牛肉逼近两年高点，涨价还要持续2年？国庆期间，河南消费者在社交平台分享的采买记录印证了这一轮牛肉涨价潮：肋条35元一斤，吊龙37元一斤，买三斤分别要105元、111元。据河南省农业农村厅发布的《河南省2026年9月30日畜产品集市价格比较表》，当天牛肉价格为70.33元/公斤，折合每斤约35.2元，较8月份上涨4.33%，较去年同期上涨9.20%，目前已为近两年来最高。同一张价格表中，猪肉价格却“背道而驰”：9月30日猪肉价格为18.36元/公斤，折合每斤约9.2元，较去年同期下降18.70%。按两项监测价格计算，买一斤牛肉的钱，已接近四斤猪肉。这轮牛肉涨价并非河南独有。农业农村部监测数据显示，全国农产品批发市场牛肉均价从9月1日的69.53元/公斤，升至9月30日的73.26元/公斤，两个时点相比上涨约5.4%。集贸市场口径下，9月第4周全国牛肉平均价格为76.80元/公斤，同比上涨8.0%。养殖端一头牛从亏2000到赚2000价格回暖的另一面，是养殖户终于喘过一口气。河北沙河养殖户王江波在接受央视财经采访时介绍，此前肉牛养殖持续亏损，最多时一头牛亏损超过2000元，养殖户陆续淘汰能繁母牛、压缩养殖规模。而当前出栏一头牛可盈利2000元至2500元。中国农业科学院数据显示，全国育肥肉牛头均收益约1600元，约为上年同期收益的两倍多。但产能修复远非一朝一夕。中信建投期货数据显示，2023至2025年行业经历约三年持续亏损，能繁母牛存栏累计去化15%至20%，部分核心产区超30%。按照新生犊牛到育肥牛出栏约2年的传导周期推算，2026年下半年国内肉牛出栏量已进入趋势性收缩通道，供应缺口有望延续至2028年。卓创资讯肉牛分析师邵瞧瞧指出，虽然2026年5月监测数据显示能繁母牛存栏实现近六个月首次环比回升，产能下行周期正式收官，但“筑底”不等于“反弹”，传导至终端供应仍需时日。进口踩“刹车”巴西配额耗尽，低价牛肉时代远去国内供给收缩之际，进口端也在收紧。2026年1月起，中国对进口牛肉实施为期三年的保障措施，对巴西、阿根廷、澳大利亚实施国别配额管理，超出配额部分加征55%关税。9月29日，巴西用尽了2026年全部110.6万吨配额，10月1日起对华出口牛肉综合税率跃升至67%。巴西牛肉此前是中国进口牛肉的最大来源，占进口总量近半。配额耗尽意味着今年最后三个月，全球最大出口国的牛肉基本被挡在中国市场之外。行业机构Abiec预计，受中国限制措施影响，巴西2026年牛肉出口总量将同比下降10%。替代货源同样紧张。澳大利亚早在6月18日就已达到配额上限并开始缴纳55%附加关税。美国自身正处于牛群重建周期，已转为牛肉净进口国。全球主要出口国的供给弹性不足，进口牛肉到岸成本中枢上移已成定局。四季度展望高位运行，但节后或有短暂喘息四季度是牛肉消费传统旺季，需求端有望环比提升约5%。山东省畜牧总站副站长胡智胜分析，气温下降后火锅、熟食加工等需求集中释放，屠宰企业提前备货，季节性消费增加会进一步拉大供需缺口。但短期节奏并非单边上行。Mysteel监测显示，国庆期间肉牛市场基本稳定运行，育肥公牛价格偏弱调整，北方地区西门塔尔育肥公牛主流出栏价较节前小幅走弱，热鲜牛肉市场价格变化不大。国庆假期结束后，消费热度短暂回落，价格大概率面临阶段性回调。中长期判断则更为明确。中信建投期货认为，牛肉行业已进入“产能周期与政策驱动共振”的景气上行窗口，价格中枢抬升态势预计持续至2027至2028年，“母牛存栏未出现实质性同比转增前，任何短期价格回调均为季节性或库存扰动”。

全年出栏量稳定在35.5亿羽，但产业链条上从种鸭、孵化到屠宰加工，几乎无一环节能够独善其身。这不是某一个环节的过错，而是整个产业链在供需错配下共同承受的结果。全链亏损的现实翻开2025年的行业账本，各环节的数字都不好看。种禽端首当其冲。鸭苗价格全年大部分时间徘徊在1.0至1.8元/羽，而种鸭端鸭苗成本分布在2.4至2.7元/羽，平均每羽亏损约0.65元。孵化环节更为惨烈，自有种鸭孵化出苗理论盈利均值降至-0.98元/羽，同比跌幅达200%。部分时段甚至出现“0元购”和毛苗行情，种蛋价格最低跌至0.60元/枚。养殖端同样承压。虽然合同养殖受保值合同保护利润相对稳定，但市场养殖的亏损面持续扩大。屠宰端承受着最后的压力。鸭肉价格跌至6520元/吨的历史低位，小白条鸭肉一度跌破4000元/吨。屠宰环节平均亏损0.55元/羽，分割鸭、大白条、小白条三大业态全面亏损。终端销售也未能幸免。终端休闲消费低迷，鸭肉预制菜等新品类渗透率提升未达预期，团膳与餐饮渠道采购量同比下降。全产业链利润为负，这是白羽肉鸭行业十年来的第一次。问题不只是产能将本轮亏损简单归因于“种鸭产能过剩”，并不完全公允。产能过剩是事实，但需求端的收缩同样深刻。从宏观层面看，2025年房地产行业增速持续放缓，建筑施工、家装建材等上下游产业景气度回落，直接影响了基层劳务群体的就业与收入。这一群体恰恰是白羽禽肉平价消费的核心主力，其消费能力与消费意愿的双重弱化，导致鸭肉终端刚需体量持续萎缩。从产业自身看，白羽肉鸭的消费场景始终未能有效突破。鸡肉消费已形成快餐炸鸡、家庭烹饪、餐饮炒炖等多元渠道，而鸭肉产品长期以副产品休闲消费为主——鸭头、鸭脖、鸭掌多用于休闲食品，鸭肠、鸭血主要作为火锅食材。鸭肉本身始终未能成为主流肉类消费选择，即便是行业内部人员也坦言不常食用鸭肉。这种消费结构的局限性，在需求下行时暴露得尤为充分。2025年白羽肉鸭出栏量35.5亿羽，同比基本持平，但价格全面下跌。到了2026年至今，情况依旧没有缓解，多单品长期低价位运行。据水禽行情网监测数据（单位：元/kg），截至9-30日，鸭8头低点跌破了11，锁骨低点2.4上下，鸭肫S低点逼近11，鸭脖长期在3-3.5区间运行。这说明问题不仅是“供得太多”，更是“卖不动”。各环节都在承受产业链上的每一个环节，都在为这场供需错配付出代价。种鸭企业面临的是现金流压力。鸭苗售价难以覆盖种蛋、饲料、人工、折旧等成本，每一套父母代种鸭的持续饲养都在产生刚性亏损。2025年下半年，已经有个别种禽企业因资金压力退出市场。孵化企业陷入“赌空档”的博弈困境。种蛋可短期储存、集中孵化的特性，放大了行业的周期博弈空间。部分孵化场在终端停产、短期价格回暖的窗口期，预判市场阶段性修复行情，主动囤积种蛋、延后孵化节奏，赌终端库存出清后的行情空档。这种行为造成供给节奏的人为失衡，阶段性供给收缩与集中放量交替出现，进一步加剧市场波动。屠宰企业则在“宰杀亏损”与“不宰杀更亏损”之间左右为难。上游源源不断的毛鸭供给，屠宰厂被迫扩大日均宰杀量、折价卖冻品，全链条亏损闭环难以打破。自救需要各环节协同既然问题是全链条的，解决方案也不可能只靠某一个环节。2026年8月，全国肉鸭屠宰加工二十强企业发布联合倡议，明确提出“严控产能节奏，月生产不超24天”，呼吁“淘汰落后产能，优化设备设施，做到供需基本平衡”。几乎同时，山东沂南的屠宰企业联合宣布停产15天。作为年屠宰量达7亿只、小白条鸭全国市场占有率约70%的核心产区，沂南的停产动作对全国现货市场具备短期传导效应。这是屠宰端的自救努力。但单靠屠宰限产，只能短期消化库存、修复局部亏损，无法从根本上扭转供需格局。种鸭端的产能调整同样在推进，但后备种鸭存栏仍超预期，产能去化存在滞后性。据水禽行情网监测数据，到2026年，日均出苗量虽有回落，但1-9月日均产能仍维持在1067万羽，鸭苗均价跌至1.65元/羽。更深层的问题在于行业自律的执行力天然薄弱。当龙头企业带头适度减量时，不少中型企业反而逆势增栏，寄希望于抢占市场份额。个体理性的博弈，最终演变成行业集体的困境。出路在哪里？白羽肉鸭产业年出栏量35亿只左右，或许就是当前供需关系的平衡点。达到这一平衡，需要各环节的共同努力。种鸭端需要理性控产。短期压缩存栏会牺牲部分当期销量，但只有种鸭产能回归合理区间，鸭苗、毛鸭、冻品价格才有修复基础。龙头企业继续做好示范，中型企业切勿逆势扩栏。屠宰端需要避免恶性竞争。联合限产限苗价是短期手段，长期来看需要优化产品结构、提升精深加工比例。调理品、羽绒等高附加值业务虽然短期难以完全对冲主业亏损，但代表了转型方向。2025年，部分企业在羽绒业务和调理品板块实现了逆势增长，为行业提供了参考。消费端需要共同开拓。鸭肉消费场景的拓展不是某一家企业的事。从团膳渠道到家庭场景，从预制菜到休闲食品，需要全行业共同投入。出口市场也在打开增量空间，2026年上半年鸭肉及相关产品出口总量同比增长108%。行业组织需要发挥实质作用。产能监测预警、市场信息共享、协同自律机制的落地执行，比一纸倡议更重要。山东种鸭联盟等组织的设立初衷正在于此，但在本轮周期中，其产能调控职能未能有效落地。白羽肉鸭行业的困境，是一面镜子，映照出产业链各环节在长期扩张惯性下积累的结构性矛盾。种鸭产能偏高是其中一个环节的问题，消费场景未能突破是另一个环节的问题，行业集中度低导致自律失效则是贯穿全链的问题。这不是“谁的错”，而是“谁来做”。全链条亏损的现实已经证明，没有任何一个环节能够独善其身。种鸭端减量是源头，但仅有源头减量不够；屠宰端限产是缓冲，但仅有缓冲不够；消费端开拓是出路，但仅靠个别企业开拓也不够。寒冬需要全链的自我约束与共同行动。各环节都退一步，行业才能进一步。

秘鲁中北部2026年第二个鳀鱼（anchovy，学名Engraulis ringens）捕捞渔季大概率不会开启：秘鲁海洋研究院（IMARPE）探捕调查发现幼鱼占比过高、鱼体偏瘦、成年鳀鱼因海温偏高游向深水，据此建议不设第二渔季，生产部（PRODUCE）最早10月9日（或推迟至11月）公布决定。第一渔季已以191万吨配额仅完成24.61%、幼鱼占比65%惨淡收场，为2009年以来最差。若第二渔季确认缺席，2026年全球鱼粉（fishmeal）产量或跌破460万吨、鱼油（fish oil）降至115万吨，均创2016年以来最低，厄尔尼诺风险并延续至2027年。中国市场率先反应：上海超级蒸汽鱼粉（super prime fishmeal）第40周环比上涨2.2%至22,950元/吨，为7月初以来首涨，港口库存降至131,100吨的年内最低；出口格局上，越南连续第二个月在对华鱼粉出口量额上超过秘鲁（6月25,494吨/5,150万美元 vs 14,786吨/3,370万美元），秘鲁份额从一年前56%降至19%、越南从12%升至22%。鲑鱼（三文鱼）饲料或受冲击最大，未交付合同可能展期至2027年4-5月。黄金周最后一天，全球鱼粉市场迎来一记重锤——秘鲁中北部海域2026年第二个鳀鱼（anchovy，学名Engraulis ringens）捕捞渔季大概率不会开启。秘鲁海洋研究院（IMARPE）的探捕调查给出三重证据：幼鱼占比高得无法接受、鱼体普遍偏瘦、成年鳀鱼因海温偏高游向深水。若这一预期落地，叠加IFFO"2026年全球鱼粉产量跌破460万吨、创2016年以来最低"的预警，全球海产原料供应将进入真正的至暗时刻：上海超级蒸汽鱼粉（super prime fishmeal）第40周已率先上涨2.2%至22,950元/吨，港口库存降至131,100吨的年内最低，而越南正趁秘鲁缺席加速"上位"。秘鲁生产部（PRODUCE）最早本周五（10月9日）拍板，但市场已开始按"无第二渔季"定价。IMARPE建议"不设第二渔季"，生产部最早周五拍板秘鲁海洋研究院基于最近一次探捕调查建议不开放2026年中北部第二鳀鱼渔季：调查发现幼鱼占比高得无法接受、鱼体偏瘦，且因海面温度高于正常水平，成年鳀鱼已游向更深水域，船队难以捕获。第一渔季的教训犹在——191万吨配额仅完成24.61%、约47万吨，为2009年以来最差表现，幼鱼按数量占比高达65%。该建议正等待生产部正式决定，业内预计最早10月9日公布，也不排除推迟至11月。10月4日《钦博特日报》报道的政企学三方会议上，秘鲁国家渔业协会（SNP）的杰西卡·卢纳、萨尔瓦多·佩拉尔蒂亚与Austral、Diamante、TASA、Exalmar等企业代表均在场，评估初步结果不支持开启新渔季。欧洲鱼粉经纪商判断中北部不开第二渔季的可能性"非常高"，"现在的问题是2027年是否还会有第一渔季"；鳀鱼脂肪含量已接近零，取消"并不令人意外"——秘鲁政府会尽力争取有限捕捞，但"希望渺茫"。全球鱼粉或创2016年以来最低，秘鲁缺口"无法替代"据海产原料组织IFFO预测，2026年全球鱼粉（fishmeal）产量可能跌破460万吨、为2016年以来最低，鱼油（fish oil）或降至115万吨；秘鲁通常占全球鱼粉、鱼油产量的五分之一，其产量缺失冲击最大。IFFO将厄尔尼诺列为持续风险，秘鲁、智利均受影响——沿岸厄尔尼诺已预判延续至2027年4-5月，2027年第一渔季同样存疑。供应损失的后果正在产业链发酵：业内人士称秘鲁供应"无法用其他产地或其他产品替代"，饲料厂被迫减少鱼粉用量或改用替代原料，代价是饲料性能下降，鲑鱼（三文鱼）饲料受影响尤为突出；生产商或需将未交付合同展期至2027年4-5月，买家则有权选择接受或取消。南部海域虽已于7月1日开第二渔季、配额25.1万吨，但规模与中北部不可同日而语，难以弥补缺口。上海超级鱼粉涨至22,950元/吨，越南连续两月领跑对华出口中国已率先感受到供应短缺：秘鲁鱼粉到货放缓，上海市场超级蒸汽鱼粉（super prime fishmeal）第40周（9月28日-10月4日）报价环比上涨2.2%至22,950元/吨，为7月初以来首次上涨，与港口报价区间（22,800-23,000元/吨）吻合。黄金周前饲料厂在港口消化库存，库存减少2.9%至131,100吨、为2026年以来最低；国际市场无现货可寻，中国买家10月8日回归前市场保持低迷。出口格局同步重构：6月秘鲁对华发运仅14,786吨、价值3,370万美元，越南发运25,494吨、价值5,150万美元，连续第二个月量额双超；秘鲁7月虽较6月低点回升54%（金额）、56%（数量），但份额已从一年前的56%降至19%，越南份额从12%升至22%——秘鲁缺席留下的空间，正被越南等东南亚产地加速填补。秘鲁中北部第二渔季的"大概率缺席"绝非孤立事件，而是厄尔尼诺叠加禁渔双重冲击下全球海洋原料供应链"去秘鲁化"的关键确认：2026年全球鱼粉跌破460万吨、鱼油降至115万吨的十年低位已成定局，且沿岸厄尔尼诺延续至2027年4-5月的预判意味着2027年第一渔季同样高危，供应收缩将从"单季扰动"演变为"跨年结构"，中国作为秘鲁鱼粉最大买家（2025年进口占比超50%）将承受最直接的量价冲击上海第40周22,950元/吨的首涨与131,100吨的年内最低库存只是序幕，节后10月8日买家回归将检验真实承接力；对中国产业链而言，短期应放弃"等秘鲁开季"的幻想，按需分批锁货、以国产及东南亚货源对冲敞口，并以书面条款锁定合同展期与汇率风险；中长期则须把"配方替代+蛋白原料多元化+养殖端降本"作为战略议题而非应急措施，同时警惕鱼油短缺向三文鱼、对虾及EPA/DHA保健原料的二次传导。综合判断，鱼粉高价周期大概率延续至2027年上半年，越南份额从12%升至22%的"反超"只是供应链重构的开始，中国买家的采购策略、饲料配方与养殖成本结构都需要按"秘鲁缺席常态化"重新定价。

2026年1-8月俄罗斯海产品加工量285万吨（同比-2.5%），连续第三年收缩（2024年429万吨-4%、2025年410万吨-3%）。结构严重分化：冷冻鱼片193,200吨（+10.9%）三年连增，鱼糜74,600吨（-24.2%）断崖下跌——非原料短缺（狭鳕捕捞168.6万吨+2.7%），而是产线向利润更高的H&G与鱼片倾斜，叠加全球美俄日三大鱼糜产区齐降、价格冲高。区域分化：远东180万吨（-6.2%）vs 西北67.3万吨（+7.4%），两区合计占全国87%。背后是"深加工优先"国策（限制H&G出口）、投资配额船队（14艘新船）与出口东移（对华+54%至30.5亿美元、对欧份额51%、均价3,303美元/吨）的三重驱动——俄罗斯正从"原料国"向"成品国"转型，以鱼糜减产换取鱼片价值升级。285万吨与193,200吨，两个数字勾勒出2026年俄罗斯水产加工最鲜明的反差：总量同比下降2.5%，连续第三年收缩；冷冻鱼片却逆势增产10.9%，创下三年连增。更深层的撕裂藏在产品线内部——鱼片涨、鱼糜暴跌24.2%，一条"利润优先"的生产线把狭鳕原料从鱼糜车间拽向了鱼片与去头去脏（H&G）产线，而全球美俄日三大鱼糜产区的同步减产，正把鱼糜价格推向新高。当远东加工量萎缩6.2%、西北却扩张7.4%，当对华出口额暴涨54%、对欧鱼片均价冲上3,303美元/吨——俄罗斯水产加工正在经历一场"以减换增、以结构换价格"的深度转型。"两连降"的总量与"87%"的集中：加工版图的冰火分化285万吨（同比-2.5%）的收缩延续了2024年（429万吨，-4%）与2025年（410万吨，-3%）的下行轨迹，俄罗斯海产品加工量已连续第三年走低。收缩并非均匀分布：远东地区加工量降至180万吨（-6.2%），与西北地区673,000吨（+7.4%）形成鲜明对比——两区合计247.3万吨，恰好占全国加工总量的87%。远东的萎缩是多重挤压的结果：鲑鱼季腰斩60.4%（上一轮捕捞数据）抽走了高价值原料，狭鳕、鲱鱼原料则被船队"截流"——新型捕捞加工一体船在海上直接完成切片冷冻，原料尚未进港就变成鱼片入库；而西北地区背靠巴伦支海的鳕鱼与黑线鳕资源，叠加其作为进口加工枢纽的地位（利用远东及其他来源原料转运加工），成为加工量逆势增长的反向样本。加工版图的"东退西进"，本质是资源禀赋、船队结构与政策导向共同作用的结果。"鱼片热、鱼糜冷"的结构反转：24.2%的暴跌与利润优先的产线抉择产品结构的分化比总量收缩更值得警惕。冷冻鱼片193,200吨（+10.9%）连续三年两位数附近增长——2024年223,000吨（+5%）、2025年253,000吨（+9%）、2026年1-8月已逼近19.3万吨，全速奔跑；而鱼糜74,600吨（-24.2%）遭遇断崖式下跌。这并非原料短缺所致——2026年1-8月狭鳕总捕捞量168.6万吨（+2.7%）、8月单月26万吨（+36%）——而是产线抉择：加工企业把狭鳕原料优先投向利润更高的去头去脏原条（H&G）与鱼片（H&G产量+0.5%、鱼片+1.9%），鱼糜被结构性牺牲。2025年俄鱼糜产量刚创下约89,000吨纪录、行业年初还预期2026年冲击10万吨，如今却掉头向下；全球同步收紧（美国阿拉斯加鱼糜-19.9%、日本北海道陆基鱼糜-56.3%）意味着这不是俄罗斯一家的策略调整，而是全球鱼糜供应体系的集体收缩——价格冲新高、日本鱼糜食品厂商承压，"全球最贵鱼糜"的时代正在到来。从"原料国"到"成品国"：政策、船队与出口市场的三重驱动加工结构的变化背后是清晰的产业战略。政策端，2023年底俄罗斯通过决议，自2024年起对经远东主要港口出口的狭鳕等去头去脏原条（H&G）实施限制，把加工环节留在国内，"深加工优先"成为国策；船队端，投资配额项目持续输血——2024年交付14艘新渔船，其中大部分是捕捞加工一体化大型渔船，海上切片能力大幅提升；市场端，出口格局已完成东移重排：欧盟制裁后俄产鱼片出口重心转向中国、日本、韩国，1-8月对华出口92.6万吨（+19%）、30.5亿美元（+54%），上半年对欧狭鳕鱼片出口66,000吨（+11%）、欧盟市场份额升至51%，均价冲上3,303美元/吨（+21%）。三重驱动合流的结果是：俄罗斯白鱼在国际贸易中的角色，正从"原料供应国"稳步过渡为"成品供应国"——鱼片出口单价显著高于原条，深加工是配额内渔获提高单位价值的最直接路径。代价则是加工总量在"以减换增"中收缩——用鱼糜产量的下滑，换来鱼片与H&G的价值升级，这正是285万吨背后最值得咀嚼的产业逻辑。2026年1-8月俄罗斯海产品加工量285万吨（-2.5%）的"三连降"（2024年-4%、2025年-3%）本质是"以量换价"的主动重构，而非加工能力衰退：远东180万吨（-6.2%）与西北67.3万吨（+7.4%）的分化、两区合计87%的集中度，共同指向"东退西进"的版图迁移。产品端的分化更具战略含义——冷冻鱼片193,200吨（+10.9%）连续三年两位数增长，鱼糜74,600吨（-24.2%）断崖下跌，且跌幅非原料短缺所致（狭鳕捕捞+2.7%），而是加工企业"利润优先"的产线抉择（H&G与鱼片优先），叠加全球美俄日三大鱼糜产区齐降（美-19.9%、日-56.3%）形成的"顺周期"减产——鱼糜量减价升、鱼片量价齐升两头受益。制度端"深加工优先"国策（远东H&G出口限制）与投资配额船队（2024年14艘新船）构成产能底座，出口端完成东移重排：对华30.5亿美元（+54%）、对欧份额51%且均价3,303美元/吨（+21%）、德国为主买盘，俄罗斯白鱼正从"原料供应国"向"成品供应国"过渡。展望2026Q4-2027年，全年加工量大概率持平略降（400-410万吨区间），鱼片破25万吨、鱼糜回落至9-10万吨，"深加工+高价值"的转型主线不变；核心风险在于投资配额下的"船多鱼少"错配、白令海鱼体偏小埋下的2027年减产隐患、以及对华单一市场依赖（占俄出口一半以上）——俄罗斯水产加工的未来，系于鱼片的高价能否覆盖总量收缩的缺口，以及中国与欧洲两大买盘能否持续为"成品国"溢价买单。

泰国曼谷金枪鱼加工市场的鲣鱼（skipjack，学名Katsuwonus pelamis）原料价格升至2300美元/吨，较9月中旬上涨4.5%，逼近2350美元/吨的历史高位。冷冻整条鲣鱼的市面报价集中在2300—2350美元/吨，部分船东报价高出主流水平100—150美元/吨，不过高出的价位尚无成交确认。自2026年初以来，曼谷鲣鱼价格累计上涨约53%。2350美元/吨这道关口，鲣鱼价格曾在2013年4月和2017年10月两次触及。本轮行情自年初启动：1月初约1500美元/吨，4月中旬涨至2100美元/吨；5—6月价格回落，6月底一度降至1775美元/吨，随后重新反弹，一路涨至目前的2300美元/吨上方。供应偏紧是这轮上涨的直接支撑。中西太平洋（WCPO）围网船队自7月以来捕捞表现不佳，8月15日FAD禁捕期结束后，捕捞效率也未明显恢复。强厄尔尼诺事件改变了金枪鱼资源分布，令原料供应更趋紧张。NOAA于9月23日发布的数据显示，中西太平洋海表温度达到26—30℃；2026年8月全球南北纬60°范围内平均海表温度较1961—1990年平均水平高出1.04℃，创1900年以来最高。中东冲突推高燃油价格，加上船队作业距离延长，捕捞成本上升，也抬高了鲣鱼报价。买方一侧，大型罐头企业仍以按需采购为主，尽量压低采购价，但供应偏紧使其必须保持采购；部分小型加工企业愿意提高采购价，以确保原料供应。泰国虽然增加了从印度洋、尤其是塞舌尔进口的鲣鱼货源，今年上半年从印度洋进口鲣鱼约3.7万吨，但新增货源仍不足以弥补WCPO的供应缺口。就在价格逼近历史高位的当口，泰国金枪鱼产业的出口一侧又迎来一个政策变量。欧盟与泰国自由贸易协定（FTA）第10轮谈判于9月28日启动、10月6日结束。谈判期间，欧盟提出，泰国罐装金枪鱼要享受拟议的关税优惠，其原料必须来自欧盟船队捕捞的金枪鱼；使用其他船队原料生产的产品，仍适用24%的关税税率。欧盟渔业与海洋事务委员Costas Kadis表示，泰国缺乏金枪鱼捕捞船队，相关关税配额将仅适用于使用欧盟船队捕捞原料生产的罐装金枪鱼，这将为欧盟渔业创造新的市场机会。泰国金枪鱼行业协会（TTIA）称，对欧盟提出的原产地要求并不意外，泰方希望FTA尽快达成，并期待欧盟为泰国金枪鱼进入欧盟市场设置相应配额；协会同时表示，在当前全球金枪鱼供应趋紧、价格上涨的情况下，泰国不会将所有鱼产品集中销往欧盟市场。欧盟一侧，金枪鱼加工和渔业行业对协议保持警惕。西班牙加利西亚罐头行业要求将罐装金枪鱼排除在FTA之外；欧洲渔业联合会（Europêche）认为，欧盟尚未充分评估扩大泰国金枪鱼进口对欧洲船队的影响。相关评估显示，保守情景下泰国金枪鱼对欧出口可能增加39%，积极情景下增幅或达94%。在原料来源限制下，泰国加工企业可能增加从印度洋采购金枪鱼，尤其是利用西班牙、法国船队在当地的捕捞资源；这一变化可能对塞舌尔、毛里求斯和马达加斯加等印度洋金枪鱼加工中心形成一定影响。曼谷鲣鱼报价距2350美元/吨的历史高位仅约50美元。欧盟与泰国FTA第10轮谈判于10月6日结束，金枪鱼原产地条款的后续安排尚未定案。

散户仅剩10%，蛋鸡行业大变天：34%腰部企业当家，谁在决定未来蛋价？从账面数据来看，全国蛋鸡总产能维持高位，足以支撑市场常规消费，但行业实际供给能力远不及账面体量，核心症结在于畸形的鸡龄结构。当前行业待淘老鸡占比高达10.13%，已连续8个月环比上行，较去年同期提升1.26个百分点，老鸡积压待淘现象突出。受老化鸡群影响，9月中旬全国蛋鸡平均产蛋率仅90.99%，同比小幅回落，直接造成存栏虚高、有效产能打折的行业现状，这也是年内蛋价多次超预期反弹的核心底层逻辑。而这种老鸡压栏、产能结构扭曲的现象，背后正是蛋鸡养殖主体的大换血，行业格局已经悄然改写。散户40%➠10%谁接替了市场主导权？过去十年蛋鸡行业的核心变革，是彻底告别“散户主导”的粗放时代，产业梯队完成颠覆性洗牌。据新禽况行业调研数据显示，传统万羽以内散户存栏占比已压缩至仅剩10%，较早年40%以上的占比大幅缩水，正在加速退出市场。散户退场并非偶然，环保整改、疫病防控、原料采购无议价权、缺乏风险对冲工具等多重短板，让中小散户无法适配工业化养殖竞争，行业出清已成不可逆趋势。取而代之的是全新的纺锤形产业格局，其中10万-50万羽的腰部规模企业占比高达34%，成为行业第一大供给主体。叠加25%的标准化家庭农场，中小规模化主体合计占据近六成市场份额。而50万羽以上的头部集团、龙头企业合计占比31%，依旧在持续扩容新项目，专攻品牌蛋、可生食蛋等高溢价赛道。自此，蛋鸡行业彻底告别金字塔式结构，散户退场、腰部接棒、头部升级的新格局正式固化。腰部企业占比34%如何改写蛋价周期？以往散户主导市场时，行业情绪化交易、追涨杀跌现象普遍，蛋价暴涨暴跌、周期紊乱成为常态。如今34%的腰部企业成为市场核心供给力量，正在改变行业的定价逻辑。这类规模化主体兼具两大核心优势：相较于散户，其标准化程度高、成本可控、抗风险能力更强；相较于重资产头部集团，其经营灵活、产能调整弹性极大，对市场利润波动高度敏感。这意味着当下蛋价走势不再由散户情绪主导，而是由养殖利润、产能替换节奏、产业套保行为共同决定。盈利合理时，腰部企业以顺淘为主，维持产能稳定；一旦蛋价回落、利润跌破3.75-3.9元/斤的行业完全成本线，规模化场会集中淘汰老鸡、暂停补栏，快速收缩供给，为蛋价筑牢底部支撑。同时，多数腰部企业已接入鸡蛋期货、价格保险等对冲工具，行业非理性波动大幅减少，周期走势更贴合真实供需。供需错配下四季度蛋价将走向何方？结合最新产能与消费数据，2026年四季度鸡蛋市场供需格局将彻底转向宽松，蛋价中枢稳步下移。需求端，中秋、国庆集中备货红利消退，10-11月进入传统消费淡季，终端农贸、食品厂采购需求趋于平淡，仅12月元旦节前有小幅备货支撑，难以改变弱势格局。供给端压力持续释放，前期8月回暖的鸡苗补栏量，将逐步转化为新开产蛋鸡，增量持续对冲老鸡淘汰量，行业存栏将稳步小幅回升。同时，秋季气温适宜，蛋鸡产蛋率逐步修复，有效供给进一步增加。短期来看，节后贸易商库存集中释放，叠加供给增量落地，蛋价仍有回调空间，但低位无需过度悲观，一旦利润持续压缩，腰部企业集中淘鸡将形成强力托底。未来蛋价话语权究竟掌握在谁手中？12.8亿羽的高位存栏只是表象，行业真正的定价核心早已更迭。散户彻底退出定价舞台，34%腰部规模企业成为决定短期蛋价的核心力量，其产能调整节奏、利润盈亏边界，直接主导市场短期波动；而持续扩容的头部企业，依靠品牌蛋溢价，逐步掌控行业长期价值定价权。未来鸡蛋周期，不再是简单的“供需涨跌”，而是规模化产能、产业对冲、消费升级的多重博弈，读懂腰部企业的产能动向，才能精准把握蛋价后市走向。

山东蛋价回落10元区间，大量青年鸡集中开产！节后蛋价是否还有反弹机会？国内鸡蛋市场告别节前涨价红利，行情迎来明确拐点。据济南时报援引山东省畜牧总站监测数据，上周山东全省鸡蛋周销售均价10.98元/公斤，环比下跌3.85%，正式回落至10元/公斤价格区间。

2026年第40周（9月28日-10月4日），上海市场秘鲁超级鱼粉（Peruvian super prime fishmeal，原料：秘鲁鳀 Engraulis ringens）报价环比上涨2.2%，为7月初以来首次上涨；中国港口库存环比下降2.9%，连续第三周走低，探至年内最低，报价距7月初历史高位仅差4%多一点，为8月中旬以来最高。供应端：秘鲁鳀鱼调查北部仅9%网次见鱼、南部连续六周零渔获（第二捕季配额完成率仅1.7%），厄尔尼诺降雨提前到来，ENFEN预测沿海厄尔尼诺将保持超强强度至2027年1月；8月秘鲁鱼粉对华发货极少，中国饲料厂为黄金周加紧备货、国际市场上几无即期货源，《饲料贸易》预计黄金周期间价格高位盘整。分化信号：销往中国的鲱鱼鱼粉（大西洋鲱）价格大跌、市场失去动力；东北大西洋鲭鱼（大西洋鲭）2027年建议捕捞量可翻倍以上、蓝鳕（Micromesistius poutassou）建议上调25%，资源前景改善。价格端：8月秘鲁、智利超级鱼粉小幅回落但仍远高于去年同期，鱼油8月创历史新高。第二捕季更清晰图景预计10月12日左右明朗。厄尔尼诺的阴影下，全球鱼粉市场的"心脏"正在加速跳动：2026年第40周（9月28日至10月4日），上海市场秘鲁超级鱼粉（Peruvian super prime fishmeal，原料：秘鲁鳀 Engraulis ringens）报价环比上涨2.2%，为7月初以来首次上涨；港口库存连续第三周下降，探至年内最低，报价距7月初历史高位仅差4%多一点。原料端，秘鲁鳀鱼调查北部仅9%网次见鱼、南部连续六周零渔获，厄尔尼诺降雨提前到来；而中国饲料厂为黄金周加紧备货、国际市场上几无即期货源——供需两端的紧张，正把鱼粉价格推向高位盘整的临界点。1 报价7月初以来首次上涨，库存三连降探至年内最低第40周（9月28日至10月4日），上海市场秘鲁超级鱼粉（Peruvian super prime fishmeal，原料：秘鲁鳀 Engraulis ringens）报价环比上涨2.2%，这是自7月初以来的首次上涨，此前报价已连续四周持稳。第40周中国港口库存环比下降2.9%，连续第三周走低，将库存推至年内最低水平——此前一周价格持稳，但港口库存已创下7月以来最大跌幅，第40周降速有所放缓。此番上涨使报价升至8月中旬以来的最高水平，仅比7月初创下的历史最高水平低4%多一点。价格上涨主要由秘鲁鱼粉到货减少驱动：原料端供应短缺仍未解决，为鱼粉价格提供了持续支撑。这也是自2023年以来，本刊首次在黄金周期间记录到相关数据——与2023年第40周（同为厄尔尼诺扰乱秘鲁渔业的年份）相比，港口库存处于相近水平，而报价则明显更高。2 厄尔尼诺阴影下的秘鲁捕捞，第二捕季悬念待解供应端的紧张有据可查：秘鲁正在进行的鳀鱼调查在北部仅于140次拖网中的12次发现鳀鱼（约9%），正常最低水平约为30%，中部结果仍待公布，调查预计10月9日结束；南部地区在第39周（9月21-27日）连续第六周没有渔获，仅完成第二捕季配额的1.7%。9月底，厄尔尼诺降雨提前抵达秘鲁北部，塔拉拉（Talara）外海水温较正常水平高8.4摄氏度；ENFEN预测沿海厄尔尼诺将保持超强强度直至2027年1月，随后在2027年4-5月左右减弱。需求端，中国饲料厂为黄金周假期建立缓冲库存，更多鱼粉离开港口；据利马经纪商MSI Ceres称，8月仅有少量秘鲁鱼粉运往中国，9月发货量预计极低，中国在秘鲁出口中份额低于往常，欧洲和美洲吸收了更大份额。中国饲料工业协会主办的《饲料贸易》预计，鱼粉价格将在黄金周期间于高位盘整：国际市场上几乎没有可即时出售的鱼粉，秘鲁生产商亦未积极报盘，本季秘鲁超级鱼粉预售指导价仍处高位。值得注意的是，销往中国的鲱鱼鱼粉（herring fishmeal，大西洋鲱 Clupea harengus）走势分化——价格大幅下跌、捕季接近尾声，养殖户深陷亏损，多数水产品价格持平或下跌。市场预计保持平静，直到中国买家10月8日黄金周结束后回归，第二捕季更清晰图景预计10月12日左右明朗。3 北大西洋资源前景改善，8月价格回落、鱼油创历史新高在厄尔尼诺导致秘鲁和智利供应短缺的同时，东北大西洋中上层鱼类资源前景正在改善：国际海洋勘探理事会（ICES）建议2027年鲭鱼（mackerel，大西洋鲭 Scomber scombrus）捕捞量可增加一倍以上，挪威春季产卵鲱鱼（Norwegian spring-spawning herring，大西洋鲱 Clupea harengus）建议上调约10%，而蓝鳕（blue whiting，Micromesistius poutassou）——该地区鱼粉鱼油生产的关键物种——建议增加25%，为其管理计划允许的最大增幅；挪威海洋研究所同时警告，若2027年鲭鱼建议得到采纳，2028年该种群仍有33%风险降至临界水平以下。价格端，IFFO（国际海洋原料组织）发布的2026年8月定价显示，秘鲁和智利超级鱼粉价格在连续六个月上涨后小幅走低，从7月历史高位略有回落，但仍远高于去年同期水平；8月鱼油价格则飙升至新的历史最高水平，延续7月开始的强劲涨势——鱼粉鱼油"一鱼两产"，鱼油端的新高，进一步印证原料供给的持续紧张。本轮上海鱼粉报价上涨的本质，是"超强厄尔尼诺—秘鲁鳀减产—鱼粉供给收缩—库存出清"链条的又一次显性化：量价结构（库存三连降、现货即期断货、预售指导价高企）表明市场已从"涨价去库存"进入"高位控量"阶段，短期黄金周内价格大概率高位盘整，中期拐点取决于10月12日前后公布的B季配额信号——若B季受极端厄尔尼诺压制而落空（概率不低，因B季恰与2027年1月强度峰值重叠），鱼粉价格将再获向上动能并可能延续至2027年上半年；反之若调查显示资源恢复、允许10月下半月部分开捕，则高位存在回落风险。对决策者的核心建议：采购方应把"10月12日配额信号"作为关键分水岭，B季收紧则锁定预售货源、放宽则分批补库摊低成本，同时利用鲱鱼鱼粉、国产鱼粉及北大西洋2027年增量做替代对冲；从业者应把降鱼粉配方与替代蛋白采购常态化，对冲单一产地（秘鲁占全球鱼油原料70%以上）的系统性风险；消费者则应预期高蛋白水产养殖品价格上行，并警惕低质替代品混市。整体看，本轮鱼粉高价周期至少延续至2027年上半年，行业需以"供应多元+库存纪律+成本转嫁"三重策略应对。