连续疯涨后首次集体分化！

4 月 26 日猪价结束了此前的全线疯涨，迎来冲高回落：江苏狂跌 0.4 元 / 斤领跌全国，山东、河南、北京、天津、河北跌 0.3 元 / 斤，其余华东、华中、华北多省跟跌，仅华南、西南部分区域逆势上涨。

在五一备货进入尾声、屠企主动压价的双重影响下，猪价从普涨进入分化整理阶段，暴涨后的技术性回踩正式开启！

今日猪价全景（4 月 26 日）今日行情呈现 “冲高回落、涨跌分化、区域轮动” 的特征，核心数据如下：领跌重灾区江苏狂跌 0.4 元 / 斤，从 5.3-5.6 元 / 斤直接跌至 5.1-5.4 元 / 斤，山东、河南、北京、天津、河北跌 0.3 元 / 斤，华东、华北成为回调主力；跟跌梯队上海、安徽、湖北、山西、吉林、辽宁跌 0.2 元 / 斤，浙江、陕西跌 0.1 元 / 斤；逆势领涨广东、广西、海南集体涨 0.3 元 / 斤，福建、湖南、重庆、贵州涨 0.1 元 / 斤，云南涨 0.2 元 / 斤，华南、西南成为补涨主力；全线企稳江西、黑龙江、四川、甘肃价格维持稳定；价格区间全国猪价回落至4.2-5.5 元 / 斤，多数地区价格仍维持在 5 元 / 斤以上，前期暴涨的成果出现部分回吐，区域分化进一步加剧。

冲高回落的核心逻辑1. 五一备货进入尾声，屠企主动压价距离五一假期仅剩 4 天，终端集中备货已基本结束，屠宰企业为消化前期高价库存，开始主动压低收购价，尤其是前期涨幅过快的华东、华北等区域，屠企压价力度明显加大，直接导致多省暴跌。

2. 短期涨幅过快，技术性回吐压力集中释放从 4 月 20 日到 25 日，短短 5 天内，多数地区猪价涨幅超 0.5 元 / 斤，四川、吉林等地区甚至暴涨 0.6 元 / 斤，短期涨幅严重透支，本身就存在技术性回吐的需求。

今日的集体回调，是暴涨后的正常价格修正，并非趋势性反转。

3. 养殖户见好就收，出栏节奏恢复随着猪价连续暴涨，大量前期被套牢的养殖户选择逢高出栏，屠企收猪难度下降，失去了必须提价的动力，市场自然从 “抢猪” 切换为 “按需收猪”，价格进入平衡期。

4. 区域供需错配，分化行情加剧华南、西南等前期涨幅相对滞后的区域，屠企为了补库仍有提价动力，因此逆势上涨；而华东、华北等前期涨幅过快、库存压力大的区域，成为屠企压价的重点区域，市场分化进一步加剧。

最新市场信息显示，第17周挪威1-2.5公斤规格去头去脏大西洋真鳕CIF中国报价明显走强，市场主流判断较前一周上涨约200至300美元/吨，个别成交传闻已达到12000美元/吨。

受此影响，相关市场评估价已上调300美元/吨。

推动本轮上涨的关键原因，是挪威主渔季结束后可捕配额迅速收缩，截至目前，巴伦支海真鳕全年剩余配额仅48530吨，大约只有去年同期99007吨的一半。

供应收紧正在直接改变买卖双方的报价基础。

市场人士指出，挪威船队开始转向捕捞北极甜虾，俄罗斯船队则更关注红鱼，真鳕原料可供应量进一步缩窄。

俄产真鳕虽然报价总体仍较年初稳定，但市场已经形成明显的“三层价格”结构：一类是具备欧盟准入资格的货源，一类是仅具备中国准入资格、但新船尚无欧盟注册编号的货源，另一类则是特定企业体系内的货源，不同层级之间价格相差约100至200美元/吨。

这种分层结构压低了俄产真鳕的整体报价，也把挪威货与俄货之间的价差继续拉大。

第17周，俄产1-2公斤拖网去头去脏真鳕评估价仅上调50美元/吨，涨幅明显小于挪威货。

真鳕紧张并未因黑线鳕配额增加而缓解。

2026年巴伦支海黑线鳕配额上调18%，理论上应有助于分担真鳕市场压力，实际操作却并不乐观。

原因在于，黑线鳕捕捞过程中很难完全避开真鳕混获，真正可以较纯粹捕捞黑线鳕的海区又靠近俄边境，当前作业风险较高，船东态度普遍谨慎。

截至第16周，挪威黑线鳕捕捞量仍较去年同期落后约10%。

在此背景下，挪威800克以上去头去脏黑线鳕第17周评估价也再度上调50美元/吨，且市场上已无低于8500美元/吨的报价。

挪威国内拍卖市场的变化同样说明原料紧张仍在加深。

2026年配额缩减16%，再加上主渔季鲜鱼价格异常坚挺，今年大部分时间里，挪威国内去头去脏鲜真鳕拍卖价一直高于海上冷冻真鳕。

直到第16周，1-2.5公斤去头去脏冻真鳕价格才再次大幅跳升，重新站上每公斤100挪威克朗以上，并反超鲜鱼价格。

同期拍卖数据显示，第16周去头去脏鲜真鳕成交量约1530吨，较前一周的3711吨明显下降，也比去年同期低约25%。

配额减少之下，今年冻真鳕上岸量受冲击程度甚至高于鲜鱼。

替代品也没有提供足够缓冲。

挪威去头去脏煤鱼主流规格1.2-2.3公斤价格已连续维持在每公斤50挪威克朗以上的高位，远高于市场通常对替代品的预期。

数据显示，截至4月13日，挪威煤鱼鲜品上岸量同比下降约40%，冻品下降约47%。

尽管剩余配额仍高达113994吨，远高于去年同期的58995吨，但巴塞罗那展会上的受访人士普遍不认为这一规模能够在年内真正完成。

真鳕、黑线鳕和煤鱼三类白鱼同时偏紧，意味着中国买家接下来面对的，不只是单一品种涨价，而是整个北欧白鱼原料体系的成本中枢正在上移。

最新市场信息显示，第17周俄罗斯MSC及欧盟认证25+去头去脏狭鳕CFR中国评估价较前一周下调15美元/吨，但整体水平仍处历史高位区间。

随着西白令海渔季临近，俄方卖家已开始为B季25+货源试探报出2500美元/吨CFR中国，30+产品报价最高较此再加500美元/吨。

市场尚未形成实际成交，但买方并未完全否定这一报价区间。

当前市场的主要矛盾已转向加工利润。

中国加工企业测算认为，按现有去头去脏原料价格推算，二次冷冻PBO块冻鱼片FOB中国价格需较4月16日市场评估水平再上调200至300美元/吨，企业方可接近盈亏平衡。

按这一成本结构计算，二次冷冻PBO块冻鱼片完税后的高位价格已逼近5000美元/吨，超过部分俄产单冻PBO鱼片及美国A季尾货的最新成交水平。

2025年11月至12月签订的部分合同，当时FOB中国价格约为3300美元/吨，如今需较该水平上移约1000美元/吨才能覆盖成本，这也促使部分中国买家与俄方供应商重新讨论前期合同。

欧洲市场采购节奏仍较谨慎。

巴塞罗那展会期间，不少欧洲买家暂缓下单，主要观察新季报价是否出现松动。

俄方卖家整体态度依旧偏强，部分市场人士认为，本轮价格回调更多属于短期整理，一旦欧洲买盘恢复，市场仍有重新走强的可能。

也有贸易商对持续推高报价保持警惕，认为高价若长期维持，终端承接能力将面临更大压力。

现阶段市场的典型特征，是现货价格略有回调，远期报价维持坚挺，报价与成交之间存在明显价差。

俄产PBO鱼片供给格局的变化，也在支撑当前高价。

俄罗斯国内PBO鱼片市场当前报价已超过330卢布/公斤，折合约4300至4400美元/吨CFR符拉迪沃斯托克，国内市场吸纳能力较前几年明显增强。

几年前俄罗斯国内PBO鱼片消费量约为2万吨，目前已升至5.5万吨以上。

到4月15日，俄罗斯PBO鱼片产量达到53914吨，同比增长11%。

其中约11347吨来自8艘尚未取得欧盟注册编号的加工船，这部分货源难以进入欧洲市场。

5月俄方还有新船投产，未来不能流入欧盟的鱼片数量还将增加，欧洲市场可获得的合规货源仍偏紧。

西白令海B季的产品配置也可能继续推高原料价格。

俄方消息显示，部分企业在西白令海渔季将把更多产量配置为去头去脏产品和整鱼，而非鱼片生产，原因在于新渔场捕捞波动较大，鱼片生产的稳定性弱于鄂霍次克海A季。

鱼片供应本已偏紧，北大西洋蓝鳕2026年配额又下调至85.13万吨，同比减少41%，相当于市场减少约60万吨原料供给。

蓝鳕原本广泛用于鱼糜、日本市场、非洲整鱼市场及中国再加工业务，配额收缩后，替代需求正继续向狭鳕转移。

俄狭鳕这一轮行情的压力，已不只是现货价格短线波动，而是高价原料、高成本鱼片和新季强势报价正在同步抬升全链条成本。

秘鲁农业发展和灌溉部（Midagri）近日发布报告显示，猪肉已正式成为秘鲁第二大消费肉类，其产业发展势头迅猛，不仅国内消费需求持续攀升，国际市场准入也取得重大突破，为全球猪肉贸易市场注入新活力。

据秘鲁安第斯通讯社4月19日报道，在“秘鲁猪肉周”（Semana del Cerdo Peruano）活动期间，Midagri与秘鲁养猪业协会（Asoporci）展开深度协作，通过一系列针对性举措，全力推动生猪产业扩容提质，重点聚焦消费提升、产量增长及产品竞争力增强三大核心目标，助力产业实现规模化、高质量发展。

生产端数据表现亮眼，秘鲁当前生猪存栏量已超369.7万头，肉类年产量达28.9万吨。

从产业布局来看，生猪养殖主要集中于利马大区（占比46.1%）、拉利伯塔德大区（占比11.2%）和伊卡大区（占比8.4%），产业集聚效应显著，同时正逐步向技术化、高效化养殖体系转型，养殖效率与产品品质持续提升。

从养殖模式来看，秘鲁生猪养殖呈现多元化格局：58%为“后院养殖”，以自给自足或小规模售卖为主；4%为家庭养殖；38%为集约化养殖。

值得关注的是，尽管集约化养殖占比不足四成，却贡献了全国75%的猪肉总产量，充分体现出秘鲁生猪养殖生产力的显著进步，集约化、规模化养殖已成为产业发展的核心动力。

秘鲁猪肉产业的快速发展，离不开多方协同发力。

Midagri通过畜牧发展总局与行业生产者密切协作，推出“吃猪肉，吃得健康”（come cerdo,come sano）主题宣传活动，搭配“炸猪肉日”（Día del Chicharrón）等特色活动，持续引导国内消费市场，进一步释放猪肉消费潜力。

政策层面，秘鲁政府正积极完善相关法规体系，通过放宽《农业条例》（RGASAR）中的环境标准、修订《固体废物综合管理条例》等举措，为生猪产业发展营造更宽松、更规范的政策环境，降低产业发展门槛，推动产业合规有序升级。

卫生安全保障方面，国家农业卫生服务局（Senasa）实施“根除经典猪瘟计划”，已成功宣布14个大区为无经典猪瘟疫情区。

这一成果不仅筑牢了秘鲁猪肉产业的动物卫生防线，更显著拓宽了其国际市场准入通道——秘鲁已正式获得向新加坡出口猪肉和禽肉的许可。

作为亚洲卫生标准最严格的市场之一，新加坡的准入许可，充分证实了秘鲁猪肉产品符合国际高标准，也标志着秘鲁已成为全球猪肉市场中具有竞争力的供应国。

上游因长期亏损主动减产，下游却受制于美国高库存与关税迷雾，导致“供应热”撞上“需求冷”。

春季投苗量腰斩预示未来供应危机，而饲料涨价再压养殖端。

产业正等待海外库存见底与国内供应枯竭的“共振点”，突围之路在于应对不确定性并构建韧性。

在全球水产贸易的链条上，中国罗非鱼（Tilapia, Oreochromis mossambicus）产业正站在一个充满张力的十字路口。

近期，其核心产区广东的原料价格逆势上扬，而毗邻的海南、广西却按兵不动，这一区域性分化背后，是内部养殖周期调整与外部贸易环境不确定性激烈碰撞的缩影。

产业上游因长期亏损而收缩生产，下游出口却受制于海外高库存与政策迷雾，一场关于供应、成本与定价权的复杂博弈正在上演。

Part 1FISHINGEBUY供应收缩驱动区域涨价，成本优势悄然逆转本轮价格波动的核心驱动力来自供应端的历史性收缩。

由于2025年养殖环节长期处于微利甚至亏损状态，严重打击了养殖户的信心，导致投苗积极性大幅下降。

随着时间的推移，这一决策的影响传导至成鱼出塘阶段，使得当前符合加工规格的罗非鱼供应趋于紧张。

在广东，加工企业为应对即将到来的生产季，不得不展开“原料争夺”，通过提价来确保收鱼量。

然而，这0.50元/公斤的涨幅在缓解“近渴”的同时，也带来了新的烦恼：广东的原料成本已反超海南，使其在出口竞争中丧失了关键的成本优势。

这种“涨价却失优势”的悖论，深刻揭示了产业在缺乏定价权下的被动处境。

Part 2FISHINGEBUY海外库存与政策迷雾，压制需求与产业决策与供应端的“热”形成鲜明对比的，是需求端的“冷”与不确定性。

大洋彼岸的美国市场，作为中国罗非鱼最主要的出口目的地，目前因进口商库存充足而表现平静。

买方仅进行满足即时需求的“覆盖式采购”，缺乏大规模补库动力，这使中国原料价格上涨的成本难以向终端传导。

更深远的影响来自贸易政策。

尽管此前有消息称美国对华罗非鱼综合关税可能低于最悲观预期，但关于新关税政策的具体细节与执行时间仍存在变数。

这种“已知有税，未知几何”的状态，如同悬在头顶的达摩克利斯之剑，尤其让海南等严重依赖出口的产区加工企业不敢贸然跟进提价采购，只能选择谨慎观望。

内需市场虽在开拓，但短期内难以替代庞大的出口体量。

Part 3FISHINGEBUY未来展望：紧缩周期将至，产业韧性面临考验展望未来，更剧烈的市场调整可能难以避免。

种苗环节传来警示，广东、海南等地的春季投苗量因持续低迷的行情而“暴跌超50%”。

这意味着，未来数月内，原料供应短缺问题将愈发凸显。

与此同时，饲料价格因鱼粉、豆粕等原料成本飙升而迎来普涨，进一步挤压本已薄弱的养殖利润，形成“雪上加霜”的局面。

产业正面临一个关键时间窗口：美国市场的库存何时消耗殆尽？

中国产区的存塘鱼何时降至临界点？

两者的交汇或将引爆新一轮价格波动。

这要求整个产业链，从养殖户到出口商，必须超越传统的成本-供需分析框架，将“政策不确定性”作为核心变量纳入决策，并通过市场多元化、产品升级等方式，构建更具韧性的产业体系。

在经历预算超支与诉讼风波后，挪威陆基养殖先锋Andfjord Salmon打出了一套“资本+产业”的组合拳。

近4亿挪威克朗的私募资金涌入，与产业链关键伙伴的深度绑定，不仅是为了续写一个年产万吨三文鱼的故事，更是对“陆基养殖如何穿越财务真空期”这一行业难题的一次关键作答。

Part 1FISHINGEBUY融资3.85亿克朗，为产能建设与预算修订“输血”挪威陆基三文鱼（Atlantic salmon, Salmo salar）养殖企业Andfjord Salmon近日宣布完成一轮总额约3.85亿挪威克朗（约4,120万美元）的私募融资。

公司明确表示，所募资金将主要用于推进其位于Kvalnes的标志性陆基养殖项目建设，以最终达到17,000公吨的年产目标。

与此同时，鉴于项目实际推进情况，公司修订了当前阶段的建设预算，总额上调约3.3亿挪威克朗。

值得注意的是，其中高达1.55亿克朗被指定用于“补救工程”，这部分费用与公司和前任承包商之间的纠纷直接相关，凸显了项目历史上遇到的挑战。

此次预算修订得到了新老股东的支持，包括3亿克朗的预先承诺股权，以及银行授信额度有望提升至15亿克朗的意向，为公司提供了至关重要的财务缓冲。

Part 2FISHINGEBUY战略合作绑定上下游，破解“鱼苗”与“加工”瓶颈本轮融资不仅带来资金，更伴随着深刻的产业合作。

Andfjord Salmon与鱼苗供应商Eidsfjord Sjofarm公司达成了一项长期战略伙伴关系。

根据协议，Andfjord将在2026及2027年向Eidsfjord供应大量鱼苗，其中2026年交付量就达约100万尾。

更为关键的是，此次合作双向赋能：一方面，它确保了Andfjord自身未来养殖所需的鱼苗稳定来源；另一方面，通过与养殖加工企业Holmøy Havbruk签订协议，Andfjord锁定了必要的收获与加工产能。

公司首席执行官马丁·拉斯穆森指出，这是一次“双赢合作”，能最大化利用现有养殖池，缩短实现收入的周期并改善现金流，同时通过供应链保障显著降低运营风险。

作为合作的资本纽带，Eidsfjord公司承诺在本轮私募中投资1亿挪威克朗，实现了资本与业务的深度绑定。

Part 3FISHINGEBUY股东力挺与运营超预期，收获季提前在望此次融资获得了核心股东的强力支持。

持有公司约40%股份的葡萄牙零售巨头Jeronimo Martins集团承诺出资至少1.2亿挪威克朗。

战略合作伙伴Eidsfjord在持股约3%的基础上，也追加投资1亿克朗。

此外，挪威水产领域知名投资人扬·赫格隆也参与认购。

股东们的信心部分来源于公司近期亮眼的运营数据。

2026年第一季度报告显示，其K0和K1养殖池生物状态极佳，自2025年9月投放的110万尾鱼苗存活率超过99%，生长速度超出计划。

基于此，公司将首批三文鱼的收获目标时间提前至2026年第三季度，并预计在第二/三季度实现总计11,000吨的产出（包括带头去脏成品和鱼苗）。

优异的饲料转化率等数据，进一步印证了其陆基养殖技术的效率潜力。