近期，BRF 和 Marfrig 的股东批准了两家食品巨头期待已久的合并，为创建 MBRF 铺平了道路——这是一家由商人 Marcos Molina 控制的净收入为 1520 亿雷亚尔的公司。在获得股东批准后，合并现在取决于巴西反垄断机构经济防御行政委员会 （CADE） 的授权。8月1 日，CADE 主席兼案件报告员古斯塔沃·利马 （Gustavo Lima） 发布了一项命令，将审查从快速通道转变为标准程序。在决定中，他指示这些公司在命令发布后 15 天内（日期为 8 月 1 日）提交一份新的完整文件。这一转变仍必须由 CADE 的全体董事会投票决定。在一份联合声明中，BRF 和 Marfrig 对交易的完成表示信心，并强调该交易仍需获得 CADE 的批准。CADE 的总监管局已于 6 月批准了合并，但在 Minerva Foods 和最近的 Nova Almeida Participações（由 BRF 和 Marfrig 的少数股东 Latache Capital 管理的基金）提出挑战后，重新审理了此案。BRF股东大会有90%的参与，78.39%的赞成票。该公司的控股集团（包括 Marfrig 和沙特支持的 Salic 基金）持有 69.9% 的股份，而少数股东占 25.3%。Marfrig 的股东大会有 86.74% 的参与率，其中 86.71% 的人批准了合并。该公司由持有75.3%股份的莫利纳（Molina）家族控制。由于少数股东的批评，投票被推迟。Latache 等投资者质疑 BRF 股票向 Marfrig 股票的转换率，并向证券监管机构 （CVM） 提出推迟会议的请求。根据批准的计划，每股 BRF 股份将转换为 0.8521 Marfrig 股份。该交易的主要反对者是 Previ，这是巴西银行员工的养老基金，也是 BRF 的历史股东，该公司认为交换比率低估了 BRF。然而，Previ 于 7 月 14 日出售了其股份。

尽管美国征收了重磅关税，但该行业7月份的出口总额达到17.26亿美元，比去年同月增长48.4%，货运量为366,920吨，增长27.4%。这标志着单月收入和销量都创下了历史新高。2024 年 7 月，该行业收入为 11.63 亿美元，出货量为 288,014 吨。2025 年 1 月至 7 月，该行业出口量为 2,055,273 吨（+19%），创造了 91.70 亿美元（+31.3%）。去年同期，收入为69.83亿美元，出货量为1,728,454吨。根据ABRAFRIGO的数据，今年前7个月，中国占收入的44.5%，占牛肉出口总额的38.5%。中国进口了 790,337 吨（+14.6%），创造了 40.82 亿美元（+33.7%）的收入。去年同期，中国进口了689,840吨，价值30.52亿美元。美国仍然是第二大进口国，采购总额为 14.68 亿美元，出货量为 48.4 万吨，占 2025 年 1 月至 7 月销量的 23.6% 和收入的 16%。然而，自 2025 年 4 月出口达到 3.06 亿美元的峰值以来，美国的采购量一直在下降。7 月份，总额降至 1.83 亿美元。

阿根廷《号角报》网站7月20日报道，6月阿冷藏和冷冻牛肉出口显著回升，出口量接近6.15万吨，出口额约3.205亿美元，分别环比增长12.7%、7.2%；同比出口量增长4.6%，而出口额因国际价格上涨大幅提升45.7%。2025年上半年，阿牛肉累计出口31.26万吨（同比下降16.4%），创汇15.879亿美元（同比上升11.6%），量减价增态势凸显价格回暖。报道表示，中国仍稳居阿牛肉出口主要市场地位，6月自阿进口去骨牛肉3.11万吨（1.525亿美元）、带骨牛肉1.63万吨（3280万美元），占阿当月出口量的77.2%、出口额的58.1%。上半年，阿出口牛肉总量的69%销往中国市场。

巴西与日本关于进入日本牛肉市场的谈判，目前仅限于巴西南部三个州，这三个州的牛肉出口量不足全国总量的4%。巴西政府消息人士向路透社证实了这一情况。据报道，在日本技术人员于6月访问巴西之后，巴西政府向日本递交了一份问卷，内容涉及从巴拉那州、南里奥格兰德州和圣卡塔琳娜州进口牛肉的相关问题。这三个州较其他州更早获得了“无口蹄疫且无需接种疫苗”区域的认证。今年5月，巴西获得世界动物卫生组织（WOAH）的正式认可，成为“无口蹄疫且无需接种疫苗”的国家。2024年，南部三州共出口牛肉98,400吨，仅占全国总出口量的3.5%。而巴西牛肉出口量最大的四个州（圣保罗州、马托格罗索州、戈亚斯州和南马托格罗索州）合计占全国出口近70%。

阿拉伯国家可能成为巴西部分受美国50%关税影响的农产品出口替代市场。阿拉伯-巴西商会（CCAB）的一项调查显示，当前的贸易环境为巴西拓展阿拉伯市场、实现出口多元化以及扩大在这些国家的市场份额提供了机遇。该商会在文件中建议采取行动，帮助巴西产品在阿拉伯市场赢得更大份额。CCAB认为，当前形势有利于将部分原本出口美国的肉类产品转向阿拉伯国家。近年来，巴西对阿拉伯国家的农产品出口持续增长，这些市场在巴西的贸易议程中正变得越来越重要。2024年，农产品占巴西对阿拉伯联盟国家出口总额的75.67%，达179.2亿美元，较上年增长30.42%（2023年为137.4亿美元）。而2019年这一数字为80.6亿美元，呈现持续增长态势。研究分析了2020年至2024年间巴西出口美国且被征收50%关税的主要产品，并筛选出其中在阿拉伯市场具有潜力的品类。对于每种产品，报告列出了美国对巴西征收的ad valorem税率（加上新增50%关税）以及阿拉伯国家对巴西平均征收的ad valorem税率——大多数情况下，阿拉伯市场的税率更为优惠。列入例外清单的产品未被纳入此次分析。冷冻牛肉是可能受到影响的重要产品。美国是巴西牛肉出口的第二大市场，仅次于中国。阿联酋、埃及和沙特阿拉伯同样跻身巴西牛肉出口前十大目的地，分别位列第三、第八和第九。CCAB的报告指出，阿拉伯联盟成员国的进口关税根据目的地不同在0%到6%之间，即便征税，阿拉伯市场对巴西产品也比美国市场更具吸引力。在该地区，阿联酋已成为巴西牛肉的重要市场，业务快速扩展。沙特阿拉伯市场前景同样被看好，增长势头强劲。埃及依然是巴西的重要合作伙伴，2020至2022年间曾是巴西牛肉的第三大出口目的地。CCAB提醒，近期埃及进口总量及自巴西进口有所下降，出口商需重新评估该市场策略。

阿根廷政府近期宣布削减出口关税，加之美元汇率显著走强，双重利好因素有效提振了本国牛肉出口的竞争力。哈维尔·米莱总统在农业博览会上确认的关税削减固然重要，但近期美元价值的持续攀升对恢复出口优势起到了更为关键的作用。此前数月，用于计算牛肉出口收益的“牛肉美元”专用汇率（即从美元批发价中扣除出口关税后形成的有效汇率，出口关税已从6.75%降至5%）持续承压，徘徊在汇率区间底部，甚至一度跌破1000比索关口。近期市场态势发生显著转变。目前“牛肉美元”汇率已攀升至约1250比索水平，较前期低点实现了至少20%的跃升。这一强劲反弹标志着牛肉出口所面临的汇率条件得到实质性改善。出口复苏 在经历了年初的低迷开局后，阿根廷牛肉出口正稳步复苏。依据国家农业食品卫生和质量服务局（Senasa）的数据，7月份出口量预计已回升至约8万吨。得益于中国和美国市场需求的回暖，以及汇率竞争力的显著提升，未来数月牛肉出口量预计将维持在高位运行。市场变化 当前的市场变化正为牧场带来更高的收益前景。为满足中国市场需求而进行的母牛饲养规模本年度已缩减约10%，预计未来数月的供应量将进一步趋紧，低于近期水平。这一供应收紧态势已反映在价格上。以卡涅拉斯农牧产品市场（Cañuelas Agricultural and Livestock Market）为例，相关活牛价格持续上扬，过去两个月内累计涨幅至少达60%。阉牛价格 阉牛价格亦呈现改善趋势，尽管其比索计价涨幅低于美元升值幅度。因此，相对于今年峰值时期，当前阉牛价格对加工企业而言成本压力有所缓解。胴体价格已从每公斤5000-5100比索上涨至5400-5600比索区间，涨幅约为10%。然而，若以美元离岸价（FOB）衡量，阉牛价值则从每公斤约5.00美元降至4.35美元，跌幅达15%。这使得阿根廷阉牛的美元价格显著低于乌拉圭（约5.10美元），并与巴拉圭（4.15美元）水平更为接近。作为区域参照，巴西阉牛价格目前为每公斤3.40美元。其价格相对偏低主要受美国市场准入影响——美国政府实施的进口关税政策大幅限制了巴西牛肉对美出口。

澳大利亚最大超市Woolworths、Coles和Aldi近日表示，尽管阿尔巴尼斯政府上周解除对美国牛肉的进口禁令，但它们仍将坚持只销售本地生产的牛肉。这些零售巨头并非唯一拒绝美国牛肉的企业，麦当劳（McDonald’s）—作为全国牛肉消耗最多的快餐品牌，以及墨西哥快餐品牌Guzman Y Gomez也决定不使用美国牛肉制作汉堡和卷饼。美国牛肉的“有效抵制”意味着绝大多数澳大利亚消费者仍将购买本地生产的牛肉。过去20多年来，美国牛肉一直处于禁运状态，直到政府上周决定解除生物安全限制。尽管2019年技术上已经解禁，但另一项生物安全法则使得美国牛肉的进口仍然受到限制。特朗普曾在“解放日”时宣称，他为美国牛肉进口问题施加关税时，澳大利亚的这一禁令是一个理由，但政府表示这一决定与贸易战无关，而是基于十年期部门审查的结果。Woolworths坚持澳洲牛肉优先 Woolworths发言人表示，公司将继续执行现有的牛肉采购协议，仅与本地生产商合作。“我们坚持澳洲优先的原则，100%我们的鲜肉来自澳大利亚农场，并与长期合作的农场保持良好关系，”发言人表示，并补充说公司没有改变这一方针的计划。Coles和Aldi也发布了类似声明，Coles发言人确认公司将继续销售仅来自澳大利亚的牛肉，而Aldi发言人则表示：“100%的Aldi鲜肉都来自澳大利亚农场，Aldi没有改变这一立场的计划。” 根据澳大利亚肉类行业委员会的说法，这三家超市连同独立超市IGA，共同占据了85%的澳大利亚日常牛肉销售市场，其集体立场对美国牛肉进入澳大利亚零售市场构成了巨大障碍。麦当劳和Guzman Y Gomez也坚持使用澳大利亚牛肉 麦当劳每年为其汉堡使用大约8000万公斤的澳大利亚牛肉，且表示没有改变这一策略的计划。“我们将继续为我们的菜单提供100%澳大利亚牛肉，确保我们的顾客品尝到他们熟悉和喜爱的美味、优质和价值，”公司发言人说。Guzman Y Gomez创始人兼共同首席执行官Steven Marks表示，特朗普的关税决策不会影响其牛肉采购选择。“最近的关税决策不会影响我们采购用于招牌卷饼和碗中的高品质碎牛肉和牛胸肉的位置，澳大利亚牛肉仍将是我们的首选。” 澳大利亚政府解除禁令与贸易争端的背景 此次解禁令的解除与特朗普政府在2019年针对加拿大和墨西哥生产的牛肉实施的关税争端相关。根据最近的审查结果，来自加拿大或墨西哥并在美国合法进口和屠宰的牛肉符合澳大利亚的安全标准，因此澳大利亚未受特朗普宣布的“对等”关税影响。然而，这一政策并未得到所有澳大利亚商家的认可。悉尼知名肉店Feather and Bone的老板Grant Hilliard表示，顾客很难在他的店铺或餐厅菜单中找到美国牛肉。“我们从不进口任何种类的肉，尤其是美国的集中饲养牛肉，美国约95%的牛肉都是集中饲养的。”Hilliard表示。他还补充说，虽然低端消费者可能希望使用美国牛肉，但这种需求对他的商业模式而言无关紧要。

哈维尔·米莱伊（Javier Milei）在阿根廷畜牧展览会上宣布下调出口关税，尤其是近几周美元汇率走高，让牛肉出口重新获得竞争力。此前数月，所谓的“牛肉美元”（即扣除出口税后以美元计价的牛肉出口收入，税率从6.75%降至5%）一度处于汇率区间的低位，甚至一度低于每美元1000比索。但最近几周情况大幅好转。“牛肉美元”目前约为1250比索，较此前上涨至少20%，极大改善了牛肉出口的汇率条件。牛肉出口在经历年初的严重低迷后，近期持续回升。据Senasa统计，7月份出口量接近8万吨，未来几个月，受中国和美国需求增加以及汇率竞争力提升的影响，预计出口量仍将维持高位。种种变化带动了活牛价格上涨。今年供应中国市场的母牛数量比去年同期减少了10%，未来几个月预计还将进一步收紧。这一品类在卡纽拉斯农牧市场（Mercado Agroganadero de Cañuelas）价格坚挺，过去两个月至少上涨了60%。与此同时，去骨牛的价格也有所上涨，但涨幅不及美元升值的速度，因此对出口企业而言，牛只的美元成本反而下降。去骨牛价格从每公斤5000-5100比索涨至5400-5600比索，上涨约10%。但按美元计价，去骨牛价格从每公斤5美元降至4.35美元，跌幅达15%，这使阿根廷牛肉价格明显低于乌拉圭（约5.10美元），并接近巴拉圭（4.15美元）。巴西牛肉价格则为3.40美元，近期因美国总统特朗普加征新关税，几乎无法出口到美国市场，价格大幅下滑。