2025年第42周，俄罗斯狭鳕原料价格继续小幅上涨，25cm+去头去脏（H&G）狭鳕产品CFR价格较上周上涨$10/吨，至$1,630/吨。下周，底层鱼论坛（Groundfish Forum）年度会议将在日本东京举行，一次与二次冷冻狭鳕价格走势将是重点讨论的话题。狭鳕原料上涨与中国加工厂采购量有关，消息人士称，现阶段H&G库存量比较少，工厂仍然要按期完成二次冷冻出口订单，许多大额欧洲订单在5月份左右签订，在原料紧缺情况下，小额现货订单的成交价往往更高。一位俄罗斯消息人士称：“中国加工厂都在等待底层鱼论坛的消息，鉴于原料价格坚挺，大家都希望二次冻价格能更上一个台阶。”

2025年1-8月，中国自俄罗斯进口活蟹总量达2.33万公吨，同比激增20%，创历史同期新高。尽管进口均价同比下降逾20%，但数量增长足以推动贸易总额显著高于往年。此轮进口热潮得益于俄罗斯配额提升及中俄间海陆空运输路线的多元化拓展。预计全年进口量将突破4万吨，约占俄总产量的40%，标志着中国已稳固成为后制裁时代俄罗斯蟹类资源的首要出口市场，贸易格局发生根本性转变。数据显示，2025年中国从俄罗斯进口活蟹的速度创下历史纪录。基于1月至8月的强劲表现，预计全年进口量将首次超过4万公吨，这一数量接近俄罗斯本年度蟹类总产量的40%。今年前8个月，中国进口俄罗斯活蟹（主要包括帝王蟹和雪蟹）已达23,330公吨，价值约6.05亿美元，进口量同比增幅达20%，较2023年同期增长近40%。与此同时，进口均价降至每公斤25.92美元，较上年同期下跌超过20%。尽管价格下行，但庞大的数量增长确保了整体贸易额维持在历史高位。进口呈现明显的季节性特征。冬季月份（1-3月）以高单价的帝王蟹为主，拉动均价处于高位；而夏季运输中，价格相对较低的雪蟹占比上升，使得整体均价回落。此轮进口激增由多方面因素推动。俄罗斯2025年的蟹类总允许捕捞量增至十多年来的高点，为出口提供了充足货源。更重要的是，物流渠道大幅拓宽：除了传统的远东海运直航中国多个港口（如日照、青岛、宁波-舟山）外，还新增了从巴伦支海经空运至中国，以及通过哈萨克斯坦至新疆的陆路卡车运输线路，有效缓解了原有边境口岸的拥堵。基于历史模式推算，若当前进口势头持续，2025年全年中国自俄罗斯的活蟹进口量有望达到4.19万至4.3万公吨，远超2024年全年3.51万公吨的纪录。中国市场吸收的俄罗斯蟹类产品比例已达到空前水平。同期，韩国是俄罗斯活蟹的另一大主要目的地，但进口品类和价格结构与中国市场存在差异。

2025年第42周（10月13日至19日），全球养殖白虾塘头价格变化不一，其中厄瓜多尔中大规格虾价继续上涨，小规格有所回落；印尼白虾受美国新规定影响，价格大幅下跌；印度虾价小幅度下跌；而越南价格有所上涨。【厄瓜多尔中大规格上涨，中国补货需求增多】 第42周，瓜亚基尔地区20/30规格上涨$0.05/kg，30/40与40/50规格上涨$0.10/kg；而70/80与80/100规格下跌$0.10/kg。在西班牙举行的Conxemar展会期间，有厄出口商表示，当前中国市场表现强劲，主要来自黄金周假期后补充库存的需求。目前厄瓜多尔对中国市场的出口仍占较大份额，中国需求对市场起到了支撑作用。另一位出口商称，厄瓜多尔产业致力于提升生产效率，拓展增值产品产能，带头虾与去头虾价格差距正在缩小。厄政府取消柴油补贴导致饲料与运输成本上升，如果原料继续涨价，加工厂利润空间将进一步摊薄。【印尼白虾陷入危机，价格大跌】 本周印尼白虾跌幅较大，主要与美国规定有关。美国食药监局（FDA）宣布自2025年10月31日起所有产自印尼爪哇岛以及苏门答腊岛白虾产品都需要递交新的进口认证及放射性元素抽检。由于市场局势比较混乱，第42周东爪哇地区价格下跌7%至14%不等。10月11日，印尼海洋渔业部下属单位“海洋与渔业质量监保局”（简称MFQAA）要求FDA作出澄清，将10月31日截止日期设定为“预计离港时间”（ETD），而不是“预计抵达时间”（ETA），旨在将运输途中的产品排除在新规定以外。消息人士称，MFQAA与FDA达成了协议，MFQAA将作为印尼官方机构，对产品进行检测并签发认证证书。但是，印尼许多加工厂已暂停采购原料，供应链陷入中断。目前印尼现有的检测设备不足以对所有集装箱进行检查，按出口量算，每月有大约1,000条集装箱需要通过认证。【印度产量上升，价格下行】 第42周安得拉邦主产区价格全面下跌，进入10月份后，今年第二茬养殖进入收获期，然而受美国关税影响，加工厂需求较为疲软。安得拉邦50-80规格价格下跌INR 10/kg（$0.11/kg），这些规格主要面向美国市场；当前印度虾平均价格比去年同期下跌6-7%，大规格印度虾在美国市场份额遭厄瓜多尔蚕食，跌幅更大。【越南大规格白虾上涨】 越南养殖白虾价格表现坚挺，大规格溢价较高。大型加工厂上调了原料采购价，30-40及70-80规格需求比较高。【泰国价格小幅调整】 第42周，泰国60只规格白虾价格下跌THB 5/kg（$0.15/kg）；70只规格下跌THB 2.5/kg。大规格与中等规格价格差距有所缩小。

2025年10月13日，洪九果品（ 06689.HK）发布公告称，于2025年10月3日接获联交所发出的函件（上市委员会决定函件），指出公司未能履行复牌指引，因此决定根据上市规则第6.01A(1)条取消公司H股的上市地位定（除牌決定）。公告称，上市委员会作出其决定的理由包括但不限于以下各项：(1)公司尚未完成调查，公布调查结果并采取适当补救措施。(2)公司并无证明集团管理层及/或对公司管理及运营有重大影响的任何人士的诚信、能力及/或品格并无合理的监管问题。(3)公司尚未完成内部控制审查，亦未纠正内部控制缺陷。(4)公司尚未公布任何未完成的财务业绩，亦未提供证明其遵守第13.24条规定的资料。(5)公司并无委任任何独立非执行董事、公司秘书或授权代表，并且仍然不符合第3.05、3.10(1)、3.10(2)、3.10A、3.21、3.25、3.27A及3.28条的规定。对此，公司董事会表示，对除牌决定感到遗憾，并认为上市委员会未充分考虑公司提交的证据。同时，公司已于2025年10月13日向上市复核委员会提交书面请求，要求按上市规则第2B.06(2)条作进一步及最终上市复核委员会复核。市场人士普遍认为，公司虽紧急申请复核，但是翻盘概率极低。官网显示，重庆洪九果品股份有限公司成立于2002年，是全国领先、高速增长的多品牌鲜果集团，专注于高端进口水果和高品质国产水果的全产业链运营，通过“端到端”的先进数字化供应链，将美味优质的鲜果产品从全球各地果园直接送达全国水果零售终端。公司于2022年9月5日在港交所上市。上市以来，洪九果品曾因榴莲分销龙头地位风光无限，当年营收150.81亿元，同比增长46.7%；净利润14.52亿元，同比增长405.55%。但这一亮眼的业绩一度蒙蔽市场，其背后早已埋下隐患。洪九果品财务数据的异常在上市前已现端倪。招股书显示，公司上游采购需全额预付，下游却要给商超3~6个月账期，这种 “先款后货” 与 “先货后款” 的错配，导致经营性现金流连续多年为负：2019年至2022年累计净流出40.6亿元，2023年上半年再添3.14亿元缺口。2023年中期财报显示，公司贸易应收款高达101.51 亿元，占流动资产比例 92.4%，周转天数长达188.5 天；而账面现金仅5.57亿元，银行贷款却增至 27.76亿元，资产负债比率较上市前翻倍。更致命的是44.7亿元预付款形成的“资金黑洞”。核数师发现，部分预付款流向与公司存在关联关系的主体，涉嫌通过虚假交易套取资金。2024年3月20日，洪九果品的股票在港交所紧急停牌，距离其2022年9月上市仅18个月。停牌的直接导火索是审计机构毕马威的质疑：2023年第四季度，公司向新增供应商支付预付款34.2亿元，这些供应商多为注册资本不足、社保参保人数为零的“空壳主体”，且15.2亿元预付款仅回货4.05亿元。二级市场上，洪九果品股价从2023年1月最高41.80港元跌至2024年3月20日停牌时收盘价1.74港元，累计跌幅超95%。市值曾高达630亿港元的洪九果品，停牌时仅剩27.9亿港元，几乎蒸发殆尽。值得关注的是，在上市之后，洪九果品仅发布了一份年报和一份半年报。自2024年3月因财报“难产”停牌至今，洪九果品不仅未披露2023年全年业绩，创始人邓洪九更因涉嫌骗取贷款身陷囹圄。

今年前8个月，俄罗斯活蟹（包括帝王蟹、雪蟹、花椒蟹等等）对中国市场出口总量达到23,300吨，同比增长20%（比2023年同期增长40%），价值6.05亿美元，CIF均价在$25.92/kg，同比下跌近20%；全年预期出口商有望超过40,000吨，相当于俄罗斯总产量的40%。自2022年以来，俄罗斯海产品出口遭西方国家制裁，全球贸易格局重塑，中国成为优质帝王蟹主要出口目的地。俄罗斯螃蟹对华出口的增长还得益于配额的提升及新航线的开通，远东和巴伦支海的运输通道进一步拓宽，确保全年充足的供应。从价格曲线来看，1-3月份价格较高，达到$35-$50/kg，而夏季月份价格在$21-$25/kg。俄罗斯实施的配额投资政策进一步提升了活蟹捕捞效率，俄远东到中国多个港口均开通了海上航线。比如，2024年山东日照与青岛的卸货量几乎翻了一番，宁波舟山港与上海的到货量大幅提升，江苏港口开通活蟹运输。此时的中国市场不再完全依赖拥堵的珲春陆路通道。2024年，俄罗斯生产商通过空运形式将活蟹从摩尔曼斯克运往中国，同时另一条经由哈萨克斯坦进入新疆的陆路运输线也已开通。2025年俄罗斯螃蟹总配额为112,900吨，创新近十年新高。其中远东地区84,300吨，巴伦支海28,600吨。根据历史季节性规律，1-8月进口量占全年的55-57%，9月以后进口量呈加速趋势。按20%增速计算，2025年进口总量大约在41,900吨左右，远超2024年的35,100吨。

中国与玻利维亚近日迅速达成了一项新的牛肉进口卫生协议，这一进展在中国与各供应国通常漫长的谈判流程中显得尤为引人瞩目。作为中国在拉丁美洲的最新供应国，此次协议包含了许多其他国家渴望已久的品类。据世界牛肉报告获得的信息，这项中玻新卫生协议不仅涵盖冷冻去骨牛肉（30月龄以下），还包含了丰富的食用副产品和杂碎清单：未提炼体脂、牛肚（瘤胃、瓣胃、皱胃和网胃）、心脏、肾脏、肝脏、膈肌、软骨、睾丸、主动脉、肌腱及牛鞭。该协议使玻利维亚成为全面准入中国市场的新供应方。这一进展与阿根廷的处境形成鲜明对比——阿方自2015年至今持续谈判牛杂碎准入许可却始终未果。一位贸易商表示："这项突破将在南共市引发震动，特别是在牛杂碎准入仍受阻滞的阿根廷。"

本周乌拉圭牛肉加工企业在出价时采取更强硬立场，疫情降低育肥牛收购价，导致市场承压并出现供需失衡。周一达成交易依然寥寥，且受访贸易商均未按上周峰值价格成交。"市场情绪转变，对现货批次的竞价意愿降低，"一位消息人士表示。另一受访者认同该观点，称"采购意愿确实在减弱"。需求趋缓与供应微增共同导致市场风向转变——这随着春季推进本在预料之中。通常愿意支付高价的加工厂要么已退出市场（开始为481配额筹备围栏育肥牛），要么变得极度挑剔。当前阉牛采购意向价普遍在每公斤胴体重5.30至5.40美元区间，少数交易按区间上限或略高几分钱达成。多数加工厂对母牛报价为5.15美元，体重较大者可能达5.20美元。上周末交易价尚达5.35美元的小母牛，周一已未能触及该价位。受访贸易商一致认为，此次需求方更有可能将出栏活牛参考价压低一个台阶，何况加工厂库存普遍仍维持一周用量。特朗普对阿根廷有条件支持与"史无前例"贸易协定 美国财政部长斯科特·贝森特周二对特朗普与米莱总统的会晤表示庆贺，强调阿根廷"有望重振辉煌"，而阿方官员则谈及两国间"史无前例"的贸易协定。贝森特在社交媒体表示："很荣幸参与特朗普与米莱总统的会谈，共商阿根廷如何通过拥抱经济自由重塑辉煌。米莱总统为终结庇隆主义数十年来的衰退提供契机，我们期待阿根廷能把握此次机遇。" 此番表态前，市场因特朗普谈及阿根廷的新闻发布会而大幅下挫。特朗普称若执政党在选举中表现不佳，美方将不会如此积极援助阿根廷。该表态的模糊性立即引发本地市场下跌，舆论对政府10月26日立法选举表现预期悲观。虽后续指标略有回升，但仍未收复失地。据《纪事报》报道，多位政府及相关人士紧急澄清，称特朗普所言实指2027年大选——届时米莱将面临连任挑战。在米莱与特朗普白宫会晤前，阿根廷放松管制与国家转型部长费德里科·斯图尔岑格提前透露，双方将宣布一项双边贸易协定。他在流媒体平台La Casa表示："我们将达成美国国内堪称史无前例的贸易协定，该国部分产业由此获得北美市场特权准入。"斯图尔岑格强调："这是两国贸易开放之路的起点。米莱与特朗普的合作包含两个维度：媒体广泛报道的财政部援助、外汇市场与货币互换，另一方面是我们筹备数月的贸易协定。" 就牛肉领域而言，从多方信源获悉，阿根廷有望扩大对美关税优惠配额。有消息人士指出，唯一可行方案是将"其他国家"配额（原6.5万吨，扣除英国配额后现为5.2万吨）中的部分额度专门分配给阿根廷。与乌拉圭类似，阿根廷目前已享有2万吨关税优惠配额（现行税率为10%）。

世界动物卫生组织（WOAH）宣布，巴西高致病性禽流感疫情已完全消除——包括家禽与野生禽类群体。巴西正式恢复高致病性禽流感（H5N1）无疫国地位。世界动物卫生组织确认该国疫情已完全平息，不仅商业禽类养殖场未再出现病例，野生鸟类群体亦无疫情。商业养殖场唯一感染病例发生在南里奥格兰德州蒙特内格罗市的一处商业种禽场，该场所存栏17,025只家禽。该疫点已于今年6月被正式认定彻底扑灭。野生鸟类疫情（首例于5月发现）持续监测至10月。10月10日，世界动物卫生组织确认病毒已在野生动物群体中被完全清除。受影响的物种包括林鸳鸯、雁类、黑颈天鹅、麝鸭、树鸭、企鹅、孔雀、鹭鸟及其他水禽。累计在1,655只野生鸟类中检测到病毒。