10月16日，秘鲁生产部正式取消2026年中北部第二鳀鱼（Peruvian anchoveta, Engraulis ringens）捕捞季——Imarpe估算生物量512万吨，较2026年夏季-27.9%，幼鱼数量占79%、重量占65%，政府选择"保资源"。
第一季已先行受挫：配额191.4万吨、实际渔获仅471,000吨、完成度24.6%，8月即结束；对比2025年同期第二季约160万吨上岸量（对应约38万吨鱼粉），这一块产量今年归零。
价格端随即引爆：IFFO预计2026年全球鱼粉产量跌破460万吨、鱼油约115万吨，均创2016年以来最低，会员国截至8月累计鱼粉-45%、鱼油-26%；上海秘鲁超级鱼粉第43周环比+4.2%、同比+68%，港口库存较去年低约50%。
结构剧变同步发生：9月中国鱼粉进口98,470吨、-40%，自秘鲁仅15,924吨、-83%（占16%）；前九月进口约111万吨、-29%，买家转向越南、俄罗斯、印度、阿曼、摩洛哥、智利，印度1-7月出口量+62.8%、货值+167.3%。
外溢仍在继续：饲料级鱼油8,500美元/吨创纪录，厄瓜多尔对虾饲料已下调鱼粉添加比例，压力或于2027年中期蔓延至omega-3消费市场。
核心悬念只有一句话——秘鲁2027年第一季到底能捕多少、何时重启。
一条长约十几厘米的小银鱼，正在搅动全球水产养殖的成本神经。
10月16日，秘鲁生产部正式取消2026年中北部第二鳀鱼（Peruvian anchoveta, Engraulis ringens）捕捞季，理由是该海域幼鱼比例高达79%、资源生物量较夏季下滑近28%。
作为全球鱼粉与鱼油原料的"枢纽产地"，秘鲁的停捕迅速传导至价格端：上海市场秘鲁超级鱼粉报价在第43周环比上涨4.2%、同比大涨68%，重回历史高位；中国港口库存较去年同期低约50%。
IFFO同时预警，2026年全球鱼粉产量或跌破460万吨、创2016年以来最低。
一场由"资源端"触发、向"饲料端"与"消费端"层层外溢的供应链危机，可能延续至2027年。
1 生物量512万吨、幼鱼占79%，秘鲁选择"保资源"而非"放捕捞"全球鱼粉与鱼油供应危机有可能一路延续到2027年——秘鲁第二鳀鱼（Peruvian anchoveta, Engraulis ringens）捕捞季被取消，令买家面临日益加剧的短缺、创纪录的价格，以及全球最大生产国供应何时恢复的高度不确定性。
这场扰动的规模主导了10月19-21日在阿根廷布宜诺斯艾利斯举行的海洋原料组织（IFFO）年会上的讨论，与会各方警告称，即便买家寻求替代产地、水产饲料生产商调整配方，供应紧张仍将持续。
秘鲁于10月16日正式取消其北中部渔区2026年第二鳀鱼捕捞季，此前科学调查显示幼鱼比例异常偏高。
该国海洋研究机构Imarpe估计鳀鱼生物量为512万吨，较2026年夏季下降27.9%，较1996-2025年冬春季均值低22.8%；幼鱼按数量占种群的79%、按重量占65%，促使政府优先考虑资源恢复，而非批准额外捕捞。
这一决定出台之前，第一渔季已严重受扰——该季在仅上岸471,000吨后于8月21日结束，相当于授权配额的24.6%。
与2025年对比极为鲜明：秘鲁去年的北中部第二渔季产量约为160万吨鳀鱼上岸量，相当于约38万吨鱼粉。
随着这一产量如今缺席，行业在下一个重大捕捞机会到来之前面临可观缺口。
市场注意力正日益转向秘鲁2027年第一鳀鱼捕捞季：IFFO会上业内人士称，该季可能在5月或6月开启，且鉴于该国寻求重建鳀鱼资源，配额可能更小，配额规模或船队最终渔获量几乎没有确定性。
产量的缺失也使既有商业承诺复杂化——未履行的合同可能需要重新谈判或结转到2027年，这可能使新买家在捕捞重启时为更小规模的、未被承诺锁定的产量而竞争。
2 上海超级鱼粉同比+68%，9月自秘鲁进口骤降83%这场危机爆发之际，IFFO预计2026年全球鱼粉产量将降至460万吨以下，为2016年以来最低；鱼油产量预计下滑至约115万吨。
在IFFO会员报告覆盖的国家中，截至8月的累计鱼粉产量较2025年同期低45%，鱼油产量低26%。
秘鲁停捕的影响在中国——全球最大鱼粉进口市场——已显而易见。
市场对上海市场秘鲁超级鱼粉（super prime）报价的评估显示，2026年第43周价格环比上涨4.2%，同比上涨68%，紧随上一周4.4%的上涨；其他秘鲁等级鱼粉亦随之上行，标准级与泰国产级鱼粉同比涨幅均超过68%。
与此同时，中国港口进口鱼粉库存第43周再降2.3%，较上年同期低约50%。
中国国产鱼粉价格亦有所上涨，但涨幅远小于进口超级鱼粉，进一步扩大了高品质秘鲁原料所享有的溢价。
IFFO会上业内人士对价格还能上涨多少存在分歧：部分人预计价格将进一步上涨，另一些人则认为停捕已基本反映在价格中。
扰动也在加速国际鱼粉贸易变化。
据国内行业刊物《饲料贸易》报道，9月中国鱼粉进口同比下滑40%至98,470吨，其中自秘鲁进口同比骤降83%至仅15,924吨、占16%；2026年前九个月，中国鱼粉进口总量约达111万吨，同比下降29%，自秘鲁发运量下降53%至390,577吨，而来自其他供应商的进口合计722,132吨、仅下降3.2%。
9月越南、俄罗斯和印度位列主要替代供应商，买家亦将目光投向阿曼、摩洛哥和智利。
印度成为最明显的受益者之一：其鱼粉出口量在1-7月同比增长62.8%、货值激增167.3%，对华出口按数量增长30.8%、按货值增长112.5%。
IFFO会上讨论还指向中国国产鱼粉产量上升，为中国水产饲料行业采购海洋原料的方式发生更长期转变创造了可能。
3 饲料级鱼油8,500美元/吨，压力或于2027年中期蔓延至消费端鱼粉价格飙升同时促使饲料生产商重新审视配方中海洋蛋白的用量。
这一趋势在IFFO会上得到体现，讨论包括厄瓜多尔对虾（南美白对虾, Litopenaeus vannamei）饲料行业中海洋原料添加比例的下降。
鱼粉成本上升正加大生产商在技术与商业可行之处以替代蛋白进行替代的动力，其影响超出对虾养殖，延伸至其他水产养殖领域，尤其是饲料在生产成本中占比可观的领域。
然而，降低鱼粉添加比例的程度因物种、营养需求及适用替代品可得性而异。
因此，当前短缺造成相互对冲的压力：供应有限、库存下降支撑价格，而极高的成本最终可能抑制对海洋原料的需求；这些变化是否为永久性，将是秘鲁产量恢复后行业面临的关键问题之一。
供应扰动也在影响鱼油，其中水产饲料生产商与人类营养行业之间的竞争为危机增添另一维度。
据IFFO价格序列，秘鲁饲料级鱼油价格在8月达到8,500美元/吨，并在9月维持该创纪录水平。
omega-3行业对秘鲁鳀鱼的高度依赖，是布宜诺斯艾利斯会议上提出的另一重大关切。
虽然渔获减少的后果已在水产饲料市场显现，但与会人士警告，随着现有库存被耗尽，压力可能在2027年中期进一步蔓延至消费者omega-3市场。
短缺正提升对omega-3替代来源的兴趣，包括从海产品加工副产品中回收的油脂以及藻类生产；然而这些替代品在成本、产能以及是否有足够EPA和DHA以规模化替代传统海洋油脂方面面临挑战。
对鱼粉和鱼油市场而言，核心不确定性相同：秘鲁北中部渔场下次重启时能捕捞多少鳀鱼，以及这些产量能以多快速度转化为国际买家的供应。
秘鲁取消2026年第二鳀鱼季，并非一次孤立的渔业管理决定，而是"超强厄尔尼诺×鳀鱼资源低龄化"叠加下，全球海洋原料供给的一次跨年度收缩——全球鱼粉产量跌破460万吨、创2016年以来最低，会员国累计鱼粉-45%、鱼油-26%，中国第一大进口市场随即以上海超级鱼粉同比+68%、港口库存同比约-50%作出反应 。
其传导逻辑清晰且层层外溢：资源端减产→价格创纪录→进口结构重构（自秘鲁9月-83%、印度货值+167%）→饲料配方下调鱼粉添加比例→压力于2027年中期蔓延至omega-3消费市场；对本平台近期持续追踪的大西洋鲑等养殖品种而言，这意味着2027年饲料成本上行已是大概率事件。
机遇在于替代来源（印度、越南、俄罗斯、智利、阿曼、摩洛哥）与替代原料（藻油、副产品回收油、替代蛋白）的窗口被一次性打开，行业"去秘鲁化"与"去鱼粉化"两条结构性趋势同时加速；风险在于厄尔尼诺或持续至2027年初、秘鲁第一季配额与开渔时点双重不确定，一旦需求破坏与高价过冲同时发生，价格可能在2027年下半年出现剧烈双向波动。
对采购方的运营建议是：以Imarpe评估与IFFO月度数据为触发器，对2027年原料缺口分批分散锁定、对未履行合同提前书面约定结转，并对三文鱼、虾类及人用omega-3的成本与终端价格传导做前瞻性预案 。
