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巴西活牛市场:硝烟味犹存,但尘埃落定 供不应求将推动下半年市场回升

2025/08/04 来源:领鲜云冻品

供应

7月初巴西活牛供应量较前几周微增,该趋势因美国加征关税消息影响有所强化。尽管消息引发疑虑,但其引发的投机情绪显著超出美国在巴西出口中的实际占比(基于上半年牛肉出口数据,美国市场占比约12%)。


市场下行压力及恐慌情绪存在过度反应,但活牛供需正趋于再平衡:屠宰排期已缩短,现货市场价格开始转向,期货价格亦回升至7月初水平。


牧场层面,多地区雨季延长可能部分导致活牛出栏延迟。需强调的是,虽然预期淡季屠宰量将季节性回落,但2025年整体屠宰基数仍处高位——今年头几个月母牛供应量持续同比增加。


育肥

对于2025年下半年,按季节性规律,母牛的重要性下降,公牛屠宰量占比增加,需要重点关注育肥环节。


关于育肥,与架子牛的交换比率处于2023年底以来的最低水平,而相对于玉米的购买力则处于2017年以来的最高水平。也就是说,育肥牛价格处于有吸引力的水平,但补栏成本令人头疼。最终,育肥是有吸引力的,相信育肥量会增加,但有两点需要注意。


近期经济形势的动荡影响了活牛价格,其发生的时间点仍可能影响架子牛送入育肥场育肥的节奏。即使当前期货价格提供锁定利润机会,市场恐慌情绪仍可能削减原定10月底后出栏的育肥计划(尤其考虑巴西高融资成本的机会成本)。育肥量相对预期的减少最终对价格形成支撑。


另一个问题是,若下半年出口增速接近上半年水平(约13%),仅满足出口就需增加超100万头活牛需求。而最乐观预测亦未显示2025年育肥量将比2024年高出百万头。


需求

上半年巴西牛肉出口以约13%的同比增长率收官。随着美国加征关税的实施,巴西实际上将失去美国市场,这应该会将该国(其本身活牛供应处于低位且价格在上涨)的需求转向其他供应商,特别是澳大利亚。


而澳大利亚是中国的另一个供应商(中国是巴西最大的出口市场,上半年从巴西购买了创纪录的数量)。除了已向美国出口外,这个大洋洲国家还向日本和韩国出口牛肉。


请注意,美国的需求将与巴西现有的出口市场或潜在出口市场形成竞争。我们这里以澳大利亚的销售为例,但或多或少,预期会出现需求转向,尤其是来自现有出口市场的增量,比如中国。


墨西哥一直在增加购买量,仅6月单月(而非整个半年)的进口量就已超过美国。这是另一个向美国本土出口牛肉的国家,因此可以转而向巴西采购更多供应。


过去五年平均来看,下半年出口量比上半年高出约20%,这增强了积极的预期。中国为准备农历新年而出现的季节性增长也促成了这一预期。


考量

在供应方面,育肥量应该会增加,但这些“增量”已有去处。至于母牛,它们在下半年通常重要性较低,此外,即使考虑季节性因素,巴西也处于母牛屠宰节奏的“加时阶段”。


巴西相信供应节奏已接近逆转点,这并不意味着屠宰量会达到历史低位,因为当前水平本就是创纪录的。然而,屠宰量(及牛肉产量)开始下降,加上出口的良好势头,将导致可供国内市场的牛肉供应量减少。这种可供应的牛肉数量减少使得价格能够向上调整,即使在经济放缓、通胀上升的背景下。


与此同时,在与巴西进行关税战的同时,美国已取得进展,并与其他伙伴(包括墨西哥、中国和欧盟)达成协议或推迟了期限。这种紧张局势的缓和,在整体背景下,有助于美元走强。


当巴西将美元走强这一背景,与巴西的财政状况以及与美国的摩擦(后两者对雷亚尔不利)叠加时,结果往往是美元兑巴西的货币走强,这有利于牛肉出口。

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巴西牛肉对华报价每吨较10月初低约400美元!出口商激进压价抢2027年配额份额

巴西主要出口工厂对华报价,集中在明年1月1日之后到港、即2027年新配额开启时的发货。

部分工厂的激进报价,对整个地区价格形成下行压力。

整体来看,当前报价低于一个月前。

一位中国进口商表示,平均报价比10月初“每吨低了约400美元”。

考虑到这几周巴西国内活牛价格还在上涨,这一情况颇为反常;但出口商为了抢到2027年的配额份额,竞争激烈,因而主动压低了报价要求。

此外,雷亚尔兑美元贬值(较上周收盘贬值约5%至7%)也是原因之一。

具体部位报价如下(到岸价,后同):巴西牛前七件套7,200美元/吨,八件套7,200至7,300美元/吨;前腱9,000美元/吨,后腱9,500美元/吨;80 VL牛裙肉6,300至6,500美元/吨。

牛后部位方面,牛后件套8,000美元/吨起。

其中,牛霖最低报7,400至7,500美元/吨,针扒8,000美元/吨,大米龙最高报8,400至8,500美元/吨;80 VL碎肉5,400至5,600美元/吨,眼肉9,300美元/吨。

阿根廷市场同样面临价格下行压力。

前腱/后腱报价8,200至8,300美元/吨,80 VL碎肉4,700至4,800美元/吨。

出口商试图以6,700至6,800美元/吨的价格成交母牛6切;但考虑到当前活牛采购成本,业内普遍认为,只有卖到7,000美元/吨左右才能有利可图。

23切成交价目前在6,550美元/吨左右。

马来西亚一公司CEO涉嫌165万林吉特榴莲果园诈骗被捕 约合40.4万美元

马来西亚一家果蔬批发、进出口公司的首席执行官因涉嫌一起金额约165万林吉特(约合40.4万美元)的榴莲果园购买诈骗案被捕。

据《新海峡时报》报道,这名50多岁的嫌疑人于周中午间抵达布城马来西亚反腐败委员会总部准备录口供时被捕。

反腐败委员会首席专员阿卜杜勒·哈利姆·阿曼向《星报》表示,案件仍在调查中,嫌疑人已被起诉。

初步调查显示,涉案行为据称发生于2024年2月,但相关榴莲果园的购买交易从未实现。

此案发生之际,马来西亚涉及虚构投资的诈骗案件呈上升趋势。

据马来西亚国家新闻社报道,去年此类骗局共造成14.7亿林吉特损失,涉及9603起案件;2024年为8.486亿林吉特,涉及6337起案件。

此前有报道称,反腐败委员会针对彭亨州劳勿榴莲投资骗局发起的“Op Kingfruit”行动,已冻结银行账户并扣押价值1615万林吉特的资产。

这起案件本身是马来西亚境内的商业欺诈,但对中国市场而言,更直接的冲击来自同类的“榴莲投资骗局”——此前曾有犯罪团伙专门针对中国公民,以“高回报榴莲园投资”为饵行骗,中马警方曾联手捣毁。

这类欺诈及市场上冒充“猫山王”的乱象,持续侵蚀着马来西亚榴莲在华的高端品牌信誉。

猪价10月29日:16省下跌、0省上涨!安徽大跌0.2元/斤 仅西南两广等地稳住

今日猪价全景(10月29日)大盘继续走弱,下跌省份依然居多,16 省下跌,10 省持平,0 省上涨,安徽大跌 0.2 元 / 斤,为今日跌幅最大省份,仅西南、两广、部分华东华中稳住报价。

上涨区域:0 省 下跌区域(16 省)华东:安徽(-0.2)、福建、江苏、山东 华中:江西、河南 华南:广东 华北:北京、天津、山西、河北 东北:黑龙江、吉林、辽宁 西南:贵州 西北:陕西、新疆持平区域(10 省)华东:上海、浙江 华中:湖北、湖南 华南:广西、海南 西南:重庆、四川、云南 西北:甘肃全国猪价区间:4.2~5.4 元 / 斤,广东依旧是高价区;新疆、贵州、吉林低位运行。

盘面特点:昨天飘红的广西、新疆今日分化,广西稳住、新疆转跌;安徽大幅下调 0.2 元,是今天的重点弱区;西南整体抗跌性最强,全部稳住(除贵州),腌腊产区有一定托底,但依然没有带动全国上涨。

盘面核心逻辑:

短暂修复行情结束,再度进入普跌前一日只是超跌带来的点状小反弹,没有基本面支撑,今天反弹行情消失,华东全部由平转跌,说明当前市场底气不足,屠宰压价力度再起。

需求端依旧偏弱,腌腊备货迟迟没有启动四季度腌腊预期一直存在,但加工企业目前还没有大规模备货,没有实质需求来承接市场供给。

生猪供给宽松的大格局没变,缺乏持续托底力量。

仅少数省份抗跌湖南、两广、山西、东北吉辽保持平稳,属于相对抗跌区域,但没有涨价动力,仅仅止跌,很难走出独立上涨行情。

养殖户 & 冻品贸易商操作建议:

养殖户

持平省份(京津冀、东北三省、甘肃):行情止跌磨底,不赌大涨,按计划有序出栏,不要压栏等反弹。

下跌省份(南方大部分、山西、陕西、新疆):继续顺势出栏,优先出大肥,减少亏损,不扛价。

屠宰 & 冻品贸易商行情分化,北方低位企稳、南方偏弱,按需采购,分批拿货,继续等待腌腊订单落地信号,不大量囤货。

后市预判

短期维持震荡磨底格局。接下来重点看两点:北方涨价省份能不能守住价位;南方腌腊订单能不能集中落地。如果腌腊需求迟迟不集中放量,这种轮动反弹很容易冲高回落。

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