2025 年 5 月第三周，全国生猪均价已跌至 14.93 元 / 公斤，周环比跌幅扩大至 1.1%，同比降幅达 4.6%。从 5 月整体走势看，前三周生猪价格周跌幅依次为 0.3%、 0.5% 和 1.1%，呈现逐周加速下滑态势。结合能繁母猪数据、新生仔猪数据推算 6-12 月供应量或先减后增，其中 6 月持平， 7-8 月减少， 9-12 月逐步增量，而需求量呈 W 走势，供需比倒 N 走势。而交易均重高位导致大猪缺口较去年同期减少，春节偏晚或导致需求韧性滞后体现，二次育肥补栏热度或同比降低，集团公司缺少仔猪畅销支撑，年底集中出栏，供需比超过理论值。因此预计四季度初猪价或出现低点。根据农业农村部监测全国能繁母猪存栏和卓创资讯对能繁母猪存栏量在 200 头以上规模企业能繁母猪数据推算， 6-12 月生猪理论供应量或先减后增其中， 6-10 月生猪理论供应量亦呈连续增加走势，最大增幅或出现在 10 月。11-12 月出栏生猪根据能繁母猪存栏数据以及配种和分娩率的指标推算，预计或保持增加走势。但结合季节性存栏低位效应影响以及北方 1-2 月的仔猪腹泻影响，预计 7-8 月供应或减量，且确定性较强，其他因素影响或有限，以理论基数为主。结合近 7 年交易均重季节性指数与 2025 年均重进行对比， 2025 年 1-5 月交易均重基本符合季节性变化规律，但呈略超季节性特点。据卓创资讯监测， 1-5 月全国生猪交易均重为 124.66 公斤，同比上涨 1.09%。饲料成本下滑支撑养殖端调整最佳出栏体重至 130 公斤附近，而结合四季度饲料预测走势分析，预计养殖端或在四季度前保持体重高位，与往年相比，大猪供应缺口减少，供应端增幅或略超预期。随着养殖端规模化程度提升，集团公司出栏节奏会对市场交易心态起到风向标的带动作用。得益于 1-5 月外卖仔猪畅销，集团公司得以在持续压栏的情况下，年度的出栏进度完成较 2023 年和 2024 年略偏快。卓创资讯统计，截至 4 月，前 7 家集团公司年度出栏进度完成至 32.60%，较 2024 年快 0.50 个百分点，较 2023 年快 1.62 个百分点。但四季度补栏的仔猪一方面面临冬季疫病风险，一方面也有对 2026 年丰产的担忧，补栏热度大概率不高。且年底养殖公司新一年出栏任务暂未公布，补栏积极性有限。仔猪滞销或推动养殖公司增加商品猪出栏量以完成年内任务。因此年底集团公司增量大概率会出现，或导致供应增幅超预期。中邮证券发布研报称， 25 年猪价难以大幅波动，行业去产能或较难推进。盈利情况将是今年行业最大看点，而成本差异是企业盈利能力的最有效鉴别器。当前饲料成本下降已告一段落，养殖成本的下降将更加依赖于企业的养殖水平、管理水平等 国投期货认为，生猪期价偏弱震荡，远月合约再创新低。端午备货需求增加，但供应同步放大，现货价格稳定。中长期来看生猪供应将面临恢复，一是数量层面，由于生猪行业产能和新生仔猪数量持续恢复，未来出栏量有望逐步增加，另一因素是重量层面，前期压栏及二育的生猪面临出栏，体重增大进一步加重了供给压力。未来现货端下行压力有望体现，关注现货价格的回落对盘面价格的向下压制。南华期货表示，猪价整体稳定，部分屠宰企业宰量小幅增加，另外少量二育入场，成交尚可。南方受端午支撑，部分地区中大猪出栏情况较前期有所改善；但近期市场供强需弱格局较难改变，尤其大猪，缺乏利好支撑价格持续走高，预计价格仍小幅频繁震荡。破位下行，易跌难涨。在供需理论水平的基础上，叠加考虑体重高位，屠宰量增幅环比下滑，二次育肥补栏热度下降和年底集团公司增量等多项因素分析，四季度出现年内低点的可能性较大。结合实际供需比的数据推算，卓创资讯预计低点或在四季度初期。

近日，一则振奋人心的消息传来，为中国海鲜出口行业注入了强劲动力。据 报道，美国国际贸易法院于 5 月 28 日作出简易判决，宣布特朗普根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施的所有关税均属无效。在特朗普之前，该法律从未被用于加征关税，此次裁定无疑是国际贸易领域的重大变革。法院命令叫停了特朗普时期的多项关税，其中包括对华 30% 的关税。这一举措意义非凡，自特朗普实施这些关税以来，中国海鲜产品输美成本大幅增加，众多出口企业面临严峻挑战，市场份额受到严重挤压。如今，关税的取消使得中国海鲜产品在价格上更具竞争力，能够以更实惠的价格进入美国市场，从而吸引更多美国采购商，为中国海鲜出口企业带来新的机遇。虽然此项裁决不影响依据《贸易扩展法》第 232 条或第 301 条实施的关税，包括针对中国海鲜产品的部分关税，但仅取消依据 IEEPA 实施的关税，就已为中国海鲜出口营造了更为宽松的环境。中国作为全球重要的海鲜生产和出口大国，拥有丰富的海鲜资源和成熟的加工产业链。根据美国农业部发布的《2025 年中国水产品报告》，2024 年中国水产总产量达 7410 万吨，再创历史新高，出口总量达 399 万吨，同样达到历史峰值，其中对美出口增长 9.8%。中国出口的罗非鱼在美国市场上占据主导地位。此次裁决后，中国海鲜出口企业可以进一步优化生产和出口流程，加大研发投入，提升产品质量，加强品牌建设，借助这一利好时机，积极开拓美国市场，有望推动中国海鲜出口实现新的突破，在国际市场上占据更有利的地位。

随着秘鲁2025年首个凤尾鱼捕捞季进程过半，全球鱼粉市场正经历关键调整期。秘鲁国家渔业协会最新数据显示，截至5月20日，该国中北部渔区已完成157万吨凤尾鱼捕捞，达成300万吨季度配额的52.3%，这一进展正深刻影响着中国这一全球最大鱼粉进口国的市场格局。价格体系呈现分化态势 当前中国港口鱼粉报价显现明显层级分化。据秘鲁贸易商MSICeres监测，超级鱼粉稳定在12,700-12,800元/吨区间，标准级（65-150蛋白）维持10,300-10,600元/吨，品质价差已扩大至305-330美元/吨。区域市场方面，山东荣成等主产区国产鱼粉报价10,100-10,200元/吨，较进口产品存在明显价格优势。值得注意的是，四月秘鲁智利复合超级鱼粉均价同比出现显著下跌，饲料级鱼油价格虽环比微涨，但仍未恢复至去年供应紧张时的高位水平。高库存与强需求并存 中国港口目前积压的315,040吨鱼粉库存并未阻碍市场活力。黄埔港（184,290吨）和上海港（68,880吨）两大枢纽的库存高压下，中国需求仍展现出超预期韧性。"中国市场的消化能力令人惊叹"，MSICeres总经理James Frank强调。除中国大陆外，厄瓜多尔、日本及欧洲市场的同步活跃，推动秘鲁鱼粉预售量已达46-48万吨，约占预期产量的64%。生态保护措施影响供给结构 本季捕捞面临严峻的幼鱼保护挑战。秘鲁生产部连续出台禁捕令，包括10海里内10天禁捕及重点海域延长禁捕至5月25日等措施。这些管制已初见成效，海洋研究院数据显示幼鱼占比已降至总重量的21.4%。在规避幼鱼的远海作业模式下，秘鲁仍保持日均3.5万吨的捕捞效率，2025年迄今总产量突破207万吨。中国市场主导全球贸易流向 海关数据显示，1-4月中国自秘鲁进口鱼粉313,184吨，占据该国出口总量的50.2%。俄罗斯、越南分列二三位，但合计份额不足20%。目前秘鲁海域保持良好作业条件，ENFEN委员会维持"非活跃"气候预警，这与2023年因厄尔尼诺取消捕捞季的情形形成鲜明对比。行业机构预测，2025年中国鱼粉消费量将同比增长2.83%至226万吨。市场分析指出，随着水产养殖旺季来临，当前的价格稳定态势或将面临新的变数，全球鱼粉贸易格局正进入关键调整窗口期。

2025年第21周，苏格兰两大主要渔市——设得兰和彼得黑德的海鲜拍卖市场传来利好消息，多数规格的鳕鱼和黑线鳕价格延续上涨趋势，显示出海产品市场正在持续回暖。鳕鱼价格全面攀升 在彼得黑德市场，各规格鳕鱼价格均呈现显著增长。其中，A1规格（7公斤以上）带头去脏鳕鱼均价环比上涨23%，达到6.25英镑（约合8.35美元）/公斤；A2规格（4-7公斤）新鲜鳕鱼均价涨幅更为明显，达到26%，报6.34英镑/公斤。更小规格的鳕鱼同样表现抢眼：A3规格（2-4公斤）上涨27%至6.04英镑/公斤，A4规格（1-2公斤）上涨15%至5.21英镑/公斤，A5规格（300克-1公斤）上涨23%至4.35英镑/公斤。值得注意的是，所有规格的鳕鱼价格同比仍保持大幅增长。设得兰海鲜拍卖市场的鳕鱼价格走势略有不同。虽然7公斤以上大规格鳕鱼环比下降16%至5.61英镑/公斤，但同比仍保持43%的显著增长。其他规格则全面上涨：4-7公斤鳕鱼上涨19%至5.63英镑/公斤（去年同期仅为3.65英镑/公斤），2-3公斤规格涨至4.96英镑/公斤，1.6-2.3公斤规格涨至4.25英镑/公斤，1-1.6公斤规格涨至3.51英镑/公斤，500克-1公斤规格涨至3.20英镑/公斤。黑线鳕市场同样火热 黑线鳕市场同样表现强劲。彼得黑德市场上，A1规格（1公斤以上）涨至4.95英镑/公斤，A2规格（550克-1公斤）大幅上涨28%至5.46英镑/公斤，A3规格（200-550克）上涨31%至4.67英镑/公斤。即使是较小规格的A4"chipper"也上涨4%至3.31英镑/公斤，A4"metro"小规格上涨22%至2.20英镑/公斤，A4"round"规格上涨25%至1.55英镑/公斤。设得兰市场的黑线鳕价格同样呈现普涨态势：1.8公斤以上涨至4.95英镑/公斤，1.2-1.8公斤涨至5.48英镑/公斤，800克-1.2公斤涨至5.76英镑/公斤，600-800克涨至4.35英镑/公斤，400-600克涨至3.85英镑/公斤，200-400克涨至2.54英镑/公斤。唯一例外是最小规格（200克以下）黑线鳕，价格下跌至1.42英镑/公斤。市场分析与展望 业内人士分析指出，此次价格上涨主要受多重因素影响：一是国际市场需求持续回暖，特别是欧洲和北美市场的订单量增加；二是近期燃油价格回落降低了捕捞成本；三是苏格兰海产品在国际市场上的品质认可度不断提升。

导语： Andfjord Salmon 公布第一季度亏损，确认第三季度放出幼鲑，并通过发行股票筹集 4 亿挪威克朗。照片：安峡湾鲑鱼 安德峡湾鲑鱼公司（Andfjord Salmon）报告称，2025年第一季度净亏损1800万挪威克朗（173万美元/155万欧元），而去年同期亏损1570万挪威克朗，原因是其位于安岛克瓦尔内斯（Kvalnes）的陆上养殖设施仍在继续建设。该公司本季度没有产生任何收入。该公司确认，幼鲑鱼的放流计划于2025年9月进行，但前提是7月和8月的基础设施测试成功。放流将从K0和K1水池开始，随着生物量密度的增加，后续将陆续进行。“即将放生的幼鲑鱼对安德峡湾鲑鱼养殖场来说是一个重要的里程碑。经过两年多的建设，我们期待着再次在鱼池里看到鱼儿。”首席执行官马丁·拉斯穆森说道。优化的扩建计划已将Kvalnes一期的产能从8,000吨提升至11,000吨（幼年+后期幼鲑）。根据现有许可证，预计总产量将从19,000吨增至23,700吨。该公司将其总资本支出预算上调了5亿挪威克朗（4810万美元/4310万欧元），原因是混凝土生产成本上升、设备调动增加、设计变更以及天气原因造成的延误。其中约4亿挪威克朗的增幅与正在进行的施工工程有关。为了部分弥补新增资本支出，安德峡湾鲑鱼公司已通过私募方式发行10,869,565股新股，发行价为每股36.80挪威克朗，募集资金4亿挪威克朗。此次发行由现有股东认购，其中包括最大股东Jerónimo Martins Agro-Alimentar SA。Kvalnes工厂全面投入运营后，预计年产量将达到48,100吨。根据该公司股票交易所的最新消息，目前预计混合资本支出为每公斤115挪威克朗。董事会表示，此次配售没有折扣，并且由于需要及时获得资金且不影响项目时间表，因此被视为符合股东的最佳利益。此外，该公司正在考虑发行新债券，为营运资金和生产提升提供资金，固定收益会议预计将于 5 月 30 日开始。

据农业农村部监测，2025年5月28日，主产省集贸市场活牛价格每公斤26.86元，同比上涨15.9%，环比持平，其中辽宁活牛价格最高，每公斤27.82元，云南价格最低，每公斤25.76元。牛肉价格每公斤63.82元，同比上涨6.6%，环比持平，其中云南牛肉价格最高，每公斤73.68元，内蒙古价格最低，每公斤59.53元。山东省：第21周，牛肉继续上行，羊肉弱势回落 第21周，牛肉价格延续小幅向上走高态势，持续创年内新高；羊肉价格震荡回落，弱势下行。据监测，本周我省牛肉市场交易量同比升高12.85%，环比回升0.94%；羊肉市场交易量同比升高7.96%，环比回落1.35%。本周，我省牛肉均价为63.15元/公斤，同比升高8.34%，环比升高0.25%；受产能去化、海外牛肉价格回暖，以及国内进口牛肉调整政策加码影响，2025年牛肉进口预计量减价增，牛肉产业来自低价进口牛肉的压力边际趋弱，牛肉价格呈现持续上行走势。羊肉均价72.94元/公斤，同比升高1.45%，环比降低0.07%，当前羊肉价格有所震荡，主要是供求关系的市场性调整，向好趋势不变。从活牛活羊市场来看，活牛价格弱势回落。第21周，全省活牛出栏均价27.22元/公斤，同比升高23.45%，环比回落0.18%；其中最低价为26.20元/公斤，最高价为29.00元/公斤。按肉牛养殖22-25元/公斤的盈亏平衡区间来测算——所监测的26个县的活牛均价全部超过25元/公斤——肉牛养殖已进入盈利区间。在主产区减产，主销区需求强劲带动下，肉牛产业发展总体回升向好势头聚集，后市牛价有望趋势上行。活羊价格弱势走低，养殖效益承压小幅回落。第21周，全省活羊平均出栏价格为27.63元/公斤，同比升高5.54%，环比降低0.07%，养殖效益回落。据监测，本周我省羊粮比价为11.42:1，环比降低0.07%，其中绵羊自繁自育每只盈利约35元，集中育肥每只盈利约15元；山羊自繁自育每只盈利约55元，集中育肥每只盈利约35元。后市来看，随着天气转暖，餐饮行业复苏，进入烧烤消费旺季将增加牛羊肉需求，或拉动价格上涨；加之受牛羊产能持续去化、国际牛肉价格不断走高的影响，牛羊肉价格有望持续小幅回升。长远来看，牛羊肉消费市场空间巨大，仍然大有前途，叠加国家消费刺激政策有序出台，牛羊肉消费或顺周期加速发力，牛羊肉价格有望向好发展。从近期系列的政策精神看，政策发力方向已经明确，节奏和力度也会顺应国内外市场供求变化而变化。从国际贸易来看，进口或收窄，对美进口牛肉加关税有望催化牛肉行情，叠加远期饲料成本存上行预期，或助推国内牛肉价格上行。加之2025年全球牛肉产量预计下降，全球牛肉需求却在持续上升，会带动全球牛肉价格的阶段性上涨。后市，牛羊肉消费需要重点关注三类人群消费需求：银发群体、下沉市场年轻人和中产阶级，为牛羊肉消费寻找新的增长极，由过去消费升级转向全面均衡发力，进而推动整体行业扩容盈利。

5月27日，挪威海产局（NSC）并联合中国水产流通与加工协会（CAPPMA）举办专场推介会。作者/ 挪威海产局, 胡路怡 5月27日至29日，挪威海产局（NSC）携9家挪威北极虾供应商亮相辽宁大连举办的2025亚太水产食品博览会，并联合中国水产流通与加工协会（CAPPMA）举办专场推介会。挪威海产局中国区总监毕思明表示，“中国是我们重点发展的战略市场之一，借助本次展会和推介会，我们希望加深行业对挪威北极甜虾全价值链的了解，展示其在多元消费场景中的应用潜力，进一步挖掘在中国市场的增长机会和合作空间，更好地满足中国消费者对高品质海产日益增长的需求。” 目前，巴伦支海的北极甜虾资源状况良好，总允许捕捞量（TAC）已从2024年的14.3万吨提高至今年的15万吨。北洋佳美水产有限公司董事长宋鹏表示：“当下是挪威供应商开拓中国市场‘千载难逢’的机会。” UCN数据显示，2024年中国进口约6万吨北极虾（HS 030616），进口量已连续两年呈下降趋势，加拿大和格陵兰是主要供应国。当前，加拿大北极虾受额外25%关税影响，在中国市场竞争力大幅削弱；格陵兰配额下调，供应量减少；而挪威产量逐年上升。宋鹏介绍，过去十多年北极虾进口量大幅上升，2023年以来在电商驱动下，预包装开始快速在线上线下推广；2018年至2022年，社区团购再次以新业态形式推动销售增长；2021年以后，直播带货极大推动了北极虾销售。目前中国进口的北极虾主要为熟冻类产品，占比在80-85%；其次是生冻北极虾，占比15-20%；熟冻虾仁占比不到1%。宋鹏预计，2025年北极虾进口量将与往年差不多，格陵兰配额在下降，挪威产量的上升正好能够填补。宋鹏还建议，北极虾产品包装需要有精确的规格标签，不同规格产品面向不同消费群体，精确的规格是创立品质口碑的关键；其次挪威供应商需要维持稳定的供应；第三中国市场的进一步增长需要建立在消费者能够负担得起的价格基础之上，合理的定价将是吸引消费者购买的动力。

格陵兰北极虾配额减少近20%，中国市场仍然至关重要。据丹麦企业皇家格陵兰（Royal Greenland）年度报告，2025年格陵兰北极虾配额下调19%至83,125吨，并且远远低于2023年的11万吨。公司解释：“配额下调遵循了海洋管理委员会(MSC)的生物学建议，旨在保护和恢复野生种群。总体而言，过去几年捕捞量一直在下降，北极虾规格也发生了变化，平均捕捞规格也来越小，2024年一些未使用配额将转移到2025年。” 公司还表示，在经历了几年困难后，熟虾和去壳虾仁业务在2024年开始好转，新冠疫情和英国脱欧导致欧洲价格下跌了20-25%，2024年回归盈利，但收益仍然低于往年。带壳虾业务是皇家格陵兰的重要支柱，主要产品在北欧和中国销售，格陵兰北极虾价格受到挪威北极虾产量上升带来的挑战，全品类利润下降，2024年每公斤利润比2023年下降了DKK 5，仅销售额这一项就减少了9,500万丹麦克朗。2024年，皇家格陵兰实现营收56亿丹麦克朗，其中亚洲市场收入下降2亿丹麦克朗至18亿丹麦克朗。