备从海上浮筒直接通过水下管道将活鱼转移至陆上暂养池的处理系统，以及每分钟约150条鱼的加工能力。产品出口至巴西、美国、中国、俄罗斯等市场，包装和产品规格根据每个市场的要求定制。Alvial表示，仍需要更强的公共支持才能将智利建设为全球水产技术出口国，他呼吁制定专门帮助技术供应商进入海外市场的国家战略。智利三文鱼产业的技术出口战略标志着全球水产养殖业从“产能竞争”进入“技术竞争”的新阶段，其核心逻辑是通过“创新之旅”打包模式将四十年产业积累的技术、服务和经验系统性地输出至新兴市场。风险端：智利技术出口仍处于起步阶段，Alvial本人也承认需要更强的公共支持和国家战略；技术出口市场集中在拉丁美洲，市场多元化不足；AKVA Group的深水养殖技术需适应智利当地条件（海狮捕食、低氧水平），商业化面临不确定性。机遇端：新兴市场（巴西、哥伦比亚、秘鲁、墨西哥）对水产技术的需求旺盛，智利面临的技术挑战与这些市场高度相似，技术可移植性强；Aquit免疫蛋白添加剂（67%存活率、15%海虱减少）和SalmoClinic移动治疗船等创新解决方案具有全球推广潜力；智利政府的“全球水产技术中心”愿景和ProChile的支持为产业发展提供了制度保障。对于中国水产行业从业者与采购方，建议重点关注：第一，智利技术出口战略为中国水产养殖业提供了引进先进技术的窗口，尤其是AI和数字化解决方案（Ideal Control、VeHiCe）和鱼类健康管理技术（ADL Diagnostic、Aquit）；第二，中国资本（如联想控股旗下Joyvio）已深度参与智利三文鱼产业链，未来可进一步拓展至水产技术领域；第三，智利技术出口模式为中国水产养殖业“走出去”提供了可借鉴的路径——从“卖鱼”到“卖解决方案”，可以突破资源限制，实现更高附加值。总体而言，智利水产技术出口战略是产业价值链升级的典型案例，其成效将在未来5-10年内逐步显现，值得全球水产行业持续跟踪。

2026年，皇家格陵兰公司正对其格陵兰加工网络进行多年现代化改造，投资重心从拖网船队转向陆基生产，以适应虾类配额下降和鳕鱼崛起的资源变局。公司计划投资5-6亿克朗用于升级工厂，包括西西缪特虾厂、萨尔凡格伊特和帕缪特的鳕鱼加工设施，并已开始商业化利用鳕鱼头 。上半年财务表现强劲：收入30.4亿克朗（+16.5%），税前利润2.17亿克朗，扭亏为盈 。公司预计高鳕鱼价格将持续，但面临配额再分配和地缘政治风险。2026年，格陵兰的渔业版图正在经历一场深刻的变革。虾类配额持续下降，冰层变化正在重塑近海渔业，而鳕鱼正以“新黄金”的姿态崛起。面对这一变局，皇家格陵兰公司——这家格陵兰政府所有的海产品巨头，正以前所未有的力度推进陆基设施现代化，将投资重心从拖网船队转向陆上生产。在中报交出“利润扭亏为盈”的亮眼成绩单背后，是公司从“捕捞驱动”向“价值创造”的战略转型。这场始于北极圈内的变革，正在重新定义全球冷水海鲜产业链的格局。1、从“船队”到“陆基”——投资重心的历史性转移在经历了数年对拖网船队的大规模投资后，皇家格陵兰公司正将重点转向陆基生产的现代化。公司计划在未来3-5年内投资5-6亿克朗（约合人民币5.2-6.2亿元），用于升级格陵兰各地的加工厂 。西西缪特的虾类工厂正在改造以提高产出率，萨尔凡格伊特和阿图的工厂正在扩建以接收更多大西洋鳕（Gadus morhua），帕缪特和努克的产能提升计划也已获批。公司表示，这些投资的目标不仅是增加采购量和上岸量，更是要从每条鱼中提取更大价值——在努克商业化利用鳕鱼头已产生积极效益，这正是公司“充分利用鱼类”理念的体现。2、资源变局下的“鳕鱼崛起”——从虾类到鳕鱼的结构性转向格陵兰渔业正经历一场由资源变化驱动的结构性转型。西格陵兰的冷水虾（Pandalus borealis）配额持续下降，而格陵兰比目鱼（Reinhardtius hippoglossoides）的近海渔业受到不稳定冰情的严重限制。与此同时，大西洋鳕的配额增加，且巴伦支海渔获量下降推动鳕鱼价格高企，使鳕鱼成为格陵兰渔业的“新黄金” 。皇家格陵兰正积极适应这一变化：几艘近海虾拖网船已获得鳕鱼配额并可相对容易地转换捕捞对象，近海鳕鱼采购量正在增加。公司预计，高鳕鱼价格将在2026年剩余时间内持续，为业务转型提供经济支撑。3、扭亏为盈后的新挑战——配额再分配与地缘政治风险皇家格陵兰公司2026年上半年交出了一份亮眼的财务成绩单：税前利润2.17亿克朗，扭转了去年同期的亏损 。然而，挑战依然存在。公司成本基础仍然较高，且格陵兰政府可能重新分配部分近海格陵兰比目鱼配额，这可能导致公司需要调整产能。此外，霍尔木兹海峡危机增加了燃料成本，若危机持续，可能削弱全球经济增长并影响海产品需求。尽管存在这些不确定性，公司预计下半年收益将持续改善，并对已分配的虾类、鳕鱼、比目鱼和中上层鱼类配额的完全捕捞充满信心。皇家格陵兰公司2026年的战略转型，是格陵兰渔业从“捕捞驱动”向“价值创造”跨越的缩影。从因果分析来看，公司投资重心转向陆基设施的直接驱动力是虾类配额下降和鳕鱼崛起的资源变局，深层原因则是公司意识到单纯依靠捕捞量增长已不可持续，必须通过加工深度和副产品利用提升单位价值。从趋势分析来看，短期（2026年下半年）公司将继续受益于高鳕鱼价格和运营效率提升，但需关注配额再分配结果和地缘政治风险；中期（2027-2028年）随着INUA 2027战略的深入推进，公司有望实现5% EBIT利润率的目标，但资源结构的持续变化将要求公司保持灵活性；长期（2029年后）公司对陆基设施的投资将逐步释放效益，使其在北大西洋海产品产业链中占据更有利的价值位置。从影响评估来看，对中国海产品从业者，皇家格陵兰的战略转型释放了多重信号：格陵兰冷水虾供应可能持续趋紧，价格预计维持高位；大西洋鳕的供应格局正在变化，巴伦支海渔获量下降和格陵兰鳕鱼崛起将重塑全球鳕鱼贸易流向；公司对副产品利用的重视（如鳕鱼头商业化）可能创造新的进口品类机会。决策支持：建议中国进口商密切关注格陵兰鳕鱼配额和巴伦支海渔获量变化，提前布局鳕鱼采购渠道；同时，关注皇家格陵兰在副产品开发方面的进展，探索鳕鱼头等新品类进口的可能性。

第35周（8月24日-30日），美国市场阿拉斯加狭鳕批发价格保持坚挺，B渔季进入收尾阶段，捕捞进度偏慢、鱼体规格偏小、鱼片产量大幅下滑，共同收紧市场供应。已签约的块冻产品价格相对稳定，市场人士表示，小批量现货成交价格更高，供应收紧正在既定合同之外的市场部分变得可见。一位市场参与者称，块冻价格相当稳定，因为各方都已锁定了承诺的量，更高的价格通常出现在较小、代表性较弱的成交量上。压力源头在阿拉斯加。B渔季捕捞条件不理想，鱼群平均规格偏小，高附加值产品形态的产量受限；鱼体偏小还拖累了出成率，让加工厂生产块冻产品变得更加困难。按照10月31日渔季结束的日程，相当一部分总可捕量尚未捕捞，有市场人士预计，部分阿拉斯加加工厂本季最终可能把配额留在水里。NOAA数据显示，截至8月22日，白令海陆上加工厂已完成年度配额捕捞量的72.7%，拖网加工船为76.9%，母船队为78.0%，社区发展配额（CDQ）船队为86.2%。缓慢的捕捞进度正在向产量端传导。截至8月15日，B渔季块冻PBO鱼片产量同比下降32.0%，深去皮鱼片下降24.1%，鱼片总产量下降29.2%，鱼糜产量下降32.8%。鱼片减产对块冻PBO的影响尤为明显——小规格鱼让块冻生产更难推进，而可得的现货量本已有限。块冻PBO鱼片贸易中25+是主流规格，鱼体偏小意味着能加工出25+鱼片的比例下降，这一规格的现货稀缺度随之上升，本周"小成交量、高价格"的行情正是由此而来。碎鱼肉也明显收紧，市场人士描述为需求强劲、供应有限。阿拉斯加的产量困境叠加全球鱼糜供应收紧。截至8月15日，俄罗斯海上鱼糜产量同比下降21.5%，而同期总捕捞量仅下降2.9%，俄方加工厂正优先安排H&G和鱼片产出；日本北海道鱼糜产量截至7月同比下降56.3%，日本买家2026年B渔季的采购成本最高上涨35%，可售量已售罄。三个主要生产国同时收缩，让全球狭鳕原料价格维持在高位。美国买家还要面对进口端约束。自2024年起，美国禁止进口以俄罗斯H&G为原料生产的狭鳕产品，包括在第三国（如中国）加工的成品，中国加工的狭鳕进入美国必须使用合格的非俄原料，美国本地产狭鳕是主要选项。这为输美货源制造了持续溢价。中国6月对美出口冻狭鳕鱼片1,329吨，均价4,683美元/吨，量和值均同比大增；2026年上半年，中国狭鳕鱼片输美均价达4,330美元/吨，高于对主要欧盟市场的均价。中国加工厂是块冻狭鳕鱼片的全球主要再加工基地，俄料禁令把中国产输美货源限定在美国原料上，中国对美出口均价高于欧盟市场，正是这条溢价结构的直接体现。市场的注意力正转向B渔季收官：白令海剩余配额在10月31日前还能捕多少，9月的阿拉斯加湾渔季将成为重要信号，尤其对块冻PBO鱼片而言，买家已经开始盘算2027年A渔季的补货成本。眼下已签约订单支撑着头条价格保持相对稳定，阿拉斯加减产和未签约供应有限，继续支撑着更高的现货补货价格。

两家牛肉工厂和两家禽肉工厂获资质海关总署本周二（9月29日）宣布新批准四家巴西屠宰厂对华出口。这些工厂是巴西农业部今年5月向中国政府提交的17家单位名单的一部分。获批的两家牛肉工厂为：Supremo Carnes（SIF4293，米纳斯吉拉斯州卡洛斯沙加斯）和Masterboi（SIF5317，伯南布哥州卡尼奥蒂尼奥）；两家禽肉工厂为：Avivar Alimentos（SIF960，米纳斯吉拉斯州西圣塞巴斯蒂昂）和Cooperativa Dália Alimentos（SIF317，南里奥格兰德州阿罗约杜梅约）。上周，17家工厂接受了视频审计，其中11家为牛肉、3家为猪肉、3家为禽肉。至此，巴西共有150家单位获准对华出口（69家牛肉、61家禽肉、19家猪肉）。预计本周三全天还将有新资质获批。商业伙伴关系巴西动物蛋白协会ABPA庆祝两家新禽肉工厂获准对华出口。至此，获准对华出口鸡肉的企业数量增至60家（SIF516被暂停进口）。该协会表示，此次获批是政府与生产部门同中国当局对话的成果，巩固了始于2009年的商业伙伴关系。目前，巴西占中国鸡肉进口的70%以上。ABPA主席里卡多·桑廷在声明中表示：“巴西和中国建立了对双方都重要的关系。资质扩容为巴西企业提供了新机遇，并在农业部、生产部门和中国当局的合作下加强了对中国市场的供应。”8月，中国是巴西鸡肉出口的主要目的地，发运50,988吨。

嘉吉公司承诺在未来两年内投资超过1.3亿美元，用于扩大和现代化其在泰国和菲律宾的家禽业务，此举旨在满足全球对高品质熟禽产品不断增长的需求。这笔投资将用于提升公司在这两个国家家禽网络的生产能力、效率、技术和供应链。嘉吉表示，这些项目旨在提高韧性，同时为全球零售和餐饮服务客户加强食品安全、产品质量和创新能力。泰国将获得这笔投资的很大一部分，包括在嘉吉位于沙拉武里的家禽加工厂新增一条自动化熟鸡生产线。该新生产线预计于2028年完工，将提升公司的熟禽产品生产能力。嘉吉还计划在未来两年内进行广泛的技术升级，包括引进先进机械以及用于处理和分析数据的人工智能应用。公司预计这些改进将支持更快、更精准的生产决策，同时进一步加强其食品安全和质量管理体系。泰国目前是嘉吉的战略家禽出口枢纽，向日本、欧洲、亚洲和北美市场供应熟禽产品。扩建完成后，公司预计其熟禽总产量将达到约16万公吨。增产预计将为泰国带来约250亿泰铢的年出口额，并创造300多个当地就业岗位。公司还在投资粮食仓储基础设施。泰国正在建设一座新的3万吨粮食筒仓，预计于2027年初完工。该设施将增强嘉吉储存原材料的能力，并使公司在全年采购粮食方面拥有更大的灵活性。预计它还将允许粮食在传统收获期之后销售，从而为农民创造额外收入机会。在菲律宾，嘉吉正在建设一座年产能19万公吨的新饲料厂。该设施计划于2027年底完工，预计将创造100多个就业岗位。它将提高饲料供应量，并改善公司在该国家禽供应链的效率和可靠性。嘉吉还在通过增加孵化能力以及对种鸡和肉鸡养殖场的投资来扩大其菲律宾家禽网络。此次扩张旨在改善供应和成本效率，同时支持公司国内的餐饮服务客户及其Tip-Top零售品牌的消费者。这笔投资反映了嘉吉为应对全球不断增长的蛋白质需求而做出的更广泛努力，同时加强其家禽业务背后的基础设施。公司表示，这些项目还将为其运营所在地区的农民、供应商、企业和社区带来长期经济利益。近几年都有哪些农牧食品企业在重点拓展东南亚市场？JBS（巴西）—— 牛肉/蛋白领域最大单笔2026年8月，JBS与印尼主权财富基金Danantara成立合资公司，印方出资25亿美元获得25%股权，合资公司总资本可达50亿美元。资金优先投向印尼蛋白生产领域，两年后可扩展至整个东南亚及澳新地区。这是近五年东南亚肉类领域金额最大的外资动作。Sojitz（日本）—— 越南牛肉加工日本贸易商社Sojitz与越南畜牧公司VLC合资成立JVL（Sojitz持股49%），2026年以约4460万美元收购越南北部的Vinabeef Tam Dao综合肉牛养殖加工基地。该基地肉牛存栏1万头、年屠宰加工能力3万头，满产后年产约1万吨牛肉产品供应越南市场。Sojitz计划进一步扩产，增加第二条剔骨分割线，并打造“Nikuichi”品牌主打日本卫生标准。De Heus（荷兰）—— 饲料与禽类产业链荷兰家族企业De Heus近两年在东南亚扩张密集。2026年3月完成对韩国CJ CheilJedang旗下CJ Feed & Care的收购，获得17家饲料厂及养殖业务，覆盖越南、印尼、柬埔寨，并进入韩国和菲律宾市场。2026年7月又通过子公司收购印尼上市禽企Janu Putra Sejahtera的部分土地、厂房及设备资产，交易额约700亿印尼盾。CAB Cakaran（马来西亚）—— 印尼禽肉加工马来西亚禽企CAB Cakaran与印尼最大企业集团Salim Group的合资项目在拖延八年后于2025年底正式推进。首阶段投资1000万美元在印尼建设食品加工厂，目标2026年第二季度投产，生产清真禽肉产品，借助Salim旗下Indomaret超过2.2万家门店的零售网络分销。CP Group / CPF（泰国）—— 全产业链深耕（以饮料并购为主）泰国正大集团旗下CPF在东南亚肉类产业链布局本就深厚，近两年的并购动作主要集中在饮料端，包括收购泰国瓶装水企业Brew Factory 51%股权、越南果汁品牌Le Fruit母公司76.57%股权，交易总额近5000亿越南盾。但CPF在越南、泰国等地的饲料、养殖、屠宰加工基本盘持续运作，属于长期深耕型选手。牧原股份——从“卖技术”转向“自己下场养”，力度最大牧原的东南亚布局经历了明显的战略升级。早期以轻资产切入：2024年与越南本土企业BAF签约提供猪场设计与技术服务，2025年3月设立的越南牧原注册资本仅15万美元。但到2026年，牧原已转为重资产自建——越南嘉莱省项目由越南牧原持股99%，总投资约10亿元人民币，规划建设存栏能繁母猪1.62万头的智能猪场及年产36万吨的配套饲料厂，计划2028年一季度投产，后续还计划建面向出口的肉类加工厂。牧原明确将东南亚作为海外拓展重点，已重点考察菲律宾和泰国。

阿根廷国家农业食品质量卫生局（Senasa）通报，布宜诺斯艾利斯省卡洛斯・斯佩加齐尼镇一处后院散养家禽场确诊H5高致病性禽流感病例。机构对场内鸡、鸭样本检测后确认感染，已在疫点周边划定3公里预防管控区，开展病毒封锁处置与流行病学溯源排查。Senasa表示，本次病例发生在散养后院禽场，不会改变阿根廷高致病性禽流感无疫国的官方卫生状态。截至本次新增病例，阿根廷今年累计报告24例禽流感阳性，集中分布在布宜诺斯艾利斯省、科尔多瓦省、内格罗河省；布宜诺斯艾利斯自治市另在野生鸟类中检出1例阳性。对禽肉出口冲击最大的是今年2-3月四起商业养殖场疫情，当时阿根廷一度暂停禽肉出口，仅认可区域化防疫规则的国家继续保持贸易。4月底，Senasa正式宣告四起商业养殖场疫情全部扑灭，阿根廷恢复高致病性禽流感无疫国自我声明，随即启动与各国的市场复开谈判。目前欧盟、智利、秘鲁、日本等主要市场已恢复阿根廷鸡肉进口，中国市场尚未解除禁令。中国是阿根廷禽肉重要出口目的地。自4月阿方恢复无疫国声明后，Senasa启动对华复出口的技术磋商，行业原本预期2026年四季度中方会重新评估解禁事宜。但本次新增病例虽属于后院散养单元，并非规模化商业养殖场，依然会引起中方对阿根廷生物安全防控持续性的关注。在海关总署、农业农村部2025年第182号禁令公告尚未撤销的前提下，任何新增阳性病例，都有可能推迟阿根廷禽肉对华放行。这已经不是阿根廷第一次因为禽流感影响对华禽肉贸易。2025年8月商业场疫情触发中方暂停进口；2026年2月商业场疫情复发，阿根廷主动暂停禽肉出口；4月疫情扑灭后全球市场陆续开放，仅对华仍在法规撤销流程中。此次9月新增散养场病例，虽严重程度低于商业养殖场，但在中方审慎的检疫审批规则下，阿根廷禽肉对华恢复出口的时间预期再度延后。

海关总署又更新输华肉类准入名单，恢复波兰7家禽肉工厂，仅限2026年9月10日（含）后生产的产品。本次更新后，仍有2家企业保持暂停状态，暂不能向中国出口禽肉。注册编码为：14170501、30210501、28620501、28153901、10160501、14023901、12190501。对国内禽肉市场影响几何？本次放开属于边际供给增量，难以改变国内禽肉整体行情。波兰并非我国禽肉进口主力，进口体量远低于巴西、俄罗斯等国，本次仅是部分工厂恢复，并非全面放开。同时货物需经历排产、海运、口岸检疫，大批量到货预计要到四季度中后期，短期实际到港货源不多，以情绪影响为主。影响呈结构性分化：新增货源以鸡爪、鸡翅等副产品为主，冻品市场或受预期压制，副产品报价存在小幅走弱压力；但对毛鸡、鸡苗、鲜白条几乎无直接冲击，国内鲜禽供给仍由本土养殖及屠宰节奏主导。后续重点跟踪波兰实际排产、到港量以及海外货源比价。若到岸成本优势不强，实际流入量有限，利空大概率仅停留在预期层面；倘若四季度集中到港，叠加国内冻品库存情况，鸡副产品价格承压或将加大。

近日，厦门国贸（600755）交出了2026年上半年的成绩单。营收逼近2000亿大关，增速接近三成，但净利润却下滑了近两成——这一增一减之间，藏着这家供应链巨头在复杂环境下的真实生存状态。一、规模扩张与盈利承压：一组矛盾的数字先说最核心的数据。上半年厦门国贸实现营业收入1962.04亿元，同比增长29.37%。接近2000亿的体量还能有这样的增速，放在任何一个行业都不多见。但利润端就没那么好看了：归属于上市公司股东的净利润4.26亿元，同比下降18.5%。营收涨了将近三成，利润反而少了近两成，问题出在哪？直接原因是非经常性损益的大幅波动。报告显示，公司非经常性损益项目合计为负的3.99亿元。其中最大的一块亏损来自衍生金融工具——期货和外汇合约产生了6.62亿元的公允价值变动及处置损失。但这里有一个容易被忽略的细节：这笔亏损是“配套供应链管理业务的现货经营”而产生的。通俗地说，公司为了对冲大宗商品价格和汇率波动风险，做了套期保值，期货端亏了，但现货端赚了。公司也在报告中明确提到，“该损益与主营业务经营损益密切相关，公司相应的现货端实现了盈利”。厦门国贸做的是大宗商品贸易，为了对冲价格波动的风险，他们必须玩期货套保。换句话说，这4.26亿的净利润，是在“期货亏、现货赚”的对冲格局下实现的实际经营成果。如果只看扣除非经常性损益后的净利润，这个数字是8.26亿元——而去年同期是-5.39亿元。从这个角度看，主营业务的真实盈利能力其实是大幅改善的。二、毛利率回升：最值得关注的信号比起净利润的起伏，有一个指标更值得关注——毛利率。报告期内，供应链管理业务的毛利率为2.37%，同比提升了0.97个百分点。对于大宗商品供应链这个行业来说，毛利率的每一个百分点都来之不易。2.37%看似不高，但考虑到近2000亿的营收基数，这意味着毛利润增加了将近20个亿。分品类来看，能源化工板块的表现最亮眼：毛利率3.10%，同比增加了1.53个百分点。金属及金属矿产板块毛利率1.38%，同比微降0.34个百分点；农林牧渔板块毛利率1.73%，同比微降0.04个百分点。如果结合期货套期保值后的“期现毛利率”来看，整体为1.99%，同比增加了0.02个百分点。毛利率的提升，说明公司在业务结构优化、成本控制和定价能力上确实下了功夫。三、规模增长的驱动力：四大子集团的逻辑上半年营收近三成的增长，背后是公司在组织架构上的大动作。报告期内，公司新设立了钢铁、铁矿、浆纸、农产四大业务子集团。这个调整的逻辑很清晰：把优势资源集中到核心品类上，让专业的人做专业的事。从数据来看，效果已经显现——钢材经营货量同比增长超过50%，纸浆、纸张经营货量同比增长约30%。新兴品类的表现更猛。品种钢签约量同比增长约70%，木片业务签约量同比增长超过100%，氧化铝和铝土矿签约量同比均实现翻倍增长。新能源品类方面，碳酸锂、锂矿、光储、电芯等深度绑定头部客户，销量显著提升。这些数字说明，厦门国贸不只是在“做大”，更是在“做深”——从传统的钢铁、煤炭等大宗商品，向新能源、新材料等高成长性赛道延伸。四、国际化：从“走出去”到“走进去”国际化是这份半年报的另一个关键词。报告期内，公司海外业务营收达到400.24亿元，完成进出口总额超500亿元。“一带一路”沿线贸易规模超400亿元，与RCEP国家的贸易规模也超400亿元。国际化收入同比增长超过30%。更值得注意的是布局的深度。公司新设了美国、泰国等境外平台公司，外派及属地化人员接近300人。在非洲、东南亚、南美洲等关键区域新增了21个海外仓。巴西新增了钢铁本土内贸业务，纸业业务新开拓了非洲和中东市场。从“走出去”到“走进去”，这不仅是字面之差。在海外设公司、建仓库、派人员、做属地化业务，意味着公司正在从单纯的贸易商向真正的全球化运营企业转型。五、数智化：AI赋能供应链的落地样本半年报中还有一个值得关注的亮点——数智化转型。公司搭建的“国贸云链”智慧供应链平台，上半年累计完成订单超10万笔，同比增长约40%；交易金额超350亿元，同比增长约15%。物流中台“国贸云链·慧通+”实现了仓储全流程无纸化作业，单据处理效率提升超过90%。更具体的是AI的应用。公司引入了头部AI平台，支撑了内部40余个AI应用场景。“铁矿石智慧决策链”系统已完成一期建设，集成了供需及价格预测能力。“浆纸e站”“e鹭护农”等垂直平台通过大模型私有化部署，落地了智能识别、填单、审批等应用。对于一家传统供应链企业来说，这些数字化成果不是锦上添花，而是实实在在的效率提升和成本下降。六、隐忧与风险：不能忽视的另一面亮点说完，风险风险也不能视而不见。最大的风险来自地缘政治。报告明确提到，“中东地区地缘政治冲突造成国际油价大幅波动且持续高位”。这直接影响了公司的期货套期保值操作，也造成了非经常性损益的大幅波动。其次是客商履约风险。报告期内，公司信用减值损失达到4.07亿元，同比大幅增加；资产减值损失更是高达9.13亿元。应收账款从期初的118.21亿元增加到154.62亿元，增长了30.80%；存货从317.91亿元增加到466.74亿元，增长了46.82%。规模扩张必然带来更大的资金占用和信用风险敞口。公司在半年报中也坦承，“受宏观经济波动与产业周期调整等多重因素影响，部分传统行业正经历深度转型，可能导致部分客商出现履约能力下降甚至违约风险”。此外，财报里还有几个扎眼的数据：经营活动产生的现金流量净额 -285.55亿元，公司的资产负债率从年初的65.23%上升到了74.66%，有息债务从148.77亿元增加到608.69亿元。虽然这与供应链业务“先款后货”的经营模式有关，但杠杆率的上升仍然值得关注。七、怎么看这份成绩单？综合来看，厦门国贸2026年上半年的表现可以用一句话概括：规模在扩张，结构在优化，但利润端承压，风险敞口在扩大。营收增长29.37%证明了公司在供应链领域的市场地位和拓展能力。毛利率的提升说明业务质量在改善。国际化、数智化、产业链延伸等战略举措都在稳步推进。但净利润的下滑、资产负债率的上升、信用和资产减值的大幅增加，也提醒我们不能只看光鲜的一面。大宗商品供应链是一个周期性很强的行业，厦门国贸能在这一轮周期中走多远，取决于它能否在规模扩张和风险控制之间找到更好的平衡。下半年，公司计划继续深化“三链五化五力”战略，聚焦提升盈利能力、强化风险管控、创新业务模式。具体路径包括：加强与国际核心供应商的长协合作、探索资源包销和股权联动等深度绑定模式、加大对高附加值业务的资源倾斜。这些方向都对，关键看执行。对于这家深耕供应链40多年的老牌国企来说，2026年注定是机遇与挑战并存的一年。

商务部8月27日举行例行新闻发布会，商务部新闻发言人黄玲在回应有关美国政府考虑对自中国进口商品额外加征7.5%关税的提问时说，美方以“产能过剩”为由对包括中国在内的16个经济体发起301调查，将经贸问题政治化，是典型的单边主义、保护主义行为，中方对此坚决反对。我们将继续密切关注并全面评估美方后续举措，并保留采取一切必要措施的权利。

8 月 25 日，农夫山泉公布 2026 年中期业绩。上半年公司实现营收 297.18 亿元，同比增长 16%；净利润 88.87 亿元，同比增长 16.6%，水、饮料两大板块同步向好，业绩表现超市场预期。分业务看，包装饮用水板块结束此前调整期，恢复正增长；饮料业务维持高双位数增幅，其中无糖茶东方树叶仍是主要增长引擎，果汁、功能茶饮等品类亦有增量贡献。有行业分析指出，农夫山泉的增长一方面受益于其全国水源地布局带来的供应链稳定性，另一方面也反映出无糖茶品类在消费端持续渗透的趋势。在原料端，农夫山泉近年已在茶叶、茉莉花等产区建立直采合作体系，以订单方式绑定上游农户。这一模式在行业原料成本波动周期中，对其产品品质和成本控制形成一定支撑。整体而言，在行业产量下滑的周期里，农夫山泉凭借既有产品结构和供应链基础实现了逆势增长，但其后续能否持续跑赢行业，仍需观察饮料新品类的竞争态势和消费需求变化。

半个月前我们发文探讨终于不用绕好望角了！亚欧主干线重返苏伊士，海运费要变天？当时市场还处于观望、试探阶段，很多外贸朋友一直在等其他航司复航的动作。就在8月24日，终于等来又一个巨头重磅官宣！MSC正式打响大规模复航关键一枪，叠加马士基、双子星网络（Gemini Cooperation）持续分批试水，红海航线迎来巨头们实质性破冰。但MSC这次复航，和大家想象的“全面解封、行情大回暖”完全不一样，里面藏着很多容易踩坑的细节，今天一次性给大家讲透。MSC：多条主干线复航，仅试点不全开8月24日，MSC正式发布重磅公告，在全面评估红海区域最新安全态势与运营条件后，决定有限度、分批次恢复部分东西向航线的苏伊士运河通行。这早已不是单一船司的零星试探，而是整个亚欧航运市场风向转变的关键信号，在此之前，由马士基、赫伯罗特组成的双子星联盟就已率先布局，分批切换航线回归苏伊士通道，三大航运巨头步调同步趋同，意味着持续许久的“好望角超长绕行时代”，正在逐步退场。但提醒所有外贸、货代人务必保持清醒：本轮只是阶段性试探性复航，并非红海危机彻底落幕，更不代表船期、运价可以立刻回归常态。本次MSC复航全程秉持“小范围、稳试探、留后手”的谨慎原则，没有盲目全网解封，仅开放五条覆盖亚欧、印欧的核心主干试点航次。其中8月24日当天同步开启3条主力航线通航：亚洲—地中海Jade东行航线（MSC MICHEL CAPPELLINI）从阿布基尔出港；亚洲—北欧Albatros东行航线（MSC JOSEFINA）从吉达启航；亚洲—地中海Tiger西行航线（MSC ANNA）也于同日从新加坡起航，经由苏伊士通道奔赴欧洲。除此之外，Tiger东行航次已于8月20日从梅尔辛顺利开航，印地—地中海的Himalaya西行航线，也敲定8月31日从维扎欣贾姆启航复航。针对行业最关心的订舱与船期问题，MSC明确说明，线上船期、订舱确认信息会陆续更新，为市场留出充足的调整缓冲时间，而本次公告最核心的底线要求，也是所有从业者必须牢记的关键：公司应急预案持续有效，一旦红海局势出现波动，将随时调整航线、重启好望角绕行。清醒看待复航：利好之下暗藏风险很多人看到船司复航，就默认红海危机彻底结束、船期运价全面稳了。但真实的航运市场从来没有这么绝对的利好，本轮航线回归只是阶段性平稳的试探窗口期，各类隐性风险依然暗藏，直接影响大家的出货、排产和成本把控。首先，地缘安全风险从未彻底解除，所有复航都是“随时可撤回”的临时状态。目前各大船司的应急预案全程在线，只要红海局势出现波动，航次会立刻从苏伊士通航切换为好望角绕行，临时改道、跳港、延误依旧是大概率事件。提醒大家，出货订舱千万别想当然，不要默认标注航线就是苏伊士快航，平台船期更新普遍滞后，每票货出货前，一定要和代理、船司核对实时路由。同时排产、报交期务必留足7-10天的弹性缓冲，别按战前稳定时效硬卡交期，避免突发延误导致赶货、违约。其次，运价很难出现断崖式下跌，隐性成本持续承压。虽然绕行好望角的高额燃油成本消失了，但红海高危水域的战争险、苏伊士运河临时上调的附加费依然居高不下，整体综合运费远高于危机前。大家在比价订舱时不用盲目赌运价大跌，也不用跟风抄底囤舱，短期运力释放会小幅拉低运价，但各类附加成本会形成强力支撑，行情只会稳步松动，不会大幅跳水。可以根据订单需求灵活搭配，高时效刚需货优先选择稳定试点复航航次，低时效普货继续保留绕行方案，平衡时效和风险。最后，港口拥堵的次生风险正在升温，容易抵消海运时效红利。随着大量航次集中回归苏伊士航线，船舶会扎堆抵达地中海、北欧核心港口，码头装卸、堆场仓储、内陆拖车配套都会迎来压力高峰，很容易出现“海上跑得快、港口堵得住”的情况。针对这点，在和同行货代、工厂合作签约时，一定要补齐弹性条款，明确突发绕航、港口拥堵产生的额外费用由谁承担，界定好延误责任，把不确定的市场风险，转化为可控的合作细则，最大程度规避损失。各大船司有限复航、谨慎试探的姿态，已经说明一切：市场在修复，但风险未退场，行情在松动，但不会猛反转。红海航运正在走出寒冬，但尚未迎来暖春。接下来的航运市场，会进入“时效逐步回暖、运价稳步回落、风险动态波动”的新常态。稳住节奏、理性订舱、预留缓冲，就是当下最好的出货策略。其实，每一次航线重构、每一轮运价波动、每一场供应链风险的博弈，都是全球跨境物流格局迭代升级的缩影。作为全球供应链的核心节点，港口与航运的效率调整、布局变革，都在重塑跨境物流的底层运行逻辑，也倒逼行业人更新认知、升级打法。这些行业新变局、新形势与破局新思路，也将是第20届中国（深圳）国际物流与供应链博览会的核心探讨方向。

妮娜皇后，源自日本的高端葡萄品种，果肉脆嫩，带有独特红酒香气，几年前上市时因稀缺性，零售价最高可达200元/斤，被市场称为 “葡萄界爱马仕”。2026产季，该品种价格出现明显回落，市场呈现极强的两极分化特征。今年9月，宁夏、四川等产区，上色不均、花脸、香气不足的次等通货，产地零售最低跌至15元/斤；主流商品果产地批发价25–40元/斤，商超零售普遍 35–60元/斤。但着色均匀、穗型完整、糖度与香气达标的顶级精品果，在高端商超、礼盒渠道依旧维持60–120元/斤的售价，高溢价并未完全消失。价格跳水核心原因是国内种植面积快速扩张。四川西昌、云南宾川、辽宁、陕西等产区大量新建果园陆续投产，供给量大幅增长。妮娜皇后栽培难点集中在果实着色环节，技术门槛高；大量散户跟风种植，但管理水平不足，产出大量着色差的 “花脸果”，这部分低价次果大量流入市场，拉低大众对该品种的价格认知。同时网红消费热度褪去，消费者不再愿意单纯为品种概念支付高额溢价，价格回归农产品本身价值。业内人士分析，妮娜皇后正在复刻阳光玫瑰的发展路径：产能扩张之后，市场依靠品质分层定价，低价通货面向大众尝鲜市场，只有精细化管理的精品果才能守住利润。未来2–3年，普通果价格仍有下行压力；想要持续盈利，果园必须做好疏果、光照调控、水肥管理，稳定果实着色与风味。从外贸角度看，当前妮娜皇后鲜果出口订单规模较小。制约出口的痛点包括：果实着色稳定性差、储运损耗偏高，海外采购商认知度不及阳光玫瑰；若开发出口订单，必须严格筛选精品果，同时落实果园农残管控，满足进口国检疫标准。

2026年上半年全国食品安全抽检数据显示，蔬菜、水果不合格率分别达4.92%和5.18%，甚至被禁用的剧毒农药仍在使用。这是因为病虫害更猖獗了吗？从表面看，这是“虫害增加→农药加量→残留上升”的简单链条。但深入调查发现，虫害加剧的深层原因指向生态失衡等争议。农户“用药依赖”背后，是越来越难防的虫害与绿色防控技术成本的门槛。根据农业农村部组织的国家农产品质量安全例行监测数据，2024年监测总体合格率首次达到98%，2025年全年合格率维持在98%。监测参数从2001年的13项增至2025年的139项，覆盖蔬菜、水果、茶叶、畜禽产品和水产品5大类153个品种。与此同时，全国种植业农药使用量已连续8年保持下降趋势，2024年降至24.2万吨。“现在中国的农产品，无论是从监管力度、质量还是用药安全性，均优于欧美标准。但是，不合格的农产品也是存在的，总有一部分违法分子存在。”一位生态农业的负责人说。农产品合格率从2001年的62.5%提升至98%，是一个不争的事实，但那些“点上的问题”也是真实存在。农残也的确存在。那么，农残存在的原因是虫害增多吗？虫害的现状如何？从公开数据看，近五年（2021～2025年）全国农作物重大病虫害发生面积呈高位波动、总体上升态势。据全国农技中心发布的预报数据，2022年粮食作物重大病虫害发生面积为20.26亿亩次；2024年升至23.3亿亩次；2025年增至25.18亿亩次，23种重大病虫害呈重发态势。其中，水稻“三虫两病”始终是权重最大的板块，2025年达11.2亿亩次；小麦赤霉病、条锈病在江淮、黄淮麦区连年偏重流行；草地贪夜蛾自2021年发生2073万亩后持续扩散，2025年预计为5000万亩次。虫害与剧毒农药的使用及农残的存在，也说明“虫害越来越难防”。“10年之前打虫，直升机打虫最多，一季水稻最多打2次。”上述生态农业的负责人称，“现在要打6到7次甚至8次，还不一定打得死。”从2次到8次，意味着农药使用频次增加了三倍。这是为什么？抗药性是第一层原因。“药不管用了。”上述生态农业的负责人说。他的解释指向一个被长期讨论但仍未得到足够重视的问题：病虫害的越冬基数在逐年累积，代际繁殖使得害虫对农药的抗性不断增强，“秸秆返田，导致寄存在秸秆根部的卵越冬繁殖，并且具有上一年的抗药基因。多年下来，药抗性增高”。梳理全国农业技术推广服务中心历年发布的《全国农业有害生物抗药性监测报告》发现，2020至2023年，褐飞虱对三氟苯嘧啶等药剂的抗性在持续上升。草地贪夜蛾作为入侵性害虫，其抗性发展备受关注。研究发现，田间种群已对茚虫威和氯虫苯甲酰胺产生了低水平抗性。《2025年蔬菜主要害虫抗药性监测报告》显示，全国58个监测点对豆大蓟马、西花蓟马、小菜蛾、烟粉虱、甜菜夜蛾5种害虫进行监测，抗药性问题普遍且严重。豆大蓟马在海南、福建对甲氨基阿维菌素苯甲酸盐抗性高达379～478倍；烟粉虱在北方及长江中下游对噻虫嗪普遍表现为高水平抗性，最高达3492倍；小菜蛾在云南对氯虫苯甲酰胺抗性达745倍；甜菜夜蛾对虫威抗性达306～462倍。该监测报告建议，在高水平抗性地区暂停使用相应农药，轮换用药，每季每种药剂使用不超过1次。害虫在自然状态下通常有天敌控制，数量维持在低水平平衡状态。但是，在“虫多—打农药—抗药性—继续打农药”的循环中，与害虫的天敌也在减少。“在宁夏的枸杞园，主要害虫有6～7种，调查到的天敌种类将近五六十种；在以化学农药防治为主的园区里，这些天敌很难找到，甚至找不到，可能已被杀死。”宁夏农林科学院植物保护研究所何嘉副所长表示。“用药依赖”背后，还有一个更现实的问题：绿色防控技术已经存在，但成本让它难以普及。以宁夏枸杞为例。枸杞是宁夏的优势特色产业，种植面积32.5万亩，但病虫害种类多、发生严重，年防治次数达7至11次，使用的农药多达40余种。宁夏农林科学院植保所副所长何嘉所在的团队从2020年开始研发天敌防治技术，选中了一种本地优势寄生蜂——粗脊蚜茧蜂。这种蜂将卵产在蚜虫体内，幼虫取食蚜虫体液，田间自然寄生率可达60%至70%，人工释放后寄生率能达到80%。“化学药剂打完以后，蚜虫抗药性增加，7到10天下一代又繁殖起来了。”何嘉对比道，“但蚜茧蜂用上以后，种群能持续压住，虽然见效慢一点，但控制是持续性的。”2025年，这项技术在宁夏枸杞园推广了1万亩；2026年扩展到1.5万亩；2027年的计划是3万亩。何嘉还透露，宁夏对采用生物防治的枸杞园补贴100元/亩。但即便有补贴，推广过程依然艰难。“刚开始有积极参与的，比如百瑞源，龙头企业对产品质量要求高，他们很积极。”何嘉回忆道，还有的企业就是试试看的态度。还有一些企业，你白送到地头他也不稀罕。整个过程实际上是比较艰辛的。成本是核心障碍。何嘉估算，天敌防治技术的防治成本比化学农药增加约20%至30%。“随着大量使用，希望会慢慢降下来。”宁夏的模式提供了一个参考样本：产业主管部门给补助、天敌公司配套资金、科研单位提供技术服务、种植端零投入。何嘉说，产业主管部门说至少3到5年要扶持，让大家愿意用，最后主动用。但这种模式能否在更广泛的作物和地区复制，仍是未知数。综合来看，“农残不合格率上升”的原因，是一条多环节交织的链条：虫害加剧（秸秆处理方式改变、设施农业连作扩张、天敌被化学农药杀伤）→防治难度增加（害虫抗药性上升、采果期无药可用）→ 化学农药依赖加深→农残风险上升。而绿色防控技术虽然已经具备，却受制于成本门槛和认知惯性，推广速度慢于虫害恶化的速度。破局的关键，是一套让绿色防控“用得起、用得好”的制度设计：科研端持续降本、政策端精准补贴、产业端打通推广“最后一公里”。

目前的迹象表明，本产季可能会比往年提前约十到14天。南非鲜食葡萄行业新一年出口季即将提前展开。2026/27季的首轮产量预测显示，本季长势稳定，预计体量足以满足市场需求。初步预测显示，2026/27季（通过出口检验的）全国总产量预计为7840万箱，预测下限与上限分别为7680万箱和7990万箱。这一数据低于上一产季8130万箱的实际出口量。行业机构南非提子协会（SATI）近日表示，首份预测数据与过去五年的平均水平基本持平，印证了南非具备向国际市场持续稳定供货的能力。此外，五大主产区的预测产量也均与其各自的五年平均水平保持一致。“大坝水量充足，水资源条件良好，这为即将到来的新季奠定了积极基础，”SATI主席 Alwyn Dippenaar 表示。“同时，偏暖的天气条件加速了水果的生长。目前的迹象表明，本产季可能会比往年提前约十到14天。”2026年，南非全国总种植面积微降了不到0.5%，至19434公顷。“初步预测表明，南非已做好充分准备，能够提供数量充足的高品质果品，以满足国际市场的需求，”SATI 首席执行官 Mecia Petersen 指出。“SATI 将继续与种植者、出口商、物流供应商、港口以及整个价值链上的其他各方保持紧密合作，以促进整季的高效运输，确保2026/27季的鲜果能够在出口窗口期内持续稳定地运抵各个市场。”该协会补充称，首份产量预测是综合当前天气条件和生产趋势等多重因素做出的合理推断。

海关总署公告2026年第143号（关于进口塔吉克斯坦鲜食核果植物检疫要求的公告）根据我国相关法律法规和中华人民共和国海关总署（以下称中方）与塔吉克斯坦共和国食品安全委员会（以下称塔方）有关塔吉克斯坦鲜食核果输华植物检疫要求的规定，即日起，允许符合以下相关要求的塔吉克斯坦鲜食核果进口。一、检疫依据 （一）《中华人民共和国生物安全法》； （二）《中华人民共和国进出境动植物检疫法》及其实施条例； （三）《中华人民共和国食品安全法》及其实施条例； （四）《进境水果检验检疫监督管理办法》； （五）《中华人民共和国海关总署与塔吉克斯坦共和国食品安全委员会关于塔吉克斯坦鲜食核果输华植物检疫要求议定书》。二、允许进境商品名称 鲜食核果（以下简称核果）包括李（学名Prunus salicina，英文名Plum）和杏（学名Prunus armeniaca，英文名Apricot）。三、允许的产地 塔吉克斯坦核果产区。四、批准的果园和包装厂 输华核果果园、包装厂均须经塔方审核，并由中方批准注册。注册信息包括名称、地址及注册号码等，以便在出口货物不符合本公告相关规定时准确溯源。每年出口季节前，塔方应向中方提供注册名单，经中方审核批准后，在海关总署网站公布。五、中方关注的检疫性有害生物名单 1．苹果蠹蛾Cydia pomonella 2．扁桃仁蜂Eurytoma amygdali 3．李小叶蜂Hoplocampa minuta 4．葡萄花翅小卷蛾Lobesia botrana 5．霍氏长盾蚧Mercetaspis halli 6．桃大黑蚜Pterochloroides persicae 7．吐伦褐球蚧Rhodococcus turanicus 六、出口前管理 （一）果园管理。1．输华核果果园应在塔方监管下建立完善的质量管理体系和溯源体系，实施良好农业操作规范（GAP），维持果园卫生条件，及时清理落果、烂果等；并实施有害生物综合治理（IPM），包括定期开展有害生物监测调查，物理、化学或生物防治有害生物以及农事操作等控制措施，避免或最大程度降低核果上发生中方关注的检疫性有害生物。2．塔方应根据国际植物检疫措施标准第6号（ISPM 6）的要求，针对中方关注的检疫性有害生物制定管理计划，全年组织实施果园监测。如在监测中发现有害生物或其相应症状，采取包括化学、物理或生物防治在内的综合管理措施，以控制有害生物种群密度或维持低度流行水平。3．有害生物的监测与防治应在专业技术人员指导下实施。技术人员应当接受塔方或其授权机构培训。4．输华果园应保留有害生物的监测记录及防治记录，并在需要时由塔方向中方提供。有害生物监测及防治记录应当至少包括监测时间、发现的有害生物名称、采取的防治措施；化学防控记录应包括在生长季节内使用的所有化学试剂的名称、活性成分、浓度、施用日期等详细信息。5．针对苹果蠹蛾和葡萄花翅小卷蛾，输华核果须来自苹果蠹蛾、葡萄花翅小卷蛾非疫产区或经系统控制措施有效防控的果园。（1）非疫产区 应由国家植物保护组织按照国际植物检疫措施标准第10号（ISPM 10）建立，并由塔方按照相关要求开展有害生物监测，并须得到中方批准。如相关非疫产区内发现苹果蠹蛾或葡萄花翅小卷蛾，塔方应立即暂停非疫产区地位，并在48小时内通报中方，启动应急预案。当塔方消除疫情并经中方认可后，非疫产区方可恢复。（2）系统控制措施 如无法建立非疫产区，塔方应采用系统控制措施，利用信息素诱捕监测的方法，对输华果园进行苹果蠹蛾、葡萄花翅小卷蛾监测，并应要求向中方提供监测记录。针对苹果蠹蛾，输华果园应从开花期至收获结束，开展苹果蠹蛾监测。果园中诱捕器设置密度为每公顷1个，面积小于3公顷的果园必须至少安装3个诱捕器，诱芯每月更换一次，每两周检查一次诱捕器。如发现诱捕器中有3个或3个以上的苹果蠹蛾，要立即进行有效防治（如使用干扰交配技术等）。防治不彻底的果园，塔方应暂停该果园输华资格，并立即通知中方。应要求，塔方应向中方提供有害生物调查报告或管理记录。针对葡萄花翅小卷蛾，塔方或其授权人员须从开花期至收获结束，通过田间调查及诱捕器监测在注册果园进行有害生物控制。果园内诱捕器的设置密度为每公顷至少2个，每两周至少检查一次。塔方应按要求在每年出口季前向中方提供监测报告。一旦监测到葡萄花翅小卷蛾，要立即进行有效防治（如使用干扰交配技术等）。防治不彻底的果园，塔方应暂停该果园输华资格，并立即通知中方。应要求，塔方应向中方提供有害生物调查报告或管理记录。6．针对蚜虫、介壳虫类和其他有害生物，输华果园应在塔方技术人员监管和指导下开展监测，从开花至收获期，每两周进行一次果园调查，重点调查枝干、茎、叶和果实是否有上述有害生物发生。如发现任何有害生物或其相应症状，应立即采取措施，如生物、物理或化学防治，控制有害生物的发生。（二）包装厂管理。1．输华核果的加工、包装、储藏和装运过程，须在塔方或其授权人员检疫监管下进行。2．输华核果的包装厂应整洁卫生，地面需硬化，且有原料场和成品库。3．输华核果的加工、处理、储藏等功能区相对独立、布局合理，且与生活区采取隔离措施并有适当的距离。4．输华核果在包装过程中，应经人工挑选、分级和清洁等工序，剔除病果、虫果、烂果、畸形果、枝叶或其他植物残体及土壤等。5．包装好的核果如需存储，应当立即入库并单独存放，避免受到有害生物再次感染。6．注册包装厂应建立溯源体系以保证输华核果可追溯至注册果园，记录加工包装日期、来源果园名称或其注册号码、出口日期、出口数量、输往国家、集装箱号码等信息。（三）包装要求。1．包装材料应干净卫生、未使用过，符合中国有关植物检疫要求。如使用木质包装，须符合国际植物检疫措施标准第15号（ISPM 15）要求。2．每个包装箱上必须用中文或英文标注水果种类、品种、出口国家、产地、果园和包装厂的名称或注册号等信息。每个包装箱和托盘需用中文或英文标出“输往中华人民共和国”或“Exported to the People’s Republic of China”。3．装有出口中国核果的集装箱必须在装箱时检查是否具备良好的卫生条件，并经塔方官方确认检查记录。（四）出口前检验检疫。1．出口前，塔方应按照每批货物2%的比例对输华核果进行抽样检查，最小取样量为1200个果实，同时至少对其中的60个果实或检查过程中发现的可疑果实进行剖果检查。如两年内没有发生植物检疫问题，抽样比例降为1%。2．如发现中方关注的检疫性有害生物活体，该批货物不得出口中国，并视情况暂停本出口季相关果园、包装厂核果输华。如来自非疫产区，则取消相关非疫产区地位。塔方应查明原因，并采取改进措施。同时，保存查获记录，应要求提供给中方。（五）植物检疫证书要求。经检疫合格的，塔方应按国际植物检疫措施标准第12号（ISPM 12）出具植物检疫证书，注明果园和包装厂名称或代码，并在附加声明中注明：“This consignment complies with the requirements specified in the Protocol of Phytosanitary Requirements for Export of Fresh Stone Fruits from Tajikistan to China, and is free from quarantine pests of concern to China.”（该批货物符合塔吉克斯坦鲜食核果输华植物检疫议定书要求，不带中方关注的检疫性有害生物。） 七、进境检验检疫及不合格处理 输华核果到达中国进境口岸时，中国海关按照以下要求实施检验检疫。（一）有关证书和标识核查。1．核查进口核果是否获得《进境动植物检疫许可证》。2．核查植物检疫证书是否符合本公告第六条第（五）项规定。3．核查包装箱和托盘上的标识是否符合本公告第六条第（三）项规定。（二）进境检验检疫。1．输华核果应从中方允许进口水果的口岸进境。2．核果到达中国进境口岸时，海关将核查有关单证和标识，并按照中国法律法规和国家标准及本公告要求实施检验检疫。经检验检疫合格的，准予进境。（三）不合格处理。1．如发现来自未经中方批准的果园、包装厂，则该批货物不准进境。2．如发现苹果蠹蛾或葡萄花翅小卷蛾活体，则该批货物作退回或销毁处理。3．如发现中方关注的检疫性有害生物或塔吉克斯坦新发生的检疫性有害生物，则该批货物作退回、销毁或除害处理。4．如发现不符合中国食品安全法律法规及国家标准的，则对该批货物作退回或销毁处理。特此公告。海关总署 2026年9月28日

近日，厦门国贸（600755）交出了2026年上半年的成绩单。营收逼近2000亿大关，增速接近三成，但净利润却下滑了近两成——这一增一减之间，藏着这家供应链巨头在复杂环境下的真实生存状态。一、规模扩张与盈利承压：一组矛盾的数字先说最核心的数据。上半年厦门国贸实现营业收入1962.04亿元，同比增长29.37%。接近2000亿的体量还能有这样的增速，放在任何一个行业都不多见。但利润端就没那么好看了：归属于上市公司股东的净利润4.26亿元，同比下降18.5%。营收涨了将近三成，利润反而少了近两成，问题出在哪？直接原因是非经常性损益的大幅波动。报告显示，公司非经常性损益项目合计为负的3.99亿元。其中最大的一块亏损来自衍生金融工具——期货和外汇合约产生了6.62亿元的公允价值变动及处置损失。但这里有一个容易被忽略的细节：这笔亏损是“配套供应链管理业务的现货经营”而产生的。通俗地说，公司为了对冲大宗商品价格和汇率波动风险，做了套期保值，期货端亏了，但现货端赚了。公司也在报告中明确提到，“该损益与主营业务经营损益密切相关，公司相应的现货端实现了盈利”。厦门国贸做的是大宗商品贸易，为了对冲价格波动的风险，他们必须玩期货套保。换句话说，这4.26亿的净利润，是在“期货亏、现货赚”的对冲格局下实现的实际经营成果。如果只看扣除非经常性损益后的净利润，这个数字是8.26亿元——而去年同期是-5.39亿元。从这个角度看，主营业务的真实盈利能力其实是大幅改善的。二、毛利率回升：最值得关注的信号比起净利润的起伏，有一个指标更值得关注——毛利率。报告期内，供应链管理业务的毛利率为2.37%，同比提升了0.97个百分点。对于大宗商品供应链这个行业来说，毛利率的每一个百分点都来之不易。2.37%看似不高，但考虑到近2000亿的营收基数，这意味着毛利润增加了将近20个亿。分品类来看，能源化工板块的表现最亮眼：毛利率3.10%，同比增加了1.53个百分点。金属及金属矿产板块毛利率1.38%，同比微降0.34个百分点；农林牧渔板块毛利率1.73%，同比微降0.04个百分点。如果结合期货套期保值后的“期现毛利率”来看，整体为1.99%，同比增加了0.02个百分点。毛利率的提升，说明公司在业务结构优化、成本控制和定价能力上确实下了功夫。三、规模增长的驱动力：四大子集团的逻辑上半年营收近三成的增长，背后是公司在组织架构上的大动作。报告期内，公司新设立了钢铁、铁矿、浆纸、农产四大业务子集团。这个调整的逻辑很清晰：把优势资源集中到核心品类上，让专业的人做专业的事。从数据来看，效果已经显现——钢材经营货量同比增长超过50%，纸浆、纸张经营货量同比增长约30%。新兴品类的表现更猛。品种钢签约量同比增长约70%，木片业务签约量同比增长超过100%，氧化铝和铝土矿签约量同比均实现翻倍增长。新能源品类方面，碳酸锂、锂矿、光储、电芯等深度绑定头部客户，销量显著提升。这些数字说明，厦门国贸不只是在“做大”，更是在“做深”——从传统的钢铁、煤炭等大宗商品，向新能源、新材料等高成长性赛道延伸。四、国际化：从“走出去”到“走进去”国际化是这份半年报的另一个关键词。报告期内，公司海外业务营收达到400.24亿元，完成进出口总额超500亿元。“一带一路”沿线贸易规模超400亿元，与RCEP国家的贸易规模也超400亿元。国际化收入同比增长超过30%。更值得注意的是布局的深度。公司新设了美国、泰国等境外平台公司，外派及属地化人员接近300人。在非洲、东南亚、南美洲等关键区域新增了21个海外仓。巴西新增了钢铁本土内贸业务，纸业业务新开拓了非洲和中东市场。从“走出去”到“走进去”，这不仅是字面之差。在海外设公司、建仓库、派人员、做属地化业务，意味着公司正在从单纯的贸易商向真正的全球化运营企业转型。五、数智化：AI赋能供应链的落地样本半年报中还有一个值得关注的亮点——数智化转型。公司搭建的“国贸云链”智慧供应链平台，上半年累计完成订单超10万笔，同比增长约40%；交易金额超350亿元，同比增长约15%。物流中台“国贸云链·慧通+”实现了仓储全流程无纸化作业，单据处理效率提升超过90%。更具体的是AI的应用。公司引入了头部AI平台，支撑了内部40余个AI应用场景。“铁矿石智慧决策链”系统已完成一期建设，集成了供需及价格预测能力。“浆纸e站”“e鹭护农”等垂直平台通过大模型私有化部署，落地了智能识别、填单、审批等应用。对于一家传统供应链企业来说，这些数字化成果不是锦上添花，而是实实在在的效率提升和成本下降。六、隐忧与风险：不能忽视的另一面亮点说完，风险风险也不能视而不见。最大的风险来自地缘政治。报告明确提到，“中东地区地缘政治冲突造成国际油价大幅波动且持续高位”。这直接影响了公司的期货套期保值操作，也造成了非经常性损益的大幅波动。其次是客商履约风险。报告期内，公司信用减值损失达到4.07亿元，同比大幅增加；资产减值损失更是高达9.13亿元。应收账款从期初的118.21亿元增加到154.62亿元，增长了30.80%；存货从317.91亿元增加到466.74亿元，增长了46.82%。规模扩张必然带来更大的资金占用和信用风险敞口。公司在半年报中也坦承，“受宏观经济波动与产业周期调整等多重因素影响，部分传统行业正经历深度转型，可能导致部分客商出现履约能力下降甚至违约风险”。此外，财报里还有几个扎眼的数据：经营活动产生的现金流量净额 -285.55亿元，公司的资产负债率从年初的65.23%上升到了74.66%，有息债务从148.77亿元增加到608.69亿元。虽然这与供应链业务“先款后货”的经营模式有关，但杠杆率的上升仍然值得关注。七、怎么看这份成绩单？综合来看，厦门国贸2026年上半年的表现可以用一句话概括：规模在扩张，结构在优化，但利润端承压，风险敞口在扩大。营收增长29.37%证明了公司在供应链领域的市场地位和拓展能力。毛利率的提升说明业务质量在改善。国际化、数智化、产业链延伸等战略举措都在稳步推进。但净利润的下滑、资产负债率的上升、信用和资产减值的大幅增加，也提醒我们不能只看光鲜的一面。大宗商品供应链是一个周期性很强的行业，厦门国贸能在这一轮周期中走多远，取决于它能否在规模扩张和风险控制之间找到更好的平衡。下半年，公司计划继续深化“三链五化五力”战略，聚焦提升盈利能力、强化风险管控、创新业务模式。具体路径包括：加强与国际核心供应商的长协合作、探索资源包销和股权联动等深度绑定模式、加大对高附加值业务的资源倾斜。这些方向都对，关键看执行。对于这家深耕供应链40多年的老牌国企来说，2026年注定是机遇与挑战并存的一年。

月25日，陆海新通道重庆无水港，满载货物的车辆驶出闸口。随着今年首个内陆无水港冻库、水果催熟库的陆续投用，老挝香蕉等东盟生鲜经冷链直达。老挝香蕉精磨憨铁路口岸入境，全程采用原箱铁路转关模式直达重庆果园港，无需在边境口岸拆箱、换装货物。自1月底试点落地以来，已有2000吨老挝香蕉搭乘中老铁路冷链班列原箱直达重庆，运输模式步入常态化。今年5月，陆海新通道重庆无水港进出口水果集散分拨中心水果催熟库建成投用，总库容约5000立方米，设2个青蕉存储库、11个催熟库，单日催熟产能超27吨。青蕉恒温保鲜存储周期最长可达1个月，可根据市场订单灵活调节催熟进度，实现按需成熟。

商务部8月27日举行例行新闻发布会，商务部新闻发言人黄玲在回应有关美国政府考虑对自中国进口商品额外加征7.5%关税的提问时说，美方以“产能过剩”为由对包括中国在内的16个经济体发起301调查，将经贸问题政治化，是典型的单边主义、保护主义行为，中方对此坚决反对。我们将继续密切关注并全面评估美方后续举措，并保留采取一切必要措施的权利。

8 月 25 日，农夫山泉公布 2026 年中期业绩。上半年公司实现营收 297.18 亿元，同比增长 16%；净利润 88.87 亿元，同比增长 16.6%，水、饮料两大板块同步向好，业绩表现超市场预期。分业务看，包装饮用水板块结束此前调整期，恢复正增长；饮料业务维持高双位数增幅，其中无糖茶东方树叶仍是主要增长引擎，果汁、功能茶饮等品类亦有增量贡献。有行业分析指出，农夫山泉的增长一方面受益于其全国水源地布局带来的供应链稳定性，另一方面也反映出无糖茶品类在消费端持续渗透的趋势。在原料端，农夫山泉近年已在茶叶、茉莉花等产区建立直采合作体系，以订单方式绑定上游农户。这一模式在行业原料成本波动周期中，对其产品品质和成本控制形成一定支撑。整体而言，在行业产量下滑的周期里，农夫山泉凭借既有产品结构和供应链基础实现了逆势增长，但其后续能否持续跑赢行业，仍需观察饮料新品类的竞争态势和消费需求变化。