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猪价短期或维持震荡走势 5月价格中枢有望抬升

2025/05/20 来源:晋牧研社

近期猪价表现强于市场预期,但二育群体进场成本也随之上升,压制补栏情绪,短期猪价或维持震荡;中长期看全年总体供给偏多,猪价弱势较为确定。

4 月猪价淡季不淡, 5 月供给缺口传导将至叠加需求边际向好,猪价中枢或进一步抬升。据涌益咨询, 2025 年 4 月全国生猪销售均价 14.80 元 / 公斤,环比 +1.33%,同比 -1.95%。涌益监控样本 2025 年 4 月屠宰量 421.30 万头,环比 -4.54%,同比 +6.76%。涌益样本 5 月计划出栏较 4 月实际出栏 +1.98%。

从价格数据看,当前猪肉市场呈现 “批发价微涨、出厂价下跌”的分化格局。农业农村部监测显示, 2025 年第 19 周猪肉批发市场周均价为 20.79 元 / 公斤,环比微涨 0.9%,同比上涨 1.8%;但 16 省瘦肉型白条猪肉出厂价格周均值为 19.25 元 / 公斤,环比下跌 0.5%,同比下跌 1.7%,且较上周跌幅扩大 0.6 个百分点。这种分化反映出终端消费复苏乏力与养殖端出栏压力的并存。

产能端的变化始终是猪肉周期的核心驱动因素。今年一季度,全国能繁母猪存栏量 4039 万头,同比增长 1.2%,环比降 1%,仍处于产能调控绿色区间(相当于正常保有量的 103.6% );第三方机构涌益数据则显示, 4 月能繁母猪存栏环比增长 0.4%,同比增幅达 5.21%,部分中型规模场正积极扩产,计划根据下半年仔猪行情或明年育肥猪价格灵活调整策略。当前猪价仍有盈利,行业产能或维持震荡,后续饲料原料价格仍有不确定性,若出现持续深度亏损,产能或进入去化区间。

5 月猪价中枢或延续抬升态势, 2025 年猪价中枢有支撑。

生猪出栏均重或逐步开启下行,标肥价差收窄对猪价压制有限。

不过,市场对产能调整的预期已悄然升温。国金证券指出,当前生猪养殖企业估值处于历史底部区间,期货市场已充分反映悲观预期,若后续出现大规模去产能,头部企业将受益于价格回升和市占率提升。华源证券亦强调,应摒弃单纯的周期思维,转向关注企业财务表现与成本优势 ——在 2022-2023 年行业深度调整中,中小料企和养殖户加速出清,龙头产能布局完成,资本开支进入下行周期,可凭借自身成本、配方、服务、资金等优势提升市占率,现金流状况改善。

细分来看,仔猪价格与生猪价格走势亦现背离: 5 月第一周全国仔猪均价 39.57 元 / 公斤,环比微涨 0.1%,同比上涨 3.8%,显示养殖户对后市仍存一定预期;但生猪均价 15.17 元 / 公斤,环比下跌 0.3%,猪肉均价 25.99 元 / 公斤,环比下跌 0.1%,表明短期供给过剩压力仍未缓解。值得注意的是,生猪出栏均重升至 129.71 公斤 / 头的历史同期高位,但冻品库容率环比下降 0.34 个百分点至 16.50%,再叠加近期生猪存在增重、二育以及冻品入库等累库行为,行业供给压力持续后移。随着供给增加和库存端的压力释放,预计生猪价格存在下跌空间。

展望未来,猪肉行业面临多重变量:一方面,五一节后消费进入季节性淡季,叠加高温天气抑制需求,短期猪价或继续承压;另一方面,二次育肥猪源释放、规模场出栏计划高位运行,供给端压力将进一步加剧。但中长期来看,行业正处于 “旧周期尾声”与“新竞争格局开端”的转折点,仍有大量企业是低质量扩充产能,行业成本方差巨大,头部企业有充足的超额利润释放空间。

国金证券发布研报称,近期生猪存在增重、二育以及冻品入库等累库行为,累库下生猪价格震荡,行业供给压力持续后移,预计生猪价格随着供给的增加和库存端的压力释放存在下跌空间。目前关于猪价悲观预期已经在期货端有较为充分的释放,而年后价格表现强于此前预期使得整体预期略有上修,产能端缓慢的补充状态对 2025 年猪价的担忧存在一定的缓解,前期利空在生猪板块已经存在较为充分的释放,经历了一段时间的调整后生猪养殖企业估值处于底部区间。

从年后现货表现看,去年下半年生猪市场可以理解为悲观预期的自我实现,即市场基于看跌预期,而抑制能繁母猪存栏的恢复、抑制配种分娩率并加快生猪出栏。一季度末生猪存栏环比下滑,但同比增加 2% 左右,考虑到一季度生猪屠宰量与去年同期大致持平,这意味着二季度生猪出栏将是近年来最低水平,但一季度新生仔猪有显著增加,这与去年 10 月中以来仔猪价格的上涨比较吻合。广州期货认为,二季度生猪现货有望坚挺,甚至可能继续反弹,而三季度生猪有望逐步进入新一轮亏损阶段,预计生猪期价有望持续近强远弱分化运行。

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越南巴沙鱼价格创五年新高 中国市场推动大规格鱼价上涨

据胡志明市咨询机构最新数据显示,进入5月后,越南巴沙鱼塘头价格仍保持强劲。

1.2公斤及以上规格的巴沙鱼溢价已恢复,该规格尤其受到中国市场的青睐。尽管1月进口量疲软,但2月至4月中国月度进口量已回升至或超过2024年同期水平,显示需求持续向好。该规格的鱼价升至33,000越南盾/公斤(约合1.27美元),1.0-1.2公斤规格小幅上涨至31,315越南盾/公斤。

相比之下,880克-1.0公斤规格主要用于欧美市场的鱼片加工(美国偏好接近1公斤的较大规格),微跌至31,055越南盾/公斤。尽管如此,当前大规格鱼价仍远高于2023年及2020-2023年均值,小规格价格也显著高于2023-2024年水平,且未像往年那样在第10周后进入下行通道。

咨询机构指出,4月期间800克-1.2公斤规格鱼价微跌1%,而更大规格则上涨3%。报告称:“由于供应有限,企业的原料鱼采购进度较慢。目前养殖池中存塘鱼多为300-400克的小规格鱼,700克以上的成鱼几乎耗尽。”尽管2025年越南巴沙鱼总体产量呈上升趋势,但4月环比下降7%,至约12.1万吨。

鱼苗价格在近三周开始下跌,30尾/公斤规格的鱼苗价格大幅下降32.3%,至31,000越南盾/公斤。咨询机构分析称:“4月鱼苗供应增加,价格环比下降3%。预计5月供应量将继续上升,价格可能进一步下跌。但目前鱼苗供应仍低于近年平均水平,因此价格仍处于相对高位。” 综合来看,越南巴沙鱼市场目前呈现供需双紧的态势。一方面,适销规格成鱼供应紧张支撑价格高位运行;另一方面,鱼苗供应虽逐步恢复,但仍未完全缓解养殖端的成本压力。未来价格走势将取决于中国、欧美等主要市场的进口需求以及越南本土的养殖恢复情况。

国内香蕉产量下降致价格大幅上涨

根据农业农村部数据, 2025年4月全国香蕉平均批发价格达6.70元/公斤,同比涨幅高达27.62%;零售价格突破9元/公斤,较去年同期上涨15.77%。

这一现象在杭州市场尤为明显,街头水果店的香蕉零售价普遍在3.99-8.5元/斤之间,去年2元多一斤的低价香蕉已难觅踪迹。

从产地来看,4月广东香蕉平均收购价格为3.20元/公斤,较上月持平;广西香蕉4月平均收购价格为4.14元/公斤,较上月上涨13.11%; 云南香蕉4月平均收购价格为4.78元/公斤,较上月上涨23.20%; 福建香蕉4月平均收购价格为3.49元/公斤,较上月上涨15.18%。

国内主产区供应锐减是价格上涨的核心原因。去年广东、海南遭遇暴雨和台风灾害,导致香蕉植株大面积受损,供应面积减少。进入2025年,海南局部极端天气进一步抑制产量恢复,而云南主产区已进入尾季。

海南、广东新蕉上市时间大幅推迟,部分产区甚至要等到下半年才能上市。4月国内香蕉上市主要集中在云南、海南和广东地区,总产量环比和同比皆下降。

以海南为例,4月上市量虽环比增加264.3%,但同比仍减少73.9%,总产量仅10.5万吨。云南产量也呈现下滑趋势,3月产量36万吨,同比下降2.7%,4月进入供应尾声。

与此同时,市场需求却在持续攀升。二季度恰逢清明节、五一长假等消费旺季,经销商备货需求激增。杭州某水果连锁店店长表示,国产香蕉到店价已达3.5元/斤,东南亚进口香蕉约5元/斤,成本上涨迫使零售价同步上调。这种供需矛盾在进口香蕉市场同样突出:尽管3月进口量环比增长41.32%至20.83万吨,但菲律宾等主要供应国因自然灾害和病虫害导致出口减少,进口均价仍维持高位。

越南蕉虽以412美元/吨的低价占据进口量首位,但品质较高的菲律宾、厄瓜多尔香蕉均价超过750美元/吨,间接推高了国产香蕉价格。

种植运输成本上升也是推动价格上涨的重要动力。

散户种植成本从2020年的每亩2500元增至2025年的2705元,规模化种植基地成本更从4750元/亩涨至5250元/亩。

这一变化源于化肥、农药等农资价格上涨,以及劳动力成本的增加。以海南为例,香蕉种植需大量人工进行施肥、修剪和采收,每亩人工成本已超过2000元。此外,运输环节的成本压力同样显著。

云南香蕉运往华北的运输费用突破3万元/车,创历史新高。

部分产区甚至因货车短缺导致运输受阻,进一步加剧了供应紧张。

值得注意的是, 国产香蕉品质提升也在一定程度上支撑了价格上涨。

广西苹果蕉等网红新品种上市,其批发价达5元/斤,零售价8-8.8元/斤,显著高于普通香蕉。这类品种因口感丰富、甜度高,成为市场新宠,整体拉高了香蕉价格区间 香蕉价格高位运行的态势短期内难以逆转。主产区产能恢复需要时间,海南、广东新蕉大规模上市预计要到下半年。尽管二季度进口量可能维持高位,但随着国产蕉供应增加,进口均价有望逐步回落。

进口虾价持续低迷 4月厄瓜多尔虾到港均价再降$0.18

2025年4月,中国共到港了6.8万吨带壳虾+0.2万吨暖水虾仁共计7万吨暖水虾。2025年以来,中国对暖水带壳虾的每月进口量保持平稳水平,稳定在6万吨以上,但到港均价则呈现直线下行趋势。

01 海关数据出炉!4月共到港了7万吨暖水虾 据中国海关最新数据显示,4月,中国共进口了 6.8万 吨带壳虾 + 0.2万吨 虾仁 共计 7 万吨 暖水虾。

具体看带壳虾产品, 2025年4月,中国共进口了 6.8万吨(3200+柜),同比增5.4%。

从价格上看,4月到港的带壳虾海关均价 为 5.04美金/公斤,环比 再跌0.12美金/公斤,跌至近半年最低水平。

虾仁产品,4月进口量为2082吨,同比增9.5%;均价为6.48美金/公斤左右。

02 各产地情况:厄虾占比高达76.86%!印度虾到货持续减少 从各来源国看,在2025年4月中国进口暖水带壳虾中, 76.86%来自于厄瓜多尔产地、13.54%来自印度、3.3%来自于阿根廷,其余来自泰国、委内瑞拉、越南、缅甸 等产地。

厄瓜多尔产地,4月共到港2400+柜,均价环比3月跌0.18美金 在2025年4月,中国共到港5.2万吨厄瓜多尔白虾,约合2400柜,同比增长11%;均价为4.67美金/公斤,环比上月减少了0.18美金/公斤,同比2024年涨0.12美金/公斤。

2025年1-4月,中国共进口了 20万吨厄瓜多尔带壳虾 (9500多柜),同比下跌6.6%。

印度产地,进口持续下滑 在2025年4月,中国共到港9200吨印度白虾,同比跌14%,连续4个月大幅下降。均价为5.44美元/公斤。

2025年1-4月,中国共进口了3万吨印度带壳虾(主要是去头产品),同比下跌22.7%。

03 2025年前4月中国共进口了26.96万吨暖水冻虾 综合2025年前4月来看,中国共进口了 26.25万吨带壳暖水虾,同比2024年跌9%;但每月进口情况均较为均衡,普遍为6万吨水平。暖水虾仁产品则共进口了7100+吨,同比减少6%。

2025年前4月,中国共进口了 26.96万吨 暖水虾,同比跌0.9%。

中国对虾市场因集中上市致价格持续走低

随着国内温室养殖对虾进入集中收获期,中国南美白虾市场价格正经历季节性下行。最新数据显示,第20周全国各主产区虾价普遍下跌,市场供需格局发生明显变化。

作为全国重要温室对虾产区的江苏省,60只/公斤规格白虾价格已跌至41元/公斤(约合5.69美元),较前一周下降3元,自第18周以来累计跌幅达7元,降幅接近15%。业内人士透露:"目前华南和江苏地区的温室虾仍在持续上市,价格下行压力较大。" 值得注意的是,各产区价格跌幅呈现差异化特征。广西地区对虾价格周跌幅最为显著,达到4元/公斤,当前价格已降至40元/公斤;山东省对虾价格则下跌3元至46元/公斤。业内人士预测,6月份江苏地区温室虾上市量还将继续增加,这可能会进一步加剧市场价格竞争。

除供应增加因素外,季节性上市的小龙虾也对对虾市场形成替代性冲击。据当地媒体报道,随着小龙虾捕捞季的到来,其价格较4月份已大幅下跌约50%,这对消费者的采购选择产生了明显影响。

进口市场同样受到波及。多位市场人士表示,受国内供应充足影响,目前冷冻虾市场交易清淡,成交量持续低迷,下游经销商和餐饮企业普遍持观望态度,囤货意愿明显不足。业内人士分析,这种市场态势可能会持续到6月中下旬,待温室虾集中上市期结束后,价格或将逐步企稳。

苏格兰海产品市场分化:鳕鱼价格全线飘红 黑线鳕大规格遇冷

苏格兰海产品拍卖市场最新数据显示,2025年第20周出现显著分化行情。各规格鳕鱼价格全线上扬,而大规格黑线鳕却意外下跌,反映出市场供需结构的深刻变化。

在彼得黑德市场,鳕鱼价格呈现普涨态势。其中带头去内脏的A1规格(7公斤以上)和A2规格(4-7公斤)鲜鳕均价双双环比上涨16%,分别达到5.09英镑(约合6.77美元)/公斤和5.04英镑/公斤。较小规格同样表现抢眼:A3规格(2-4公斤)上涨18%至4.76英镑/公斤,A4规格(1-2公斤)上涨13%至4.53英镑/公斤。所有规格同比涨幅均保持两位数增长。

设得兰海鲜拍卖市场的行情同样火热。7公斤以上超大规格鳕鱼环比上涨8%至5.28英镑/公斤,同比涨幅更高达42%;4-7公斤规格微涨1%至4.63英镑/公斤,同比仍保持32%的涨幅。市场分析师指出,鳕鱼价格的强劲表现主要源于挪威等主产区的减产效应,导致全球供应趋紧。

与鳕鱼市场的火爆形成鲜明对比的是,黑线鳕大规格产品遭遇"滑铁卢"。彼得黑德市场数据显示,A1规格(1公斤以上)环比下跌7%至4.32英镑/公斤,A2规格(550克-1公斤)同步下滑至4.26英镑/公斤,A3规格(200-550克)跌幅更达10%至3.56英镑/公斤。不过小规格产品却逆势走强,其中"round"规格暴涨49%至1.24英镑/公斤。

一位苏格兰海产品贸易商表示:"这种分化走势反映出餐饮行业的成本控制策略,高端餐厅减少了大规格产品的采购,转而选择性价比更高的中小规格。"设得兰市场的行情也印证了这一趋势,1.2-1.8公斤规格黑线鳕跌至5.21英镑/公斤,而400-600克规格则稳定在3.90英镑/公斤左右。

业内人士分析认为,当前市场格局可能持续一段时间。随着夏季消费旺季临近,中小规格海产品的需求有望进一步走强,而大规格产品价格或将继续承压。这种结构性变化也为加工企业带来了新的机遇和挑战。

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