欧盟猪肉价格自 2024 年夏季以来持续走低，主要受供应增加和国内消费疲软的双重影响。 从 8 月初到 12 月底，欧盟平均胴体价格累计下跌 1.86 元人民币 / 公斤。 2025 年前几周欧洲猪肉价格显著下跌，截至 2 月 9 日，欧盟均价跌至 14.42 元 / 公斤。但截至 3 月 30 日当周价格已回升至 15.25 元 / 公斤。 2025 年一季度这种骤降后回升的走势，主要源于德国爆发的口蹄疫疫情。该疫情导致德国从 1 月至 3 月底实施出口禁令，直至获得区域化贸易许可。由于德国是猪肉主要出口国，这一禁令对整个市场形成下行压力。 2024 年全年数据显示，欧盟猪肉产量较 2023 年持续增长。 2024 年总产量达 2100 万吨（ 2023 年为 2060 万吨），增幅 2%。波兰增长最为显著， 2024 年增产 13.6 万吨（ +7.7% ）。多数主要生产国保持稳定增长：西班牙（ +1.0% ）、德国（ +1.7% ），但荷兰产量显著下降 7.6 万吨（ -5.2% ）。 屠宰量增幅不及产量显著：2024 年欧盟总屠宰量达 2.21 亿头，较 2023 年增长 0.8%。波兰再次录得 5.4% 的大幅增长，而荷兰下降 5.8%。荷兰产量缩减主要源于母猪存栏量骤减——受政府环境政策影响， 2023 年 12 月至 2024 年 12 月期间存栏下降 14%。主要生产国西班牙和德国屠宰量小幅增长，分别为 0.8% 和 1%。屠宰量增幅低于产量增长，反映出所有主要生产国的屠宰均重同比提升。这一现象在两大主产国（西班牙、德国）之外尤为明显：法国、波兰和丹麦的每头活重分别增加 1.0 公斤、 2.1 公斤和 3.9 公斤。 2024 年欧盟内部猪肉（含副产品）进口总量达 703 万吨（ +1.2% ），但仍较 2022 年水平低 2.1%。出口量较 2023 年增长 1%，但相比 2022 年仍大幅下降 9.5%。 西班牙虽是欧盟猪肉进口量较小的国家（占欧盟总进口 2.9% ），但其 2024 年进口量同比激增 16.8%。据报道，这是由于屠宰体重增速跟不上国内需求，西班牙屠宰场转而从比利时和荷兰进口以履行合同。欧盟最大猪肉进口国意大利的进口量显著增加 7.5 万吨（ +6.9% ）。相比之下，德国因国内产量提升，进口量减少 5.3 万吨（ -5.8% ）。 2024 年欧盟从欧盟外市场进口猪肉 13.7 万吨，较 2023 年下降 7.3%。主要进口来源国仍为英国（占总量的 75% ）、智利（ 10% ）和瑞士（ 8% ）。但 2024 年从英国进口量下降 2.7%，这可能是欧盟本土供应改善与价格差扩大削弱英国猪肉吸引力的共同结果。 出口方面，欧盟最大出口国西班牙出口量减少 2.2 万吨（ -0.9% ）。第二大猪肉（含副产品）出口国德国出口量增长 4.5 万吨（ +2.4% ），这与其国内产量增长相呼应。意大利同样呈现 8% 的出口增长。 2024 年欧盟对 欧盟外 市场的猪肉及副产品出口总量 390 万吨，同比下降 0.3%。中国仍是欧盟猪肉最大出口目的地，但出口量减少 4.7 万吨（ -3.9% ），其中冷冻副产品占比 53%。对英国出口量虽因 2024 年下半年价差扩大而下降，但仅小幅减少 3500 吨，出口产品以鲜冻猪肉（ 43% ）和香肠（ 20% ）为主。

< 2025 年 4 月，中美贸易争端进一步升级，中国大豆商迅速调整采购策略，转向巴西抢购大豆。 据彭博社 4 月 10 日援引匿名知情人士消息，中国进口商在本周前半段从巴西采购了至少 40 艘货船的大豆，总量达 240 万吨，占中国月均大豆输入量的三分之一。 这一采购规模远超往年同期水平，且交货时间集中在 5 月至 7 月，与巴西大豆收获季节高度吻合。 中国作为全球最大的大豆进口国，近年来持续推动农产品进口多元化。巴西已取代美国成为中国最大的大豆供应国，2024 年巴西对华大豆出口占其总出口量的 70% 以上，而美国对华大豆出口份额已从 2016 年的 40% 骤降至 2024 年的 22.8%。 此次采购潮的爆发，直接源于中美贸易摩擦加剧导致的市场预期变化。中国对美国农产品加征的关税已提高至 125%，而巴西大豆价格因前期中美紧张局势缓解出现回落，为中国进口商提供了低价采购的窗口期。 巴西不仅在大豆领域巩固优势，还在牛肉、猪肉等品类上加速扩张中国市场。 2025 年 1 月，巴西牛肉出口单价同比上涨 10%，但中国进口量仍保持高位，主要得益于巴西对华肉类加工企业的出口授权大幅增加。 近期，38 家巴西肉类企业获得中国出口资质，使总授权企业数增至 144 家，预计年贸易额将增加 20 亿美元。 在猪肉领域，巴西虽非中国最大进口来源国（2024 年位列第三），但其对华出口增速显著，2025 年 1-2 月巴西猪肉出口单价同比上涨 10%，中国进口量虽因季节性因素略有下降，但长期增长趋势未改。 巴西农产品的竞争力源于多重优势： 地理与物流：巴西大豆主产区靠近中国，运输时间比美国缩短约 15 天，物流成本更低； 价格弹性：巴西大豆价格受国际市场波动影响较大，中国进口商可通过灵活采购策略降低成本； 政策支持：中国与巴西签署农业机械化合作备忘录，推动巴西农业现代化，提升其农产品出口能力； 产能扩张：巴西大豆产量预计 2025 年再创新高，牛肉产量到 2030 年有望达 1240 万吨，占全球出口市场的 29%。 美国农民正面临双重打击： 一方面，中国加征关税导致其农产品出口受阻； 另一方面，巴西等竞争对手通过价格、产能和政策优势持续抢占市场份额。 美国大豆协会主席凯莱布・雷格兰指出， 美国农民尚未从 2018 年贸易战中恢复，2025 年可能面临 “潜在的重大损失”，部分农场已因亏损被迫破产。 数据显示，2025 年第一季度美国已有 88 家家庭农场申请破产，较 2024 年同期增长 76%。 大豆作为美国对华出口的头号农产品，其出口下滑对美国农业冲击尤为显著。2024 年美国对华大豆出口额为 128 亿美元，占其总出口额的 51.7%，但这一比例较 2018 年已大幅下降。 美国农业部预测，2025 年美国农产品出口额将降至 1705 亿美元，而巴西有望以 1644 亿美元紧随其后，差距进一步缩小。 更严峻的是， 中国已构建 “南美 + 中亚 + 非洲” 的多线供应体系，美国农产品若长期被排除在中国市场之外，将难以恢复竞争力。 中国农产品进口多元化战略的深化，是此次市场格局变化的深层驱动力。 近年来，中国与巴西、俄罗斯、阿根廷等国建立紧密合作，降低对单一国家的依赖。 例如，中粮集团在进博会上与哈萨克斯坦签署小麦采购协议，进口量较往年增加 20%，同时加大对非洲棉花的采购力度，推动全球供应链多元化。 在政策层面，中国通过关税调整、自贸区谈判等手段优化进口结构。2024 年自多国进口农产品占比达 53.6%，预计 2030 年累计进口将超过 8 万亿美元。 这种多元化布局不仅增强了中国的粮食安全韧性，还提升了国际议价能力。例如，2025 年中国企业因巴西玉米价格优势取消美国玉米订单，转而采购南美产品，迫使美国出口商降价竞争。 此外，中国通过加强国内大豆产能（2024 年国产大豆产量同比增长 12%）和推广蛋白替代技术，进一步降低对外依存度。 中美贸易战正在重塑全球农产品供应链。 巴西凭借资源禀赋、政策支持和市场机遇，加速向 “全球粮仓” 转型。2024 年巴西农产品出口额达 1644 亿美元，与美国的差距缩小至 116 亿美元，预计 2025 年将实现超越。 美国则因贸易政策反复和农业竞争力下降，面临市场份额流失和产业萎缩的双重风险。彭博社分析指出， 美国农业已连续三年出现贸易逆差，这是自 1950 年代以来的首次，若特朗普政府继续推行关税政策，逆差可能成为永久性趋势。 对美国农民而言，未来的挑战不仅来自中国市场的流失，还包括全球贸易规则的重构。巴西通过南共市 - 欧盟自贸协定降低关税壁垒，进一步巩固其在国际市场的地位，而美国与加拿大、墨西哥等传统盟友的贸易摩擦，也削弱了其农产品出口的稳定性。 美国农业专家警告，若不及时调整政策，美国农民可能陷入 “短期阵痛” 演变为 “长期衰退” 的恶性循环。 中美贸易战的升级，为巴西农产品全面进军中国市场提供了历史性机遇。 从大豆到牛肉、猪肉，巴西凭借价格、产能和政策优势，正在改写全球农产品贸易格局。对美国农民而言，这不仅是市场份额的流失，更是一场关乎生存的危机。 中国通过进口多元化战略，既保障了自身粮食安全，也推动了全球供应链的多极化发展。 未来，美国若不能在贸易政策上展现灵活性，其农业大国地位或将面临根本性动摇，而巴西等新兴农业强国的崛起，将成为不可逆转的趋势。

国信期货认为，一季度以来，国内生猪现货震荡下跌，但在春节后的淡季2-3月期间表现相对抗跌，主要是由于养殖端在节前旺季提前出栏减轻了节后供应压力，同时春节后异常偏高的肥标价差又刺激了压栏及二育行为，使得部分供应后置。消费来看，上半年总体处于消费淡季，但“五一”等节假日因素会带来阶段性提振，不过参考过往经验，猪价更多受到供应与消费匹配程度的影响，基于供应逐步增加的判断，后期节假日对猪价的刺激或有限。 综合来看，预计后期猪价震荡偏弱。 伴随清明节假日的到来，卓创资讯 预计未来一周全国行情或呈微降后趋稳、小涨、微降态势。 供应方面，养殖集团月末生猪出栏积极性或较高，猪价或微跌调整。后养殖集团或暂时减少生猪出栏量，对行情有推动作用。随后，生猪供应或再度增加，价格或微跌。需求方面，终端需求本周缩水，未来一周提升空间亦有限，或稳定为主，二次育肥暂无大量补栏迹象，因此未来一周需求面对行情的影响力度暂时较弱。

2025 - 26 年度美国大西洋扇贝新捕捞季已于 4 月 1 日开启，然而首周产量较上季末出现下滑。在 2025 年第 14 周，马萨诸塞州新贝德福德拍卖市场成交量为 239,946 磅（约 109 吨），价值近 570 万美元，因新季首日包含旧季产量统计，数据受一定影响。 从捕捞数据来看，U - 10 规格（单磅不足 10 只）有 24,236 磅，占比 10%，均价 41.03 美元 / 磅；U - 12 规格为 55,845 磅，占比 23%，均价 38.64 美元 / 磅；10 - 20 规格是主力，达 83,439 磅，均价 17.48 美元 / 磅；20 - 30 规格有 76,418 磅，占比 32%；30 - 40 规格上周几乎零捕获。对比上个捕捞季最后完整周（2025 年 3 月 24 - 30 日）产量 275,989 磅（价值 540 万美元），新季首周大规格扇贝占比提升，推动整体均价从 19.74 美元 / 磅升至 23.72 美元 / 磅，U - 10 与 U - 12 合计占比达 33%，远超上季 14%，但各规格码头收购价均现下跌。 新英格兰渔业管理委员会（NEFMC）虽于 2024 年 12 月 5 日批准第 39 号框架调整（FW 39），但美国国家海洋和大气管理局（NOAA）至今未完成最终审批。捕捞者目前只能按上季 FW 38 的临时规则作业，该规则配额更为严苛。 在临时规则下，捕捞强度显著降低。开放水域作业天数（DAS）从 20 天减至 15 天；禁渔区 I 和 II 的捕捞推迟至 5 月 15 日开放；缅因湾北部配额从 71.2 万磅砍至 31.5 万磅。业内人士指出，当前捕捞活动审慎，多艘渔船正使用纽约湾及 II 区结转配额，且需在规定时间内完成。本季初期生物指标良好，有更高肉柱含量、更大规格分布，早期产卵迹象也被记录。 新贝德福德买家卖家交易所（BASE）数据显示，目前主要渔获来自海峡区、乔治浅滩和缅因湾。尽管 FW 39 规则下 2025 - 26 季预测产量将降至 1975 万磅，预计收入 3.483 亿美元，但实际产量可能因延迟申报而高于 NOAA 当前统计。同时，批发市场也同步走弱，Castiglione 分析称新季启动时美国国内扇贝批发市场普遍走软，虽价格仍高于常规季节水平，但所有规格批发价均呈下跌趋势。行业预计随着 NOAA 终审规则落地及禁渔区开放，市场供需格局或将重塑。

挪威国内拍卖市场连续第二周出现大量新鲜及冷冻鳕鱼交易，但供应增加并未显著拉低居高不下的价格，反而对黑线鳕等替代鱼种需求产生明显抑制。 数据显示，第14周拍卖市场售出4,898吨2.5公斤以上的H&G（去头去脏）新鲜鳕鱼，虽较前一周的6,232吨有所回落，但远超2024年同期的2,942吨。业内人士分析，今年巴伦支海鳕鱼配额削减25%，但受季初捕捞中断和恶劣天气影响，渔获集中延迟上市，导致近期供应激增。 然而，额外供应对价格影响有限。新鲜鳕鱼均价仅下跌2挪威克朗/公斤，至73.44挪威克朗/公斤，仍较去年同期高出20挪威克朗。冷冻鳕鱼方面，基准规格（2.5-4公斤）单周销量达666吨，创去年5月以来新高，但均价仅小幅回落至74.63挪威克朗/公斤，较三周前79挪威克朗的历史峰值降幅有限。 尽管美国特朗普政府关税政策对全球贸易造成压力，挪威出口至中国的H&G冷冻鳕鱼（CIF）价格仍攀升至7,600美元/吨，较俄罗斯同类产品溢价1,150美元/吨，显示中国买家对挪威鳕鱼的持续青睐。 鳕鱼供应过剩的连锁效应在替代鱼种市场尤为明显。过去两周，新鲜黑线鳕价格下跌7%至22挪威克朗/公斤，销量从3月第3周的1,007吨锐减至第14周的292吨；冷冻黑线鳕均价虽仍处57.9挪威克朗/公斤的历史高位，但较往年同期（23-30挪威克朗）已翻倍。 此外，冷冻绿青鳕价格自2月以来首次跌破30挪威克朗/公斤，单周销量548吨，远低于加工商预期的1,000吨水平。 分析指出，鳕鱼价格韧性反映全球供需结构性变化——配额削减、捕捞成本上升及亚洲市场需求增长共同支撑价格。而替代鱼种的价格回调，则凸显加工商和消费者在成本压力下的被动调整。挪威海产局预测，随着捕捞季收尾，鳕鱼价格短期内或维持高位，但替代鱼种能否收复市场份额，将取决于终端消费市场的承受能力。

在中国投资与市场需求双重驱动下，老挝榴莲种植规模快速扩张。 据《万象时报》（The Vientiane Times）报道，4月7日，老挝阿速坡省（Attapeu）政府向三家老挝企业授予特许经营权，允许其在数百公顷土地上种植榴莲。这是老挝政府推动水果商业化种植的重要举措，旨在助力该国成为对华榴莲供应国。 根据为期30年的特许协议，每家企业获授100公顷土地，主要区域用于榴莲种植，林区将予以保留。据老挝国家广播电台数据（Lao National Radio），三家企业合计开发273余公顷榴莲种植园。 协议签署后，企业需依法申请投资许可证并履行纳税等义务。该项目符合老挝政府鼓励私营部门参与森林保护与农业生产的政策导向。 在中国投资与市场需求双重驱动下，老挝榴莲种植规模快速扩张。中国占全球榴莲消费量的91%，目前主要从泰国进口，但中国企业正将目光转向老挝。 去年10月，中方企业代表团与老挝国家工商会及农林部、工贸部官员会晤，提议成立老挝榴莲商业协会、职业协会及研究中心，监督从品种选择到栽培技术、质量控制、定价和物流的所有相关过程。老挝方对此表示支持。 目前，榴莲尚未列入老挝获准对华出口的17类农产品清单。

全球最大的大西洋鲑鱼养殖商 Mowi 在 2025 年第一季度与去年同期相比收获了更多鱼，获得了更高的营业利润，并且成本降低了。Mowi 公司第一季度收获了 108,000 吨去内脏重量的牛肉，高于 2024 年第一季度的 96,500 吨。营业息税前利润 (EBIT) 为 2.14 亿欧元，高于 2024 年第一季度的 2.01 亿欧元，混合种植成本为每公斤 5.89 欧元（2024 年第一季度：6.05 欧元）。 收获量为： 挪威： 62,000 总吨（2024 年第一季度：51,700 总吨）苏格兰： 17,500 总吨（14,200 总吨）智利： 14,000 总吨（12,500 总吨）加拿大： 5,000 总吨（8,800 总吨） 爱尔兰： 2,500 吉吨（1,100 吉吨）法罗群岛： 4,000 总吨（2,600 总吨）冰岛（北极鱼）： 3,000 gwt（2,500 gwt） 总计：108,000 总吨 法罗群岛的鱼产量是每公斤利润最高的，其次是挪威，然后是苏格兰。除冰岛收支平衡外，其他所有地区都实现了盈利。第一季度价值链中每公斤总运营息税前利润大致如下：挪威： 2.50欧元 苏格兰： 1.80欧元 智利： 0.90欧元加拿大： 0.80欧元 爱尔兰： 0.95欧元 法罗群岛： 2.75 欧元 冰岛： 0.00 欧元 Mowi 的消费品二次加工业务实现了 3300 万欧元的营业利润，其饲料部门的 EBITDA 为 700 万欧元。Mowi 2025 年第一季度完整报告将于 5 月 14 日发布。

美国关税政策一波三折朝令夕改迫使大部分海产品进口商采取了保守观望态度，批发市场已意识到，价格上涨的趋势是不可避免的，一些冻品商家持货待涨的心态越来越明显。第 15周（4月7日-13日)，几乎所有来自亚洲的海产品都出现了大幅涨价，涨幅最明显的是中国进口叉尾鮰、罗非鱼和越南巴沙鱼；进口虾类、三文鱼、野生白鱼的涨幅也比较大，唯一下跌的是波士顿龙虾，因为产自美国本土和加拿大。南美白虾价格普遍上涨 亚洲主产国关税暂时下降至 10%，为期90天，进口商要重新评估风险敞口，市场情绪和定价情况也在发生变化。美国进口商希望更多地去低价囤货，以确保未来几个月的供应。厄瓜多尔白虾在美国批发价格涨幅没有亚洲虾那么显著，今年厄瓜多尔大部分出口商都有增加美国销量的计划，以抵消中国需求的下滑。无论是一次冷冻还是二次冷冻，美国批发市场所有鳕鱼商品全面涨价。市场参与者指出，价格大幅上涨的压力在不断聚集，有些商品库存较少，未来进口前景非常不明朗，许多买家选择了避险观望。真鳕和黑线鳕价格坚挺走高，今年巴伦支海配额下降，叠加中国产品关税，供应紧张趋势被进一步放大。有进口商表示， 45%中国商品关税就足以重塑市场格局。长期订单已按下暂停键，有些商品除中国以往几乎没有其他可行的加工选择，未来发展情况非常不明朗。