中国大西洋鲑（Atlantic salmon Salmo salar） 批发市场在第41周（10月6-12日）出现预期中的节后回调，广州市场6-7公斤规格价格较假期峰值（10月2日超130元/公斤）回落达30元/公斤。经销商普遍认为此属健康调整，强调黄金周期间行情火爆，即使当前价格下跌仍保持每公斤5-10元的利润。强劲的终端消费需求得到挪威出口数据的印证：9月挪威对华三文鱼出口量激增68%至8,147吨，出口额同比暴增78%；整个第三季度挪威对华海产品出口额增长54%。市场基本面依然稳固。中国大西洋鲑（Atlantic salmon Salmo salar） 批发市场在经历国庆黄金周的消费高峰后，于10月第一周末（第41周初）进入价格调整阶段。市场数据显示，价格回调迹象明显。以广州市场为例，10月6日，6-7公斤规格的挪威冰鲜带头去脏三文鱼批发价周环比下降13元/公斤，若与10月2日创下的年内峰值相比，跌幅更是达到30元/公斤。上海市场也呈现类似的高位回落趋势。此次价格波动与为期八天的国庆黄金周（10月1日至8日）消费周期紧密相关。节日期间，尤其是前半段，聚餐和旅游餐饮需求集中爆发，推动价格在10月2日前后达到高点，广州、上海等地高端规格价格一度突破130元/公斤。随着假期进入后半段，需求热度逐步减退，价格随之理性回落。尽管价格回调，市场参与者情绪总体平稳。上海和广州的经销商均向媒体表示，虽然峰值价格“疯狂”，但整个假期市场“非常强劲”，销售周转加快，即使按当前价格计算，每公斤仍能保持5至10元人民币的利润空间，并未出现亏损。支撑市场信心的，是来自供应端的强劲数据。挪威海产理事会最新统计显示，9月份挪威对华三文鱼出口呈现出量价齐升的态势：出口量达8,147吨，同比猛增68%；出口额同比飙升78%。整个第三季度，挪威对华海产品总出口额增长了54%。这表明当前的价格回调属于短期市场调节，中国市场的长期需求基本面依然坚实。

2025年第40周，厄瓜多尔对华虾价在国庆黄金周期间意外保持稳定，厄瓜多尔供应商试图提价0.10美元/公斤的试探未能获得中国买方响应。中国进口商已完成节前备货，批发市场交易平淡，且普遍预期节后随着厄瓜多尔产量增加及中国需求季节性放缓，价格面临下行压力。与此形成对比的是，中国国内南方产区南美白对虾（凡纳滨对虾 Litopenaeus vannamei） 塘口价因假期消费及台风“桦加沙”破坏供应（广东数千温室被毁）而大幅上涨4.0元/公斤，鱼粉成本攀升进一步加剧压力。厄瓜多尔本土塘口价则涨跌互现，中大规格略有下跌。在第40周中国国庆黄金周期间，厄瓜多尔出口至中国的虾产品价格整体保持稳定。市场信息显示，尽管此前有厄瓜多尔出口商尝试小幅上调报价，但未能得到中国进口商的接受。目前，无论是大规格的散装产品还是小规格的零售包装产品，其批发价格均与前一周基本持平。分析认为，价格稳定的主要原因是下游加工企业和经销商已在节前完成了库存储备，假期期间的现货采购活动因此较为清淡。对于后市，中国进口商普遍持谨慎态度。他们预计，节后国内消费需求将出现季节性回落，而与此同时，厄瓜多尔产区的虾产量预计将进入增长期。这种供需变化可能导致未来几周进口虾的批发价格面临下行压力。与进口市场的平稳走势不同，中国本土的虾价近期出现显著上涨。特别是在南方主要养殖区，受国庆假期消费拉动和近期台风天气对养殖设施造成损害的影响，南美白对虾（凡纳滨对虾 Litopenaeus vannamei） 的塘口收购价大幅攀升。饲料成本因鱼粉价格上涨而增加，进一步推高了养殖成本。在厄瓜多尔本土，虾农获得的塘口价格则呈现分化态势，不同规格的虾价有涨有跌。

2025年第39周（2025年9月19日至9月25日），由于节前市场情绪逐渐趋于平稳，浙农中心远洋鱿鱼的价格整体上呈现出回调的趋势，且该周的交易量相较于前一周有所减少。东南太平洋鱿鱼 第39周，浙农中心东南太平洋鱿鱼价格震荡，不同规格产品价格有升有降。平均结算价18,697.21元/吨，环比下跌2.63%。其中，大头、小小条、中原条规格产品分别上涨380元/吨、650元/吨、370元/吨；特小原条、片子规格产品分别下跌266元/吨、595元/吨，其他规格价格波动小或稳定。本周交易总量5,559吨，环比减少33.38%，特小原条（1,932吨）和小原条（1,974吨）为主要成交品种，占总成交量的70.26%。综合报价显示，尾鳍、原条类产品的价格均出现不同程度的下滑，跌幅范围在100至650元/吨之间。随着国庆、中秋双节临近，节前市场交易氛围渐趋平稳。多数下游加工厂及贸易商已在前期完成备货，当前新增采购需求较低。多数企业选择持币待购，以规避节假日期间的市场不确定性风险，进而导致市场成交清淡，价格呈现下行预期。产量情况 秘鲁方面：秘鲁生产部（PRODUCE）于9月24日颁布决议，将2025年巨型鱿鱼最大总允许捕捞量（LMCTP）上调至559,804吨。同时宣布，自10月1日起恢复巨型鱿鱼捕捞作业，设定最高捕捞配额为4万吨（该配额包含在年度总配额之中），捕捞作业将于10月17日截止。公海方面：统计显示，从2024年11月至今，单船平均捕捞量约为1300-1350吨，表现良好。西南大西洋鱿鱼（线外） 第39周，浙农中心西南大西洋鱿鱼（线外）平均结算价约36091.65元/吨，交易量897吨，二者均略有下降。本期不同规格产品价格走势分化：其中，100g以下产品结算价大幅上涨1496元/吨，其他中大规格产品结算价小幅上涨130 - 411元/吨；而100 - 150g、150 - 200g产品结算价分别显著下跌725元/吨、1074元/吨。从综合报价情况分析，中小规格产品报价均出现明显下跌，跌幅在500 - 1250元/吨之间。中小规格产品价格大幅下滑，主要因为前期捕捞量有所增加，市场供应较为充裕；而大规格产品由于货源相对稀缺，价格调整幅度较小，呈现出一定的结构性差异。产量情况 专属经济区：今年阿根廷、福克兰群岛专属经济区内的鱿鱼捕捞均已结束。公海捕捞：我国于7月1日启动在西南大西洋公海海域的自主休渔。西北太平洋鱿鱼 第39周，浙农中心无西北太平洋鱿鱼交易。从综合报价来看，各规格产品的报价与前一周持平。印度洋鱿鱼 第39周，浙农中心印度洋鱿鱼的平均结算价为17555.56元/吨，成交量共计90吨。各规格的结算价与7月中旬记录的价格持平。整体而言，第39周中国鱿鱼市场呈现“震荡调整、节前回落”态势。在国庆、中秋双节临近的背景下，市场交易氛围趋于平稳，节前价格回调特征明显，东南太平洋与西南大西洋鱿鱼价格整体下行。短期内，受双节假期影响，终端消费需求虽相对集中，但因前期备货较为充足，采购需求减弱，市场活跃度显著降低。待假期结束后，下游加工厂和贸易商将面临原料补库需求，叠加各产区供应及捕捞政策的不确定性，鱿鱼价格仍存在企稳反弹的空间。建议企业采购时平衡风险与机遇，灵活调整备货计划，以应对后续市场波动。

厄瓜多尔出口数据显示，8月份厄虾出口总量为107,430吨，同比增长3%；对中国市场的出口量为48,484吨，同比大幅下降15%。中国买家对厄瓜多尔报价的频繁上涨表达了强烈抵制，8月份厄虾对华出口平均价格在$4.79/kg，同比上涨9%。因此，按出口额计算，降幅并不那么显著。国庆节假期之前，中国下游市场开始积极备货，但现货批发价格并没有显著上涨。与中国市场疲软形成反差的是，美国与欧盟销量在显著增长。8月份厄瓜多尔对美国出口同比上升22%，部分欧洲国家市场增长也非常显著，比如西班牙销量同比增长44%，意大利同比增长49%，法国同比增长21%。1-8月份，厄瓜多尔已累计出口934,007吨白虾，同比大幅增长14%，中国市场仍然占厄出口量的一半左右，增长率为5%。

挪威冰鲜大西洋鲑价格在经历几周大涨后有所回落，第40周（9月29日至10月5日）4-5kg主流规格价格下跌NOK 2.50/kg，6-7kg下跌NOK 6.0/kg。根据多名消息人事的说法，第40周交付三文鱼跌幅在NOK 2.5-NOK 6/kg，其中大规格跌幅相对显著。不过，挪威三文鱼总体生物量水平正在下降。9月22日，Fearnley Securities分析师Theodor Rosenberg在最新研报中指出，挪威渔业局数据显示，8月底挪威生物量水平在870,000吨（活鱼）左右，同步下降2.4%。三文鱼总数同比减少了6.7%，因为8月份产量达到177,900吨，同比增长18.1%；而8月份投放的鱼苗数为4,430万尾，同比减少16.3%。2025年1-8月挪威累计投放鱼苗数量同比下降了3.6%，8月份饲料消耗量在228,300吨，同比下降4.4%。这些数据支持了以下观点：第一，往后价格将会更高；第二，未来几个月生物量增长仍将乏力；第三，2026年挪威供应量将呈现负增长，增速为-1.4%。挪威增长缓和的部分可能会被智利产量上升所抵消。过去六周，挪威三文鱼现货价格累计上涨了35%，按季节性规律来看，价格上涨趋势还将持续下去。在美国市场，第39周挪威三文鱼价格呈普涨趋势，业内认为中国市场对大规格三文鱼需求上升对美国市场产生了一定刺激作用。与此同时，智利三文鱼在美国市场价格没有太大变化，各规格Trim-D鱼片行情与上周持平。最后，第40周苏格兰三文鱼价格继续上涨，苏格兰产地价格相比挪威具有一定的滞后性，5-6kg交付价格在 £6.30/kg，6-7kg价格在£7.20/kg。目前苏格兰大规格三文鱼比较缺货。

2025年第39周（9月22日至28日），全球养殖南美白虾价格普遍走高，亚洲地区涨幅高于南美洲，厄瓜多尔塘头价格与上周持平。印度虾价继续回升，美国需求上升本周，印度安得拉邦产区虾价延续上涨趋势，中大规格涨幅在INR 5/kg（$0.06/kg），小规格价格涨幅偏小。虾价连续上涨反映出市场供需关系的变化，出口商预计美国买家将重返印度供应链，近期美国批发价格涨幅明显。另一方面，8月27日起美国对印度虾征收50%关税，养殖户对于未来生产持谨慎态度，或者选择提前收虾，美国市场偏爱的大规格虾供应更加紧张。厄瓜多尔价格持平，取消柴油补贴或导致成本上升第39周，厄瓜多尔塘头价格与上周持平，20/30规格溢价价高，比30/40高出$1.0/kg。厄业界担忧，政府取消柴油补贴将导致成本上升，运输司机罢工等问题；厄瓜多尔治安情况也没有得到根本性缓解，黑恶势力仍频繁对养殖场进行勒索。越南大规格虾上涨，中小规格持稳越南大型加工厂再次上调了部分原料收购价格，30只（每公斤）价格有所上涨，小规格价格与上周持平。加工厂总体收购量表现稳定，没有出现特殊状况，预计未来几周大规格原料仍然比较稀缺。另外，越南黑虎虾价格稳中有涨。印尼价格持平，美国市场受挫第39周，印尼东爪哇地区虾价格与上周持平。美国将印尼企业BMS列入红色名单，已对当地养殖与加工业造成严重影响，价格跌落至今年以来的低谷，持续了数周。BMS加工厂所在地的虾价比东爪哇地区便宜20-30%。9月10日，美国食药监局（FDA）退回了BMS公司139个集装箱，但允许其中18个集装箱（600吨虾）转运到其他国家。这一事件遭美国南方虾联盟的批评，称这些不合格产品最终可能通过其他途径再次流入美国。泰国部分规格上涨最后，第39周泰国养殖南美白虾部分规格有所上涨，70只规格涨幅在THB 2.50/kg（$0.08/kg），其他规格没有变化。总体来看，泰国塘头价格仍比去年同期下跌2-3%。

2025年第38周（9月12日至9月18日），浙江舟山国际农产品贸易中心（浙农中心）远洋鱿鱼整体价格延续上涨态势，不同产区和规格间走势分化明显。东南太平洋鱿鱼受市场供需影响，第38周东南太平洋鱿鱼平均结算价约19,202.82元/吨，环比上涨4.7%。原条类产品价格普遍上涨，每吨涨幅在300至750元之间；但加工端的“三大件”仍显疲弱，大头与片子分别下跌420元/吨、442元/吨。交易量方面，本周成交总量达到8344吨，环比增加46%。其中，特小原条（2384吨）、小原条（2835吨）、中原条（1179吨）为主要交易品种，占比达77%。市场报价整体稳中有升，小小条、中原条、大原条均出现不同幅度的上调。秘鲁方面，原定于11月1日启动的第二阶段捕捞已提前开启，配额为42,432吨。目前部分配备卫星定位系统的远洋渔船已出海，但产量仍处低位。据秘鲁官方数据，2025年1-7月鱿鱼出口额达到创纪录的9.07亿美元，同比增长26.9%，带动整体渔业出口总额升至30.68亿美元。西南大西洋鱿鱼（线外）第38周，浙农中心西南大西洋鱿鱼（线外）平均结算价为36,407.98元/吨，成交量1231吨。虽然部分成交价格下跌，但综合报价显示，多规格产品普遍上涨，每吨涨幅在500至850元之间。产量方面，福克兰群岛政府因资源生物量接近保护阈值，决定提前结束第二个Loligo鱿鱼捕捞季，较原计划提前10天收官，产量约1.8万吨。今年该群岛两季总产量已超4.8万吨，略高于2024年全年，但仍处低位。资源紧张导致部分西班牙船东计划将渔船转向国际水域作业。其他产区与进口情况西北太平洋与印度洋鱿鱼在第38周均无交易记录。报价方面，西北太平洋各规格价格保持稳定；印度洋部分中等规格则出现下跌。进口方面，舟山口岸远洋自捕鱿鱼进关量连续第二周环比增长，为国内市场供应形成支撑。威海国际海洋商品交易中心方面，秘鲁赤道鱿鱼及阿根廷鱿鱼价格均保持上涨态势。市场观察第38周整体市场价格上涨，贸易情绪有所回暖。东南太平洋原条类产品受供应不稳与采购积极性提升支撑，价格继续上扬；西南大西洋鱿鱼在资源趋紧背景下价格保持坚挺。但“三大件”等加工用规格依旧承压，需求端复苏不足。未来市场仍将受到捕捞政策、全球供需变化及下游消费节奏的共同影响。

巴西活牛价格能否在2025年底达到350雷亚尔/阿罗巴（具有指导意义的育肥公牛价格）的水平？这个问题在分析师和牧场主之间存在分歧：一方面，存在支撑价格上涨可能性的基本面因素，如出口稳健、母牛供应量减少以及年末的季节性需求；另一方面，不利的汇率、围栏育肥成本以及来自更廉价蛋白质的激烈竞争可能会减缓这一势头。当前现实是，巴西证券交易所（B3）活牛期货2512合约交易价格接近每阿罗巴318.00雷亚尔，而据Agrifatto的实时监测，现货市场育肥公牛的报价在308.71雷亚尔/阿罗巴左右。Terra Investimentos 农业市场分析师 Geraldo Isoldi 回忆说，在美国加征关税的消息公布时，买家反应有些“恐慌”，这暂时压低了报价。在这位分析师看来，这种市场动向是毫无根据的，因为当前的出口数据证实了外部需求的稳固性。Isoldi 评估认为，当前活牛价格被低估，应该会再次上涨，并可能在年底前达到接近350.00雷亚尔的水平。据他所说，市场几乎一致认为升值将会到来，但最大的问题在于达到这一价格水平的时机。据分析师 Fernando Henrique Iglesias 称，四季度为牧场主带来了积极的预期。他指出，这是一年中需求最高的时期，出口旺盛，国际市场对巴西牛肉的兴趣达到创纪录水平。“然而，活牛价格在这种情况下应该会遇到上限。350雷亚尔/阿罗巴的水平在我看来可能性较小，尽管需求旺盛，但国内屠宰量将达到创纪录水平，反映出牛肉供应过剩，” Iglesias 解释道。对生产商而言，这意味着即使面对较高的外部竞争力，可以预期今年最后一个季度活牛价格会有所复苏，但上限适中，在330.00至340.00雷亚尔/阿罗巴之间。今年后期影响活牛价格走势的主要因素可归纳如下：可能推高价格的因素1. 旺盛的外部需求：2025年，中国继续作为巴西牛肉需求的主力，巩固了其作为该行业出口主要目的地的地位，中国市场的胃口依然坚挺。与此同时，巴西通过开辟新市场（如越南，该国已成为亚洲崛起的新买家）扩大了国际影响力。这种多元化有助于减少对中国的依赖，并强化了巴西作为全球动物蛋白主要出口国之一的地位。2. 供应趋紧：Pátria Agribusiness 分析师 Ronaty Makuko 认为，活牛市场的供应动向应主要受到瘦肉牛供应量减少和母牛屠宰量下降的影响。这两个因素可能刺激未来几个月的报价上涨。然而，他认为短期内情况仍然稳定。“直到十月份，很难看到大的变动，因为市场在远期合同中已经布局得很好。这限制了进行更显著调整的可能性，包括九月份在内，”他强调说。3. 国内季节性因素：Pine Agronegócios 的分析师 Rodrigo Costa 认为，降息周期的开始应会提高人口的购买力，提振国内市场的消费。季节性因素也应有利于牛肉：第十三个月工资（年终奖）的发放、年终庆祝活动以及出口保持稳健步伐，这些都是可能支撑需求并为报价更持续复苏创造空间的因素。可能限制上涨的因素1. 汇率：分析师 Fernando Henrique Iglesias 指出，预计活牛市场在2025年底前将面临升值限制。据他说，近期的汇率变动，美元兑雷亚尔汇率接近5.30，最终给巴西大宗商品出口带来压力，影响了牛肉在国际市场的竞争力。Scot Consultoria 分析师 Felipe Fabbri 认为，汇率继续是牛肉市场的决定性因素。他回忆说，在去年10月至12月期间，美元兑雷亚尔汇率曾达到6.0，并保持在该水平直至2025年初，维持了出口步伐并影响了巴西牛肉的竞争力。“当前，汇率已达到过去12至15个月的最低点，这与去年相比改变了竞争力背景。在分析未来几个月的价格和需求趋势时，需要考虑这一动向，” Fabbri 说。根据 A7 Capital 农业综合企业和资本市场主管 Raphael Galo 的观点，活牛价格达到新高度的可能性近几个月来已大大降低，主要与汇率因素有关。“在我看来，如果美元维持在当前5.30至5.40雷亚尔的水平，今年很难发生（达到350雷亚尔）。2. 育肥场供应充足：Safras & Mercado 分析师 Fernando Henrique Iglesias 指出，畜牧行业正经历创纪录的围栏育肥季，比去年多出约50万头牛。这批额外的供应对活牛市场产生了直接影响。据 Iglesias 说，九月份的价格复苏应该相当有限，因为大量围栏育肥活牛的涌入使得屠宰企业的屠宰排期保持宽松。该分析师强调，围栏育肥供应过剩继续是短期内牛价进行更持续性调整的主要限制因素。3. 蛋白质竞争：巴西的蛋白质市场继续以牛肉之间的竞争为标志，2025年鸡肉的表现优于牛肉。Scot Consultoria 分析师 Felipe Fabbri 称，在过去三个月里，鸡肉一直更具竞争力，并且这一趋势预计将持续到年底。4. 屠宰企业利润率：2025年，屠宰企业的利润率仍然承压。据 Fabbri 说，当前情景表明运营利润率约为3%至4%，前提是10月和11月交易的活牛阿罗巴价格为330.00雷亚尔，并且去骨牛肉批发价格稳定。该分析师指出，与去年不同，屠宰企业在国内市场上找不到太多转嫁（成本上涨）的空间。