阿根廷政府近期宣布削减出口关税，加之美元汇率显著走强，双重利好因素有效提振了本国牛肉出口的竞争力。哈维尔·米莱总统在农业博览会上确认的关税削减固然重要，但近期美元价值的持续攀升对恢复出口优势起到了更为关键的作用。此前数月，用于计算牛肉出口收益的“牛肉美元”专用汇率（即从美元批发价中扣除出口关税后形成的有效汇率，出口关税已从6.75%降至5%）持续承压，徘徊在汇率区间底部，甚至一度跌破1000比索关口。近期市场态势发生显著转变。目前“牛肉美元”汇率已攀升至约1250比索水平，较前期低点实现了至少20%的跃升。这一强劲反弹标志着牛肉出口所面临的汇率条件得到实质性改善。出口复苏 在经历了年初的低迷开局后，阿根廷牛肉出口正稳步复苏。依据国家农业食品卫生和质量服务局（Senasa）的数据，7月份出口量预计已回升至约8万吨。得益于中国和美国市场需求的回暖，以及汇率竞争力的显著提升，未来数月牛肉出口量预计将维持在高位运行。市场变化 当前的市场变化正为牧场带来更高的收益前景。为满足中国市场需求而进行的母牛饲养规模本年度已缩减约10%，预计未来数月的供应量将进一步趋紧，低于近期水平。这一供应收紧态势已反映在价格上。以卡涅拉斯农牧产品市场（Cañuelas Agricultural and Livestock Market）为例，相关活牛价格持续上扬，过去两个月内累计涨幅至少达60%。阉牛价格 阉牛价格亦呈现改善趋势，尽管其比索计价涨幅低于美元升值幅度。因此，相对于今年峰值时期，当前阉牛价格对加工企业而言成本压力有所缓解。胴体价格已从每公斤5000-5100比索上涨至5400-5600比索区间，涨幅约为10%。然而，若以美元离岸价（FOB）衡量，阉牛价值则从每公斤约5.00美元降至4.35美元，跌幅达15%。这使得阿根廷阉牛的美元价格显著低于乌拉圭（约5.10美元），并与巴拉圭（4.15美元）水平更为接近。作为区域参照，巴西阉牛价格目前为每公斤3.40美元。其价格相对偏低主要受美国市场准入影响——美国政府实施的进口关税政策大幅限制了巴西牛肉对美出口。

第33周（8月11日至17日），挪威三文鱼现货价格从低谷反弹，中等规格涨幅在NOK 5/kg左右，大规格涨幅在NOK 8/kg。业内人士表示，三文鱼行至暗时刻或许已经过去，未来几周将会看到价格的持续上涨。根据供货商的反馈，第33周FCA奥斯陆价格评估如下，其中4-5kg带头去脏（HOG）价格上涨NOK 5.25/kg至NOK 60/kg；6-7公斤涨幅明显，达到NOK 8/kg至NOK 66.5/kg。一位挪威大型出口商表示：“今年最低价格周期可能已经过去了，我们有充分理由相信，未来几周价格还会继续上涨。” 不过，挪威三文鱼在美国批发市场价格有所下跌。第32周3-4lb Trim-D冰鲜挪威鱼片行情下跌$0.35/lb至$5.45/lb，整鱼均价下跌$0.10/lb，冷冻鱼片价格下跌$0.15/lb。市场反馈，美国需求相对处在一个不均衡的阶段，一些买家的价格波动事情选择了保守策略，冰鲜三文鱼销售相对冷冻产品更加疲软。此外，智利三文鱼在美国市场价格仍在下跌。第32周，3-4lb及4-5lb Trim-D智利冰鲜鱼片价格下跌$0.05/lb。美国市场进入季节性需求低迷周期，野生三文鱼捕捞量增长也对市场构成了一些压力。最后，苏格兰三文鱼价格继续在底部区间徘徊。一位英国供货商表示，目前价格低的离谱，带头去脏均价在£4.60-£4.80/kg，比上周下跌£0.20/kg，并且创下了年内新低。

哈维尔·米莱伊（Javier Milei）在阿根廷畜牧展览会上宣布下调出口关税，尤其是近几周美元汇率走高，让牛肉出口重新获得竞争力。此前数月，所谓的“牛肉美元”（即扣除出口税后以美元计价的牛肉出口收入，税率从6.75%降至5%）一度处于汇率区间的低位，甚至一度低于每美元1000比索。但最近几周情况大幅好转。“牛肉美元”目前约为1250比索，较此前上涨至少20%，极大改善了牛肉出口的汇率条件。牛肉出口在经历年初的严重低迷后，近期持续回升。据Senasa统计，7月份出口量接近8万吨，未来几个月，受中国和美国需求增加以及汇率竞争力提升的影响，预计出口量仍将维持高位。种种变化带动了活牛价格上涨。今年供应中国市场的母牛数量比去年同期减少了10%，未来几个月预计还将进一步收紧。这一品类在卡纽拉斯农牧市场（Mercado Agroganadero de Cañuelas）价格坚挺，过去两个月至少上涨了60%。与此同时，去骨牛的价格也有所上涨，但涨幅不及美元升值的速度，因此对出口企业而言，牛只的美元成本反而下降。去骨牛价格从每公斤5000-5100比索涨至5400-5600比索，上涨约10%。但按美元计价，去骨牛价格从每公斤5美元降至4.35美元，跌幅达15%，这使阿根廷牛肉价格明显低于乌拉圭（约5.10美元），并接近巴拉圭（4.15美元）。巴西牛肉价格则为3.40美元，近期因美国总统特朗普加征新关税，几乎无法出口到美国市场，价格大幅下滑。

俄罗斯联邦渔业局最新数据显示，截至8月4日，该国狭鳕鱼上岸量已达147.96万吨。这一数据与去年同期的148.36万吨相比略有下滑，且本周捕捞量延续了近期落后于去年同期的态势；不过，较2023年同期的145.76万吨则实现增长，增幅为2.2万吨。从近期捕捞表现来看，7月29日至8月4日这一周内，狭鳕鱼捕获量达3.71万吨，与上周的捕捞量基本持平，较去年同期的4.54万吨相比略有下降。值得关注的是，自今年6月白令海捕捞季启动以来，累计捕捞量已达35.99万吨，略高于去年白令海同期的32.48万吨。当前鄂海狭鳕鱼出货价维持在1540美元，与上周持平；白令海狭鳕鱼本周报价为1570美元，较上周略有上调。港口市场：近一周大连、青岛鄂海去头狭鳕鱼25+价格保持平稳，两地之间的价差稳定在50元。此外，大连白令海去头狭鳕鱼25+价格本周小幅下调。批发市场：近一周，沈阳、北京、郑州和重庆的去头狭鳕鱼25+批发零售价格均保持平稳，下游市场随用随采为主。

美国对巴西牛肉加征50%关税的确认，最终冲击了巴西对华的最新贸易。尽管巴西产业界有策略避免在世界牛肉贸易新格局形成后的第一周内过度供应，但价格仍然下跌。一位巴西贸易商表示，目前有多家工厂“已向中国预售”，因此他们此刻没有提供新报价。上周，在白宫公布提高巴西产品关税之前，有强烈传言称JBS向中国国有企业进行了大额销售，但所有消息源均未证实此事（除了他们知晓该传言）。本周菲律宾正在举办一场展会，巴西将尝试在这个市场投放部分无法进入美国的产品。就牛前八件套而言，贸易商消息源提供的成交参考价格为5700美元/吨（到岸价，下同），但昨天一位业内厂商表示他收到了5500美元/吨的报价。多家工厂不愿以低于5800-5900美元/吨的价格成交，尽管其他厂商也“利用牛价下跌的机会来验证”中国提出的新价格。就牛后件套而言，贸易商给出的市场参考价为6400美元/吨，但一家巴西工厂认为该价格“对新货已不再适用”。在阿根廷方面，市场表示对于将与中国达成的新价格水平下结论还为时“过早”。据可靠消息源反馈的市场行情：母牛6切和前腱/后腱混装价格稳定，80VL碎肉以4250美元/吨、抢掠牛前以5000-5100美元的价格成交。在乌拉圭方面，一位经纪人认为本周对华业务量“极少”。对美新业务“完全停滞” 在巴西牛肉关税上调得到确认之后，美国进口市场远未出现任何活跃迹象，反而在过去一周“完全放缓”，一位经常与该市场交易的贸易商表示，这是因为一些美国进口商认为，该关税从8月6日起生效，可能为唐纳德·特朗普总统下令的措施留出某种逆转的空间。事实上，巴西国内有业内人士表示这项谈判尚未结束。“我的感觉是，针对牛肉的附加关税没有回头路，因为这是一个政治决定，特别是考虑到最近来自巴西的消息（指巴西司法下令对前总统雅伊尔·博索纳罗实施软禁），”他解释道。从中期来看，该贸易商认为澳大利亚很难大幅增加对美出口，因为其“供应有限”，而新西兰由于从现在起必须支付5%的附加关税（合计15%关税）将向美国出口“少得多的肉”。该消息源认为新西兰会像巴西一样，自然会在中国提供更多产品。“对新西兰的附加关税让许多人措手不及；没人预料到，”他承认。根据特朗普宣布的不同牛肉供应国的关税，在北美以外地区，澳大利亚因税率最低（10%）且配额超过40万吨而占据优势；而巴西因其配额外产品税率高达76.4%，实际上已被排除在市场之外。巴西在2025年年初前三周就用尽了其配额。墨西哥和加拿大根据仍然有效的牛肉自由贸易协定，以0%的税率向美国出口牛肉。另一方面，中美洲供应商（主要是尼加拉瓜和哥斯达黎加）受益于《多米尼加共和国-中美洲-美国自由贸易协定》（DR-CAFTA），该协定无配额和关税限制。因此，这些国家将分别按白宫宣布的18%和15%的税率征税。就乌拉圭和阿根廷而言，其配额仅为2万吨，超出配额的货物将需支付10%的基本关税外加26.4%的配额外附加关税。

2025年第32周（8月4日至10日），经历一个多月的连续下滑后，中国罗非鱼塘头价在收获季尾声阶段终于出现止跌迹象。尽管部分主产区价格小幅回升，但美国市场需求依旧低迷，出口商普遍反映，订单推动依然困难重重。数据显示，广东500-800克规格罗非鱼出厂价在本周微涨0.1元/公斤，为自第22周以来的首次上涨。海南与广西地区涨幅更明显，达到每公斤0.2元。业内普遍认为，大型加工厂主动上调采购价，在一定程度上为市场设定了短期“价格底线”。不过，即使价格略有反弹，仍不足以覆盖大多数养殖户的成本。一位海南企业负责人指出：“目前收鱼季节基本结束，鱼源逐渐减少，但价格并未真正回暖。”他表示，虽然短期内供应收紧可能支撑价格持稳，但美国市场的持续低迷，使得整体回升空间仍受限制。美国方面，截至第31周，中国冷冻罗非鱼片批发价每磅下跌0.05美元，延续前几周的回调趋势。尽管原产地报价走低，但美国买家受限于高库存和疲软的零售市场，继续保持观望状态，未见大批量补货迹象。广东一位加工厂负责人称，目前养殖户普遍不愿亏本出鱼，导致原料供应进一步收紧。他指出：“我们虽然积极联系美国客户，但没有贸易确定性、没有价格优势，客户下单的意愿非常弱。” 中美贸易方面，虽然此前在瑞典举行的谈判延长了90天的关税缓冲期，但未达成实质性成果。业内普遍判断，短期内不太可能出现关税进一步下调。多位业内人士表示，55%的现行关税勉强让行业维持出口运营，但想要靠此基础恢复增长并不现实。目前，中国加工商正努力推动出货。但由于美方冷链库存仍高，需求释放缓慢，有些策略效果有限。业内人士透露，不少企业正尝试将部分产品转向中东、非洲等替代市场，但量级和利润难与美单相比。总体来看，罗非鱼价格在主产区经历一轮剧烈下跌后暂时企稳，但养殖端信心仍不足，出口市场未现实质改善。随着收鱼季节接近尾声、原料趋紧，价格短期或有小幅回升空间，但若美国市场持续“失语”，罗非鱼产业仍将面临结构性压力。

在经历了两个月的持续上涨后，2025年第32周（8月4日至10日），俄罗斯狭鳕H&G原料价格终于出现小幅回调。根据市场消息，25+俄罗斯H&G狭鳕的CFR中国报价下调了约15美元/吨，结束了自6月中旬以来的强势上涨行情。此次价格调整的背后，是供需层面的双重博弈。一方面，俄罗斯西白令海的捕捞状况较去年明显好转，供应端压力有所缓解；另一方面，中国加工企业在高成本下对原料涨价持续表现出明显的抵制情绪。自2025年B季启动以来，俄罗斯狭鳕原料价格一路走高。25+H&G原料的CFR中国成交价从1450美元/吨一路攀升至7月底的1550~1600美元/吨区间，部分报价甚至已指向1600美元/吨。然而进入8月后，价格出现止涨回落的信号，引发市场对于“拐点已至”的猜测。不过从历史数据来看，目前价格依然处于近三年高位。2022年因疫情导致全球库存积压，推动原料价格达到阶段性顶点，而2023、2024年则相对平稳甚至偏弱。2025年则是在欧洲市场受限、东方需求支撑下重回上行轨道。特别是6月起，中国市场逐步消化完前期库存，开始小批量补库。德国Aldi、Rewe等零售巨头陆续将部分产品线切换至中国加工的二次冷冻狭鳕鱼片，带动了中国加工厂的原料需求回升。而与此同时，欧盟对俄罗斯诺列波、Murman两大鳕鱼企业的制裁也持续发酵，进一步刺激了非制裁货源的市场竞争与定价博弈。值得注意的是，尽管价格略有松动，但并不意味着价格将进入持续性下行通道。俄罗斯供应商普遍仍持看涨态度，认为中国加工厂最终仍需补货，而全球主产区的供给增幅依旧有限，市场的核心矛盾并未根本性缓解。中国企业方面，当前普遍采取“按需采购、小批量成交”的策略，控制原料成本风险。一位中国采购负责人表示：“这个价格（1550美元/吨以上）在我们现有的二次冻出口合同里已经几乎没有利润空间了，工厂只能随买随做，等待下一个价格窗口。” 综合来看，第32周的价格调整更多反映的是阶段性供需力量的再平衡，而非趋势性逆转。在全球通胀、地缘政治和贸易政策多重不确定性下，狭鳕价格是否真正进入下行周期，仍有待观察。短期内市场或将保持震荡运行，买卖双方的心理博弈仍将主导接下来的交易节奏。

根据实时监测畜牧业行情的咨询机构的调查结果，随着国内市场牛肉流通的改善以及育肥牛供应节奏更趋稳定，活牛价格重拾上涨趋势的势头在本周二（5日）得到增强。根据Scot Consultoria的监测数据，在圣保罗州的现货交易市场，本周第二个交易日，所有类别的活牛价格均录得上涨。普通育肥公斤、“中国牛”（China ox）、育肥母牛和小母牛的目前价格分别为300雷亚尔/阿罗巴、305雷亚尔/阿罗巴、275雷亚尔/阿罗巴和282雷亚尔/阿罗巴（含税价，现款结算）。值得关注的是，非出口标准的普通育肥公牛价格在经历了数周低的低位徘徊后，回升至300雷亚尔/阿罗巴的水平。这是7月9日美国威胁对巴西牛肉加征关税所引发的高度不确定性氛围的反映——该措施最终在7月30日得到特朗普政府的确认。根据Agrifatto的市场报告，在过去两周里，巴西大多数州的活牛现货市场呈现上涨趋势，报价在上涨期和稳定期之间交替进行。上周五（1日），Agrifatto监测的17个巴西地区中有10个地区的价格高于参考均价。本周二，继周一（8月4日）观察到的稳定之后，该咨询机构监测的市场中又有10个地区的活牛价格出现上涨：圣保罗州（SP）、戈亚斯州（GO）、米纳斯吉拉斯州（MG）、南马托格罗索州（MS）、马托格罗索州（MT）、帕拉州（PA）、巴拉那州（PR）、里约热内卢州（RJ）、圣卡塔琳娜州（SC）和托坎廷斯州（TO）。在其他地区（阿克里州-AC、阿拉戈斯州-AL、巴伊亚州-BA、圣埃斯皮里图州-ES、马拉尼昂州-MA、朗多尼亚州-RO），价格暂时持稳。“价格支撑源于可供出栏的活牛供应受限，特别是在主要面向国内市场的中小型屠宰场中，”Agrifatto报告称：“对于规模较大的屠宰企业而言，得益于长期供货合同以及与育肥场的合作关系，情况更为宽松。” 在养殖端方面，Agrifatto的分析师指出，养牛户采取更谨慎的立场，避免以低于预期的价格交易，这有助于市场保持坚挺。根据该咨询机构的调查，屠宰排期继续处于缩减过程中，这受到涉及育肥牛批次的交易数量减少的影响。因此，目前巴西屠宰场的排期（按全国平均水平）覆盖七个工作日。在期货市场，活牛合约在周一（4日）的巴西B3交易所交易时段连续第二个交易日收盘上涨。2512到期合约收盘报339.05雷亚尔/阿罗巴，较前一交易日升值1.71%。