近日，生猪期货 2505 合约盘中触及近三周高点 13650 元 / 吨，收涨 1.61%。生猪期价走高是否意味着内需全面转好预期带动生猪基本面出现改善？ 对此，五矿期货农产品分析师王俊表示，近期的贸易争端对生猪市场而言有两个潜在利多： 一是成本端上涨抬升猪价运行区间；二是关税上调后冻品输入受阻，而目前国内冻品 处于低库存状态，进口减少或利好短期的屠宰需求，进而利多猪价。“但需要注意的是，不管是成本还是冻品，对国内生猪供需的实质影响有限，短期看市场上涨存在情绪因素。”他说。 生猪期货出现了比较明显的反弹，同时反弹的还有鸡蛋和豆粕。中信建投期货养殖食品首席分析师魏鑫表示，这一轮生猪反弹的逻辑是贸易冲突提升饲料成本，同时猪价在这一阶段仍然持续稳定。需要注意的是，成本端传导在生猪领域并不直接。相反，如果成本快速上升，会影响到目前养殖端不断提升体重的节奏，反而可能导致市场加快出栏，短期对猪价形成一定压力。 “生猪现货基本面的情况主要由能繁母猪产能决定。2024 年 5 月以来，全国能繁母猪存栏量持续增加，当前我国母猪产能充足， 4 月养殖场计划出栏量环比增长，生猪现货价格仍在低位震荡，生猪基本面依旧宽松。”中信期货研究所高级研究员李艺华说。部分头部猪企在一季度同比实现扭亏为盈，反映猪价回升至成本线以上，行业进入修复周期。牧原股份表示，总体来看，过去几年小麦、玉米和豆粕等主要原材料成本合计占营业成本的比例约在 55%-65%，上述大宗农产品价格波动会对公司的经营数据产生较大影响。公司会根据饲料原材料市场行情变化趋势灵活调整饲料营养配方，在保证猪群最适营养需求的前提下，提升饲料配方的经济性。公司 2025 年 3 月的生猪养殖完全成本在 12.5 元 /kg 左右， 2025 年的成本目标是全年平均 12 元 /kg。公司会持续做好生猪健康管理和生产管理，提高精细化管理水平，提升养殖成绩，进一步降低公司整体生产成本。折旧摊销在生猪养殖完全成本中的占比是 10% 左右。 牧原股份表示，国内生猪养殖业过去长期以散养为主，行业集中度较低，散养户、中小规模养殖场数量众多。近几年随着生猪养殖规模化水平继续提升，标准化、智能化等先进技术、设备加快应用，带动了行业整体素质的提升，国内生猪养殖行业规模化集中度有所提升，产业正朝高质量发展迈进。同时，降本增效成为行业发展主旋律，随着养殖技术的不断进步和规模化程度的提高，行业生产效率逐步提升。“今年一季度养殖端盈利为近几年的最佳水平，这与偏低成本和当前市场普遍惜售、压栏有关，其代价就是供应后置，压力后移。”王俊说，就盘面而言，由于前期市场过分看空，近月合约的贴水程度较深，因而在现货短期存在支撑的背景下，生猪易涨难跌。短期盘面上涨或仍未完全兑现，但中期供应增长压制远月合约价格。魏鑫表示，目前生猪养殖板块反弹主要是市场情绪驱动，基差有一定的收敛空间。若猪价继续反弹，有望为养殖企业提供更好的套保空间。 “当前猪价反弹更多受市场情绪驱动，现货市场生猪供应宽松，出栏量充足且上游库存体重偏高。若猪价持续反弹，待市场情绪充分释放后，可能存在回调风险。”李艺华说。中衍期货认为，全国能繁母猪存栏整体稳定，理论生猪供应相对充足，但养殖端出栏节奏减缓供应压力，近期关税政策可能促进后续冻肉库存的需求量，可能支撑后续猪价偏强运行。

以下为美利华（Minerva Food）公司授权的2025年第14周牛肉产品报盘，可查看不同产地、工厂和船期的各类产品价格动态。

清明将至，养殖端出栏积极性上升，短期需求利好支撑下，现货价格窄幅波动。国元期货研究表示， 2025 年上半年是产能恢复兑现期，理论产能环比增长，加之近期标肥价差持续收窄，养殖端出栏积极性较高。前期压栏、二育猪源后置的供给也在逐步释放，进一步加大短期供给压力。需求端上，临近清明，需求有所恢复，不过季节性淡季下，需求回升缓慢，且节后需求将惯性回落，不足以支撑供给增量，供强需弱局面延续，现货回落压力较大。截至 4 月 1 日，生猪出栏均价 14.64 元 / 公斤，较上周环比下跌 0.01 元 / 公斤。标肥价差 -0.3 元 / 公斤，较上周环比缩窄 0.16 元 / 公斤。临近清明，需求回暖支撑猪价窄幅波动。近期标肥价差逐步缩窄， 4 月面临供给后移，加之清明后需求下滑，猪价有较大回落压力。一德期货生鲜畜牧分析师侯晓瑞介绍，经过前些年猪价大起大落的波动，生猪养殖逐步趋于 “平淡”。前期成本较差的企业已经退出殆尽，剩下的均为养殖效率较高及成本控制较优的企业，生猪养殖进入平稳期，能繁母猪存栏虽高于正常保有量，但非绝对过剩，因此较难出现深亏或长期亏损的局面，但大幅盈利的情况下也较难看到，猪价波幅较前期进一步收窄。这种情况下若要打破平衡，则需要外部力量的介入，如国家政策或疫情等突发因素。侯晓瑞称，过去一段时间卖仔猪利润相对生猪养殖利润表现较为亮眼，因此部分企业选择卖仔猪获取一定利润，但随着 5 月后补栏旺季结束，仔猪价格存回落风险，届时企业利润或将缩水，但当前母猪群体已经更新为效率更高的一代，非深度（长期）亏损状态下，较难引发市场悲观淘汰心理。另外，当前市场情绪处于谨慎悲观状态，养殖扩张意愿不足，但尚未到亏损去产能的地步（前期低效率产能已经清除殆尽，各企业成本均已明显下降），后续母猪产能或仍维持区间震荡为主。对于后期猪价走势，紫金天风期货研究所分析，去年下半年仔猪补栏充裕，因此今年上半年市场并不缺商品猪，市场虽有压栏挺价，补足体重空间，但幅度不会很大。在市场预期相对悲观情况下，预期二育抄底价格不会很高，即使进场也是滚动二育，周期不会很长，预期 2 月现货价格区间震荡。随着春节之后饲料价格的上涨，将增加中长期的养殖成本，抬升远月期货底部重心。截止到 2 月上旬，自繁自养的养殖利润相对乐观，加上往年三季度是现货价格高点，导致 1 月以来仔猪补栏积极性较强，但今年疫情可控，在没有较强炒作题材的情况下，预期现货价格上涨幅度或将不及预期。由于春节前肥猪出栏过于积极，春节后肥猪紧缺，标肥价差扩大到同期历史极值，但由于标猪供应较为充裕，加上春节之后是需求淡季，因此现货价格在春节之后大幅回落，并跌至 14 元关口。元宵节后需求端逐步回暖，在学校开学以及务工返城的支撑下，预期下周餐饮以及企业团餐备货将有短暂集中增加，对现货价格将有一定的支撑，加上较大的标肥价差，现货价格或有一定的回暖。目前猪价虽难出现连续大幅波动趋势，但 2025 年年内存在一些阶段性波动机会。侯晓瑞认为，春节后的二育及肥标价差异常偏高导致的压栏行为，可能导致猪价在 5 月前后存在一定的下跌空间，若伴随着猪价的下跌产能能够阶段性出清， 6 月后猪价存在好转的时间及空间。9 月后猪肉需求将逐步恢复，二次育肥等待时机入场为腌腊及春节需求做准备，因此猪价较难出现明显下跌（或高于年内价格中枢 14 元 /kg ）。 11 月后随着供应及需求的同步释放，猪价将进入新的平台。

近日，受美国关税政策的影响下， 鸡肉概念持续走高，湘佳股份、华英农业、唐人神、天康生物涨停，晓鸣股份、立华股份、仙坛股份、益生股份等涨幅居前。 证券时报发布,“美国关税政策对肉鸡行业的影响，目前相对直观体现在鸡肉产品进口领域。当前，国内自美国鸡肉进口量逐年下滑，占比已不足10%，难以影响国产鸡肉产品价格，而豆粕等饲料原料价格上涨，则拉动饲料价格上行。”卓创资讯肉禽行业分析师孙亚男表示，美国所谓“对等关税”对国内白羽肉鸡行业的影响体现在多个维度，包括进口鸡肉价格、种鸡引种、饲料原料成本及养殖成本等方面。 从进口产品进口品类来看， 国内鸡肉产品进口以冻鸡爪、冻鸡翼（不包括翼尖）、带骨的冻鸡块为主。 卓创资讯数据显示，2024年上述产品进口总量分别为44.93万吨、29.28万吨及9.43万吨，占总进口量比重分别为48%、31%、10%。其中，从美国的进口量分别为4.50万吨、0.04万吨、1.02万吨。 美国所谓‘对等关税’政策的发布一定程度对美国进口鸡爪的价格存在影响，自发布政策，周一美国熟爪报涨幅度200~500元/吨不等。 美国熟爪上涨对国内产品拉动力不大。目前国产鸡爪处于阶段性低位，行业产能及自身供应充足，且下游贸易及食品环节库存量偏大，进口熟爪价格走高难以对价格产生影响，国产鸡爪价格波动仍需关注国内市场自身供求及季节性变化带来的影响， 预计在5月—6月或存在一定回升可能。

国信期货认为，一季度以来，国内生猪现货震荡下跌，但在春节后的淡季2-3月期间表现相对抗跌，主要是由于养殖端在节前旺季提前出栏减轻了节后供应压力，同时春节后异常偏高的肥标价差又刺激了压栏及二育行为，使得部分供应后置。消费来看，上半年总体处于消费淡季，但“五一”等节假日因素会带来阶段性提振，不过参考过往经验，猪价更多受到供应与消费匹配程度的影响，基于供应逐步增加的判断，后期节假日对猪价的刺激或有限。综合来看，预计后期猪价震荡偏弱。伴随清明节假日的到来，卓创资讯预计未来一周全国行情或呈微降后趋稳、小涨、微降态势。供应方面，养殖集团月末生猪出栏积极性或较高，猪价或微跌调整。后养殖集团或暂时减少生猪出栏量，对行情有推动作用。随后，生猪供应或再度增加，价格或微跌。需求方面，终端需求本周缩水，未来一周提升空间亦有限，或稳定为主，二次育肥暂无大量补栏迹象，因此未来一周需求面对行情的影响力度暂时较弱。

4月9日凌晨，美国新一轮对华“对等关税”正式生效，将原本已征收25%的罗非鱼进口税率在一夜之间推高至150%。关税消息一出，中国主要罗非鱼产区广东和海南的市场立即作出反应，原料价格出现断崖式下跌，塘头采购陷入混乱，出口企业开始紧急叫停订货。在广东，出口加工厂于4月8日就已向养殖户发出通知，宣布次日起对所有罗非鱼收购价格全面下调。其中，1斤以上规格的价格从上周的每斤4.65元跌至4元，6两到1斤规格则从3.65元跌至3元，跌幅高达0.65元/斤，创下近年最大单周降幅。 “我们只能压价，否则根本没法做。”一位珠三角地区的加工厂负责人对记者表示，目前出口美国的订单大面积暂停，国内渠道短期内又无法消化出口级别的大规格鱼，导致收购端压力激增。“现在不是赚不赚钱的问题，是根本没人敢收。” 海南的情况也不容乐观。本周一开始，多家加工厂下调收购价，每斤下调0.2元左右，虽然幅度不如广东剧烈，但市场情绪普遍悲观。部分企业甚至已完全停止向养殖户下单，担心后续鱼价继续跳水造成库存风险。 据了解，这一轮价格下跌的核心导火索，正是美国对中国水产品实施的极端性关税。罗非鱼是中美水产贸易中最重要的单一品种之一。2024年中国对美出口罗非鱼12.77万吨，出口额4.25亿美元，占中国出口总量的约四分之一。此前由于原料紧缺、汇率波动等因素，出口价格已处于高位，而此番加税直接打破了价格平衡点。 值得注意的是，这轮加税并非单一措施。美国总统特朗普早前已对中国商品加征两轮10%关税，而4月9日当天，美国在中国宣布报复性加征34%关税的基础上，进一步将对华“对等关税”上调至125%。罗非鱼因原本已被纳入301清单，加征25%，如今合并后实际税率高达150%。 “这已经不是微调了，这是封杀。”有业内人士直言，面对150%的综合关税，任何出口商都难以维持盈利。即使美国批发价格出现5%左右上涨，依然难以弥补成本空缺。 不仅出口前景骤然熄火，国内市场也面临新一轮“倒灌”风险。目前中国每年罗非鱼产量约170万吨，其中超半数用于出口。一旦大量出口转内销，必然导致国内市场供需失衡，价格战将不可避免。6月起，全国将迎来大范围出鱼高峰，“鱼价还可能进一步下探。”一位广西水产贸易商告诉记者。 在此背景下，中国罗非鱼行业正加快向其他国际市场寻求突破口，包括欧盟、非洲、中东等新兴消费区域。然而，多位出口企业负责人均表示，短期内替代美国市场的体量几乎不可能找到，尤其是对于高标准鱼片产品，欧美以外市场接纳能力仍有限。 “2025年下半年可能是这十年来最难熬的一个阶段。”广东一位资深出口商感慨，鱼价下跌、订单冻结、渠道未明，“几乎每一个环节都被重压”。 目前，加工厂已全面压缩产能，停止新鱼收购。业内呼吁政府及行业组织出台援助政策，如出口信贷支持、市场转向补贴等，以助企业和养殖户度过寒冬。 从“出口明星”到“高税孤岛”，中国罗非鱼行业正面临前所未有的外部挑战和内部重构。这一轮价格暴跌与出口停滞，或许只是新贸易格局冲击下的第一波波浪。

中美贸易战再度升级。中国财政部4月9日宣布，自4月10日起对美国商品加征50%额外关税，叠加此前已实施的34%反制关税，中美双方相互加征的关税总额均达到104%。这一贸易壁垒已对全球海产品市场产生连锁反应，特别是鳕鱼和黑线鳕等主要水产品种价格出现明显波动。 市场数据显示，挪威拖网捕捞的1-2.5公斤H&G冷冻鳕鱼本周拍卖价格已下跌约50美元/吨。中国加工企业证实，由于美国市场基本关闭，他们已停止采购用于美国市场的原料。"我们仍在采购，但完全转向其他市场。"一位不愿具名的中国加工企业高管表示。 此次关税调整时间紧迫。根据新规，4月5日前发货的货物需在5月27日前抵美才能避免10%附加关税；4月5-9日期间发货的货物则面临104%全额关税风险。考虑到中国至美国西海岸需要25-30天运输时间，东海岸需要35-40天，许多企业已暂停对美出口业务。 值得注意的是，俄罗斯海产品市场呈现分化走势。虽然俄罗斯H&G鳕鱼中国到岸价逆势上涨50美元/吨，但黑线鳕价格走势尚不明朗。一位贸易商表示："供应量非常有限，市场仍在观望。" 东南亚国家同样受到冲击。印尼、泰国和越南分别面临32%、36%和46%的对美出口关税，这些国家正寻求与美国重新谈判。业内人士分析，若谈判成功，东南亚加工企业可能抢占更多美国市场份额，中国加工企业或将转向欧盟市场。 这场贸易争端的影响仍在持续发酵。有分析认为，高关税可能导致特斯拉等企业调整全球供应链布局。但中国业者态度坚决："我们只会在公平条件下进行谈判。"随着贸易战持续，全球海产品贸易格局或将面临深度调整。 

印度对虾产业正遭遇"关税地震"。美国商务部宣布自4月9日起对印度虾类全面加征26%关税（4月5日已先期实施10%），这一决定立即在印度主要养殖区引发连锁反应。最新数据显示，安得拉邦等主产区虾价出现断崖式下跌，市场恐慌情绪蔓延。 据印度最大海鲜交易平台AquaConnect监测，政策公布后短短一周内，安得拉邦60头基准规格对虾价格暴跌35卢比/公斤，跌幅达10.8%，现报290卢比（约合3.37美元）/公斤。其他规格产品同样遭遇抛售，市场出现恐慌性降价。另一权威平台AquaExchange数据显示，内洛尔周边养殖区跌幅相对缓和，全规格虾价普遍下调18卢比/公斤，其中60头规格报价307卢比/公斤，40头大规格虾价357卢比/公斤。 古吉拉特邦Mayank水产公司董事总经理Manoj Sharma向媒体透露："这是近三年来最剧烈的单周跌幅，加工厂集体暂停收购，部分企业趁机压价，报价比市场价低30-40卢比/公斤，而且价格可能继续下探。" 包括印度海鲜出口协会成员在内的主要出口商已暂停对美新订单。孟买一家大型出口企业负责人表示："我们需要重新评估关税成本，目前所有对美业务暂缓。"这种观望态度导致产地库存激增，进一步加剧价格下行压力。更严峻的是，危机正向产业链上游蔓延。维萨卡帕特南的种苗场主Raju表示："养殖户开始推迟投苗计划，我们的订单量骤减40%。若此态势持续，将影响未来3-6个月的产量供给。" 值得关注的是，今年前三个月印度虾价表现稳健，始终维持在2023-2024年价格区间的上沿。但此次关税冲击直接抹平全年涨幅，使价格快速逼近去年夏季创下的285卢比/公斤低位。 印度海鲜出口发展局(MPEDA)数据显示，美国市场约占印度虾类出口额的43%。分析人士指出，新关税将使印度虾产品在美国超市的零售价格上涨15%-20%，严重削弱其与印尼、厄瓜多尔产品的竞争力。部分养殖户已开始转向欧盟和中东市场，但短期内难以弥补美国市场的份额损失。