中国南部罗非鱼主产区的塘头价格在11月底进一步下探，加工厂高库存与谨慎采购策略持续压制原料市场。尽管美国关税下调带来利好信号，但订单恢复的滞后效应与库存消化压力使短期价格承压，养殖端普遍面临价格低于成本线的困境。Part 1两广价格主动下调对接海南，高库存压制下价格难有起色为消除区域成本劣势，广东、广西加工厂在第48周（11月24-30日）将500-800克规格罗非鱼的收购价下调至每公斤7.0元人民币，使两广价格与海南产区持平，同处年内低位区间。业内高管指出，当前加工环节的核心矛盾在于"高库存"，各工厂正优先致力于去库存，而非积极采购新原料，这直接导致了对塘头价格的打压。尽管供应面已出现收紧迹象——海南原料供应开始收缩，广东预计12月也将下降——但在库存有效消化前，原料鱼价格缺乏大幅上涨动力。Part 2关税利好传导滞后，养殖端亏损与订单复苏并存尽管美国对中国罗非鱼的进口关税已从55%下调至45%，这一利好的传导存在滞后性。据海大集团分析，出口订单的完全恢复仍需1-2个月时间，且前期积累的高库存也需时日消化。因此，尽管有出口商证实美国订单量已有所增加，并认为当前冻鱼片价格具有吸引力，是采购时机，但海大集团对年底前塘头价格能否突破养殖户盈亏平衡点（8.0元/公斤）持谨慎态度。当前7.0元/公斤的价格意味着养殖端仍处于亏损状态。Part 3美国批发市场暂稳，但同比价格劣势依然显著与国内产地的价格阴跌相比，美国批发市场近期表现稳定。第47周，中国产的冷冻罗非鱼片（涵盖无添加和含冰衣产品）各主要规格价格周环比保持平稳。然而，市场基准价格水平仍较去年同期低约四分之一，反映出尽管当前市场企稳，但整体价格重心与去年相比已大幅下移，美国进口商仍享受较低的成本。

11月24日，加拿大最大的龙虾捕捞区（33、34区）准时开捕，超过1,600艘渔船在当天清晨集体出海，预计第一批龙虾在周二上岸。据冷水龙虾协会（CLA）消息，往年33、34区开捕日（Dumping Day）常常因为恶劣天气而推迟，今年按期开启的情况并不常见。气象数据显示，当天早晨风力为西南风15节，浪高约1米，出海较为适宜。为了抢抓天气窗口，34区渔船在清晨5点出航，33区7点出航。大批渔船在24日当天投放虾笼，业内预计第一批龙虾将于周二上岸，码头价将降至约CAD 10/磅（$7.14/lb），低于去年的CAD11.50–12.00/lb。33、34区是加拿大龙虾的核心产地，二者去年合计产量为24,814吨，占加拿大总产量的四分之一以上，其开盘价格及产量将决定整体市场走势。今年总体市场价格承压，美国批发市场已连跌了三周，中国市场因贸易摩擦导致需求放缓。加拿大海洋渔业局数据显示，2024年加拿大龙虾出口额达到29亿加元，是该国出口额最高的海产品，其中12亿加元出口额来自新斯科舍省。

11月23日，中国自主建造的15万吨级智慧渔业大型养殖工船“国信1号2-2”在海上圆满完成首舱大西洋鲑鱼苗入舱，共计2.5万余尾。这标志着全球首次在超大型移动式养殖工船上开展三文鱼养殖实践，也意味着中国深远海养殖技术正式迈入冷水鱼工业化养殖新时代。此次入舱作业历时两天完成。面对复杂海况，团队采用吊装与侧舷滑道结合的方式，鱼苗运输和入舱成活率高达99.7%，展现了工船养殖模式的安全与高效。“国信1号2-2”由青岛国信集团建造，于11月15日交付，设计排水量15万吨，养殖水体近10万立方米，配备15个标准养殖舱及智能化集控系统，可实时监测流速、溶氧与水质等关键指标，为鱼苗营造理想生长环境。此次入舱的三文鱼苗来自国信集团旗下基地，以优质进口卵自主孵化培育，并通过“陆海接力”模式转运至工船，实现了从育种、孵化、育苗到深远海养殖的全链条自主可控。预计鱼苗全部入舱后，“国信1号2-2”将驶向适宜海域开展全年连续养殖，验证冷水鱼深远海工船养殖的技术与商业可行性。“国信1号2-2”是国信集团“国信1号”系列的第三艘养殖工船。继大黄鱼实现工业化养殖后，本次三文鱼入舱进一步扩展了我国海上养殖的品类边界。随着“国信1号”“国信1号2-1”“国信1号2-2”三船协同运营，中国深远海养殖业已从单船试验迈向多船体系化生产阶段。三艘工船预计年总产能将突破万吨，涵盖大黄鱼、大西洋鲑、黄条鰤等高价值鱼种，形成“育苗—养殖—加工—品牌”全产业链体系，为保障高品质蛋白供给提供新动能。

2025年，中国大西洋鲑消费市场正经历一场静默的革命。最新研究揭示，家庭消费已占据60%的市场份额，成为绝对主力，这一结构性转变与八年前的行业认知截然不同，并推动中国迅速崛起为全球鲑鱼消费的重要力量。中国大西洋鲑的消费模式发生了根本性变化。挪威海产局的研究表明，目前高达60%的鲑鱼最终在家庭场景下被消费，餐饮渠道占比降至40%。这一数据颠覆了八年前"餐饮占85%、零售占15%"的旧格局。渠道层面，70%的鲑鱼流经批发环节，30%直接进入加工厂（增长最快）。关键在于，批发渠道内涌现出大量新兴子渠道，最终将产品导向了家庭餐桌。这一"消费归家"的趋势被行业专家形容为"令人震惊的发现"。消费渠道的转变直接拉动了进口量的飙升。2025年前三季度，中国进口的冰鲜大西洋鲑已超过10万公吨，加上8,100吨冷冻产品，总量已超2024年全年。基于此强劲势头，对2025年全年的进口量预测已上调至16.7万吨。这意味着中国将从全球第六大大西洋鲑消费市场，在年底有望跃升至第五甚至第四位。同时，中国已成为挪威海产品第三大出口市场（按价值和数量计），这主要得益于2025年1-9月挪威鲑鱼对华销售额同比112%的爆炸式增长。市场爆发式增长源于三大核心驱动力。首要因素是全球价格合理化，鲑鱼均价同比下跌约18%，降低了消费门槛，吸引了大量新消费者。其次是市场深度下沉，鲑鱼通过现代零售和电商渠道渗透至三四线城市，获得了前所未有的市场广度。最根本的驱动力在于中产阶级的持续扩张。以家庭年收入3.5万美元为基准，中国目前拥有1.84亿中产阶级消费者，预计到2030年将增长至2.57亿。尽管如此迅猛增长，中国上半年人均鲑鱼消费量仅100克，与香港（2.2公斤）、韩国（800克）相比差距巨大，预示着未来市场潜力依然不可估量。

分析师预测，在经历2025年的异常疲软后，全球鲑鱼市场将于2026年迎来强劲反弹，价格有望创下历史新高。驱动这一反转的核心是供需基本面的根本性变化：全球供应增速将骤降至1-2%，而鲑鱼价格相对于其他动物蛋白的罕见低估则提供了巨大的补涨空间。支撑2026年价格乐观预期的首要因素是全球供应增长的急剧放缓。据分析，明年全球鲑鱼产量增速预计将从2025年的高位回落至仅1-2%，增量约3万公吨，与历史上供应紧张的年份情况相似。特别是主要产区挪威，其海上养殖鲑鱼的生物量自2024年4月起持续低于去年同期，8月份时生物量同比降幅达6%，预示着2026年挪威的供应将近乎零增长。这种供应紧缩态势与此前分析师观察到的、持续二十年的"鲑鱼阶梯"（即每四到五年出现一轮价格显著上涨的周期）规律相符，预示着新一轮上涨周期即将启动。北极证券预计，2026年鲑鱼均价将上涨22%至每公斤7.8欧元。当前鲑鱼价格相对于其他动物蛋白的异常低估，是看涨的另一个关键理由。历史数据显示，鲑鱼价格传统上与其他蛋白质（如猪肉、禽肉）价格持平。然而，近期欧洲牛肉价格因供应短缺而大幅上涨，禽肉价格也明显通胀，推动其他蛋白质平均价格指数升至每公斤9.20欧元。相比之下，鲑鱼价格因短期供应过剩而跌至每公斤6.50欧元，两者价差巨大。即使排除价格高企的牛肉，猪肉和鸡肉的平均价也达每公斤8欧元。分析师指出，汉堡肉价格在一年内翻倍等现象，将最终促使消费转向更具性价比的鲑鱼。因此，预计升至7.80欧元/公斤的预测可能仍属保守，若恢复至合理比价，价格可能触及8.70欧元。尽管面临供应限制，全球鲑鱼消费的需求基础依然稳固且具增长潜力。美国市场的人均消费量已从过去的1.6公斤稳步增长至超过2公斤，不断缩小与最大消费市场欧盟的差距。中国市场表现尤为亮眼，自2014年以来进口量快速增长，已成为全球增长最快的鲑鱼消费国，但其人均年消费量仍处于极低的140克水平。这与挪威人均近6公斤的消费量形成鲜明对比，揭示了巨大的长期增长潜力。尽管全球总体供应受限意味着市场渗透无法一蹴而就，但坚实的增长动力将为价格提供支撑。

加拿大最大的龙虾捕捞区（新思科舍省33、34区）有望在11月24日（周一）正式开捕，如果天气条件允许，超过1,600艘注册渔船将在清晨出海投放虾笼。每年11月最后一个星期一是加拿大33、34区开捕日（当地称为Dumping day），2024年该区产量达到24,814吨，占加拿大总产量的四分之一以上。从往年情况来看，开捕日多多少少受天气影响而推迟。加拿大气象局预测，24当天将有25节西北风，海况可能出现不确定性，34区有可能延迟开捕。然而，天气情况并非加拿大渔民的主要顾虑，当前全球市场（主要指中国市场）低迷导致价格与需求双双走弱。加拿大冷水龙虾协会（Coldwater Lobster Association）高级顾问Bernie Barry在接受UCN采访时表示，业内预计新产季硬壳龙虾开捕价格为CAD 10/lb（约合$7.14/lb），与新不伦瑞克（11月9日开捕）价格持平，但远远低于去年的CAD 11.50-12.00/lb。在美国批发市场，波士顿龙虾价格已连跌了三周，供应端压力越来越大。美国缅因州捕捞强劲，再加上加拿大产季来临，市场看跌情绪异常浓厚。UCN统计，第47周美国1.25磅硬壳活虾价格在$9.85/lb，比一个月前下跌了10%，四月份高点下跌了40%左右。加拿大出口商Tangier Lobster总经理Stewart Lamont称：“美国和加拿大共有超过2,100艘渔船同时作业，供应大幅上升。全球客户都知道产量多了，对目前的价格并不满意，我认为价格回调很快会发生。” 中国需求受关税的冲击，加拿大和美国波龙面临来自其他国家的不公平竞争。当前，美国龙虾累计关税为17%，包括7%最惠国税率及10%对等关税反制税率。加拿大龙虾关税为32%，包括7%最惠国税率及25%反制关税。加拿大龙虾协会执行董事Geoff Irvine在接受UCN采访时表示：“加拿大产业很难在中国市场维持竞争力，青岛渔博会上，我注意到其他国家的龙虾已经占据了中国大部分市场。” “如果不是因为存在竞争劣势，我认为美国和加拿大的价格将会不相上下。这个行业是存在竞争的，需求也是稳定的。但我们无法与来自越南和加勒比海地区竞争。俄罗斯帝王蟹也在抢占了一部分波龙份额。”Irvine说。今年三月份以来，中国市场对加拿大波龙的需求大幅下降，近几个月出口商的报价跌至两年内的新低（下图）。欧盟市场表现同样冷淡，今年前9个月，加拿大对欧盟累计出口量6,971吨，同比下降20.8%，出口额同比下降19.9%，大部分买家还在观望，等待价格下跌。Lamont称，在全球经济疲软的背景下，市场话语权掌握在买家手上，而龙虾并不是一款刚需品。在美国缅因州，受天气影响，目前许多船只每周只能出海一至两天，部分渔民已提前结束捕捞季，码头价格维持在$5.25-6.25/lb；在美国马萨诸塞州，今年捕捞与往年基本持平，码头价格在$6.00-7.75/lb，高于缅因州，圣诞假期前往往是全年最繁忙的时期，捕捞季将持续到1月初。

据中国海关最新数据显示，2025年10月，中国共进口暖水虾7万吨，其中带壳虾6.8万吨、虾仁0.2万吨，环比小幅上涨，显示出节后市场补货需求回暖。整体均价持续上行，达到下半年最高水平。数据显示，10月带壳虾进口均价为5.39美元/公斤，环比9月上涨0.1美元/公斤，较去年同期明显走强。虾仁进口量同比增长5%，但均价下滑至6.61美元/公斤，显示中高端消费市场仍处调整阶段。从产地结构来看，厄瓜多尔依旧占据中国进口暖水虾的主导地位，占比约71%；印度紧随其后，占比20%，较上月继续上升。其他主要来源包括泰国、沙特及阿根廷等国。厄瓜多尔10月对华发运量为4.84万吨，约合2300多个集装箱，虽环比略增，但仍处年内偏低水平。价格方面，厄瓜多尔虾均价升至4.86美元/公斤，为下半年新高，反映出原料端成本上涨与供应紧张的双重压力。印度对白虾出口中国表现强劲。10月印度虾到港约1.4万吨，同比大增59%，环比亦增长200吨。均价为6.34美元/公斤，环比上涨0.17美元/公斤，显示出其产品正逐步进入中高端市场。总体来看，2025年前10个月，中国累计进口带壳暖水虾72.5万吨、虾仁1.78万吨，总量超74万吨。业内分析认为，在厄瓜多尔供应趋紧、印度稳步扩张的背景下，中国进口虾市场短期内仍将保持高价运行。

据中国海关最新数据显示，2025年10月，中国共进口暖水虾7万吨，其中带壳虾6.8万吨、虾仁0.2万吨，环比小幅上涨，显示出节后市场补货需求回暖。整体均价持续上行，达到下半年最高水平。数据显示，10月带壳虾进口均价为5.39美元/公斤，环比9月上涨0.1美元/公斤，较去年同期明显走强。虾仁进口量同比增长5%，但均价下滑至6.61美元/公斤，显示中高端消费市场仍处调整阶段。从产地结构来看，厄瓜多尔依旧占据中国进口暖水虾的主导地位，占比约71%；印度紧随其后，占比20%，较上月继续上升。其他主要来源包括泰国、沙特及阿根廷等国。厄瓜多尔10月对华发运量为4.84万吨，约合2300多个集装箱，虽环比略增，但仍处年内偏低水平。价格方面，厄瓜多尔虾均价升至4.86美元/公斤，为下半年新高，反映出原料端成本上涨与供应紧张的双重压力。印度对白虾出口中国表现强劲。10月印度虾到港约1.4万吨，同比大增59%，环比亦增长200吨。均价为6.34美元/公斤，环比上涨0.17美元/公斤，显示出其产品正逐步进入中高端市场。总体来看，2025年前10个月，中国累计进口带壳暖水虾72.5万吨、虾仁1.78万吨，总量超74万吨。业内分析认为，在厄瓜多尔供应趋紧、印度稳步扩张的背景下，中国进口虾市场短期内仍将保持高价运行。