由Somicar SA公司管理的Frigo Salto（乌拉圭74厂）正处于必要的破产程序中，法院已指定了一名托管人来负责工厂的重启过程，以应对其债务。根据破产文件公布的信息，债务金额（接近）2400万美元，这一数字远远超过了最初非正式流传的数额。上周五，一个由马丁·巴斯克斯·费雷拉（Martín Vázquez Ferreira）律师代表的生产商团体来到萨尔托检察院，推进了对Somicar S.A.公司管理层的诉讼，因为他们认为后者存在“某种会计和法律层面的操纵”，以逃避承担义务。马丁·巴斯克斯·费雷拉博士对当地媒体表示：在（支票）兑付日期之后，Somicar S.A.的管理层要求将兑付期更改为40至60天。几乎所有的生产商都同意了，但当新的（延期）票据的支付日到来时，由于资金不足，没有一张能够兑现。“这促使我们开始采取行动。首先，针对那些空头支票提起了诉讼；随后，国内沿海地区的一家农村合作社在萨尔托法院提起法律诉讼，要求宣布Somicar S.A.破产。这其中涉及一整套程序技术性问题，公司为自己辩护并辩称这是必要破产，因此，破产案卷被移交至首都第一破产法院审理，目前正在处理一些动议，试图重新调整公司申报的债务。” 当被问道目前拖欠这些生产商的总额是多少时，马丁·巴斯克斯·费雷拉博士称：根据Somicar S.A.报告的情况，目前负债总额约为2400万美元。这个数字天文数字般地高于今年一月份开始进行非司法庭外程序时最初提出的数额。Somicar在破产文件中做了完整的陈述，说明了导致这种局面的原因，包括国际市场的行情变化，特别是市场集中於基本上属于寡头垄断的集团手中，这些集团制定了肉类行业的游戏规则。另一个相关点在于一桩涉及对华出口事务的复杂情况及其引发的司法衍生问题。据马丁·巴斯克斯·费雷拉博士介绍，对于所有债务，Somicar S.A.向法院提交并在政府公报中摘录的具体清偿方案是：支付所欠本金的50%，无任何重估调整或利息，期限为自协议签署次年起的七年内。如果协议在今天，即2025年9月20日签署，这50%的第一笔款项，受害者要到2026年9月20日才能收到，以此类推七年。这远远不能令畜牧生产商满意。

尽管生活成本压力持续，韩国市场对进口牛肉需求依旧旺盛，今年韩国是澳大利亚第四大牛肉出口市场。正因需求强劲，韩国今年比去年提前六周触发了牛肉“保障措施”，自2025年9月12日起，澳大利亚牛肉的进口关税将在今年剩余时间内上调至24%。根据《韩国-澳大利亚自由贸易协定》（KAFTA），2025年澳大利亚本可以8%的关税向韩国出口192,206吨牛肉（出货重量）。但由于2024年10月底同样触发了保障措施，有21,547吨配额结转到今年，因此今年的实际配额调整为170,659吨。关税上调后，澳大利亚牛肉在韩国市场面临不利局面，因为美国牛肉依照《美韩自由贸易协定》仅需缴纳2.6%的进口关税。尽管如此，韩国对澳大利亚牛肉的需求依然坚挺。这主要得益于三方面：一是韩国本土韩牛屠宰量减少，推动澳大利亚牛肉出口量同比增长11%，出口额增长达23%；二是澳大利亚牛肉在韩国消费者心中享有高度信任，品牌形象与可持续、动物福利等理念紧密相关；三是韩国政府为缓解生活成本压力，实施了刺激措施，促进了国内消费和经济复苏，尤其带动了餐饮业牛肉消费。自助涮锅等注重健康与性价比的餐饮模式越来越受欢迎，澳大利亚牛肉的多样化部位也受到青睐。随着10月初中秋长周末和多个公共假期临近，预计韩国零售和餐饮业对牛肉的需求还将进一步提升。

巴西活牛价格能否在2025年底达到350雷亚尔/阿罗巴（具有指导意义的育肥公牛价格）的水平？这个问题在分析师和牧场主之间存在分歧：一方面，存在支撑价格上涨可能性的基本面因素，如出口稳健、母牛供应量减少以及年末的季节性需求；另一方面，不利的汇率、围栏育肥成本以及来自更廉价蛋白质的激烈竞争可能会减缓这一势头。当前现实是，巴西证券交易所（B3）活牛期货2512合约交易价格接近每阿罗巴318.00雷亚尔，而据Agrifatto的实时监测，现货市场育肥公牛的报价在308.71雷亚尔/阿罗巴左右。Terra Investimentos 农业市场分析师 Geraldo Isoldi 回忆说，在美国加征关税的消息公布时，买家反应有些“恐慌”，这暂时压低了报价。在这位分析师看来，这种市场动向是毫无根据的，因为当前的出口数据证实了外部需求的稳固性。Isoldi 评估认为，当前活牛价格被低估，应该会再次上涨，并可能在年底前达到接近350.00雷亚尔的水平。据他所说，市场几乎一致认为升值将会到来，但最大的问题在于达到这一价格水平的时机。据分析师 Fernando Henrique Iglesias 称，四季度为牧场主带来了积极的预期。他指出，这是一年中需求最高的时期，出口旺盛，国际市场对巴西牛肉的兴趣达到创纪录水平。“然而，活牛价格在这种情况下应该会遇到上限。350雷亚尔/阿罗巴的水平在我看来可能性较小，尽管需求旺盛，但国内屠宰量将达到创纪录水平，反映出牛肉供应过剩，” Iglesias 解释道。对生产商而言，这意味着即使面对较高的外部竞争力，可以预期今年最后一个季度活牛价格会有所复苏，但上限适中，在330.00至340.00雷亚尔/阿罗巴之间。今年后期影响活牛价格走势的主要因素可归纳如下：可能推高价格的因素1. 旺盛的外部需求：2025年，中国继续作为巴西牛肉需求的主力，巩固了其作为该行业出口主要目的地的地位，中国市场的胃口依然坚挺。与此同时，巴西通过开辟新市场（如越南，该国已成为亚洲崛起的新买家）扩大了国际影响力。这种多元化有助于减少对中国的依赖，并强化了巴西作为全球动物蛋白主要出口国之一的地位。2. 供应趋紧：Pátria Agribusiness 分析师 Ronaty Makuko 认为，活牛市场的供应动向应主要受到瘦肉牛供应量减少和母牛屠宰量下降的影响。这两个因素可能刺激未来几个月的报价上涨。然而，他认为短期内情况仍然稳定。“直到十月份，很难看到大的变动，因为市场在远期合同中已经布局得很好。这限制了进行更显著调整的可能性，包括九月份在内，”他强调说。3. 国内季节性因素：Pine Agronegócios 的分析师 Rodrigo Costa 认为，降息周期的开始应会提高人口的购买力，提振国内市场的消费。季节性因素也应有利于牛肉：第十三个月工资（年终奖）的发放、年终庆祝活动以及出口保持稳健步伐，这些都是可能支撑需求并为报价更持续复苏创造空间的因素。可能限制上涨的因素1. 汇率：分析师 Fernando Henrique Iglesias 指出，预计活牛市场在2025年底前将面临升值限制。据他说，近期的汇率变动，美元兑雷亚尔汇率接近5.30，最终给巴西大宗商品出口带来压力，影响了牛肉在国际市场的竞争力。Scot Consultoria 分析师 Felipe Fabbri 认为，汇率继续是牛肉市场的决定性因素。他回忆说，在去年10月至12月期间，美元兑雷亚尔汇率曾达到6.0，并保持在该水平直至2025年初，维持了出口步伐并影响了巴西牛肉的竞争力。“当前，汇率已达到过去12至15个月的最低点，这与去年相比改变了竞争力背景。在分析未来几个月的价格和需求趋势时，需要考虑这一动向，” Fabbri 说。根据 A7 Capital 农业综合企业和资本市场主管 Raphael Galo 的观点，活牛价格达到新高度的可能性近几个月来已大大降低，主要与汇率因素有关。“在我看来，如果美元维持在当前5.30至5.40雷亚尔的水平，今年很难发生（达到350雷亚尔）。2. 育肥场供应充足：Safras & Mercado 分析师 Fernando Henrique Iglesias 指出，畜牧行业正经历创纪录的围栏育肥季，比去年多出约50万头牛。这批额外的供应对活牛市场产生了直接影响。据 Iglesias 说，九月份的价格复苏应该相当有限，因为大量围栏育肥活牛的涌入使得屠宰企业的屠宰排期保持宽松。该分析师强调，围栏育肥供应过剩继续是短期内牛价进行更持续性调整的主要限制因素。3. 蛋白质竞争：巴西的蛋白质市场继续以牛肉之间的竞争为标志，2025年鸡肉的表现优于牛肉。Scot Consultoria 分析师 Felipe Fabbri 称，在过去三个月里，鸡肉一直更具竞争力，并且这一趋势预计将持续到年底。4. 屠宰企业利润率：2025年，屠宰企业的利润率仍然承压。据 Fabbri 说，当前情景表明运营利润率约为3%至4%，前提是10月和11月交易的活牛阿罗巴价格为330.00雷亚尔，并且去骨牛肉批发价格稳定。该分析师指出，与去年不同，屠宰企业在国内市场上找不到太多转嫁（成本上涨）的空间。

9月17日，俄罗斯渔业运输船“泰戈”轮顺利靠妥嘉兴港乍浦港区D11泊位，将按计划卸下54吨深海帝王蟹等海鲜产品，标志着嘉兴港首条海鲜鲜活产品及冷链运输航线顺利开通。在前期贯通东南亚水果冷链运输的基础上，嘉兴港服务民生供应能力更上一层。据悉，本航次“泰戈”轮从海参崴空船出发，前往太平洋北部海域捕捞帝王蟹等深海产品，随后挂靠俄罗斯扎鲁比诺港完成换证等手续，最后抵达中国嘉兴港进行卸货。整个航程衔接紧密，最大限度地保证了帝王蟹的成活率和新鲜度。据了解，为保障海鲜鲜活产品运输船首航成功，嘉兴海事部门联合海关、边防、港务、代理、物流等多家企业单位，制定“一船一策”保障方案，全面评估船舶靠离泊与作业风险；开辟24小时“优先查验”绿色通道，大幅压缩船舶进出港时间；运用数字化信息手段开展全程现场监护，实施“远程预检+登轮检查”，实时维护通航秩序，全方位保障船舶运输安全。

9月21日，怀化国际陆港迎来“甜蜜”时刻——2025年下半年第一柜铁路冷链泰国龙眼产品抵达，宛如秋天派送的第一份甜蜜惊喜。24吨、货值23万元的新鲜龙眼，搭乘铁路冷链班列一路畅行，顺利抵达怀化国际陆港，彰显着怀化国际陆港在东南亚水果进口冷链物流领域正持续强劲发力。据了解，该批龙眼由芷江侗族自治县湖南省载五溪贸易有限公司负责进口，怀化国际陆港长怀冷链物流公司承担铁路跨境冷链物流运输任务。依托怀化国际陆港高效便捷的跨境物流国际通道，实现了全程冷链直达。当货物稳稳运抵后，全部投放至怀化佳惠水果批发市场销售，即将为本地及周边消费者带来新鲜优质的进口水果，让大家得以品尝来自远方的秋日甜蜜。

福克兰群岛政府渔业部宣布提前关闭第二季度笔管鱿鱼捕捞季，该项保护措施将于当地时间9月19日星期五23:59正式生效。该捕捞季原定于9月29日结束。据业内消息人士证实，估计捕获量约为1.8万吨。此项决定是在预估生物量水平的95%置信区间逼近渔业部为种群保护设定的临界阈值后作出的。当局旨在确保海洋资源的可持续性，并为下一捕捞季保护种群数量水平。渔业部感谢捕捞业在本季度期间的密切合作，特别强调双方为保障这片群岛最具价值渔业资源长期存续所付出的共同努力。

尽管当前全球市场需求旺盛、价格走势积极，但阿根廷畜牧业生产者发出警告：在生产成本持续攀升与信贷支持不足的双重压力下，2026年的牛群重建计划可能面临严重困难。作为全球主要牛肉出口国之一，阿根廷畜牧业在2025年经历了剧烈波动：年初宏观经济相对稳定却出口竞争力下滑，年中围栏育肥数量减少，却在全球需求强劲与出口结构优化的推动下实现增长——尽管国内消费持续疲软。目前行业对出口现状与短期前景普遍持乐观态度，认可阿根廷在国际市场中的有利地位和增长潜力。然而，展望未来六个月，多项预警信号已由黄转橙，甚至趋红。畜牧生产商兼市场顾问维克多·托内利指出：“全球牛肉需求正在复苏，牛肉价值获得重估，动物蛋白消费持续上升。”他强调“当前全球需求并未被充分满足”，推动主要出口国业务扩张——阿根廷位列全球第五。这一需求增长尤其由亚洲、中东和北非地区驱动，“这些市场在20年前仅占阿根廷出口量的20-25%，如今占比已高达65%”。据阿根廷牛肉及衍生产品工商会（CICCRA）统计，今年前七个月该国出口牛肉30.36万吨（产品重量），创汇18.25亿美元。尽管出口量同比下降14.1%，但美元计价的收入同比攀升18.6%。这一反差源于出口结构转变：对中国出口占比下降（中国主要采购阿根廷牛肉廉价部位），而对以色列（牛前部位）、美国及欧盟国家（优质部位，包括稀缺的希尔顿配额）的出口显著增加。欧盟部分国家吨价涨幅高达20.5%，如德国支付12,579美元/吨，荷兰与意大利采购部位价格上涨近14%。以色列和美国所采购部位的均价在今年前七个月同比飙升34.1%和34.7%。信贷紧缩与成本压力 然而繁荣背后隐患渐显。行业内部认为当前牛肉供应充足、屠宰量高于盈亏平衡点，但未来几年可能出现供给瓶颈。托内利警告：“目前缺乏支持保留母牛群的融资条件。若三月份前没有相应金融工具推出，存栏重建进程将难以启动。” 这意味着什么？简而言之，强劲出口需求导致雌畜屠宰率高达47.2%（CICCRA数据），而分析显示维持牛群稳定的盈亏平衡点应在43%左右。出口所需牲畜活重比国内市场高至少100公斤，如通过草饲实现，耗时将是围栏育肥的四倍。专家指出这意味着“流动资金被大量占用”，因此能否获得融资成为关键。近期利率在两个月内急剧上升，信贷渠道几近关闭。托内利表示：“若如总统所说国家走向10%、12%或15%的通胀率，合理利率上限应为25%，但现状远非如此。”阿根廷养殖场商会主席费尔南多·斯托尼持相同观点，并补充道所谓“围栏育肥”（即屠宰前增重100-120公斤）亟需金融工具支持，以覆盖越冬、投入品和饲料采购成本。斯托尼强调：“作为出口导向型产业，我们应拥有延长饲养周期以增加重量的融资手段。”关于生产成本，这位负责人指出尽管谷物出口税下调（玉米关税从12%降至9.5%），当前成本结构与6月30日类似，但他强调“成本压力主要并非来自谷物，而是来自犊牛购销关系——其价格保持坚挺且持续上涨”。长期保持正毛利的围栏育肥活动如今陷入亏损。“每头动物亏损2.5万比索，”斯托尼解释道。犊牛收购价约3,800比索/公斤，加上运输与运营成本，经四个月育肥后以3,400比索/公斤出售，还需扣除相应费用。扭转这一失衡、避免企业破产的关键在于“通过增加增重补偿损失”，因此财务成本起着决定性作用。他强调“过去两个月利率飙升已产生强烈冲击”。关于犊牛价格高企，托内利解释称“如畜牧业等长周期行业的价格由预期决定，而全球需求前景积极”，但这与围栏育肥现实形成冲突。斯托尼指出：“七月时围栏入住率创历史新高，随后开始下降”，并透露该部门入住率已连续两个月下滑。

德国联邦反垄断局（Bundeskartellamt）近日批准了Tönnies International Management GmbH（隶属于Premium Food Group，简称PFG）收购IFF Ventures GmbH & Co. KG（IFF）控股权及大部分股份的计划。IFF是The Family Butchers集团旗下公司，该集团与PFG一样，活跃于香肠和火腿制品的生产领域。联邦反垄断局主席Andreas Mundt表示：“我们对这起并购案进行了极为细致的审查，因为这是德国最大的香肠制造商收购市场第二大公司。在评估过程中，我们还考虑了Tönnies在上游生猪和牛屠宰市场的强大地位。但最终，禁止此次收购的条件并未满足。即使收购完成后，双方在大多数香肠品类中的合并市场份额仍低于40%。德国市场上还有众多竞争对手，可为客户——尤其是食品零售商——提供足够的替代选择。此外，许多大型连锁超市（如Edeka、Rewe和Kaufland）都有隶属于集团的自有香肠生产设施。” 2023年，PFG全球营业额达到73亿欧元，其中德国市场为41亿欧元。根据公司自有数据，PFG已成为德国食品零售业最大的供应商。PFG总部位于雷达-维登布吕克，是一家家族企业，主要业务涵盖生猪和牛屠宰、屠宰副产品利用以及猪肉、母猪肉、牛肉和禽肉制品的生产。其子公司Zur Mühlen Gruppe是德国最大的香肠制造商。The Family Butchers 2023年总营业额为7亿欧元，是德国本土继PFG之后的又一家重要香肠制造商。该公司于2020年由两家家族企业Kemper和Reinert合并而成。此次合并涉及香肠及腌制肉制品领域的多个产品组。联邦反垄断局对主要生产商、食品零售商及其自有肉制品加工厂进行了广泛调查。调查显示，由于不同的生产工艺，需要区分如生香肠（例如萨拉米、茶肠）、用生肉制成的熟香肠（维也纳香肠、博克肠、烤肠、里昂肠）、用预煮肉制成的熟香肠（肝肠、血肠、头肉肠）、熟腌肉（熟火腿）和生腌肉（如黑森林火腿、里脊火腿）等20多个细分市场。还区分了不同类型的肉类、冷藏与常温产品（如冷柜自选与罐装香肠）。调查结果显示，这些市场的地理范围仅限于德国，进口香肠和腌制肉制品在德国食品零售市场的占比很低。即便合并后，双方在几乎所有相关市场的份额仍低于40%，未达到市场支配地位的法定标准。德国市场上还有众多其他生产商。此次合并将为PFG带来一定竞争优势，主要体现在其在德国屠宰业上游市场的强大地位，从而保障其肉制品加工厂的原料供应。一些竞争对手认为，PFG在上游屠宰市场的强势比其在销售市场的地位更值得关注。在家禽制品市场，合并后的市场份额也低于或接近40%，且PFG并未涉足家禽屠宰业务，因此在该领域并无额外优势。值得注意的是，许多食品零售商拥有自有香肠生产线，为自身门店供货，这为整个市场提供了强有力的竞争压力。食品零售商的自有生产能力，常常在与供应商谈判中发挥重要作用，不时会导致香肠制造商失去部分市场份额。总体来看，尽管双方合并后在部分市场的份额显著提升，但并未达到禁止并购的条件。市场上仍有足够的竞争，食品零售商也有充足的采购选择。