一位参加了在上海举办的中国国际进口博览会（CIIE）的阿根廷贸易商表示，随着中国政府将于11月26日就牛肉进口可能采取的措施作出决定，“市场在过去几天逐渐冷淡下来”，主要原因是“由此带来的不确定性”。这位消息人士在接受World Beef Report（WBR）采访时解释说：“大宗订单没有落地，虽然有成交，但规模都很小，因为大多数人都不知道接下来会发生什么。”对潜在政策或监管调整的预期，使得进口商普遍持观望态度，市场气氛低迷。价格持续走低，个别成交甚至低于市场价。该贸易商指出：“需要卖货的人会接受较低报价，这取决于他们的库存压力和销售政策。” 市场整体缺乏活跃度，需求呈现选择性。但也有亮点，比如阿根廷谷饲牛肉需求旺盛，尽管供应有限。“就像天下下着汤而我们只拿着叉子，但这至少是生产更重牛只的积极信号和激励。”该人士如此评价。一位巴西经纪商指出，受肥牛价格上涨和美元大幅贬值影响，对中国出口的局面变得“复杂”。“屠宰厂正在减少屠宰量，尽管内需依然强劲。”他还表示，现在出口商无法以每吨5700-5800美元CFR的价格成交大批量前部牛肉，因为这个价位难以让工厂盈利。另一位经纪商补充道，中国市场“低迷，海关检查非常严格，进口吸引力下降。现在100%的集装箱都要查验。这很可能是一种非关税措施，用来放缓进口牛肉的流入。” 阿根廷牛肉推广机构（IPCVA）在本届进博会上给出的参考报价为：牛臀每吨6300美元CFR，肩胛肉每吨5400美元，80VL修整肉每吨4100美元，90VL前部肉每吨4600美元（不完整），六分割母牛每吨5300美元，23分割母牛套餐每吨5400美元，牛腱每吨5600美元，带骨牛腱每吨3600美元。一位参展的智利出口商表示，进博会期间牛前四分体价格下跌了每吨100美元。“大家都在观望是否会有保障措施出台。中国市场危机感常在，但这次感觉更强烈一些。” 据OIG+X报告，上周进口牛肉的远期价格整体稳定，但部分部位价格下降了每吨100-200美元。本届进博会吸引了大量本地和国际企业参与，但“并未带来采购量的显著增长”。

全球牛肉市场价格依然坚挺，因需求持续超过供应。本文分析了主要地区牛肉生产与贸易的核心数据及预测。【澳大利亚】 根据澳大利亚肉类与畜牧业协会（MLA）最新预测，2025年澳大利亚牛肉产量有望达到创纪录的279万吨。这一增长得益于902万头的屠宰量，较去年增长近9%。由于饲料供应充足，牛只出栏体重仍处于历史高位。澳大利亚是今年为数不多的牛肉产量增加的主要生产国之一，抓住了全球牛肉需求强劲的有利时机。2025年1-8月，澳大利亚牛肉出口（含鲜肉、冷冻、内脏及加工品）达120万吨，同比增长17%。强劲的出口支撑了澳大利亚牛价，过去几个月持续上涨。东部州青年牛价格指数从6月底的每公斤3.34英镑升至10月初的4.28英镑。展望未来，澳大利亚牛群预计到2026年将保持稳定，屠宰量略有下降，因为养殖户将更多牛只留作繁育。更重的胴体重量将部分抵消屠宰量减少，预计2026年总产量将下降近3%，至272万吨。【新西兰】 2025年新西兰牛价大幅上涨，源于牛只供应有限与需求稳定。2024-25年度（9月至次年9月），新西兰牛肉与羊肉协会（B&LNZ）预计牛肉产量为64.2万吨，同比下降3%。产量下降一定程度上限制了出口，2025年前9个月出口量为38.8万吨，同比下降5%。主要因对中国和日本出口减少，而对加拿大出口增加，填补了美国产量下降带来的空缺。尽管出口量不大，但对欧盟和英国的高价值牛肉出口增长，提高了新西兰牛肉的平均出口价值。英国1-8月进口新西兰牛肉7,000吨，同比增长152%，占英国牛肉进口总量的3.5%。B&LNZ预测2025-26年度牛肉产量为63.3万吨，同比再降1.4%。短期内农场牛价坚挺、利润良好，有农户正从养羊转向养牛。2025年6月末，新西兰牛存栏同比增长4.4%，其中繁殖母牛数量增长2.8%，显示出牛群正在重建，未来供应有望增加。【中国】 2025年中国全国牛肉产量预计为780万吨，与2024年基本持平，因年初屠宰量高抵消了后期的下滑。牛存栏跌至约1亿头，同比减少4%，繁殖母牛数量因2024年大规模淘汰下降至4,900万头。2025年初，牛肉批发价开始上涨，均价约为每公斤90元人民币，反映出供应偏紧。2025年前9个月，中国牛肉进口量达220万吨，同比增长1%。巴西和澳大利亚牛肉进口增长，略微弥补了阿根廷和乌拉圭进口的减少。由于母牛存栏减少，预计2025年中国牛肉产量将下降，进口需求仍将保持旺盛。南美牛肉具价格竞争力，进口增长将持续，但贸易措施与关税为市场前景带来不确定性。【巴西】 巴西仍是全球最大牛肉出口国，占全球贸易量约28%。2025年巴西牛屠宰量有所回落，因2023-24年大规模出栏后进入牛群重建周期。尽管屠宰量略降，但出口有望同比增长。巴西牛肉产量与出口在2024年创下历史新高，2025年初继续增长，但增速放缓。当前高出口更多依赖国内消费疲软，而非产量扩张。2025年1-9月，巴西牛肉出口达451万吨，同比增长16.6%，对中国、墨西哥和美国出口增长显著。2025年中美国对巴西产品加征新关税，导致对美出口下降，预计年底影响将进一步显现。这也促使巴西加大对其他亚洲市场的出口。【全球市场展望】 全球牛肉供应持续紧张，最新数据显示供应紧缩局面至少在中期内难以缓解。这一局面支撑了全球牛价，而主要消费国如美国的需求仍能承受价格上涨。但消费者对价格的敏感性仍是未来市场的关键风险。供需平衡依旧支撑全球（包括欧洲和英国）牛肉价格。展望未来，需密切关注牛群重建、贸易流向变化及消费者信心，这些都将决定市场前景。

据巴西肉类出口工业协会（ABIEC）整理自巴西发展、工业、贸易与服务部（MDIC/Secex）的数据显示，2025年10月巴西牛肉出口量超过35.7万吨，创下自1997年有统计以来的最高单月纪录。该数据比9月（35.2万吨，原纪录）增长1.5%，比2024年10月（30.1万吨）增长18.7%。10月出口创汇19亿美元，较去年同期（13.7亿美元）增长39.1%。2025年前十个月，巴西累计出口牛肉279万吨，创汇143.1亿美元，出口量同比增长16.6%、出口额增长35.9%（2024年同期为240万吨、105.3亿美元）。这一表现不仅接近2024年创下的全年纪录（289万吨、128亿美元），也进一步巩固了巴西在全球牛肉出口领域的领先地位。今年巴西牛肉销往全球162个国家。如果当前增长势头持续，巴西有望在11月突破年度历史纪录，2025年将成为1997年以来表现最好的年份。【出口产品结构】 鲜牛肉占总出口量的89.7%（32.1万吨）、占出口额的93.5%（17.7亿美元）；副产品（如牛杂）为2.21万吨（7140万美元）；深加工产品为7300吨（4790万美元）；此外还出口牛脂（4200吨，840万美元）、牛肚（2800吨，510万美元）和腌制肉类（200吨，70万美元）。鲜牛肉平均出口价为每吨5539美元。【主要出口市场】 10月中国继续稳居最大买家，进口19.08万吨（10.46亿美元），占巴西出口总量的53%、出口总额的55%。其后依次为欧盟（1.71万吨，1.404亿美元）、美国（1.29万吨，8310万美元）、智利（1.28万吨，7230万美元）、菲律宾（1.24万吨，5630万美元）、墨西哥（1.02万吨，5620万美元）、埃及（1.21万吨，5390万美元）、俄罗斯（1.18万吨，4860万美元）、沙特阿拉伯（6564吨，3470万美元）、香港（7811吨，2970万美元）。2025年前十个月累计，中国仍是最大市场，进口134万吨（71亿美元），分别占巴西出口总量的48.1%和总额的49.7%。美国位居第二，进口23.19万吨（13.8亿美元）；墨西哥和智利均在10.4万吨左右（约5.7亿美元）；欧盟10.14万吨（8.24亿美元）。2025年，增长最快的市场有：墨西哥（+213%）、欧盟（+109%）、中国（+75.5%）、俄罗斯（+50.4%）、美国（+45%），显示巴西出口市场在不断多元化和壮大。前十大市场合计占总出口量约84%，其中中国占48%、美国8%、墨西哥和智利各占约4%，展现了巴西牛肉销售的广泛国际分布。【美国市场表现】 尽管自8月美国加征关税以来，对美出口量有所减少（8月9300吨，9月9900吨，10月1.29万吨），但美国仍是巴西牛肉的重要市场。2025年前十个月，对美出口23.2万吨，同比增长45%，出口额增长38%（2024年同期为16万吨、10亿美元），已超过去年全年总量（22.9万吨、13.5亿美元）。【扩张与稳定】 ABIEC主席Roberto Perosa表示，10月的业绩证明了行业的实力，以及与农业部、外交部和巴西出口投资促进局（ApexBrasil）共同努力开拓新市场、平衡内外销取得的进展。他强调：“巴西继续凭借高质量和稳定供应，扩大国际影响力。这得益于产业与政府的共同努力。值得注意的是，巴西生产的牛肉中仅约30%用于出口，其余70%供应国内市场，显示出国内消费的强劲和内外供需的平衡，也巩固了巴西作为全球主要供应国的地位。” ABIEC汇聚了47家巴西牛肉出口企业，占全国牛肉出口总量的98%，致力于维护、推广和拓展巴西牛肉在国际市场的影响力。

越南养殖水产品出口取得一项重大突破。2025年11月6日，一个装载24公吨越南产罗非鱼（Tilapia，主要为尼罗罗非鱼 Oreochromis niloticus）的集装箱从胡志明港启航运往巴西，标志着越南首次实现对巴西的罗非鱼出口，具有里程碑意义。此批货物是全球肉类巨头巴西JBS集团总订单（32个集装箱，约700公吨）的首批发运。此次出口是巴西JBS集团大规模采购计划的开端，总订单量达32个集装箱，约700公吨越南罗非鱼（Tilapia）。首航集装箱于11月6日从胡志明港启运，预计经过40余天海运，于2025年12月17日抵达巴西最大港口桑托斯港。货物抵巴后将通过JBS集团庞大的餐饮渠道进行分销。该集团在全球拥有28万名员工和150家工厂，实力雄厚。越南驻巴西大使将此次成功出口归功于两国近期将双边关系提升至“战略伙伴关系”的外交进展。大使指出，新出口路线证明越南产品在巴西及拉美市场的能见度和接受度正在提升。此笔贸易是两国更广泛市场开放协议的一部分：越南向巴西牛肉开放市场，巴西则对越南罗非鱼（Tilapia）、巴沙鱼（Pangasius,）和鲶鱼（Catfish）给予市场准入。作为深化合作的一部分，JBS集团同时宣布将投资1.5亿美元在越南建设两座牛肉加工厂。此举将进一步强化越巴两国在农产品加工与贸易领域的产业链协同，为后续水产品、肉类等多元贸易合作奠定基础。

乌拉圭牲畜寄售商协会（ACG）的出栏活牛参考价连续第四周调整，而羊价持续攀升，羔羊价格周周刷新纪录。针对牧场育肥牛，ACG评论称"活跃度良好，主要因各类散养牲畜屠宰量稳定，形成定位适宜的需求格局，出现新一轮价格调整"。阉牛价格从每公斤5.21美元修正至5.14美元，母牛从4.90美元降至4.80美元，小母牛从5.10美元跌至5.00美元。与今年10月中旬达到的价格峰值相比，阉牛价格累计下跌34美分（跌幅6%）。替代牲畜市场延续相同趋势。ACG评论指出"需求活跃伴随价格微调，得益于春季牧草丰美及畜群重量增加"，犊牛周均交易价3.28美元（周跌幅6美分），哺乳犊牛3.08美元（同步调整6美分），越冬母牛上周交易均价每公斤2.14美元（下跌7美分）。羊市表现坚挺，ACG描述其"供应充足且价格坚挺"，本周更出现"更长期限的入场交易"。羔羊价格突破前周5.63美元的历史高位，攀升至5.69美元新高；绵羊上涨4美分至4.77美元。

MBRF（由Marfrig与BRF合并组建的食品公司）于本周一（10日）宣布，第三季度净利润为9400万雷亚尔，同比下降62%，主要原因在于来自BRF资产的业绩下滑。BRF旗下主要资产为禽肉和猪肉加工等食品业务，在今年第三季度，这一部分仍受到5月巴西爆发禽流感事件的影响，导致多个国家对巴西禽肉出口实施禁令。包括中国这一最大市场在内，直到11月才重新开放进口。MBRF首席财务官José Ignácio Scoseria Rey向媒体表示：“同比来看，净利润下降的主要‘驱动因素’是BRF资产的运营表现下滑。” 不过，公司总裁Miguel Gularte强调，公司第三季度净利润较第二季度环比增长了10%。尽管受到禽流感限制，作为MBRF合并后的首份财报，公司实现了历史最高销售量，“这得益于卓越的运营和销售执行能力”，公司方面表示。公司第三季度总销量为210万吨，同比增长3.7%，其中内销137万吨（+4.9%），出口73.2万吨（+1.7%）。MBRF在美国和南美均有牛肉业务。该季度公司净收入为418亿雷亚尔，同比增长9.2%；调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）为35亿雷亚尔，同比下降8.6%，但仍为今年最高水平。公司在报告中补充道：“EBITDA下降主要由BRF部分造成，由于禽流感导致部分出口临时受阻，BRF调整后EBITDA压缩了14.9%。” 调整后EBITDA综合利润率为8.4%，同比下降1.6个百分点。从净收入结构看，北美市场占47%，其次是BRF（39%）和南美（14%）。公司指出，尽管南美和BRF业务销量上升，MBRF合并后的销售成本达366.2亿雷亚尔，同比增长11.2%。在BRF业务上，公司也实现了加工食品历史最高销量，“这得益于稳定的销售执行和物流服务水平的持续提升”。客户总数同比增长5%，达34万户。尽管禽流感影响，BRF本季度禽肉出口新增16个市场准入资格，自2022年以来累计达214项。而在北美业务方面，第三季度销量同比下降6.3%，至47.6万吨。公司称：“这一降幅与美国牛群规模减少导致全国屠宰量下降相符。” 第三季度末合并净债务为413.5亿雷亚尔，较上一季度增长10%。公司表示，这主要由于增持BRF股份（4.125亿雷亚尔）以及并购过程中支付的退股权（1.985亿雷亚尔）等因素所致。同期，公司分红总额为38.5亿雷亚尔。净债务/调整后EBITDA杠杆率升至3.31倍，高于去年同期的2.92倍。

财报显示：泰森食品公司 2025 财年和第四季度的销售额、调整后营业收入和调整后每股收益均同比增长。2025财年第四季度，总销售额为138.6亿美元，同比增长2.2%。该公司表示，剔除 3.55 亿美元的法定应急应计费用增加的影响，销售额增长了 4.8%。调整后营业收入达到 6.08 亿美元，与去年同期的 5.12 亿美元相比增长了 19%。从部门来看，泰森的鸡肉业务表现强劲，而牛肉业务则继续面临挑战。第四季度鸡肉业务的销售额总计44.11亿美元，增长3.7%。调整后的季度营业收入为4.57亿美元，调整后的营业利润率为10.4%。泰森表示："美国农业部预测，2026财年鸡肉产量将比2025财年增长约1%。我们预计2026财年的调整后营业收入将在12.5亿至15亿美元之间。" 与此同时，该公司的牛肉业务继续面临重大阻力。第四季度销售额总计54.89亿美元，下降8.4%。泰森报告该季度营业亏损9400万美元。2025财年，牛肉部门录得4.26亿美元的营业亏损。该公司对该部门的展望表明，由于预计美国国内牛肉产量将下降，泰森预计将继续亏损。该公司表示："美国农业部预测，2026财年国内牛肉产量将比2025财年下降约2%。我们预计2026财年调整后的营业亏损将在6亿至4亿美元之间。" 预制食品业务销售额达25.46亿美元，销量下降1.7%。第四季度调整后营业收入为1.89亿美元，调整后营业利润率为7.4%。泰森表示，公司预计2026财年调整后营业收入将在9.5亿至10.5亿美元之间。猪肉部门第四季度销售额为14.14亿美元，下降4.2%。该业务调整后营业收入为3100万美元，部门调整后营业利润率为2.0%。公司表示："美国农业部预测，2026财年国内猪肉产量将比2025财年增长约3%。我们预计2026财年调整后营业收入将在1.5亿至2.5亿美元之间。" 国际/其他部门第四季度销售额为5.84亿美元，较去年同期下降2.2%。调整后营业收入为2500万美元。泰森食品总裁兼首席执行官唐尼·金表示："我们实现了销售额、调整后营业收入和调整后每股收益的同比增长，这体现了我们多蛋白、多渠道产品组合的优势。本财年的进展证明了我们在满足客户和消费者不断变化需求的同时，对卓越运营的承诺。作为一家世界级食品公司和公认的蛋白质行业领导者，我们持续专注于持续改进业务可控环节，为股东创造价值。"

美国总统唐纳德·特朗普宣布将对美国主要肉类加工企业展开调查，称这些企业“通过非法串通、操纵和操纵价格，推高了牛肉价格”。特朗普在周末通过社交媒体宣布，他已指示司法部立即启动调查。调查将聚焦于美国“四大”肉类加工企业——JBS、嘉吉（Cargill）、泰森食品（Tyson Foods）和National Beef。政府表示，这四家公司控制着美国85%的牛肉加工市场。白宫声明称：“长期以来，少数大型肉类加工企业压榨美国养牛户，导致牛群数量减少，并让超市里的牛肉价格飞涨。” “本次调查将审查这些公司是否通过协调定价或限制产能违反了反垄断法，从而查明是否存在非法串通，恢复公平竞争，保护我们的食品安全。” 这一声明显然忽略了美国牛群数量因干旱影响已降至70年来最低，致使今年牛肉供需严重失衡，价格创下历史新高。大部分时间里，美国肉类加工企业都因牛价飙升而亏损，几乎没有串通的迹象。近期，特朗普因计划进口阿根廷牛肉以压低价格而受到美国畜牧业压力。主要行业游说组织“美国养牛人协会”（NCBA）曾批评他此举损害了本土牧场主的利益。美国牧场主似乎是特朗普竞选的重要支持群体，他在演讲中多次赞扬牧场主，并将其作为关注重点。整体来看，行业对其政府大多持支持态度，多个贸易协议也对美国产业有利，包括对澳大利亚的市场开放。NCBA尚未就此次调查发表意见，但业内对此反应不一。蒙大拿州的养殖者组织R-Calf对此表示欢迎。该组织CEO称：“长期以来，牛价与牛肉零售价脱节，这证明市场存在失灵。我们欢迎此次调查，以确保养牛户获得有竞争力的价格，并让消费者支付的是由竞争市场决定的价格，而不是垄断市场的价格。” 【加工企业目前普遍亏损】 美国肉类协会则有不同回应，指出大多数加工企业目前都在亏损。协会总裁兼CEO Julie Anna Potts表示：“尽管牛肉零售价格居高不下，但由于牛价创纪录，屠宰企业实际上在亏损。” “过去一年多，牛肉加工商因牛源紧张和需求强劲而持续亏损。” “牛肉行业受监管严格，市场交易透明。美国农业部的数据也证实，牛肉加工行业正经历灾难性亏损，专家预测这一状况将持续到2026年。” “美国牛肉加工商欢迎基于事实的讨论，探讨牛肉价格合理性以及如何更好地满足美国消费者（行业最重要的利益相关者）的需求。” “牛肉加工商依赖养牛户，养牛户也依赖加工商。整个牛肉价值链只有在供需平衡时才最强大。牛肉加工商始终致力于让美国家庭获得安全、美味、营养丰富且可负担的牛肉。我们欢迎总统及其团队参观我们大大小小的工厂，亲眼见证我们每天为此付出的努力和专业。”