据行业消息人士透露，经历一周谨慎交易后，秘鲁鱼粉价格趋于稳定，超级优质鱼粉价格稳定在每吨 1700 美元左右。与此同时，行业参与者密切关注可能影响秘鲁凤尾鱼生物量的海洋条件，市场进入 “安静模式”，期货交易近乎停滞。总部位于秘鲁利马的鱼粉贸易公司 MSICeres 在最新每周市场报告中指出，秘鲁关键 Niño 1+2 区域海面温度正热异常达到 + 1.60°C，较去年同期上升 0.60°C。海水变暖可能干扰生物量读数，渔业部或推迟解除捕捞禁令，以保障安全。因当前读数显示鳀鱼可用性较低，这一情况加剧了市场对潜在沿海厄尔尼诺事件的担忧。在市场库存方面，中国港口库存持续稳步上升，截至3月12日已达 24.8 万吨，主要源于秘鲁的持续到货，较去年同期的 18.68 万吨增长约 31%。上海港秘鲁超级优质鱼粉报价相对平稳，维持在每吨 12,850 元人民币（1,775 美元），第 11 周略有回升。与 2024 年第 10 周的 16,950 元人民币 / 吨相比，上周平均报价同比下降 24%。此外，秘鲁和智利超级优质鱼粉的 IFFO 综合指数从 2024 年 12 月的 1,547 美元 / 吨升至 1 月的 1,565 美元 / 吨，2 月平均交易价格亦呈上升态势。秘鲁鱼粉出口在2025年初大幅增长，1月出口量达15.3万吨，较2024年1月增长119%，中国作为主要买家，占出口量的90%，达 13.7 万吨。然而，秘鲁南部地区捕捞情况欠佳，第 10 周捕捞量为 18,966 吨，目前南部地区已捕捞 149,901 吨，占秘鲁第一季捕捞配额 25.1 万吨的 59.7%。MSICeres 总经理詹姆斯・弗兰克表示，如果未来几周海水温度下降，期货市场有望再度活跃，生产商对强劲季节性表现重拾信心。但在海洋条件明朗前，买卖双方仍持观望态度。行业观察人士正等待3月14日 EFEN（厄尔尼诺现象国家研究）即将发布的报告，该报告将为市场关注的变暖事件提供最新信息，秘鲁鱼粉市场后续走向也将随之逐渐明晰。

波士顿——在北美海鲜博览会（SENA）的喧嚣中，一场由关税政策引发的市场重构正在上演。多位企业高管警告称，美国对中国商品加征的关税已使中国产双冻狭鳕鱼片报价与阿拉斯加单冻产品A季价格持平，而即将到来的新一轮关税叠加可能彻底颠覆现有贸易格局。价格倒挂与市场预期升温：美国东海岸大型加工商Channel Fish Processing首席执行官Thomas Zaffiro在展会现场表示："一年间形势彻底逆转"。他指出，中国产狭鳕鱼块在叠加20%关税后，到岸价已接近甚至超过美国本土A季单冻去刺鱼片（PBO）的3700-3800美元/吨。这一价格倒挂现象直接推高了市场对B季产品的涨价预期——展会消息人士预测，B季东海岸到岸价可能攀升至3700-4000美元/吨区间，深去皮产品溢价将再增20%。数据印证了这一趋势。一位匿名中国加工企业高管透露，以阿拉斯加去头去脏（H&G）原料生产的双冻鱼片，当前FOB报价约为3400美元/吨。加上运费和关税后，其到岸成本已显著高于美国本土同类产品。而中国海关数据显示，2024年对美出口的狭鳕鱼片均价同比上涨4%至3379美元/吨，反超欧盟市场；但对欧出口因依赖低价俄罗斯原料，均价同比暴跌22%至2446美元/吨。俄罗斯禁令与供应链重组：尽管美国禁止进口俄罗斯产品，但以俄罗斯H&G原料在第三国加工的双冻鱼片，仍通过欧洲市场间接冲击着北美供应链。消息人士称，此类产品对欧洲的FOB报价约3000美元/吨，加上运费和关税后，与A季美国PBO的欧洲冷库交货价3600美元/吨基本持平。关税叠加效应与产业链撤离：更严峻的挑战来自6月1日生效的新一轮关税政策。届时，中国加工的阿拉斯加比目鱼和大西洋黑线鳕将在现有20%关税基础上再增25%，总税率达45%。2024 年这些海产品进口额达 1.15 亿美元（20,563 吨）。美国贸易代表办公室（USTR）即将于5月31日到期的"301条款"豁免，令相关进口商面临成本激增的困境。一位中国加工企业高管坦言："我们讨论关税的时间比讨论鱼产品还多"。尽管企业正尝试将产能转移至越南、印尼、印度等地，但短期内难以形成规模替代。Channel公司虽已启动印度和越南的产能转移计划，但Zaffiro担忧印度可能成为美国下一个加税目标："我们正在艰难评估应对方案。" 麦当劳等疯抢俄罗斯狭鳕，背后藏着什么商机？

2024年3月20日，加拿大政府正式向世界贸易组织（WTO）提交文件，要求就中国对49类加拿大海产品加征25%关税一事启动争端磋商。此次关税涉及龙虾、冷水虾、格陵兰比目鱼及部分蟹类与贝类，已于当日生效。加拿大在文件中指出，中国实施这一措施的直接原因是加方计划自2024年10月起对进口中国电动汽车征收100%关税，并对中国钢铁和铝制品加征25%关税。加方认为，中方未通过WTO争端解决机制（DSU）的程序规则，而是单方面裁定加拿大政策违规，此举违反了WTO多边框架下的义务。加拿大特别强调，鲜活海产品的易腐特性使得该争端具有“紧急性”，要求WTO在10日内启动磋商程序。根据2024年贸易数据，中国此次征税涉及的49类加拿大海产品进口总量达9.47万吨，总价值12.3亿美元。若25%关税持续生效，加拿大海产行业年度损失预计达3.08亿美元，其中龙虾出口首当其冲——中国2024年从加拿大进口的龙虾总量达2.69万吨，价值6.14亿美元，创下历史新高。美国作为加拿大最重要的贸易伙伴，对此争端展现出复杂态度。

南方共同市场公牛价格指数（ Mercosur Steer Meat-Fax-Meat Index ）本周上涨 4 美分，达到每公斤胴体 3.87 美元，过去三周累计涨幅已达 9 美分。与以往不同的是，该地区四个国家罕见地出现了牛价同步上涨的情况，表现出价格上涨成为南美主要生产国活牛市场当前的普遍趋势：巴西：主要出口州的公牛平均价格上涨 3 美分，至每公斤胴体 3.41 美元 阿根廷：符合出口标准的公牛本币价格再涨 100 比索 / 公斤胴体，按当前汇率计算上涨 9 美分至 4.90 美元 / 公斤（含 6.75% 出口关税）。乌拉圭：市场表现坚挺，草饲特优阉公牛参考价达 4.60 美元 / 公斤。巴拉圭：公牛挂牌价同样走高，目前位于 3.70 美元 / 公斤。区别于巴西由需求复苏、母牛清栏结束带动的价格修复行情，阿根廷与乌拉圭的牛价上涨主要源于供给端收缩。然而，当两国牛价累计涨幅突破消费端价格弹性阈值时，价格持续上行将面临显著阻力。阿根廷： 毫无疑问，阿根廷畜牧业正经历一个良好时期。但对牛肉加工业来说，下游根本无法消化牛价的持续上涨，其经营环境日趋恶劣。用 FIFRA （区域肉类加工厂联合会）主席 Daniel Urcía 的话来说 " 暴风雨即将来临 " 。" 对牛肉加工行业来说，今年是并将继续是艰难的一年。数据正显示出这一点。活牛美元价格是南美地区最高的，同时本币价格也超过了历史平均水平， " 他说。他接着补充道：" 行业正在经历困境，因为成本高昂， " 其中他特别强调了 " 劳动力、能源和特殊税收（如非母牛肉 6.75% 的出口关税）的增加，以及所有地方税如总收入税和市政费。这些都降低了该行业的竞争力。" 据 Urcía 称，这种组合反映在出口下降上， " 表明这项业务无利可图 " 。中国支付的价格正在改善（ 2 月份 65% 的出口量流向中国），但据 FIFRA 负责人表示， " 与 2022 年相比仍然较低，如果与 2019 年的最高点相比则非常低 " 。Urcía 补充说，除了出口部门的情况外， " 国内市场的条件也好不到哪里去，而居民的购买力抑制了牛肉价格的上涨 " 。乌拉圭： 该国 80% 的牛肉依赖国际市场消化。之前由于来自于高价出口市场需求的支撑（如美出口份额提升到 40% 左右、正值输欧配额和对以色列等犹太洁食市场的生产窗口等），在供应短缺的情况下乌拉圭牛价得以不断攀升。但随着出口形势的转变，特别是美国可能对乌拉圭进口牛肉征收关税以及对欧、对以色列生产季节行将结束，乌拉圭牛价预计将很快见顶。

今年新西兰羔羊市场迎来强势开局。主要推动因素包括强劲的出口收益、有利的汇率环境以及加工厂羔羊供应量较正常水平更为紧张。自去年四月跌至谷底后，该国羔羊肉出口均价已稳步攀升至当前水平。出口市场的支撑成为养殖场收益逆转的关键催化剂。这一成功既源于多个传统出口市场的稳固需求，也体现了新西兰出口商长期维护的贸易关系。本出口季过去五个月的数据清晰显示了新西兰羔羊肉流向的变化。截至目前，新西兰羔羊肉出口至英国和欧盟的总量已超过对中国出口的总量。这是自 2018 年 2 月以来首次出现这种情况。从那时起，中国成为新西兰羔羊的主导市场，降低了该国对高价值传统出口市场的依赖。但这一主导地位自 2021/2022 年达到峰值后已有所下滑。尽管业界仍普遍预期中国市场会突然复苏并重现昔日需求规模——但需要理性看待这一预期。2019-2022 年中国市场的爆发式增长是由外部因素推动的——非洲猪瘟和新冠疫情后的复苏。人们很可能不会看到那种狂热需求重现，但若需求能提升一个档次，至少将有利于支撑整体胴体价格和当前收益。近期与英国和欧盟签署的自由贸易协定巩固了新西兰在这些市场的地位。与欧盟的协议还使新西兰在市场准入方面比澳大利亚更具优势，因为澳大利亚仍在寻求达成协议。本年度至今新西兰向高价值的欧盟市场出口的羔羊肉总量超过 26,000 吨。相比之下，澳大利亚仅出口了 2,000 吨。考虑到近几个月来这些市场为应对圣诞和复活节需求期而积极备货，这一优势显得尤为重要。新西兰 2 月份出口了超过 6,000 吨冰鲜羔羊肉——这是自 2022 年 2 月以来的最高水平，但仍比五年平均水平低近 700 吨。这反映出早年冰鲜肉出口量更大的情况。在 2 月份的冷冻羔羊出口中， 57% 流向了欧盟四个关键市场，英国和美国也提供了强劲支持。欧盟、英国和美国本土羊肉产量的持续下降也为这一强劲需求提供了支撑。尽管产量下降，消费者需求依然旺盛，从而增加了对进口产品以补充国内生产和消费的需求。这些高价值市场的强劲表现无疑为出口收益注入了活力，进而带动了养殖场羔羊价格的上涨。对本年度剩余时间的展望是积极的，预计当前市场状况将持续向好。这意味着羔羊收购价格还有进一步上涨的空间，羔羊收益有望在冬末春初突破每公斤 9 纽元。

双汇发展3月25日晚间披露年报， 公司2024年实现营业收入595.61亿元，同比下降0.55%；净利润49.89亿元，同比下降1.26%； 扣非净利润为48.13亿元，同比上升1.71%； 经营现金流净额为84.16亿元，同比增长148.4%。基本每股收益1.44元。公司拟每10股派发现金红利7.5元（含税）。其中第四季度，公司营业收入为155.6亿元，同比上升13.6%；归母净利润为11.8亿元，同比上升63.3%；扣非归母净利润为11.4亿元，同比上升84.0%。截至四季度末，公司总资产372.85亿元，较上年度末增长1.7%；归母净资产为211.18亿元，较上年度末增长1.3%。双汇表示，受包装肉制品、生鲜猪产品销量下降，以及禽产品价格低位运行等因素影响，本期实现营业总收入597亿元，同比下降0.64%；2024年，双汇发展实现利润总额66.59亿元，同比上升0.21%；归属于上市公司股东的净利润49.89亿元、同比下降1.26%。对此，双汇发展称， 公司利润总额同比上升、归属于上市公司股东的净利润同比下降，主要是受生鲜品、养殖业等企业所得税免税业务利润下降影响。另外，双汇发展公布利润分配预案为：以3,464,661,213股为基数，向全体股东每10股派发现金红利7.50元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。现金分红金额25.98亿元，超过当年归母净利润的一半。双汇在2024年度报告中提到，其主要经营业务涵盖屠宰业和肉制品加工业，重点产品为生鲜产品及包装肉制品。报告期内，猪肉在国内居民肉类消费中依然占据主导地位，且消费量稳步增长。行业集中度逐渐提高，政府政策支持屠宰行业规范化发展，有望为公司带来更多机遇。在产品方面，公司不断推动产品多元化和个性化，强化新品研发，满足消费者对肉类品质和安全性的需求。报告中提到，公司加大了对包装肉制品和生鲜猪产品的研发力度，推出多款符合市场需求的新产品，以应对日益激烈的市场竞争。从销售模式看，双汇公司已经构建了覆盖线上、线下的全渠道销售模式，其中：线上销售以天猫、京东、抖 音等平台为主，开设品牌旗舰店进行“双汇”、“Smithfield”等系列产品的销售，线下以经销商代理为主进行销售。公司生鲜产品主要通过特约店、商超、酒店餐饮、加工厂和农贸批发等渠道销售，包装肉制品主要通过 AB 商超、CD 终端、农贸批发、餐饮等渠道销售。经销模式：公司的经销模式分代理销售与直接销售。截至 2024 年12月末，公司共有经销商 21,282 家，对比年初净增加 3,522 家，增幅 19.83%， 其中：长江以南 7,253 家、对比年初增幅20.24%，长江以北 14,029 家，对比年初增幅 19.62%。线上直销销售： 目前公司的线上直销业务由子公司双汇电子商务有限公司运作，在天猫、京东、淘宝、 拼多多、抖音等电商平台开设店铺 30 家，另运作京东新通路、小象超市、淘宝买菜、美团优选等平台的入仓业务，主要销售包装肉制品、熟食、生鲜产品、调味料等产品。报告显示， 2024年双汇线上直销实现营收143.81亿元，同比增长6.11%；经销模式实现营收451.81亿元，同比下降2.50%。此外，双汇公司在加强品牌建设方面也采取了多项措施，包括主题营销、公益活动及渠道创新等，以提升品牌形象和市场份额。

巴西牛肉出口在2025年3月显现出显著性增长，截至第三周累计出口量已达16.33万吨，较去年同月全月出口量仅存在0.87万吨的微小差距，这一数值标志着巴西牛肉的出口产能得到了明显的改善。日均出口量12561吨，虽较前两周的峰值14600吨/日回落13.9%，但仍较历史最高单月日均水平（2024年10月12200吨/日）高出2.96个百分点，按此日均出口量进行推算，全月出口规模有望突破26万吨，尽管因较去年10月减少3个工作日而难以冲击27.03万吨的历史纪录，但仍将创下近五年次高水平。值得关注的是，此次增长与中国市场近期的期货采购需求已经各项政策的刺激以及国际市场牛肉供应格局收缩的关联性再度凸显，基于前两月对华出口占比48.6%-50.5%的基准推算，3月输华规模或将回升至13万吨区间，这不仅终结此前连续两月对华出口量跌破10万吨的低迷周期，更印证中国采购需求的增长仍是驱动巴西出口量价增长的核心。出口价格体系方面：第三周出口均价实现4881美元/吨，较前两周累计上涨12美元/吨，此次0.25%的微弱回升虽幅度有限，却打破了自2024年12月以来连续15周的下跌通道。量价数据的同步修复揭示出供需关系的动态平衡——在维持日均1.25万吨以上高位出货量的同时，供应商通过优化产品结构（预计高价值部位肉占比提升3-5个百分点）实现价格的企稳。历史数据的对照进一步强化中国市场的主导地位：2024年10月巴西创下27.03万吨单月纪录时，对华出口量同步达到15.73万吨峰值，占比高达58.2%；此次若实现26万吨出口目标，即便对华占比回落至50%左右，绝对量仍将突破13万吨，较1-2月均值实现63%的环比增长，充分说明中国采购动能的活力，叠加后续在政策和宏观供给格局的影响下，现货市场的行情和成交持续发展，巴西的牛肉出口量和出口价格有足够的动能支撑升维。但需客观指出，当前4881美元/吨的均价仍较2024年峰值回落18.7%，价格复苏的可持续性将取决于中国终端市场对成本压力的消化能力，若消耗端环节的溢价传导效率无法突破当前瓶颈，当前对巴西期货的采购活力将受到一定程度的压制。

据海关最新统计， 25年前 2 个月，广东省肉类进口量为 20.4 万吨，同比减少 7.4%；进口金额达 49.7 亿元，同比下降 10.2%。在进口肉类种类上，猪肉（含杂碎）、禽肉（含杂碎）和牛肉（含杂碎）占据前三位置，其中猪肉（含杂碎）进口 7.6 万吨，同比增加 9.3%，占总进口量的 37.3%；禽肉（含杂碎）进口 7 万吨，增加 5.4%，占比 34.4%；牛肉（含杂碎）进口量为 4.9 万吨，却大幅减少 38.7%，占比 23.8%；羊肉（含杂碎）进口 4595 吨，增幅达 73.5%。从进口主 体来看，民营企业依旧占据主导地位，前 2 个月进口肉类 19.7 万吨，虽减少 7.1%，但占比高达 96.6%； 外商独资企业进口 3999 吨，逆势增长 41.7%，占比 2%；国有企业进口量则为 2870 吨，减少 34.3%，占比 1.4%。在进口来源地方面，巴西稳居首位 ，前 2 个月向广东出口肉类 6.3 万吨，虽减少 25.7%，但占比仍达 31.1%；西班牙位居其次，出口 2.1 万吨，微降 1.5%，占比 10.5%；俄罗斯凭借 1.7 万吨的出口量，增幅达 124.3%，占比 8.3%，升至第三位。据俄农产品出口中心消息，自 2019 年起，中国已成为俄罗斯肉类最大进口国，且俄罗斯肉类产能持续攀升，2024 年肉类总产量达 1250 吨，创新高，其通过技术升级与农业投资，提升了肉类加工能力，有力支撑了出口供应。当前，广东省肉类进口市场面临量价齐跌的困境，其中 牛肉进口量的大幅减少尤为显著 。一方面，今年一月白羽肉鸡价格同比下跌 6.9%，肉鸭产业链价格也普遍下跌，国内禽肉供应过剩进一步替代了猪肉和牛肉消费；另一方面，国产牛肉市场遭遇 “寒冬”，全国牛肉市场价格大幅下跌，持续刷新最低价，1 月国产牛肉均价 58.5 元 / 公斤，创六年新低，春节前国内养殖端集体出栏，导致春节期间国产鲜牛肉供应过剩，加剧了供大于求的局面，使得进口牛肉市场需求相应减少。此外，2020 年以来，国内生猪产能逐步恢复，2025 年国产猪肉供应充足，鲜肉价格持续低位，这在很大程度上削弱了进口猪肉的竞争力，若生猪、肉牛产能持续处于高位，进口需求恐将进一步萎缩。值得关注的是，2025 年 3 月以来， 中美、中加贸易摩擦不断升级，双方在关税方面的博弈以及进口限制措施的出台，直接抑制了相关肉类产品的进口需求与企业积极性，其影响或将进一步重塑全球肉类供应链。不过，从长期来看，市场有望通过结构性调整，为肉类进口市场注入新的活力与机遇。