2026年第40周，中国批发市场秘鲁巨型鱿鱼（Dosidicus gigas）与阿根廷鱿鱼（Illex argentinus）价格大体持稳，仅秘鲁鱿鱼小规格小幅下跌。供应端，秘鲁新增82,321吨配额后全年配额达约70.97万吨，但截至9月28日上岸量已达696,413吨（占98.13%），10月起仅舱容小于10立方米的小型渔船可续捕，剩余配额仅1,770吨，四季度原料供应将收缩。需求端，下游复苏有限、库存走货缓慢，价格承压。阿根廷鱿鱼价格数月持稳，前8个月出口额近4.8亿美元、同比降9.3%。中国1-8月鱿鱼墨鱼进口额增32.0%至16亿美元、出口额降23.80%至14亿美元，贸易逆差持续扩大。第40周（9月28日至10月4日），中国批发市场的鱿鱼行情呈现"表稳内忧"的格局：秘鲁巨型鱿鱼（Peruvian Jumbo Flying Squid, Dosidicus gigas）与阿根廷鱿鱼（Argentine Illex, Illex argentinus）价格大体持平，但平静的表象之下暗流涌动——秘鲁全年配额已消耗98.13%、捕捞接近尾声，中国下游需求复苏乏力、库存走货缓慢，鱿鱼进口激增而出口萎缩，贸易逆差持续扩大。1 秘鲁配额逼近上限，供应"盛宴"进入尾声秘鲁生产部将2026年秘鲁巨型鱿鱼配额新增82,321吨后，全年修订配额已高达约70.97万吨。然而截至9月28日，累计上岸量已达696,413吨，占修订后全年配额的98.13%。从10月1日至12月31日，秘鲁仅授权货舱容量小于10立方米的船只继续捕捞，其剩余配额仅1,770吨（占该船队9,879吨总配额的17.9%），大船队全部停止作业。这意味着四季度秘鲁鱿鱼新增原料供应将显著收缩，市场此前"供应宽松"的预期面临修正。2 中国市场需求疲软，价格平稳难掩库存压力国内终端方面，华采找鱼数据显示，第40周1至2公斤秘鲁巨型鱿鱼鱼片批发价与上周持平，仅小规格小幅下跌；阿根廷鱿鱼多数规格价格同样持稳。但据浙江舟山国际农产品贸易中心观察，下游需求复苏有限，部分规格库存走货缓慢，对价格形成轻微下行压力。阿根廷鱿鱼价格已连续数月稳定，市场缺乏明确方向。价格"稳"的背后，是采购商在供应预期与需求现实之间的观望与博弈。3 贸易逆差持续扩大，产业格局深度调整中国海关总署数据显示，2026年1至8月鱿鱼和墨鱼进口额同比增长32.0%至16亿美元，进口量大增53.3%至521,300吨；同期出口额却下降23.80%至14亿美元，出口量下降16.7%至282,100吨。进口放量与出口收缩并存，使中国鱿鱼贸易逆差持续扩大。结合阿根廷方面出口额（-9.3%）、出口量（-7.8%）双降但中国采购仍占其出口重要份额的背景，中国作为全球最大鱿鱼加工与贸易国的地位与议价能力，正在高进口依赖与低出口回报之间寻找新的平衡。秘鲁巨型鱿鱼配额"三连调"但全年配额已消耗98.13%，供应宽松预期被证伪，四季度起原料供给实质性收缩；阿根廷鱿鱼在中国需求刚性支撑下价格数月持稳，但出口额量双降预示中期供应偏紧；中国鱿鱼市场正处于"供应端收紧+需求端疲软"的双向挤压之中，价格短期缺乏方向，中期看涨期权价值大于看跌。贸易层面，中国鱿鱼进口+32%与出口-23.8%的剪刀差，反映产业正加速向"高进口依赖、低出口回报"的结构转型，叠加厄尔尼诺确立下2027年秘鲁减产的高概率，建议中国进口商在四季度秘鲁小船队剩余配额消耗殆尽前完成年度备货，关注厄尔尼诺发展对2027年配额的影响，同时利用当前阿根廷鱿鱼价格持稳窗口锁定中长期采购合约，并对加工品出口业务的成本竞争力进行重新评估。

荷美尔食品公司（Hormel Foods Corp.）正在收购Brakebush Brothers LLC，该公司位于威斯康星州韦斯特菲尔德，是一家增值鸡肉加工商，收购价格约为10.6亿美元。“Brakebush是增值鸡肉领域备受尊敬的领导者，100多年来凭借创新、品质和卓越的客户关系赢得了客户的信任，”荷美尔食品临时首席执行官杰夫·埃廷格（Jeff Ettinger）表示。“该公司才华横溢的团队、强大的文化以及差异化的能力，使其成为荷美尔食品的理想选择。我们行业领先的餐饮服务业务一直是增长来源，我们很高兴能够显著扩大我们在增值鸡肉领域的布局。”荷美尔的餐饮服务业务部门近来一直是该公司的一大亮点。该业务约占荷美尔销售额的三分之一，利润的一半。“鸡肉一直是蛋白质领域最具吸引力的增长品类之一，而Brakebush已经打造了一个卓越的平台来满足这一需求，”荷美尔总裁兼候任首席执行官约翰·金戈（John Ghingo）表示。“荷美尔食品通过帮助运营商借助创新、服务和增值解决方案取得成功，建立了强大的餐饮服务业务。我们相信，Brakebush将增强我们的能力，带来额外的规模、专业知识和客户覆盖，以支持我们的长期增长战略。”据荷美尔食品称，Brakebush成立于1925年，过去12个月的净销售额约为12亿美元，运营着五家制造工厂和两个研发实验室。“Brakebush始终是一家以人为本的公司，建立在牢固的关系、共同的价值观以及以正确方式开展业务的承诺之上，”Brakebush董事会主席凯里·布雷克布什（Carey Brakebush）表示。“我们在荷美尔食品身上看到了同样的品质。他们的文化、诚信以及长期增长理念让我们充满信心，相信Brakebush将在未来岁月中继续为我们的员工、客户和社区蓬勃发展。”Brakebush成立于1925年，总部位于威斯康星州韦斯特菲尔德，已确立其作为领先的、非垂直整合的增值鸡肉供应商的地位，服务于遍布全国和区域性运营商的多元化餐饮服务客户群。Brakebush过去12个月的净销售额约为12亿美元，运营着五家生产设施和两个研发实验室。荷美尔食品预计此次收购将带来增长、释放运营协同效应并增强现金流。该公司预计此次收购将从2028财年开始对调整后每股收益产生增厚作用。该公司预计将主要在餐饮服务部门报告Brakebush的运营业绩。荷美尔食品预计此次收购将带来以下战略效益：强化荷美尔食品在增长型蛋白质品类中的地位： Brakebush的加入将显著扩大荷美尔食品在增值鸡肉领域的布局，使该公司能够更有意义地参与蛋白质领域最具吸引力的细分市场之一。为餐饮服务部门的增长打造更广阔的平台： Brakebush既有的直接销售组织、深厚的关系以及品类专业知识，预计将增强荷美尔食品现有的餐饮服务能力和客户覆盖。两家企业合并后，预计将更有能力以高质量的增值蛋白质解决方案服务于全国性和区域性运营商。增添一项声誉卓著、规模可观的资产： 收购一家拥有Brakebush这般规模、声誉和客户忠诚度的领先增值鸡肉企业的机会并不常见。荷美尔食品相信，该公司带来了坚实的资产基础、强大的创新能力以及100多年来建立的深厚客户关系。契合荷美尔食品的长期增长战略： 此次收购体现了荷美尔食品在投资组合管理和资本配置方面严谨有序的方式，并强化了其对具有长期增长潜力的品类、渠道和能力的关注。

2026年9月，秘鲁多部门厄尔尼诺研究委员会（ENFEN）将沿岸厄尔尼诺（Niño 1+2区）在9月至次年1月间达到"异常强度"的概率上调至85%，较8月底的75%再升10个百分点。按ENFEN的测算，该概率在10月为82%、11月为78%、12月为70%、次年1月回落至59%。对短生命周期、一年生的头足类而言，厄尔尼诺是产量波动最重要的单一环境变量。但同一场暖事件，对全球不同鱿鱼产区的冲击方式、方向和时滞并不相同——秘鲁鱿鱼首当其冲、阿根廷鱿鱼滞后传导、北太平洋各群体走向分化。秘鲁鱿鱼：涌升流减弱，产量一年减七成秘鲁鱿鱼（Dosidicus gigas，当地称"波塔"）是厄尔尼诺最直接的承压对象。其渔场依赖秘鲁沿岸的涌升流——上升流把深层富营养海水带向表层，支撑浮游生物，进而支撑鱿鱼的饵料基础。厄尔尼诺期间，暖水入侵压制了涌升流，营养盐供给下降，鱿鱼生境收缩、分布离散，可捕量随之锐减。英国南极调查局的 Claire Waluda 与 Paul Rodhouse 2006年发表在《Marine Ecology Progress Series》的研究显示，秘鲁渔场鱿鱼丰度与17—22℃的海表温度区间正相关，1997—1998年超强厄尔尼诺期间涌升流大幅减弱，直接导致秘鲁鱿鱼渔获量跌至极低水平。秘鲁海洋研究所（IMARPE）的官方数据印证了这一机制。1997—1998年厄尔尼诺期间，秘鲁鱿鱼上岸量跌至不足1.6万吨；而1991—2019年间的高峰年份曾超过50万吨（2008年、2014年）。最近一轮同样剧烈：2023年秘鲁鱿鱼上岸62.19万吨，2024年骤降至18.83万吨，一年间下降约七成，是近十年的最低水平之一。秘鲁生产部渔业与水产养殖副部长 Jesús Eloy Barrientos 在2025年初的表述中点明了原因——2023年2月至2024年3月的强厄尔尼诺导致种群自2023年秋季起分散，改变了资源的空间可获得性，进而冲击了以沿岸小船为主的秘鲁手工船队的捕捞效率。产量暴跌不等于资源崩溃。上海海洋大学李纲、陈新军团队2025年提交给南太平洋区域渔业管理组织（SPRFMO）第13届科学委员会的一份评估报告，把秘鲁、智利及中国鱿钓船的捕捞数据纳入贝叶斯状态空间模型后得出：即便2024年上岸量大幅下滑，秘鲁鱿鱼种群仍处于健康状态，未出现过度捕捞——2024年的下降更多是厄尔尼诺改变资源分布、降低可获性的结果，而非生物量本身的枯竭。这份报告把"环境敏感型剩余产量模型"中环境因子的作用单独刻画，指出Dosidicus gigas对气候驱动的承载力与内禀增长率波动高度敏感。阿根廷鱿鱼：不直接挨打，靠南极绕极波滞后传导阿根廷鱿鱼（Illex argentinus）的响应路径与秘鲁鱿鱼不同。它不在太平洋厄尔尼诺的直接影响范围内，但太平洋的海温异常会沿"南极绕极波"（Antarctic Circumpolar Wave）绕南极洲向东传播，最终在西南大西洋的巴塔哥尼亚陆架显现。Claire Waluda 与 Paul Rodhouse 等人1999年发表在《Marine Ecology Progress Series》的研究发现，太平洋的厄尔尼诺海温距平，对阿根廷鱿鱼南部渔场（南巴塔哥尼亚陆架）的影响滞后约2年，对北部孵化场的影响滞后约5年。这意味着，阿根廷鱿鱼对厄尔尼诺的响应不是当年显现，而是滞后一到数个渔季才传导到补充量上。温度对这一物种的个体发育同样有明确阈值。一份基于20年渔业与海温时间序列、520组回归的分析（2021年发表于《Estuarine, Coastal and Shelf Science》）显示：孵化场水温高于17.5℃时，福克兰水域的雌性个体更小、成熟度更低；洄游区水温高于13.5℃时，福克兰水域出现更大、成熟比例更高的雌性，但整体丰度反而偏低。温度信号与个体大小、成熟比例、丰度的关系，被用来提前预判阿根廷鱿鱼渔季的产量与规格结构。2015—2016年厄尔尼诺提供了一个清晰的滞后样本。联合国粮农组织（FAO）GLOBEFISH记录，2015年阿根廷Illex上岸量约12.65万吨，较2014年下降约25%；到2016年渔季，福克兰群岛专属经济区内Illex渔获量仅约2000吨，而上一渔季同期约为17万吨，跌幅超过九成。上海海洋大学张立姿等人2025年发表于《Marine Environmental Research》的研究指出，阿根廷鱿鱼的"气候—渔获"关系并非一成不变，而是存在两个阈值年份——1990/1991年与2015/2016年：后一个阈值年，威德尔海冰范围与海表温度同步切换至新状态，伴随海面高度异常波动，使阿根廷鱿鱼进入一段持续下降期。换言之，阿根廷鱿鱼产量的波动，气候驱动的环境非平稳性是不可忽视的一环，即便剔除捕捞强度因素依然成立。北太平洋：方向分化，暖事件并非一律减产北太平洋各鱿鱼群体对厄尔尼诺的响应方向并不一致。日本柔鱼（Todarodes pacificus）的冬季群体是最重要的生物量主体。上海海洋大学 Yu Wei 等人2018年发表于《海洋学报》英文版的研究发现，中等强度的厄尔尼诺反而可能利于日本柔鱼：暖事件使产卵场适宜面积（SSA）收缩，但伴随叶绿素浓度上升，幼体饵料改善，补充量与单位捕捞努力量渔获量（CPUE）随之增加；中等强度拉尼娜则带来产卵场扩大与高叶绿素，补充量与CPUE大幅增加。这一机制下，日本柔鱼的丰度更受太平洋年代际振荡（PDO）叠加影响，1990/1991年前后出现明显制度转换。加州市场鱿鱼（Loligo opalescens，乳光枪乌贼）则是另一番景象。美国加州海洋物种门户的《市场鱿鱼强化状态报告》援引多项研究指出，加州南部主要渔场在厄尔尼诺年份的登陆量显著偏低；美国国家海洋和大气管理局（NOAA）太平洋渔业环境组的资料同样记录，1958、1983—1984、1992、1998年四次厄尔尼诺期间，加州鱿鱼登陆量均明显下滑——暖水年份鱿鱼离开常规产卵场，或潜入更深、更冷的水层产卵。不过加州市场鱿鱼产卵场温度升高也被观测到与向高纬度、向北的栖息地扩展相伴，适合产卵的区域整体北移。向极地迁移是北太平洋鱿鱼共同显现的趋势。上海海洋大学 Wang Jintao 等人2023年发表于《ICES Journal of Marine Science》的研究，用2005—2017年中国鱿钓船日志数据构建时空模型，比较了北太平洋柔鱼（Ommastrephes bartramii）与秘鲁鱿鱼（Dosidicus gigas）：两个物种的生物量峰谷分别与拉尼娜、厄尔尼诺事件对应，但幅度小于方向性气候变率带来的影响；研究同时观测到低纬度、中纬度鱿鱼种群显著向极地方向迁移。共同规律：短生命周期放大波动，体型小型化反复出现把三个产区放在一起看，几条规律清晰可循。其一，头足类一年生、单次繁殖（semelparous）的生命史，决定了种群对环境波动的响应极快、幅度极大——这既是秘鲁鱿鱼"一年减七成"的底层原因，也是其历史上多次在厄尔尼诺结束后三到四年内迅速恢复的机制。其二，暖化伴随的体型小型化、性成熟提前，在多个产区反复出现：墨西哥加州湾的秘鲁鱿鱼在1997—1998年与2009—2010年两次厄尔尼诺后，都出现了成熟个体从数十公斤级骤降至不足0.1公斤的小体型表型；加州湾2009—2010年之后小体型表型甚至一度固化，被研究者描述为"热带表型向极地迁移"。其三，同一场厄尔尼诺对不同产区的净效应方向可以相反，这正是本文开头"秘鲁减、阿根廷滞后、北太平洋分化"三句话所概括的分野。回到当下。ENFEN给出的概率曲线显示，沿岸厄尔尼诺达异常强度的概率在2026年9月达85%后逐月回落，至2027年1月降至59%，2—3月最可能落在"强"与"异常"之间。全球鱿鱼产量的下一轮变动，正在这些不同的时滞与方向上分别展开。

根据红星新闻报道，9月28日，上海一名家长反映，2岁幼儿连续8个月食用"南极银鳕鱼儿童装"后确诊汞中毒，血汞含量27.87ug/L，远超正常范围。据该家长介绍，孩子每周食用2至3次、一周约110克。供应商在答复中解释，"儿童装"仅指去皮去刺的物理形态，并非宣称产品为婴幼儿专用食品。截至9月30日发稿，多个电商平台相关银鳕鱼产品已下架，或删去"儿童""宝宝"等特定人群字样。涉事的"银鳕鱼"并非鳕科鱼类。市售"银鳕鱼""法国银鳕鱼"的学名为南极犬牙鱼（Dissostichus eleginoides），报道中也有商家在产品标题直接标注"南极细鳞犬牙鱼"。这是一种栖息于南极海域的大型长寿掠食性鱼类，处于食物链顶端，寿命可达数十年。甲基汞经食物链逐级富集、生物放大，在这类大型长寿掠食鱼体内积累较多，鱼龄越大、体型越大，甲基汞含量越高，与狭鳕、真鳕等底层短寿命鳕科鱼在食用风险上存在本质区别。广东一所三甲医院临床营养科的主治医师接受红星新闻采访时指出，从医学和营养学角度看，这些标注"儿童装""宝宝装""迷你装"的银鳕鱼，属于食物链上层的大型深海掠食性鱼类，甲基汞含量偏高，幼儿连续数周频繁摄入，有导致甲基汞暴露超量甚至中毒的风险。多名家长向记者反映，他们从添加辅食起就选用这类银鳕鱼，看中的正是"儿童装""宝宝装"的标注和小块去皮去刺的形态，一直以为是适合低龄宝宝的安全食材，直到体检才发现血汞高于正常值。陕西恒达律师事务所高级合伙人赵良善指出，涉案产品本质是普通冷冻水产，并非法定儿童专用食品。商家将南极犬牙鱼包装命名为"儿童装"，搭配高DHA、高营养、适配孩童食用的营销话术，利用普通家长的认知盲区，让消费者默认该食材可作为低龄幼儿长期辅食。商家未披露该鱼种为食物链上层海鱼、甲基汞易富集、不适宜低龄儿童高频食用的关键风险，即便产品汞含量检测符合普通水产国标，仍存在营销误导过错。他判断，核心争议并非产品汞含量超标，而是商家利用规则漏洞进行模糊营销，突破食品宣传合规底线。模糊营销背后是标准空白。一名食品行业从业者告诉红星新闻，目前行业内仅对0至3岁婴幼儿食品、特殊医学用途配方食品制定了食品安全标准，其他未成年人食品没有专门标准。大量标注"儿童装""宝宝装"的食品，本质是执行成人标准的普通食品，对重金属、污染物的限量要求并未考虑幼儿代谢能力弱、重金属易蓄积的生理特点。监管层面，2025年3月国家市场监督管理总局发布《食品标识监督管理办法》（总局令第100号），第八条明确，没有法律法规、食品安全国家标准或行业标准依据的，食品标识不得标称适合未成年人食用。该办法将于2027年3月16日施行。平台一侧同样负有义务。北京策略律师事务所高级合伙人孙宜前指出，销售者负有法定的进货查验和宣传真实性审核义务，需查验生产许可证、产品检验报告，核对宣传内容与实际成分是否一致。销售者未履行查验义务导致消费者买到虚假宣传产品的，消费者可向销售者或生产者索赔；明知虚假仍销售、或因重大过失未发现的，需与生产企业承担连带赔偿责任。中国食品产业分析师朱丹蓬认为，线上平台缺乏风险提示，银鳕鱼本身存在汞含量风险，两岁婴幼儿与儿童的界定也不同，平台需要给出清晰指引，例如两岁幼儿每周食用上限。针对标准缺失，全国政协委员、来伊份总裁郁瑞芬接受红星新闻采访时表示，我国3至18岁未成年人约有2.3亿，尚未建立系统的分级分龄标准体系，产品多参照成人标准生产，与未成年人身心发育特点不匹配，建议加快立项研制《未成年人食品通用技术要求》国家标准，分年龄段、分类制定差异化技术要求。孙宜前也建议构建清晰的"儿童专用"食品标准体系，按0至3岁、3至6岁等年龄段制定细分标准，并建立简化版备案制度，企业提交产品配方、检验报告后经审核方可生产。报道还提到一款银鳕鱼产品，商家在标题直接写明"南极细鳞犬牙鱼"，并在详情页提示消费者"不建议婴儿食用"。多名消费者在评论区表示，这类明确提示有助于购买决策和饮食注意。风险披露并非无法做到，差别在于商家是否愿意把鱼种属性与食用风险摆到明处。

今日猪价全景（10月1日）肉交所 10 月 1 日 110kg 标准出栏生猪报价，国庆首日迎来久违普涨行情，16 省上涨，9 省持平，0 省下跌，广西大涨 0.3 元，安徽、湖北上涨 0.2 元，其余多数上涨省份上调 0.1 元，结束 9 月底连续多日全线走弱的行情。上涨区域华东：上海（+0.1）、安徽（+0.2）、江苏（+0.1）、山东（+0.1）、浙江（+0.1）华中：湖北（+0.2）、河南（+0.1）华南：广东（+0.1）、广西（+0.3）华北：北京（+0.1）、天津（+0.1）、山西（+0.1）、河北（+0.1）西南：四川（+0.1）西北：陕西（+0.1）、甘肃（+0.1）、新疆（+0.1）持平区域（9 省）华东：福建华中：江西、湖南华南：海南东北：黑龙江、吉林、辽宁西南：重庆、云南、贵州全国出栏价格区间4.6～5.9 元 / 斤；福建 5.8-5.9 元仍为全国高价区，新疆底价 4.6 元。盘面特点：国庆首日迎来强势反弹，华南广西领涨，华东、华中多点发力；东北、西南大部分地区保持横盘，前期连续下跌态势被打断。盘面核心逻辑：国庆节日消费带动，市场需求短期回暖国庆假期来临，居民采购增加，屠宰企业备货提量，终端猪肉走货改善，叠加前期连续下跌之后，部分养殖户惜售，供需短期发生变化，带动多地猪价反弹。广西涨幅最大，达到 0.3 元，安徽、湖北上涨 0.2 元，反弹力度较强。区域分化明显，南方反弹更强，东北西南以稳为主华东、华中、华南、华北、西北普遍上涨；东北三省、西南多数省份保持平稳。北方前期跌幅较大，本次小幅修复；东北供应压力依旧偏大，暂时没有跟随上涨。注意：属于节日短期提振，不是趋势反转本次上涨主要是国庆短期消费拉动，并非供给基本面发生根本性改变，大肥存量依然不少。节日红利持续性有限，不要直接判定猪价开启持续大涨。养殖户 & 冻品贸易商操作建议：养殖户涨价省份：抓住本次节日反弹窗口，合理安排出栏，不盲目压栏等待继续大涨，逢高减大肥，锁定利润、降低存栏风险。持平省份：保持原有出栏计划，不要因为周边涨价就惜售观望，根据自身猪群情况有序出栏。屠宰 & 冻品贸易商节日消费拉动现货回暖，按需备货，不要大批量囤货。假期过后需求回落，谨防节后价格回落带来库存亏损。后市预判短期（国庆假期内）：假期前半段有望维持偏强运行，但上涨空间有限；假期尾声随着备货结束，消费走弱，要警惕价格回调。中期（10 月中下旬）：节日红利消退之后，依旧要看大肥出栏节奏，重点等待后续腌腊逐步启动带来的支撑。中长期：能繁母猪前期去化逻辑不变，四季度腌腊旺季仍是今年重要机会窗口，但行情不是单边上涨，震荡反复会比较多。

ICES发布2027年东北大西洋中上层鱼类捕捞建议：鲭鱼TAC建议352,938吨（+102%，2026年建议174,357吨为历史新低后首度大幅回弹）；挪威春产鲱鱼建议588,004吨（+10.1%，2021/2022两个强龄组入产卵群体）；蓝鳕建议106.4万吨（+25%，达管理计划上限，因2024强龄组及历史数据上调）；西部竹荚鱼建议79,223吨（+7%），北海竹荚鱼建议维持为零。鲭鱼产卵群体估320万吨、回升至B-lim临界线之上，但2028年仍有33%风险跌破临界线。现实缺口依旧显著：英、法罗、冰、挪四方协议将2026年TAC定于299,010吨，较ICES建议高72%，欧盟委员会预计2026年整体捕捞压力将超40万吨并表达关切。管理侧，SPSG呼吁欧盟与格陵兰加入四方框架，苏格兰长期管理计划截止2026年12月31日，2027年英国水域中上层渔船强制REM运行。国际海洋考察理事会（ICES）9月末发布2027年东北大西洋中上层鱼类捕捞建议：鲭鱼TAC建议352,938吨，较2026年建议翻倍（+102%）；挪威春产鲱鱼建议588,004吨（+10%）；蓝鳕建议106.4万吨（+25%，触及管理计划上限）。建议上调的背后是种群信号改善——2龄鲭鱼大量进入产卵群体，产卵群体回升至320万吨、站上临界线；2021、2022两个强龄组鲱鱼正在充实产卵群体。但科学建议与政治配额之间的裂痕依然醒目：沿海国2026年实际配额（299,010吨）比科学建议高72%，整体捕捞压力预计超40万吨——"建议翻倍"是科学修复的信号，"配额超限"却是现实治理的隐患。1 科学面：从"史上最严"到"翻倍建议"的18个月逆转2025年10月，ICES将2026年鲭鱼建议从576,958吨骤降70%至174,357吨，刷新历史新低并警告种群濒临临界线；2026年9月，建议又上调102%至352,938吨——18个月内完成"至暗时刻"到"翻倍放开"的逆转。逆转的底气来自种群数据：2龄鲭鱼大量进入产卵群体，2026年产卵群体估至320万吨、站上B-lim之上。但科学家并未松口：2028年种群仍有33%概率跌破临界线，恢复的脆弱性依旧。2 现实面：四方配额比科学建议高72%，"政治账"与"科学账"并行ICES建议17.4万吨，四方协议却定下299,010吨（高72%）——英、法罗、冰、挪2025年12月15日达成的协议首次纳入冰岛，确立至2028年长期机制。欧盟委员会强烈关切，按现有安排（叠加俄罗斯年捕捞超10万吨）2026年整体捕捞压力将超40万吨。SPSG则强调沿海国在科学建议外兼顾了渔业社区与供应链的社会经济因素——这正是中上层渔业治理的常态：科学建议定"下限"，政治博弈定"现实"。3 管理面：份额全覆盖+REM强制，2027年成"监管元年"未来一年管理架构将密集落子：欧盟与格陵兰待入四方协议，以形成全沿海国覆盖的配额共享框架；东北大西洋中上层鱼类小组在查尔斯国王海洋可持续倡议后成立，汇聚欧盟、法罗、冰岛、挪威、英国渔业代表；苏格兰政府依据2020年《渔业法》牵头制定含鲭鱼的长期管理计划，法定截止2026年12月31日；2027年将是英国水域中上层渔船依法强制运行远程电子监测（REM）的首个完整年度。对行业而言，鲭鱼从"配额危机的风暴眼"转向"数字化监管的试验田"，供应链的信息透明度将随之重构。2027年ICES建议的"全线上调"本质上是2026年严控措施的"科学兑现"——18个月里，鲭鱼从"历史新低建议+濒临临界线"回到"产卵群体站上B-lim+建议翻倍"，证明在资源型渔业中，短期阵痛可以换来中期修复。但对市场参与者而言，真正的判断锚点不是建议数字本身，而是两个落差：一是"科学建议（35.3万吨）与实际配额（2026年已达29.9万吨、超建议72%）"的落差——若2027年实际配额进一步冲高，供应放量将超出预期、价格承压加剧；二是"种群修复（站上B-lim）与结构脆弱（2028年33%风险）"的落差——修复基础建立在单一年份的强龄组上，可持续性存疑。对亚洲买家，2027年将是"供应转向买方市场"的转折年：配额落地前锁定长单、配额落地后择机补库，是穿越波动的最优策略；对行业治理者，把四方协议推向六方全覆盖、以REM数据倒逼配额合规，才是让"建议翻倍"不变成"又一次超捕"的根本保障。

2026年前七个月，俄罗斯冷冻狭鳕鱼（Gadus chalcogrammus）鱼片对欧盟出口达8万吨、2.74亿美元（量+16%、额+44%），欧盟市场份额从44%升至51%——欧盟第21轮制裁最终剔除鱼类禁令是关键政策窗口。德国是最大单一市场（5.75万吨、1.66亿欧元），占俄对欧狭鳕鱼片总量72%。量价齐升源于全球白鱼供应收缩（巴伦支海鳕鱼TAC削减16%、阿拉斯加减产），均价涨至3,303美元/吨。韩国作为亚洲转口枢纽，1-8月狭鳕鱼片对韩出口1.2万吨（+30%）、3,600万美元（+55%），鲱鱼出口量近翻倍；对韩总出口16.4万吨/6.46亿美元，蟹类占近半为基本盘。俄狭鳕正以"欧盟直供+亚洲转口+中国代加工"重构白鱼贸易版图。当欧盟在第21轮制裁方案中最终删掉"禁止进口俄罗斯鳕鱼"的条款时，俄罗斯狭鳕鱼（Gadus chalcogrammus）对欧洲的出口列车便再无路障。2026年前七个月，俄罗斯以8万吨、2.74亿美元的狭鳕鱼片出口量，把欧盟市场份额从44%一路推高至51%——而这份成绩单的另一半，写在了亚洲：韩国这个"再出口枢纽"，正以55%的出口额增速成为俄狭鳕绕道欧洲的第二条血管。德国加工厂、韩国中转港、巴伦支海的鳕鱼配额、阿拉斯加的减产季，共同织成了一张重新洗牌的白鱼贸易网。1 51%的含金量：当制裁草案被"食材依赖"拦下俄罗斯狭鳕鱼片在欧盟的份额从44%升至51%，这不是简单的贸易顺风，而是欧盟政策博弈的结果。2026年6月，欧盟委员会在第21轮对俄制裁草案中史无前例地加入了海产品限制条款，拟全面禁止进口俄罗斯鳕鱼；但在德国、法国、荷兰、波兰、葡萄牙五国的反对下，这些条款最终在7月23日落地时被全部剔除。反对的理由朴素而现实：欧洲渔船队规模较2014年缩减了13.6%，自捕量持续萎缩，欧盟在海产品上严重依赖进口，而俄罗斯恰好是狭鳕鱼片——欧洲炸鱼薯条产业和再加工工厂的"主食级"原料——的最大供应者。政策窗口打开叠加竞争对手收缩（同期美国对欧供应降16%至5.25万吨、中国降10%至2.3万吨），俄罗斯份额的扩张便水到渠成。这51%并非纯粹的市场胜利，而是"地缘政治依赖"在餐盘上的具象化。2 量价齐升背后的"供应收缩链"：从巴伦支海到阿拉斯加出口额增长44%（2.74亿美元）远超出口量增长16%（8万吨），量价剪刀差的根源在全球白鱼供应收缩：巴伦支海鳕鱼总可捕量被削减16%至28.5万吨，阿拉斯加B渔季鱼体偏小、鱼片产量同比降近三成，俄罗斯海上鱼糜产量也降两成以上。供应端同步收紧把狭鳕鱼片出口均价推高至3,303美元/吨（同比+21%），俄罗斯在谈判中的底气随之增强——其2025年PBO鱼片国内消费量近乎翻倍至5万吨，出口商宁可持货观望也不轻易降价。对欧洲加工厂而言，这是双重挤压：原料成本每上一个台阶，零售端却难以同步跟涨——德国Aldi超市已将狭鳕鱼条售价从2.69欧元下调至2.49欧元，形成明显的价格倒挂。俄罗斯的"量价齐升"，本质上是全球白鱼资源紧缩周期下，供应方议价权的一次集中释放。3 韩国：狭鳕的"亚洲旋转门"与对韩出口的结构真相韩国市场的增长（1-8月狭鳕鱼片1.2万吨、+30%，出口额3,600万美元、+55%）需要放在"再出口枢纽"的定位下理解：韩国不仅是消费市场，更是海产品流入欧洲的亚洲中转站，俄狭鳕产品经韩国转口或再加工后进入欧洲。鲱鱼出口量近乎翻倍至1.5万吨、价值逾倍增至1,600万美元，与狭鳕鱼片共同构成对韩出口的增量引擎。但若拉长镜头看，对韩出口16.4万吨/6.46亿美元（+10%）的"大盘"里，真正的压舱石是蟹类——活蟹与冻蟹合计约2.55亿美元，接近对韩出口总额的一半。这意味着韩国市场的增长叙事要分层阅读：狭鳕鱼片与鲱鱼是"增量故事"，蟹类是"存量基本盘"。而整个亚洲枢纽逻辑的背后，还有一条隐藏管道——中国加工链条：2026上半年中国狭鳕加工出口均价3,299美元/吨（+28%），对欧盟出口7.7万吨（+30.3%），俄原料经中国二次加工再输欧，与俄罗斯直供欧洲形成双轨。俄罗斯正在用"欧盟直供+亚洲转口+中国代加工"三张牌，重构后制裁时代的白鱼贸易版图。2026年前七个月俄罗斯狭鳕鱼（Gadus chalcogrammus）对欧盟出口的"量价齐升"（8万吨/+16%、2.74亿美元/+44%、份额44%→51%），是三重力量共振的结果：政策层面，欧盟第21轮制裁删除鱼类禁令扫清了政治路障；供应层面，巴伦支海鳕鱼TAC削减16%与阿拉斯加减产共振，把均价推至3,303美元/吨（+21%）；竞争层面，美中供应同步收缩（-16%/-10%）让俄罗斯成为欧盟"别无选择"的最大供应者。德国以5.75万吨、占对欧总量72%的体量扮演加工枢纽，其1.66亿欧元订单与Aldi的零售降价（€2.69→€2.49）并存，暴露了"上游涨价、下游压价"的传导裂痕。韩国作为亚洲旋转门，1-8月狭鳕鱼片1.2万吨（+30%）、3,600万美元（+55%）的增长在蟹类基本盘（约2.55亿美元）之上构成边际增量，为俄提供制裁免疫通道。综合判断，俄罗斯正处于2014年以来对欧白鱼贸易话语权的巅峰期，但这一优势建立在"制裁被剔除"的脆弱政策均衡之上——短期（至2026年末）俄对欧出口将延续量价高位，德国合同锁定与圣诞备货季提供支撑；中期（2027年）需紧盯三个变量：欧盟第22轮制裁是否重启鱼类条款、阿拉斯加A季产量恢复程度、以及欧洲加工厂利润倒挂（Aldi式降价）是否引发采购减量。对产业链参与者，欧洲加工厂宜在窗口期锁定长协对冲制裁不确定性；亚洲贸易商应利用韩国枢纽的转口功能分散风险；投资者则需注意"份额扩张"与"制裁风险"的定价矛盾——俄罗斯狭鳕的51%份额，既是商业胜利的勋章，也是地缘政治博弈的下一个靶心。

上海开创国际与江苏深蓝海洋渔业之间关于“深蓝”号南极磷虾船的四年合作协议，于2026年9月30日到期。据上市公司披露的信息，双方预计无法在到期日之前达成最终方案。协议的核心条款此前已公开：年资产使用费7,850万元人民币，四年合计约3.14亿元、约合4,580万美元；项目收益按开创远洋60%、江苏深蓝40%的比例分配。“深蓝”号于2022年8月完成交付，此后共执行四个南极航次。到期待决的事项有三项：项目累计运营结果的结算、船舶未来的使用或交付安排、以及运营成本的分摊。开创国际同时说明，项目的累计财务结果须待审计结算程序完成之后方能确定——这意味着四个航次以何种盈亏数字收尾，目前还没有定论。“深蓝”号是中国自主建造的专业南极磷虾捕捞加工船，作业水域在南极。南极磷虾渔业由南极海洋生物资源养护委员会（CCAMLR）统一管理，捕捞国须遵守该委员会的配额与通报制度，中国是委员会成员。当前在南极水域开展磷虾商业捕捞的国家主要包括挪威、中国、韩国、乌克兰、智利等。磷虾捕捞有明显的时间约束。受南半球季节与海冰条件限制，实际作业窗口集中在每年1月至8月之间，一艘船一年通常只对应一个完整渔季。四个航次，对应的是四个南半球夏季的作业周期。公开报道显示，“深蓝”号曾在单个渔季将捕捞量首次推高至6万吨以上。四个航次的整体运营成绩低于项目最初预期。公告列出的原因包括：南极作业条件严酷、设备磨合期较长、国际磷虾市场波动、有效作业天数受限，以及远洋运营成本高企。开创国际同时说明，2025年以来随着设备稳定性提升与生产组织改善，日加工量与月产量较此前有所提高。磷虾的下游产品集中在两个方向：磷虾油进入膳食补充剂市场，磷虾粉作为水产饲料原料，是养殖三文鱼等鱼种饲料中色素与蛋白的来源之一。全球磷虾产业的企业集中度较高，挪威 Aker BioMarine 是其中规模最大的一家，其合并交易已于本周进入完成阶段。产业链上游的企业整合，与“深蓝”号这类作业资产的归属谈判，在同一周内并行推进。南极磷虾渔业的管理框架核心，是 CCAMLR 的触发式配额机制：某一作业分区内的捕捞量达到预警阈值后，该分区当年即行关闭，渔船须转向其他分区。这一机制使磷虾船的作业规划高度依赖分区开放节奏与海况窗口，单船一个航次内可作业的实际天数被直接压缩。磷虾粉的市场去向与水产养殖直接相关，它既提供饲料蛋白，也提供虾青素，用于维持养殖三文鱼与鳟鱼的肉色，处在鱼粉与合成色素之间的一条替代路径上。磷虾油则进入膳食补充剂与宠物营养市场。两个方向的共同点在于，终端产品的价格弹性都低于原料本身的成本波动，项目盈利因而更依赖单季加工量与实际作业天数。中国磷虾捕捞的商业化起步晚于挪威与日本。2010年前后，中国渔船开始在南极水域开展磷虾捕捞作业，此后通过新建专业船提升船上加工能力。这类船舶的资产归属、运营权与销售渠道通常分属不同主体，合作协议的期限与结算安排，直接决定船舶下一个渔季能否按期出海。截至9月30日协议到期，延长租赁、归还船舶、另立合作模式这三种处置路径，均未获得证实。项目累计运营结果的最终数字，取决于审计结算程序的完成时点。