牛肉价格连续5周上涨国内肉牛产业或迎拐点

5 月份鸡蛋供应增加，而需求提振不足，供强需弱已初见端倪，月均价环比下跌。

6 月份的鸡蛋供应继续增至近五年最高，而 10 年不遇的强梅雨天气将进一步削弱淡季需求，市场供大于求矛盾或处于近五年峰值，蛋价或创五年新低。

鸡蛋价格为何持续下行？当前蛋鸡养殖场盈亏如何？后市行情会怎样？

“近期鸡蛋价格下降主要原因在于全国高产在产蛋鸡存栏量保持在 11.3 亿只左右，处于历史同期高位，鸡蛋市场供应充足。鸡蛋需求延续节假日前一周开始回落的规律，市场需求整体偏弱。供强需弱格局下，蛋价承压下行。”中国农业科学院农业经济与发展研究所副研究员朱宁说。

从近一个月的市场情况看，受 “五一”假期备货提振，各地鸡蛋市场交易量增加，拉动蛋价上涨。据农业农村部监测，全国鸡蛋批发均价从 4 月 12 日开始震荡上涨，在 4 月 24 日达到近期最高的 8.32 元／公斤。近来随着“五一”假期备货结束，鸡蛋价格震荡下行。全国鸡蛋批发均价在 5 月 17 日降至近期最低点 7.77 元／公斤。

“自 4 月下旬以来，北京市场鸡蛋价格连续出现几波下行。直到上周初，价格还在继续下降。到上周中期，蛋价才有所抬头。”北京新发地农产品批发市场统计部经理刘通说。

5 月 19 日，北京新发地农产品批发市场鸡蛋批发平均价为 6.93 元／公斤，比 5 月 9 日 6.55 元／公斤上涨 5.8 ％，比去年同期的 7.84 元／公斤下降 11.61 ％，周环比小幅上涨，年同比大幅下降。

“自 2 月份以来，蛋鸡养殖行业进入亏损期。近期虽然受‘五一’假期备货提振，蛋鸡养殖依然处于亏损状态。目前蛋鸡养殖每公斤鸡蛋估计亏损超过 0.6 元。”朱宁说。蛋鸡养殖亏损与饲料价格上涨也有一定关系。

5 月中上旬，玉米、豆粕价格比上个月同期均有小幅上涨，带动蛋鸡配合饲料价格稳中有涨，蛋鸡养殖饲料成本处于近期较高水平。蛋鸡养殖全行业亏损，原因在于全国产蛋鸡存栏量保持在历史同期高位，供大于求。

端午节过后较长时间市场缺乏节日提振，市场需求将进入传统淡季。另外根据气象部门最新预测， 2025 年我国长江中下游地区将迎来 10 年不遇的强梅雨天气，预计入梅、出梅时间分别在 6 月 8 日前后、 7 月 18 日前后，整个梅雨季长达 40 天，比近十年平均 25 天显著延长，预计长江流域累计降水量将较常年增加 10%-15%。今年南方梅雨季节时间长、降雨量大，鸡蛋质量面临较大挑战，或导致今年 6 月份需求低于往年同期。

“如果不能实质性地压缩产能，蛋价可能难以摆脱低位徘徊的状态。”刘通说。北京新发地农产品批发市场商户反映，目前蛋鸡养殖场在产蛋鸡大部分处于产蛋旺盛期，不仅产蛋能力较强，而且生产出来的鸡蛋品质整体较高，市场上鸡蛋供应仍然处于供大于求状态。鉴于大型养殖场实力比较雄厚，有较强的抗风险能力，在蛋价长期低迷的形势下，中小型养殖场经营压力将有所增加。业内人士建议，中小型养殖场应尽快走合作化道路，可几家或十几家联合起来，共同应对市场波动。

关于后市，朱宁认为，二季度后期鸡蛋价格仍将保持低位运行。主要原因在于：受去年下半年至今年 1 月份蛋鸡养殖持续盈利影响，蛋鸡补栏较多，新补栏产蛋鸡数量比较稳定；鸡蛋消费仍处于淡季，预计端午节消费提振作用有限，且受南方梅雨季节以及猪肉价格较低影响，终端需求缺乏持续增长动力。综上所述，鸡蛋市场将面临需求平淡与供给高位双重压力，蛋价缺乏显著支撑，蛋鸡养殖将继续亏损，基本延续往年上半年蛋鸡养殖收益较低以及可能会出现连续多月亏损的现象。不过，近 4 个月蛋鸡养殖亏损较为明显，养殖场户淘汰落后产能意愿较强，三季度蛋价可能会有起色。

按照惯例，三季度是鸡蛋消费旺季，更是全年蛋价涨幅最大、价格最高的时期。三季度高温高湿天气不利于蛋鸡养殖，蛋鸡产蛋率降低现象较多，或将在供给端对蛋价起一定支撑作用。鸡蛋需求将受中秋节、国庆节、暑期旅游、大中小学开学影响，潜力有望充分释放，从而影响蛋价。综合来看，三季度鸡蛋价格将出现规律性上涨，蛋鸡养殖有望扭亏为盈。

卓创资讯预计， 6 月份在产蛋鸡存栏量将增至近五年最高水平，鸡蛋供应压力进一步加大，同时今年超强梅雨季进一步削弱淡季需求，因此 6 月份鸡蛋市场供大于求矛盾或处于近五年峰值，蛋价或跌至 2021 年以来的最低值，预计月内全国日均价最低或跌至 2.50 元 / 斤左右。

2025 年 5 月第三周，全国生猪均价已跌至 14.93 元 / 公斤，周环比跌幅扩大至 1.1%，同比降幅达 4.6%。从 5 月整体走势看，前三周生猪价格周跌幅依次为 0.3%、 0.5% 和 1.1%，呈现逐周加速下滑态势。

结合能繁母猪数据、新生仔猪数据推算 6-12 月供应量或先减后增，其中 6 月持平， 7-8 月减少， 9-12 月逐步增量，而需求量呈 W 走势，供需比倒 N 走势。而交易均重高位导致大猪缺口较去年同期减少，春节偏晚或导致需求韧性滞后体现，二次育肥补栏热度或同比降低，集团公司缺少仔猪畅销支撑，年底集中出栏，供需比超过理论值。因此预计四季度初猪价或出现低点。

根据农业农村部监测全国能繁母猪存栏和卓创资讯对能繁母猪存栏量在 200 头以上规模企业能繁母猪数据推算， 6-12 月生猪理论供应量或先减后增其中， 6-10 月生猪理论供应量亦呈连续增加走势，最大增幅或出现在 10 月。

11-12 月出栏生猪根据能繁母猪存栏数据以及配种和分娩率的指标推算，预计或保持增加走势。但结合季节性存栏低位效应影响以及北方 1-2 月的仔猪腹泻影响，预计 7-8 月供应或减量，且确定性较强，其他因素影响或有限，以理论基数为主。

结合近 7 年交易均重季节性指数与 2025 年均重进行对比， 2025 年 1-5 月交易均重基本符合季节性变化规律，但呈略超季节性特点。据卓创资讯监测， 1-5 月全国生猪交易均重为 124.66 公斤，同比上涨 1.09%。饲料成本下滑支撑养殖端调整最佳出栏体重至 130 公斤附近，而结合四季度饲料预测走势分析，预计养殖端或在四季度前保持体重高位，与往年相比，大猪供应缺口减少，供应端增幅或略超预期。

随着养殖端规模化程度提升，集团公司出栏节奏会对市场交易心态起到风向标的带动作用。得益于 1-5 月外卖仔猪畅销，集团公司得以在持续压栏的情况下，年度的出栏进度完成较 2023 年和 2024 年略偏快。卓创资讯统计，截至 4 月，前 7 家集团公司年度出栏进度完成至 32.60%，较 2024 年快 0.50 个百分点，较 2023 年快 1.62 个百分点。但四季度补栏的仔猪一方面面临冬季疫病风险，一方面也有对 2026 年丰产的担忧，补栏热度大概率不高。且年底养殖公司新一年出栏任务暂未公布，补栏积极性有限。仔猪滞销或推动养殖公司增加商品猪出栏量以完成年内任务。因此年底集团公司增量大概率会出现，或导致供应增幅超预期。

中邮证券发布研报称， 25 年猪价难以大幅波动，行业去产能或较难推进。盈利情况将是今年行业最大看点，而成本差异是企业盈利能力的最有效鉴别器。当前饲料成本下降已告一段落，养殖成本的下降将更加依赖于企业的养殖水平、管理水平等国投期货认为，生猪期价偏弱震荡，远月合约再创新低。端午备货需求增加，但供应同步放大，现货价格稳定。中长期来看生猪供应将面临恢复，一是数量层面，由于生猪行业产能和新生仔猪数量持续恢复，未来出栏量有望逐步增加，另一因素是重量层面，前期压栏及二育的生猪面临出栏，体重增大进一步加重了供给压力。未来现货端下行压力有望体现，关注现货价格的回落对盘面价格的向下压制。

南华期货表示，猪价整体稳定，部分屠宰企业宰量小幅增加，另外少量二育入场，成交尚可。南方受端午支撑，部分地区中大猪出栏情况较前期有所改善；但近期市场供强需弱格局较难改变，尤其大猪，缺乏利好支撑价格持续走高，预计价格仍小幅频繁震荡。破位下行，易跌难涨。

在供需理论水平的基础上，叠加考虑体重高位，屠宰量增幅环比下滑，二次育肥补栏热度下降和年底集团公司增量等多项因素分析，四季度出现年内低点的可能性较大。结合实际供需比的数据推算，卓创资讯预计低点或在四季度初期。