新一轮周期来了？
猪价进入修复反弹，趋势性大涨尚需时日....生猪市场迎来明显转机，价格进入修复反弹阶段。
在政策调控和市场自发淘汰的共同作用下，产能去化提速，猪价底部收窄，修复性反弹已至。
但母猪效率提升、终端消费疲弱、压栏及二次育肥扰动仍在，反弹难成反转。
业内人士预判：下半年震荡偏强，趋势性上涨行情大概率等到2027年。
产能调减显现“母猪降、肉量稳”本轮生猪产能调减自2025年下半年便已展开。
据行业数据，2025年末全国能繁母猪存栏量全年累计减少117万头，降幅达2.87%，存栏水平有效跌破4000万头，产能下行趋势由此确立。
进入2026年，在持续亏损压力及3750万头政策保有量的双重调控下，能繁母猪去化节奏显著加快，规模养殖场与中小散户同步出现出清迹象，产能收缩的确定性明显提升。
但需注意的是，此轮去产能呈现出“母猪数量减少，但猪肉供给量并未同步缩减”的突出特征。
当前行业繁育效率持续优化，核心指标MSY（每年每头母猪出栏肥猪数）稳定维持在22至24头，窝产健仔数和仔猪成活率亦有所提高。
换言之，母猪基数虽下降，但单头母猪的产出效率上升，商品猪整体出栏总量并未出现等比例的大幅下滑，因而在一定程度上抵消了产能缩减对猪价的推涨作用。
此前产能去化速度偏慢，还与亏损传导的滞后效应有关。
由于前期亏损主要集中于育肥环节，仔猪养殖仍保有盈利空间，能繁母猪去化动力不足。
直至2026年二季度，仔猪价格跌至成本线以下，母猪养殖从“增值资产”转为“负担性资产”，能繁母猪存栏去化才显著提速。
与此同时，疲弱的终端消费亦对猪价上行形成制约。
2026年上半年，猪肉屠宰量持续处于历史高位，市场供应始终超出终端消化能力。
进入7月，屠宰量明显回落，供给端边际收紧推动猪价出现阶段性反弹，但这轮反弹并非需求回暖所致——7至8月为猪肉消费传统淡季，高温天气抑制居民肉类采购，学校放假导致团体餐饮缩减，终端走货难以出现实质性改善。
冻品库存同样构成压力，当前国内冻品库容率偏高，一旦猪价反弹至一定高度，贸易商可能加速出库套现。
此外，压栏惜售行为再度抬头，肥标价差扩大后部分散户压栏观望，虽短期减少供应、推高价格，却也可能将更多猪源集中推迟至四季度出栏，为后续行情埋下回调隐患。
业内人士预判“阶段性反弹、震荡式上升”展望下半年，业内人士普遍认为，生猪市场大概率呈现“阶段性反弹、震荡式上升”的格局，不同阶段供需矛盾将有所差异。
业内人士判断，7至8月猪价存在阶段性反弹空间。
前期大肥猪库存已明显下降，大猪供应偏紧的局面短期内难以扭转，加之二次育肥适度入场，猪价有望延续修复性回升。
但由于标猪供给依然充裕，消费端仍处淡季，现货价格反弹高度预计有限。
进入9月后，开学季、中秋国庆双节备货以及年末腌腊需求将陆续启动，猪肉消费有望逐步回暖。
不过，前期压栏猪源或于四季度集中释放，叠加冻品出库，市场供应压力不容忽视，猪价难以走出持续单边上涨行情。
期货分析师认为，当前高能繁母猪对应的生猪出栏惯性仍较强，大猪余量有待消化，标猪供应充足，消费处于季节性低迷期，冻品库存偏高，屠宰企业压价意愿较强，因而三季度前期猪价将以底部区间震荡磨底为主。
进入四季度，随着能繁母猪去化的滞后影响逐步显现，标猪供给压力有望边际缓解，同时腌腊需求回升与节日消费形成共振，供需关系趋于改善，有望带动猪价重心温和上移。
但若去产能幅度有限，能繁母猪存栏仍明显高于3750万头政策基准线，加之冻品高库存及二次育肥扰动持续存在，猪价反弹空间仍将受限。
总体而言，随着产能持续出清，预计现货均价运行区间将逐步抬升并进入新周期，但较难复制以往上涨周期的剧烈拉涨行情。
专家认为下半年随着前期能繁去化传导至商品猪出栏端，四季度理论出栏压力有望实质性减轻，叠加年底腌腊带来的季节性需求，猪价在成本线附近有望获得支撑并企稳反弹。
