乌拉圭牛肉本周的出口均价达到每吨7,343美元，使移动30天平均价升至每吨5,769美元，创下有记录以来的最高水平。尽管数据仍为初步统计，并受到对欧盟481配额出口的推动，但总体来看市场在年底保持强劲。去年同期，移动30天的平均出口收入为每吨4,719美元。今年截至目前的平均价格为每吨5,017美元，比2024年同期的4,193美元高出20%。在11月已过去的时间里，中国仍是主要目的地，进口9,288吨，同比下降14%。欧盟以8,156吨跃居第二，同比增长53%，超越美国。美国以7,842吨位列第三，同比增加54%。羊肉出口同样表现坚挺。最近一周的出口均价为每吨6,227美元，移动30天平均价为5,682美元。今年11月截至22日，巴西是最大买家（365吨），其次是中国（265吨）和欧盟（99吨）。今年以来，乌拉圭羊肉出口均价达到每吨5,434美元，同比大增38%。

商务部已正式决定，将原定于2025年11月26日截止的牛肉进口保障措施调查期限延长至2026年1月26日。这已是自2024年12月启动调查以来的第二次延期，意味着最终决议将比最初计划推迟逾一年。此次调查源于2024年下半年中国国内牛价急剧下滑，该跌势持续至2025年2月触底。南美分析师拉斐尔·塔达吉利亚指出，虽然此后活牛与批发牛肉价格出现15%-17%的温和回升，“但价格暴跌主因并非进口牛肉冲击，而是中国本土市场的内部调整——特别是奶业困境导致大量奶牛进入屠宰环节，短期内大幅增加供应。” 对于美国近期取消巴西40%附加关税是否影响中方决策，塔达吉利亚认为这虽构成考量因素但非核心原因。他强调中国市场更关注全球贸易流向重构：若巴西因美国市场重启而分流对华供应，将直接影响中国保障措施的设计方案。乌拉圭贸易商丹尼尔·卡斯蒂格利奥尼进一步解读称，若最终实施配额制，"乌拉圭和阿根廷受影响程度可能有限，因为配额量预计将维持高位"。他分析认为巴西才是关键调控目标："整套机制实质针对巴西，这正是决策屡屡推迟的根源——当局需要在稳定本土市场与保障进口供应之间寻求精妙平衡。" 保障措施悬而未决已引发近期对华交易的"准瘫痪状态"。随着延期消息公布，中国市场牛肉价格应声下跌。卡斯蒂格利奥尼描述："当市场预期供应限制落空，价格支撑随即减弱。"预计未来几天对华交易将恢复某种正常状态，不过由于临近春节备货期结束，年末通常不会出现需求激增。目前中国年进口牛肉约300万吨，是多国的主要出口市场。全球产业界在获得短暂喘息的同时，仍将目光投向明年1月26日——除非出现第三次延期，否则届时中国将正式决定是否及如何实施进口限制，这一裁决将深度重塑全球牛肉贸易格局。

得益于禽业与猪业的强劲表现，巴西三大主要肉类（禽肉、猪肉和牛肉）2026年总产量预计将达3260万吨，再创历史新高。【禽业：产量与出口双增长】 2026年，巴西鸡肉产量预计将达约1586万吨，刷新国家供应公司（Conab）有纪录以来的最高水平，较2025年1550万吨的预估产量实现增长。尽管今年5月南里奥格兰德州出现禽流感病例影响了部分国际市场，但出口仍保持韧性——其他市场有效吸纳了产量，加之中国本月宣布恢复采购巴西鸡肉，推动2025年出口量从2024年的515万吨微增至520万吨。展望2026年，出口有望进一步提升至525万吨。同时，国内供应量预计增长3.1%至1062万吨，使人均占有量达51.3公斤，充分保障市场供给。【猪业：产能扩张带动供需齐升】 2025年猪肉产量预计为563万吨。虽然中国本土产能恢复导致需求放缓，但巴西猪肉出口仍持续增长，预计年底将达148万吨。国内供应量亦从2024年的400万吨增至416万吨。这一增势预计将在2026年延续：Conab预测猪肉产量将增长4.5%至588万吨。在出口量预计攀升至160万吨的同时，国内供应量仍将增长约3.2%至430万吨，实现内外需平衡发展。【牛肉：周期调整下的结构优化】 2025年牛肉产量预计为1138万吨，略高于2024年水平。出口表现强劲，预计年底将创下421万吨的历史纪录，其中中国需求占比达53.7%。这一势头在美国11月取消对巴西加征关税前已得以维持。随着畜牧周期逆转和母畜存栏量增加，2026年牛肉产量预计回调至1089万吨。国际市场对巴西牛肉的需求仍将旺盛，出口量预计稳定在425万吨左右，相应国内供应量将调整至667万吨。

由于11月27日周四庆祝感恩节（该国最受欢迎的全国性节日之一），本周巴西与美国市场的商业活动略有放缓。尽管如此，一位贸易商确认，在巴西牛肉被取消40%附加税的消息传出后，上周已有多笔来自巴西的交易成交。出口商的目标是及时赶上美国针对其他国家（澳大利亚、新西兰、阿根廷、乌拉圭四个主要供应国以及加拿大、哥斯达黎加、多米尼克、萨尔瓦多、洪都拉斯、墨西哥、尼加拉瓜七国以外的国家）的5.2万吨免税配额。计划是在12月初装船，运输时间可能需要25-30天。针对配额内货物达成的交易，其参考价格设定为95CL牛前7800美元/吨（到岸价，以下相同），90CL牛前7600美元/吨。消息人士解释说："我们的打算是力争在一月中旬前抵达。"去年，6.5万吨的配额在1月的前三周便已用尽。其他消息源指出，巴西三大牛肉巨头（JBS、Minerva和MBRF）已有"可观数量"的肉品在运往美国或储存待入，以期计入配额。当前形势使得巴拉圭可能的新交易在"物流方面处于劣势"，难以有机会进入2026年的配额。"如今美国方面回应很慢，市场几乎停滞，"一位巴拉圭出口商表示。在宣布取消对巴西的惩罚性关税之前，许多公司，尤其是澳大利亚公司，曾利用对所有产国实施的10%税率的取消而加紧销售。一位澳大利亚贸易商称，以到岸价达成的交易，用于1月和2月交货的，比先前水平高出4%至8%。"那几天行情非常好。"然而，上周四关于巴西产品入境条件改善的消息，完全冻结了新交易的市场。据该消息人士称，对巴西关税的下调令市场感到意外。他解释说，尽管许多人料到美国会在某个时候放宽此措施，但没人预料到会发生在现在。该从业者坚称，除了政治措施之外，市场仍受一个结构性问题制约：供应不足。他指出，今年通常用于美国育肥场的百万头左右的墨西哥犊牛未能入境美国，而这一缺位的影响比任何关税都更重。"他们可能征收5%或70%的税，但400万头小牛不会一夜之间冒出来，"他说。重新开放这一流动或有助缓和价格，但其影响要等到至少150至200天（最短的育肥周期）后才会显现。10月份，进入存栏量超过1000头饲育场的架子牛数量，是美国农业部自1996年发布《活牛存栏报告》以来该月的最低值。另一个发生剧烈变化的因素是美国进口商的财务状况。关税（10%和40%）的取消释放了营运资金，减少了保证金要求，并缓解了运营资金流。这可能催生一种新动态：将那些原本储存至1月的肉品立即办理进口通关手续，并利用由此释放的资金在配额窗口改变前装运新货。一些进口商正在评估此类策略，这可能导致未来几周从巴西发往美国的货运量出现跃升。

在感恩节前夕，美国活牛价格略有反弹，但仍处于自六月以来的最低位置，报每公斤 4.65 美元。相较十月的峰值 5.67 美元，一个月内价格已下滑 16%，但仍比去年同期高 11%。近日，价格跌势加深，主要由于白宫宣布取消对巴西牛肉进口征收的额外 40% 关税。而在此前数周，市场已因阿根廷提高出口配额的消息，以及美国自四月实施的 10%“互惠”关税被取消，而承受下跌压力。

中国商务部于本周二（11月25日）宣布，再次延长对牛肉进口的保障措施调查期限。此次调查最初根据2024年第60号公告于2024年12月27日启动，后于2025年8月6日通过第38/2025号公告首次延期，原定于今年11月26日截止。鉴于案件复杂性，商务部决定将调查期限延长至2026年1月26日。此项保障措施调查旨在评估牛肉进口增长是否对中国国内产业造成或威胁造成损害。根据调查结果，中国可能采取加征附加关税、实施配额管理或其他临时限制措施以保护国内市场。巴西调查期限的延长为巴西等主要牛肉出口国带来缓冲空间。作为中国最大的牛肉供应国，巴西对华出口占其牛肉出口总量的40%以上，中国市场在其出口中占据举足轻重的地位。若保障措施最终导致贸易政策调整，巴西可能成为受影响最严重的国家。消息人士指出，根据最终决定，可能对巴西畜牧业造成显著冲击。鉴于事态敏感性，行业仅持谨慎乐观态度。前外贸秘书、本案代理律师韦尔伯·巴拉尔表示，案件本身错综复杂，涉及诸多WTO协定条款的适用问题。巴西农业部贸易与国际关系秘书路易斯·鲁阿认为，调查期限延长正说明案件复杂性，并表示巴西愿持续配合调查进程，寻求令人满意的解决方案。咨询机构Safras & Mercado指出，这是自去年12月启动调查以来商务部的第二次延期，当前需求放缓正给这个全球最大的牛肉进口和消费市场带来压力。该机构强调，本次调查不针对特定国家。Trivium China咨询公司总监白安儒分析认为：“仅延期两个月很不寻常——这表明官方并未如行业传言般接近达成结论。未来几周是中国政治议程密集期，且许多主要牛肉贸易伙伴将在12月迎来节假日，各方可能都需要这些额外时间来完成最终结论。”数据显示，2024年中国牛肉进口量达287万吨，创历史纪录。2025年1-10月进口量达234万吨（另一数据为241万吨），同比增长3.6%（另一数据为2.8%）。任何限制进口的贸易措施都将影响阿根廷、澳大利亚和巴西等主要供应国。截至发稿，巴西肉类出口行业协会（Abiec）及巴西屠宰场协会（Abrafrigo）均未对记者询问予以回应。阿根廷此次延期也将为阿根廷带来缓冲空间。作为中国在牛肉贸易中的重要伙伴，阿根廷约70%的牛肉出口依赖中国市场，年对华出口量接近60万吨。因此，中国任何贸易政策动向都受到阿根廷牧场主、出口商及行业协会的高度关注。有出口商和分析人士指出，延期原因可能包括中方需进一步评估信息、临近中国农历新年需保障节日供应，以及近期美国取消对巴西加征关税引发的全球贸易流向变化等复杂因素。阿根廷牛肉促进协会（IPCVA）表示已向中方明确表达反对实施保障措施的立场，并指出若最终仍须采取措施，较低关税方案对阿方更为有利。与此同时，行业内部对政策不确定性仍存焦虑。阿根廷业内人士透露，当前中国采购节奏已明显放缓，10月份虽有72%的阿根廷牛肉出口输往中国，但11月展会成效不佳，交易趋缓。有畜牧顾问指出，延期虽暂时避免了额外关税，但长期政策不明确仍影响市场规划。中国作为全球最大牛肉进口国，2024年牛肉进口量达287万吨，2025年1-10月进口241万吨，同比增长2.8%。其进口规模已占全球牛肉贸易近30%。尽管国内生产者呼吁控制进口，但由于饮食结构转型带动需求持续增长，实施进口限制也面临推高通胀、影响供应的两难局面。在此背景下，专家认为中方政策空间有限。除巴西、阿根廷外，乌拉圭、澳大利亚、新西兰和美国等主要供应国也将受到中方最终决定的影响。

支撑巴西活牛价格上行的多重因素：美国关税取消、中国保障措施调查延期、十三薪发放、年末季节性需求增长、临时就业岗位增加...业内分析师预测，美国关税的取消以及中国政府将保障措施调查延期至明年1月26日，可能进一步加速巴西牛肉出口，为2025年末的畜牧养殖业创造有利环境。本周二（25日），活牛市场延续近日走势，巴西主要市场的牛价保持稳定。根据Scot Consultoria市场监测数据，圣保罗市场非出口标准育肥公牛仍报320雷亚尔/阿罗巴，"中国牛"报价325雷亚尔/阿罗巴，育肥母牛牧场出货价302雷亚尔/阿罗巴，育肥青年母牛交易价312雷亚尔/阿罗巴（均为带账期含税价）。农业事实数据平台——Agrifatto调查显示，圣保罗地区育肥公牛价格维持在322.50雷亚尔/阿罗巴（普通牛与"中国牛"均价），该机构每日监测的其他16个地区均价仍为306.10雷亚尔/阿罗巴。Agrifatto分析师评估认为，对美牛肉出口的持续恢复将强化巴西外贸表现，支撑11月最后一周及整个12月的活牛价格。此外在国内市场，随着十三薪发放及11月工资到账，叠加年末季节性需求增长及临时岗位增加，预计牛肉蛋白消费量将呈现上升态势。

泰森食品（Tyson Foods）宣布，将对其牛肉业务的生产网络进行结构调整，以适应行业供需形势并提升长期竞争力。公司表示，将停止位于内布拉斯加州列克星敦（Lexington）的牛肉加工厂运营，并将德克萨斯州阿马里洛（Amarillo）的牛肉加工厂调整为单班满负荷运营。同时，为满足客户需求，公司将在其他牛肉加工厂提高产量，从而在整个网络中优化加工能力。泰森强调，公司充分意识到这些调整对员工及所在社区造成的影响，并承诺在过渡期为员工提供支持，包括协助申请其他厂区的空缺岗位以及提供搬迁补助等。公司表示，此轮调整将有助于继续向市场提供高质量、价格可负担且营养丰富的蛋白质产品，确保其牛肉业务在未来多年保持可持续性与竞争力。