近日，生猪期货 2505 合约盘中触及近三周高点 13650 元 / 吨，收涨 1.61%。生猪期价走高是否意味着内需全面转好预期带动生猪基本面出现改善？ 对此，五矿期货农产品分析师王俊表示，近期的贸易争端对生猪市场而言有两个潜在利多： 一是成本端上涨抬升猪价运行区间；二是关税上调后冻品输入受阻，而目前国内冻品 处于低库存状态，进口减少或利好短期的屠宰需求，进而利多猪价。“但需要注意的是，不管是成本还是冻品，对国内生猪供需的实质影响有限，短期看市场上涨存在情绪因素。”他说。 生猪期货出现了比较明显的反弹，同时反弹的还有鸡蛋和豆粕。中信建投期货养殖食品首席分析师魏鑫表示，这一轮生猪反弹的逻辑是贸易冲突提升饲料成本，同时猪价在这一阶段仍然持续稳定。需要注意的是，成本端传导在生猪领域并不直接。相反，如果成本快速上升，会影响到目前养殖端不断提升体重的节奏，反而可能导致市场加快出栏，短期对猪价形成一定压力。 “生猪现货基本面的情况主要由能繁母猪产能决定。2024 年 5 月以来，全国能繁母猪存栏量持续增加，当前我国母猪产能充足， 4 月养殖场计划出栏量环比增长，生猪现货价格仍在低位震荡，生猪基本面依旧宽松。”中信期货研究所高级研究员李艺华说。部分头部猪企在一季度同比实现扭亏为盈，反映猪价回升至成本线以上，行业进入修复周期。牧原股份表示，总体来看，过去几年小麦、玉米和豆粕等主要原材料成本合计占营业成本的比例约在 55%-65%，上述大宗农产品价格波动会对公司的经营数据产生较大影响。公司会根据饲料原材料市场行情变化趋势灵活调整饲料营养配方，在保证猪群最适营养需求的前提下，提升饲料配方的经济性。公司 2025 年 3 月的生猪养殖完全成本在 12.5 元 /kg 左右， 2025 年的成本目标是全年平均 12 元 /kg。公司会持续做好生猪健康管理和生产管理，提高精细化管理水平，提升养殖成绩，进一步降低公司整体生产成本。折旧摊销在生猪养殖完全成本中的占比是 10% 左右。 牧原股份表示，国内生猪养殖业过去长期以散养为主，行业集中度较低，散养户、中小规模养殖场数量众多。近几年随着生猪养殖规模化水平继续提升，标准化、智能化等先进技术、设备加快应用，带动了行业整体素质的提升，国内生猪养殖行业规模化集中度有所提升，产业正朝高质量发展迈进。同时，降本增效成为行业发展主旋律，随着养殖技术的不断进步和规模化程度的提高，行业生产效率逐步提升。“今年一季度养殖端盈利为近几年的最佳水平，这与偏低成本和当前市场普遍惜售、压栏有关，其代价就是供应后置，压力后移。”王俊说，就盘面而言，由于前期市场过分看空，近月合约的贴水程度较深，因而在现货短期存在支撑的背景下，生猪易涨难跌。短期盘面上涨或仍未完全兑现，但中期供应增长压制远月合约价格。魏鑫表示，目前生猪养殖板块反弹主要是市场情绪驱动，基差有一定的收敛空间。若猪价继续反弹，有望为养殖企业提供更好的套保空间。 “当前猪价反弹更多受市场情绪驱动，现货市场生猪供应宽松，出栏量充足且上游库存体重偏高。若猪价持续反弹，待市场情绪充分释放后，可能存在回调风险。”李艺华说。中衍期货认为，全国能繁母猪存栏整体稳定，理论生猪供应相对充足，但养殖端出栏节奏减缓供应压力，近期关税政策可能促进后续冻肉库存的需求量，可能支撑后续猪价偏强运行。

清明将至，养殖端出栏积极性上升，短期需求利好支撑下，现货价格窄幅波动。国元期货研究表示， 2025 年上半年是产能恢复兑现期，理论产能环比增长，加之近期标肥价差持续收窄，养殖端出栏积极性较高。前期压栏、二育猪源后置的供给也在逐步释放，进一步加大短期供给压力。需求端上，临近清明，需求有所恢复，不过季节性淡季下，需求回升缓慢，且节后需求将惯性回落，不足以支撑供给增量，供强需弱局面延续，现货回落压力较大。截至 4 月 1 日，生猪出栏均价 14.64 元 / 公斤，较上周环比下跌 0.01 元 / 公斤。标肥价差 -0.3 元 / 公斤，较上周环比缩窄 0.16 元 / 公斤。临近清明，需求回暖支撑猪价窄幅波动。近期标肥价差逐步缩窄， 4 月面临供给后移，加之清明后需求下滑，猪价有较大回落压力。一德期货生鲜畜牧分析师侯晓瑞介绍，经过前些年猪价大起大落的波动，生猪养殖逐步趋于 “平淡”。前期成本较差的企业已经退出殆尽，剩下的均为养殖效率较高及成本控制较优的企业，生猪养殖进入平稳期，能繁母猪存栏虽高于正常保有量，但非绝对过剩，因此较难出现深亏或长期亏损的局面，但大幅盈利的情况下也较难看到，猪价波幅较前期进一步收窄。这种情况下若要打破平衡，则需要外部力量的介入，如国家政策或疫情等突发因素。侯晓瑞称，过去一段时间卖仔猪利润相对生猪养殖利润表现较为亮眼，因此部分企业选择卖仔猪获取一定利润，但随着 5 月后补栏旺季结束，仔猪价格存回落风险，届时企业利润或将缩水，但当前母猪群体已经更新为效率更高的一代，非深度（长期）亏损状态下，较难引发市场悲观淘汰心理。另外，当前市场情绪处于谨慎悲观状态，养殖扩张意愿不足，但尚未到亏损去产能的地步（前期低效率产能已经清除殆尽，各企业成本均已明显下降），后续母猪产能或仍维持区间震荡为主。对于后期猪价走势，紫金天风期货研究所分析，去年下半年仔猪补栏充裕，因此今年上半年市场并不缺商品猪，市场虽有压栏挺价，补足体重空间，但幅度不会很大。在市场预期相对悲观情况下，预期二育抄底价格不会很高，即使进场也是滚动二育，周期不会很长，预期 2 月现货价格区间震荡。随着春节之后饲料价格的上涨，将增加中长期的养殖成本，抬升远月期货底部重心。截止到 2 月上旬，自繁自养的养殖利润相对乐观，加上往年三季度是现货价格高点，导致 1 月以来仔猪补栏积极性较强，但今年疫情可控，在没有较强炒作题材的情况下，预期现货价格上涨幅度或将不及预期。由于春节前肥猪出栏过于积极，春节后肥猪紧缺，标肥价差扩大到同期历史极值，但由于标猪供应较为充裕，加上春节之后是需求淡季，因此现货价格在春节之后大幅回落，并跌至 14 元关口。元宵节后需求端逐步回暖，在学校开学以及务工返城的支撑下，预期下周餐饮以及企业团餐备货将有短暂集中增加，对现货价格将有一定的支撑，加上较大的标肥价差，现货价格或有一定的回暖。目前猪价虽难出现连续大幅波动趋势，但 2025 年年内存在一些阶段性波动机会。侯晓瑞认为，春节后的二育及肥标价差异常偏高导致的压栏行为，可能导致猪价在 5 月前后存在一定的下跌空间，若伴随着猪价的下跌产能能够阶段性出清， 6 月后猪价存在好转的时间及空间。9 月后猪肉需求将逐步恢复，二次育肥等待时机入场为腌腊及春节需求做准备，因此猪价较难出现明显下跌（或高于年内价格中枢 14 元 /kg ）。 11 月后随着供应及需求的同步释放，猪价将进入新的平台。

国信期货认为，一季度以来，国内生猪现货震荡下跌，但在春节后的淡季2-3月期间表现相对抗跌，主要是由于养殖端在节前旺季提前出栏减轻了节后供应压力，同时春节后异常偏高的肥标价差又刺激了压栏及二育行为，使得部分供应后置。消费来看，上半年总体处于消费淡季，但“五一”等节假日因素会带来阶段性提振，不过参考过往经验，猪价更多受到供应与消费匹配程度的影响，基于供应逐步增加的判断，后期节假日对猪价的刺激或有限。综合来看，预计后期猪价震荡偏弱。伴随清明节假日的到来，卓创资讯预计未来一周全国行情或呈微降后趋稳、小涨、微降态势。供应方面，养殖集团月末生猪出栏积极性或较高，猪价或微跌调整。后养殖集团或暂时减少生猪出栏量，对行情有推动作用。随后，生猪供应或再度增加，价格或微跌。需求方面，终端需求本周缩水，未来一周提升空间亦有限，或稳定为主，二次育肥暂无大量补栏迹象，因此未来一周需求面对行情的影响力度暂时较弱。

3 月 28 日，《金华两头乌猪产业发展促进条例》获浙江省十四届人大常委会第十六次会议批准通过。这是浙江省首部畜牧业地方性法规，将于 5 月 1 日起实施。当前，金华市正着力推进金华两头乌和金华火腿全产业链高质量发展，两大产业呈现良好势头。2024 年，金华两头乌出栏量超 9 万头、火腿产量超 400 万条，同比分别增长 35.4% 、 14.3% 。“金华两头乌是制作金华火腿的优质原料，两大产业相辅相成。”金华市人大法制委主任委员汪希燕说，“我们在调研中发现，良种繁育推广水平难以满足需要、品牌带动作用不足、产业配套体系不全等问题，制约了两头乌产业高质量发展，亟需通过立法加以解决。” 《条例》共 6 章 28 条，主要从保护传承、产业发展、扶持保障等方面，赋能历史经典产业高质量发展。《条例》明确，地理标志产品金华火腿应当以金华两头乌后腿及其二元猪、三元猪的后腿为原料，要建立金华两头乌和金华火腿地理标志保护机制，引导经营者传承金华火腿制作工艺，规范地理标志使用，推动两大产业互促互进。聚焦金华两头乌种质资源一度濒危、种群规模严重萎缩、繁育体系不够健全等问题，《条例》要求完善保种体系，坚持活体保种和遗传材料保存相结合，建立金华两头乌种质资源库。享受财政资金支持的金华两头乌种质资源保种单位应当按照保种计划，确保保种群体数量和质量。《条例》还支持采用生物育种技术选育新品种、新品系，推广农牧循环、圈放结合等养殖模式，鼓励异地养殖，推动金华两头乌产业规模化、集约化、一体化发展。金华市畜牧农机发展中心主任祝苏武特别关注两头乌产品开发。“振兴金华两头乌关键靠吃，目前推出的两头乌肉麦饼、包子、粽子、肉肠、馄饨等产品，市场反映良好。”他说，《条例》鼓励和支持生产经营者开发以金华两头乌为原料的鲜肉制品、预制菜品、休闲食品等，推动产品精深加工，不仅有助于提升产品附加值，也有助于提振终端消费、带动有效供给。为满足差异化需求，《条例》创设了金华两头乌及其二元猪、三元猪分类标识制度，识别信息贯穿养殖、屠宰、加工、运输、销售等全流程，并要求构建全产业链溯源体系，实现两头乌从养殖到餐桌全流程信息闭环管理，守护群众“舌尖上的安全”。着眼农文旅融合，《条例》支持依托义乌小商品市场、东阳横店影视城等资源优势，建设专卖店、展示体验馆，发展直播带货、场景体验等新业态，推动两头乌产业与休闲观光、餐饮康养、研学教育深度融合。各地也将设立金华两头乌产业基金或者专项基金，重点支持保种育种、生态养殖、精深加工、产品开发、冷链物流、品牌保护等，为全产业链发展提供政策保障。

商务部新闻发言人就美方威胁升级对华关税发表谈话。中方注意到，美东时间4月7日， 美方威胁进一步对华加征50%关税 ，中方对此坚决反对。如果美方升级关税措施落地，中方将坚决采取反制措施维护自身权益。美方对华加征所谓“对等关税”毫无根据，是典型的单边霸凌做法，中方已经采取的反制措施是为了维护自身主权安全发展利益，维护正常的国际贸易秩序，完全是正当之举。美方威胁升级对华关税，是错上加错，再次暴露了美方的讹诈本质，中方对此绝不接受。如果美方一意孤行，中方必将奉陪到底。中方重申，贸易战没有赢家，保护主义没有出路。施压和威胁不是同中方打交道的正确方式。中方敦促美方立即纠正错误做法，取消所有对华单边关税措施，停止对华经贸打压，与中方在相互尊重的基础上，通过平等对话妥善解决分歧。欧盟将联合反击美国关税，包括肉类等超260亿欧元产品 据路透社报道，未来几天，欧盟国家将在应对美国关税问题上展现统一立场，并可能批准高达260亿欧元的美国进口商品采取首套有针对性的反制措施。据悉，欧盟委员会将提议的反制清单中包括美国肉类产品、谷物、红酒、木材、服装，以及牙线、吸尘器、口香糖、厕纸等日常生活用品，覆盖260亿欧元的美国商品。欧盟的首轮反制关税将于4月9日提交表决，预计将分两个阶段实施，第一部分于4月15日生效，其余部分将于一个月后实施。据美国肉类出口协会数据显示，2024年美国累计对欧盟27国以及英国出口牛肉1.7万吨，同比下降16%；出口猪肉约0.2万吨，同比增长22%。欧盟委员会主席冯德莱恩3日在声明中表示， 美国“对等关税”与美方想要达成的目标背道而驰，将对全球经济造成“沉重一击”，损害全球消费者利益并引发保护主义进一步抬头，欧盟方面将采取反制措施。

因多种动物疫情及药物残留问题，海关总署暂停来自多个国家的动物产品输华，包括因猪瘟、小反刍兽疫、口蹄疫等暂停印尼、印度、斯里兰卡等国相关产品进口；同时因检出呋喃西林，暂停美国2家禽肉企业产品输华。此次涉及国家和地区广泛，涵盖猪、牛、羊、禽类产品，显示我国对进口食品安全的严格管控。详情如下：1.因猪瘟疫情暂停印度尼西亚、尼泊尔、印度、古巴、泰国、马达加斯加、秘鲁猪产品进口； 2.因小反刍兽疫暂停布基纳法索、印度、阿联酋、阿曼、毛里塔尼亚、多哥、苏丹、埃塞俄比亚、吉布提、喀麦隆羊产品进口； 3.因口蹄疫暂停斯里兰卡、喀麦隆、埃塞俄比亚偶蹄动物进口； 4.因绵羊痘和山羊痘暂停印度、阿曼、毛里塔尼亚、苏丹、埃塞俄比亚羊产品进口； 5.因牛传染性胸膜肺炎暂停肯尼亚、多哥、毛里塔尼亚、喀麦隆、埃塞俄比亚牛产品进口； 6.因口蹄疫暂停斯洛伐克偶蹄动物进口； 7.因新城疫疫情暂停北马其顿波罗格大区禽产品进口； 8.因新城疫疫情暂停斯里兰卡、埃塞俄比亚禽产品进口； 9.因在进口的美国鸡肉产品中多次检出呋喃西林，暂停2家禽肉企业进口。

唐纳德·特朗普总统宣布对所有进口至美国的商品（包括食品和农产品）实施10%的全球最低关税新政。白宫官员表示，10%的最低关税将于4月5日生效，其余关税则于4月9日生效。总统举起了一块海报板，上面列出了针对至少50个国家的新关税税率，从对英国进口商品征收10%的关税，到对柬埔寨进口商品征收高达49%的关税。符合《美国-墨西哥-加拿大协定》（USMCA）的商品预计将免于新一轮关税。然而，不符合规定的商品将被征收 25%的关税，但来自加拿大的能源和钾肥产品除外。其他受到关税影响的显著贸易伙伴包括欧盟（20%）、日本（24%）、印度（26%）和中国台湾地区（32%）。多家媒体证实，中国将面临54%的关税税率，较特朗普2025年初对该国征收的20%关税提高了34个百分点。公告发布后，肉类行业协会对特朗普政府的最新经济举措作出回应。“这项行政命令无疑为政府实施对等关税的做法提供了更清晰的说明，我们赞赏白宫关注那些美国出口面临重大贸易壁垒的市场，”美国肉类出口联合会（USMEF）总裁兼首席执行官 Dan Halstrom 表示。“USMEF 也感谢美国对符合美墨加协定（USMCA）的产品维持零关税政策。”该贸易协会指出，其主要关切仍是贸易伙伴将如何反应。“我们希望他们将致力于消除贸易壁垒，而非采取限制性反制措施，”Halstrom 补充道。美国国家牛肉协会（NCBA）在其政府事务高级副总裁伊桑·莱恩出席白宫活动后，就互惠关税公告发表了立场声明。莱恩表示：“长期以来，美国的家庭农场主和牧场主一直受到全球某些贸易伙伴的不公正对待。特朗普总统正采取行动，解决阻碍海外消费者享用优质、健康美国牛肉的众多贸易壁垒。美国牛肉协会将继续与白宫合作，确保全球范围内对美国牛肉生产商的公平待遇，并优化海外出口机会。”肉类协会确认将与特朗普政府合作，探讨如何增加肉类和禽类产品的市场准入。“未来几天，我们将与会员单位共同评估关税及报复性关税生效对行业的影响，”肉类协会总裁兼首席执行官朱莉·安娜·波茨表示。美国全国猪肉生产者委员会阐述了出口市场对其业务领域的重要性。"维持并扩大出口市场对美国猪肉产业的成败至关重要  ，2024 年该行业向 100 多个国家出口了价值超过 86 亿美元的猪肉，"美国全国猪肉生产者委员会称。"墨西哥和加拿大，以及亚洲和西半球国家是美国猪肉生产商的关键贸易伙伴，双方通过贸易协定建立了长期合作关系。"美国农场局联合会主席齐皮·杜瓦尔在互征关税政策出台后发表了评论。“贸易对全国农民和牧场主的成功至关重要，”杜瓦尔说。“我们与政府的目标一致，即与国际伙伴建立公平的竞争环境，但增加的关税威胁到过去三年在大多数主要作物上亏损的农民的经济可持续性。超过20%的农业收入来自出口，而农民依赖进口的关键物资如化肥和专业工具。关税将推高关键物资的成本，而报复性关税将使美国种植的产品在全球范围内更加昂贵。这种组合不仅威胁到农民的短期竞争力，还可能因市场份额的损失而造成长期损害。”

美国地区法官裁定，几家大型猪肉生产商将面临诉讼，他们被指控合谋操纵猪肉价格和消费者及其他购买者的猪肉供应。美国明尼苏达州地方法院法官约翰· R·顿海姆（John R. Tunheim）在他的命令中解释说，有足够的证据可以进行审判，并决定反垄断索赔。该案的一些被告包括泰森食品、JBS美国、史密斯菲尔德食品、 Seaboard Foods 和 Triumph Foods 。顿海姆证实荷美尔食品公司已被撤销被告资格。被列为被告的公司均否认有不当行为。“根据原告的说法，被告通过公开和直接的沟通，以及通过Agri Stats交换竞争敏感的非公开信息，维持了这一阴谋，”该命令称。该命令指出，Agri Stats还将面临反垄断指控，因为该单位可能在这起阴谋中扮演了角色。原告指控被告在2009年至2018年期间协调猪肉价格。近年来， 多起诉讼指控牛肉、猪肉和家禽生产商操纵市场价格 ，有的最后和解，有的被驳回。这起始于2018年的价格垄断诉讼于2023年正式合并，并于2022年12月移交给Tunheim法官。