2025年9月25日，乌拉圭竞争促进与保护委员会（Coprodec）再次拒绝了Minerva收购Marfrig在乌拉圭三家工厂——Establecimientos Colonia、Inaler（圣何塞）和La Caballada（萨尔托）的申请。此次交易价格为6.75亿雷亚尔（约合1.26亿美元，按当前汇率计算），并根据合同条款作了调整。乌拉圭经济和财政部长Gabriel Oddone已表示支持Coprodec的决定，并确认该裁决在此阶段为最终决定。
其实早在去年5月，Coprodec就已否决过该收购案，之后Minerva又提出了包含“补救措施”的新方案再次申请。
但Coprodec认为，无论是“扩展方案”（即同时将Colonia出售给Allana集团）还是“替代方案”（即24个月内分期出售Inaler），都将对乌拉圭肉牛收购市场的竞争带来实质性风险。技术分析指出，若收购成功，Minerva在乌拉圭全国屠宰市场的份额将升至约36%，进一步增强其议价能力，并因掌控六家工厂获得战略优势。委员会警告称，肉类行业的闲置产能可能会成为大型企业向生产者施压的工具，因为多工厂运营者可以通过调整屠宰量和临时关闭工厂来影响收购价格。
对于Minerva提出将活牛出口视为屠宰的替代方案，Coprodec并不认同，认为这两个市场存在差异：动物类型不同，受监管约束多，且活牛出口目的地相对集中，无法在竞争时间范围内发挥应有的制衡作用。委员会同样不认可“产能过剩”有助于提升市场竞争，反而认为这会给龙头企业带来更大灵活性，可借此调节对生产者的收购需求，从而压低价格。
在出口配额方面，Coprodec也指出，如果Minerva掌控更多高价值出口资质（如美国、欧盟、以色列市场及Hilton、481、美国配额），其市场地位将进一步巩固，阻碍新竞争者进入优质细分市场。委员会认为，这些优势并非源自效率提升，而是通过对核心资源的集中控制，未来可能限制市场竞争。
与此同时，Marfrig通知委员会，原合同已于8月28日到期，交易因此自动失效。同时，Marfrig还通报了Minerva在巴西存在与当地反垄断机构Cade相关的合规问题。Minerva则不同意这一说法，坚称合同仍然有效，交易仍取决于乌拉圭Coprodec的最终裁决。
此外，Coprodec还质疑Allana Magellan S.L.作为Colonia工厂买家的资格，认为其商业计划过于笼统，缺乏Allana集团的合同支持，也未能提供有效的运营和财务能力保障。同时，Minerva与Marfrig合同中包含的“五年内不扩张”条款也被视为竞争限制，因其会冻结市场参与者的扩张能力。
最终，Coprodec认为，不论是扩展方案还是替代方案，都未能达到结构性补救的要求，决定拒绝授权此次收购交易。
