2025年第24周（6月9-15日），中国进口三文鱼市场迎来强势反弹。受挪威产地供应收紧影响，广州市场6-7公斤挪威冰鲜去脏三文鱼批发价飙升至100元/公斤（约13.91美元/公斤），单周涨幅高达18元/公斤，创下2025年以来最大周涨幅。6月9日挪威假期成为本轮涨价的直接导火索。上海某大型进口商向记者透露："挪威当地加工厂普遍停工休假，导致第24周交付量骤减30%以上。"供应链中断迅速传导至中国市场，广州江南市场部分优质挪威鱼报价甚至突破105元/公斤。值得注意的是，挪威鱼价上涨产生明显溢出效应，苏格兰和智利同规格产品跟涨10元/公斤以上，形成全品类普涨格局。广州黄沙水产市场经销商王经理表示："这波行情我们已等待多时。"据其透露，当前挪威鱼每公斤毛利可达10-15元，较上月翻番。市场分析显示，中国正进入传统消费旺季，持续高温推动日料店、商超的冰鲜三文鱼采购量增长20%-30%。但与此同时，主要产地的供应形势出现分化：挪威因假期减产，苏格兰供应商Bakkafrost已明确三季度将缩减15%的捕捞量，而智利鱼价虽在23周持续走低，但预计将在三季度填补欧洲产地的供应缺口。最新贸易数据显示，中国三文鱼进口版图正在重塑。2025年3月中国进口冰鲜大西洋鲑总量接近1万吨，其中挪威以6263吨稳居第一，但英国（主要为苏格兰）以1407吨的到货量超越智利成为第二大供应国。业内人士指出，苏格兰产品凭借稳定的品质和相对优惠的关税待遇，正在高端餐饮渠道获得更多认可。市场普遍预计，在挪威恢复正常供应前，高价态势仍将延续。但值得警惕的是，智利新增产能可能在三季度集中释放，届时或将对当前价格体系形成冲击。多家进口商表示已调整采购策略，加大智利鱼采购比例以平衡成本压力。

6月8日，牧原股份披露投资者关系活动记录表，回应公司最新降本增效情况、未来海外布局以及分红规划等。牧原股份透露，年初至今，公司生猪养殖成本逐月下降， 5月份已降至12.2元/kg左右，环比下降接近0.2元/kg，成本下降主要来源于生产成绩的改善。后续公司将围绕健康管理、种猪育种、营养配方、智能化应用等方面，通过技术创新与精细化的管理，提升各项生产指标，持续降本增效，努力实现今年制定的12元/kg的成本目标。对于牧原股份未来海外布局的发展模式，牧原股份表示，全球生猪养殖行业存在发展机遇，公司在深耕国内业务的同时，积极关注并开拓海外市场，寻找新的利润增长点。当前公司国际化处于起步阶段，需要对海外市场需求及行业发展情况进行充分调研与研判，综合决策未来布局的国家和地区，并结合自身发展战略及优势制定在不同市场的发展目标及模式，提升当地养猪行业的竞争力和生产水平，推动全球养猪行业的持续发展。此前牧原与越南本土养殖公司BAF达成合作协议，为其提供养猪技术服务方案、硬件支持、人员培训等，致力于提升越南当地生猪养殖企业的养殖水平和管理能力。对于分红规划，牧原股份表示，当前公司已经进入稳健发展时期，现金流持续改善，这是公司提升分红比例的基础。公司于去年修订《股东分红回报规划》，在2024-2026年度，将每年以现金方式分配的利润，由不少于当年实现的可供分配利润的20%调整至40%。2024年全年现金分红总额75.88亿元，创年度分红规模新高。

本周国内生猪价格持续下滑，周均价环比下跌。据中国养猪网的数据，从一周均价来看，本周生猪均价为14.33元/公斤，与上周14.46元/公斤的均价相比，下降0.9%。迈科期货认为，养殖端出栏压力增加，市场低价成交占主导。当前供需矛盾仍是主导市场走势的核心因素，养殖端出栏量维持高位，出栏积极性较好，但市场对于高价生猪的接受度较低，低价成交较为普遍。随着天气逐渐变暖，终端消费缺乏实质性改善，家庭消费疲软与替代品冲击进一步抑制需求，短时市场或呈现震荡偏弱态势，部分养殖主体或通过调整出栏节奏缓解价格下行压力，但 需求端缺乏利好支撑，预计整体仍将承压运行。卓创资讯预计未来一周全国行情或呈震荡微跌的态势。供应方面，受降重行为影响，生猪出栏节奏或有所加快，生猪供应较为充沛，对行情有利空影响。但目前低价区域仍然对降至14.0元/公斤以下有抵触情绪，因此低价降至14.0元/公斤左右时或暂时停止降价。需求方面，节后屠宰量持续下滑，高温天气对终端需求的增长形成制约作用，需求下滑，对猪价有利空影响。

7月9日将是美国对等关税谈判最后期限，市场不确定性上升，6月初泰国曼谷与厄瓜多尔曼塔金枪鱼（鲣鱼）原料价格继续走低。近期结束的Thaifex展期间，泰万盛总经理 Chanintr Chalisarapong在接受UCN采访时表示，如果特朗普将（泰国）总关税大幅提升，泰国对美国的金枪鱼罐头出口将下降60%。“到了2026年，泰国对美国的出口可能下降50%至60%。如果36%关税长期维持下去，泰国出口商将越来越难以进入美国市场。” Chalisarapong说。消息人士称， 目前泰国曼谷平均价在 $1,510/吨（成交区间在 $1,470-$1,550/吨），大型罐头厂成交价稍低一些。西太平洋捕捞情况仍不理想，但买家往往以关税为由压低价格。厄瓜多尔曼塔价格在 $1,600/吨，高于泰国。据消息人士称，厄瓜多尔渔获量相对理想，罐头厂也在压价，但需求强劲。厄瓜多尔黄鳍金枪鱼产量较高，价格跌至 $2,100/吨。上周，厄瓜多尔政府宣布终止柴油补贴，以收紧财政支出，燃油成本占厄瓜多尔捕捞业的36%。有消息人士称，此举将在短期内对价格产生一定支撑。厄瓜多尔政府还承诺提供4,200万美元用于船队翻新，厄瓜多尔大部分捕捞船船龄超过了50年。在印度洋，金枪鱼捕捞大幅放缓，鲣鱼价格稳定在 €1,300/吨，黄鳍价格在 €2,000/吨左右， 塞舌尔和毛里求斯罐头厂正在消化库存，库存量相对充裕， 塞舌尔地区没有新鱼卸货的报告。在大西洋，金枪鱼捕捞情况一般， 科特迪瓦鲣鱼价格稳定在 €1,350/吨，黄鳍金枪鱼价格在 €2,250/吨。在西班牙，鲣鱼价格在 €1,500-€1,550/吨， 黄鳍金枪鱼价格在 €2,100/吨；西班牙和意大利黄鳍价格在 €2,250-€2,300/吨区间，有几笔成交价低于 €2,200/吨。

在全球两大鲣鱼加工中心曼谷和曼塔价格持续走低的背景下，行业分析师指出市场可能已接近周期性底部。与此同时，欧洲零售商和罐头生产商报告显示，金枪鱼罐头消费需求正呈现稳定增长态势，这为疲软的市场注入一剂强心针。亚洲市场承压明显作为全球主要鲣鱼加工基地，泰国正面临前所未有的双重挑战。一方面，美国可能实施的48.5%高额关税阴影笼罩；另一方面，厄瓜多尔加工商的强势竞争不断挤压利润空间。泰国金枪鱼工业协会主席Chanintr Chalisarapong警告，若关税政策落地，到2026年泰国对美出口量可能腰斩。目前曼谷市场成交价已下探至1470-1550美元/吨区间，部分厂商甚至以"西太平洋捕捞季不佳"为由，进一步压低采购价格。拉美产业链面临重构厄瓜多尔曼塔港的鲣鱼报价已跌破上月1650美元/吨的关键支撑位。行业内部数据显示，当地加工厂对船东的报价已下调至1550美元/吨。更值得关注的是，该国政府突然取消柴油补贴的政策重创捕捞业——燃料成本占渔船运营成本的36%。虽然政府承诺投入4200万美元进行船队现代化改造，但远水难解近渴。分析师预测，成本压力可能迫使船东拒绝低于1600美元/吨的交易，短期内或形成价格支撑。全球捕捞格局分化印度洋海域近期捕捞活动显著放缓，符合传统淡季特征。尽管塞舌尔等主要港口库存充足，但鲣鱼价格仍稳定在1300欧元/吨水平。西非加蓬海域则维持平稳产出，阿比让市场的黄鳍金枪鱼（20-40公斤级）报价稳定在2250欧元/吨，但大规格产品供应紧张。欧洲市场暗流涌动西班牙市场传出大厂以2100欧元/吨的到岸价秘密成交黄鳍金枪鱼的消息，较公开市场价低约10%。业内人士透露，买卖双方对这类特殊交易均三缄其口，以免冲击主流价格体系。目前欧洲市场呈现明显的地域差价：大西洋产鲣鱼到岸价1500-1550欧元/吨，而规格更优的印度洋产品则享有1600-1655欧元/吨的溢价。据最新贸易数据显示，来自免税产地的深加工产品维持较高价位：鲣鱼鱼柳到岸价约5500美元/吨，黄鳍金枪鱼鱼柳达6600美元/吨。市场观察人士认为，随着北半球进入夏季消费旺季，叠加厄瓜多尔成本压力传导，全球鲣鱼价格可能在第三季度迎来转折。

最近两周，秘鲁鳀鱼捕捞遇到了产量与品质下降的问题，受天气状况与局部禁捕影响，第22周鳀鱼产量环比下降48%至184,313吨。在此影响之下，秘鲁厂商对超级鱼粉报价持谨慎态度。秘鲁鱼粉贸易公司 MSICeres 总经理 James Frank表示：“自上周以来，质量下降问题更加明显，出于已知原因，如果有现货，那么 super prime超级鱼粉CFR中国价格大约在 $1,650/吨， prime级鱼粉价格在$1,600/吨。” 饲料行业信息网显示，截止到2025年6月2日，港口库存为30.03万吨，较上月同期下降了0.29万吨。Frank补充：“我们非常惊讶地看到，5 月26日在钦博特的派塔/奇卡马的捕鱼量报告为零！产量已经明显放缓了。” 官方统计，秘鲁A产季中北产区累计捕捞量达到162万吨，配额完成度约54%；南部产区捕捞量为 194,608吨，配额为 251,000吨，捕捞进度也明显放缓。Frank预计，本产季鱼粉销量大约在49万吨左右，计算基准为全部配额完成度的68%。他认为，尽管中国港口库存比较高，但总体需求依然强劲， 包括厄瓜多尔、台湾、日本和欧洲在内的多个市场表现活跃。

本周全国生猪交易均重微涨。国信期货认为，综合来看，后期理论出栏量继续增加的格局仍没有改变，供应压力上升将封住猪价的上方空间。不过，随着市场规模化程度的提高，大企业对猪价的控制力增强，在整体行业供需尚未达到严重过剩的状态下，猪价下跌很难顺畅。虽然目前均重已经上升至较高的水平，但是考虑后期进入季节性上涨窗口期，部分大体重猪可能会选择继续压栏，这会导致降体重不彻底，同时逢低抄底的二次育肥也会带来阶段性支撑，这将导致库存出清时间点后移。因此，猪价中长期承压下，阶段性走势仍可能表现出震荡纠结特征。卓创资讯 预计未来一周全国行情或呈降幅逐步收窄的态势。供应方面，由于近期猪价下降，因此大体重生猪出栏节奏有所加快，企业亦减少压栏增重操作，出栏量或增加，生猪供应或较为充沛。仅广东区域受调运政策限制，外地生猪流入难度增加，本地供应或减少，价格或微涨。需求方面，屠宰企业当前生猪收购较为顺畅，且猪肉需求不佳，屠宰端有压价可能。周后期或有1天左右短时的端午节备货，行情或止跌。

近期，中国鱼粉市场迎来新一轮价格上涨行情。行业数据显示，本周超级鱼粉价格已攀升至12,800-12,900元/吨（约合1,777-1,790美元），较上周上涨100元/吨。与此同时，标准65/150级鱼粉价格维持在10,600-10,800元/吨区间，两者价差扩大至约300美元/吨，创下近期新高。市场供应紧张是推动此次价格上涨的主要原因。秘鲁鱼粉贸易公司MSICeres董事总经理James Frank表示："品质短缺问题正在加剧，超级鱼粉几乎无货可供。"据其透露，目前少量优质鱼粉中国到岸价已达1,600美元/吨，超级鱼粉更是可能突破1,650美元/吨大关。除超级鱼粉外，其他优质鱼粉品种价格也呈现普涨态势。根据中国行业机构渔丰和FeedTrade监测数据，泰国级鱼粉价格上涨至11,300-11,400元/吨，日本级鱼粉也升至12,000-12,100元/吨。这一涨势恰逢中国水产养殖进入投喂旺季，截至5月27日，中国港口鱼粉库存已下降至311,440吨。秘鲁作为全球最大的鱼粉生产国，近期渔获情况持续恶化。受恶劣天气和扩大禁捕范围影响，上周秘鲁渔获量骤降48%，仅完成184,313吨。Frank特别指出："5月26日派塔、奇克拉马和钦博特三大港口竟然出现零渔获的情况，这实在令人震惊。"目前，秘鲁中北部地区仅完成54%的捕捞配额（162万吨/300万吨），南部地区配额也接近耗尽（194,608吨/251,000吨）。尽管秘鲁鱼粉产量不及预期，但全球市场需求依然旺盛。Frank估计目前总销量已达49万吨，约占预期产量的68%。值得注意的是，除中国大陆市场外，厄瓜多尔、中国台湾地区、日本和欧洲等市场的强劲需求，共同营造出Frank所称的"活跃市场环境"。业内人士分析指出，随着中国水产养殖旺季的持续，加之秘鲁供应端的不确定性，短期内鱼粉价格可能继续保持高位运行。